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  • 資產證券化——變革中國金融模式
    該商品所屬分類:投資理財 -> 證券/股票
    【市場價】
    540-784
    【優惠價】
    338-490
    【作者】 鄧海清 
    【所屬類別】 圖書  投資理財  證券/股票 
    【出版社】社會科學文獻出版社 
    【ISBN】9787509751336
    【折扣說明】一次購物滿999元台幣免運費+贈品
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    內容介紹



    開本:16開
    紙張:膠版紙
    包裝:平裝

    是否套裝:否
    國際標準書號ISBN:9787509751336
    作者:鄧海清

    出版社:社會科學文獻出版社
    出版時間:2013年10月 

        
        
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    編輯推薦
    突圍,闖關,打開中國金融改革繞不開的結,需要決心,需要勇氣,更需要從歷史與現實中尋找智慧。
     
    內容簡介
    《中國建投研究叢書·金融創新·資產證券化:變革中國金融模式》聚焦於一個特定的領域或主題,逐步豐富完善。《中國建投研究叢書·金融創新·資產證券化:變革中國金融模式》主題為“金融創新”,主要輯錄在金融制度、金融技術、金融業務、金融組織等方面創新的研究成果。
    作者簡介
    鄧海清,宏源證券固定收益研究主管、湯森路透專欄作家、中國建投投資研究院特約研究員,復旦大學金融學博士,曾經在上海市人民政府研究室從事政策研究工作多年。2010年任職國金證券研究所宏觀策略組,2011年加盟宏源證券研究所,從事宏觀經濟研究近10年。

    胡玉峰,宏源證券固定收益研究員,中央財經大學金融學碩士,中國科技大學理學學士,2011年加入宏源證券研究所,主要研究方向為資產證券化和同定收益衍生品。

    蔣鈺煒,宏源證券固定收益研究員,澳大利亞國立大學數學科學碩士,西北工業大學理學學士。2013年加盟宏源證券研究所,主要研究方向為資產證券化和固定收益衍生品。
    目錄
    前言
    第一篇理論與實務基礎
    第一章資產證券化基礎理論
    第一節資產證券化的一般流程
    第二節資產證券化的核心要素
    第三節資產證券化市場主要參與者
    第四節資產證券化產品繫列
    第二章全球資產證券化43年演繹路徑
    第一節資產證券化之地域演進
    專欄1兩房
    專欄2FFS與WBS
    第二節資產證券化之核心環節演進
    專欄3AIG因不當使用CDS而面臨破產
    專欄4資產擔保債券前言
    第一篇理論與實務基礎
    第一章資產證券化基礎理論
    第一節資產證券化的一般流程
    第二節資產證券化的核心要素
    第三節資產證券化市場主要參與者
    第四節資產證券化產品繫列
    第二章全球資產證券化43年演繹路徑
    第一節資產證券化之地域演進
    專欄1兩房
    專欄2FFS與WBS
    第二節資產證券化之核心環節演進
    專欄3AIG因不當使用CDS而面臨破產
    專欄4資產擔保債券
    第三章中國資產證券化9年探索之路
    第一節中國資產證券化現狀
    第二節三種模式對比
    第三節案例分析
    第四節中國資產證券化發展障礙

    第二篇投融資實務
    第四章資產證券化之基礎資產
    第一節信貸資產——資產證券化的主要供給者
    專欄5信貸資產證券化與中國金融體繫現代化
    第二節中小企業融資
    第三節基礎設施資產
    第五章資產證券化之評級
    第一節證券化產品發行的必要環節
    第二節證券化產品評級方法
    專欄6CDO市場的崩潰:不僅僅是因為評級
    第三節評級方法的缺陷
    專欄7信用評級與違約率的“曖昧”關繫
    第六章資產證券化之定價
    第一節證券化產品交易機制
    第二節主要證券化產品定價方法
    第三節三大產品定價詳解
    第四節定價之癥結與藥方
    專欄8Copula的“濫用”
    ……
    第三篇監管與制度設計
    在線試讀
    1934~1974年:大蕭條後,監管部門對銀行、保險等大金融機構的最低資本要求和持有投資組合的最低信用等級都進行了強制的要求。如1951年,全國保險監理專員協會對保險公司所持有的較低信用等級債券規定了更高的資本要求。評級行業因而得到了迅速的發展。但直到20世紀70年代初期,評級機構的主要業務仍是主動評級,對評級不收取任何費用。其贏利依賴於投資者對評級報告的訂閱。1973年Black-Scholes公式的出現是整個金融發展史上裡程碑式的事件。BS模型不僅使得對復雜衍生品的定價成為可能,促使衍生工具蓬勃發展;而且間接地提高了評級公司的重要性。
    1975~1979年:開始於70年代早期並幾乎橫亙整個70年代的高通脹引發了大量違約事件,導致企業的融資成本上升。企業開始主動尋求評級以減少信息的不對稱從而降低融資成本。委托評級出現並且發行人付費逐漸成為評級公司主要的收入來源。
    1975年對評級行業來說是至關重要的一年,這裡單列出來講。這一年發生了兩件大事:第一件,為提高銀行和券商的抗風險能力,SEC修訂淨資本要求,強制所有銀行和券商都必須接受SEC的淨資本監管。而淨資本要求是基於全國認可的統計評級機構(NRSROs)的評級的。第二件,建立NRSRO認可制度。評級機構的信譽可以通過申請NRSRO資質獲得官方認可。當年隻有標普、穆迪和惠譽三家公司獲得認可。可以說,正是由於這兩個標志性事件的發生,纔促成後來“三大”壟斷評級行業的局面。
    高潮期(1980~2006年):20世紀80年代開始,證券化技術在住房抵押貸款以外得以應用,資產證券化產品迅速發展起來。復雜的技術和難以獲得的內部數據使得投資者無法對這些產品進行信用評估。在風險揭示上,評級公司成為投資者唯一可以信賴的對像。評級公司對證券化產品評級收取比普通債項評級更高的費用,因此賺得盆滿缽滿。
    調整期(2007年至今):次貸危機和金融危機相繼爆發。歐美監管部門和投資者對評級機構的信譽和揭示風險的作用持有嚴重懷疑的態度,評級機構受到了嚴厲的批評。SEC和歐洲證券市場管理局都被賦予更大的監管評級機構的權力,配套的監管措施也相繼出臺。目的就是減少對評級公司的依賴,保護投資人的利益。
    (二)促成相互繁榮
    信用評級反映了評級公司對受評對像在未來一段時期內信用狀況的看法,本質上反映了受評對像在這段時期內的違約可能性(標普、惠譽)或者預期損失(穆迪)。對於證券化評級而言,評級則更為重要。以評級機構聲譽為基礎的評級是他們得到投資者的認可前提。
    ……


     
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