導言   成為偉大交易者的秘密

Introduction      Secret to become a great trader

章 重要定義

蕭條是經濟周期的一個階段，終會過去，但是窮困卻可能持續下去。在蕭條中，工商業活動出現了周期性停滯，但終繁榮會到來。窮困則是一種持久喪失繁榮機會的狀態。無論是發達國家還是發展中國家都會周期性地經歷蕭條，但是衰敗和落後的國家都會持續經歷窮困的折磨和煎熬。

節  重要的名詞：恐慌、危機和蕭條

第二節  重要的形容詞

第二章  危機和蕭條周期的基本事實

危機開始的標志性事件是一個驅動面的催化劑，如果能夠經過技術面突破的確認，那麼就能重倉順勢介入，然後不斷加碼，自然賺得盆滿缽滿。有時間一定要復盤下次貸危機期間外彙市場的表現，將重大事件標注在走勢圖上，將驅動面/基本面和行為面/技術面結合起來分析。

節  危機的周期性

第二節  周期各階段的持續時間

第三節  危機發生的季節性

第四節  危機僅僅在發達國家發生嗎

第五節  危機的區域性和廣泛性

第六節  危機影響程度的國別差異

第七節  蕭條有利於大眾的觀點

第三章  危機蕭條及其征兆

現在公認對宏觀經濟預測為有效的學派有兩個：奧地利學派和馬克思主義學派。兩個學派的共同特點是源自德語區和強調經濟結構。金融市場的參與者應該專注於這兩個經濟學派的研習，這是明智做法。

節  危機先行指標序列

第二節  危機和蕭條的標志

第四章  危機和蕭條的原因

投機和投資的區別很少被注意到，因為在經濟繁榮和信貸寬松的時候，兩種交易都會大量出現。不理性的投機導致資產價格泡沫，為金融危機埋下種子；不理性的投資導致行業部門過度擴張導致產能和產量過剩，為經濟蕭條埋下種子。地產以及金融資產持有者期待價格的上漲，在樂觀的時候他們會增加多頭頭寸和交易杠杆水平，一旦價格開始下跌，那麼就可能引發金融危機。危機爆發後，資產價格就會縮水，隻能賤賣，終造成嚴重的財務損失。為了度過艱難時期，個人和機構必須采取縮減開支的行動，這就是修復資產負債表。

節  危機和蕭條的各種理論

第二節  危機和蕭條的罪魁禍首

第三節  生產要素的定義

第四節  有關資本的基本命題

第五節  資本錯配的形式

第六節  資本的直接損失和浪費

第七節  資本的間接損失和浪費

第八節  現代工業和商業進步帶來了不可避免的變化

第九節  資本配置對外貿的影響

第十節  生產方式革新和改善的影響

第十一節  近蕭條的顯著特征

第十二節  危機和蕭條的其它理論

第十三節  流通手段緊縮和貨幣供應量不足

第十四節  生產過剩或者消費不足

第十五節  心理傾向：人類的精神和道德傾向

第五章  繁榮與蕭條的衡量指標

根據生產條件和經濟特征的不同，商品可以分為兩大類：類是農產品，受到天氣影響較大，供給端對其有重大影響；第二類是工業品，受到經濟影響較大，需求端對其有重大影響。

節   就業率

第二節   對外貿易

第三節   出口和進口的比例變化

第四節   所得稅和消費稅

第五節   有價證券結算額

第六節   重要商品的生產和價格

第七節   鐵路運量和收益

第八節   破產

第九節   社會統計

第六章  繁榮與蕭條的預測指標

從資產負債表的角度可以得出更為可靠的分析結論。銀行機構持有的可用現金或者是鑄幣數額折射出了金融市場的健康穩健程度。而貸款和貼現數額則折射出了依賴於信貸的企業的健康程度。整個金融體現的穩健程度則取決於可用現金以及鑄幣額與貸款貼現額之間的恰當比值。如果貸款貼現額急劇增加的同時，伴隨著可用現金或者鑄幣額的減少，那麼通常是危機即將來臨的標志。

節   銀行和銀行業（Banks and Banking）

第二節    可用現金、信貸和貼現之間的關繫

第三節   外貿和彙率方面的指標

第四節  黃金的進出口

第五節    彙率

第六節  價格水平和整體商業環境

第七節  商品價格

第八節   證券價格

第七章  危機的防治

商業銀行發行紙幣是基於市場和經濟的需求，而政府發行紙幣往往是因為自己的需求。政府滿足了自己開支的需求，在任何時候當它存在開支需求時，它就會印錢。事實上，幾乎所有文明國家都發行過紙幣，開始的時候政府往往承諾會用黃金兌換這些紙幣。

節  立法

第二節  銀行的管理

第三節  投資中的個人行為

第八章   美國危機和蕭條簡史

過去的繁榮使得許多人不願意通過勞動來獲利，他們更傾向於通過投機來暴富。隨著信貸寬松，整個社會的投機傾向越發明顯。各類資產在賭博心態盛行的風氣下被賦予了一個虛假的價值。鑄幣被驅逐出了流通領域，任何想要讓經濟發展恢復自然軌道的觀點和做法都被鄙視。

節  1814年危機

第二節  1819年到1837年

第三節  1837年到1857年

第四節  1857年危機

第五節  1857年到1873年

第六節  1879年到1890年

第七節  1890年到目前

第八節  展望

第九章  結論

金融和經濟循環中周而復始地出現恐慌和危機，它們的分布並不規律，斷斷續續，除了基本面因素之外還受到群體心理和人性的影響，而心理因素非常不穩定。心理因素可以加劇金融和經濟周期的波動，但是這些周期是客觀的，並不依賴於心理因素而存在。

附錄一   重要的經濟統計數據

附錄二   關於危機和蕭條原因的著名觀點摘錄

附錄三   經濟周期與股市的關繫