第一章 尋找擲硬幣的贏家 ——巴菲特的價值投資理論 一、戰勝市場絕非可以用“巧合”二字來解釋 二、永遠不要虧損，永遠不要忘記第一條 三、評估——部分是藝術，部分是科學 四、付出的是價格，得到的是價值 五、你不需要懂市場，你隻要懂得如何評估企業價值 六、有吸引力的時候。纔應當購買它們 七、的收益轉化的市場價值 八、企業的內在價值 九、在贏利概率最大時下賭注 十、市場短期是投票機。長期是稱重機 十一、一口氣賺3. 十二、會計師的工作是記錄，投資人的工作是估值 十三、不要在大像出現的時候纔找槍 十四、一旦要入了股票一定要多看少動 十五、政府是分享利潤的主要合伙人之一 十六、你拖得起，機構主力可拖不起 十七、別做市場的分析師，要做企業的管理者 十八、一旦大筆買入，就要長期持有第二章 把投資當做婚姻一樣的終身大事 ——巴菲特的集中投資策略 一、讓“市場先生”為你所用 二、價格一定會向價值回歸 三、不要浪費精力分析經濟形勢 四、如果市場總有效，我隻能沿街乞討 五、企業的無形資產可以抵抗通貨膨脹 六、歷史數據並不能說明未來的市場發展 七、如果你擁有40位妻妾，你無法對每一個女人都認識透徹 八、選擇越少，反而越好 九、投資者最忌諱的是遊擊戰術 十、計算機的精確性也不過是臆斷和毫無根據的猜測 十一、打牌與投資相似，盡可能多地收集信息 十二、把所有雞蛋放在同一個籃子裡，然後小心地看好它 十化是針對無知的一種保護 十四、80％的投資利潤來自20％的股票 十五、躺著賺錢，纔能使財富暴漲 十六、挖掘5～10家企業進行長期投資 十七、購買公司而不是買股票 十八、投機沒有任何可靠的勝算 十九、要了解公司基本面，而不是所謂的股市風雲 二十、買了用人不當的企業的股票，等於買了一張準備倒閉關門的門票 二十一、不看重每年的業績，而更看重4～5年的平均業績 二十二、評估企業價值，以最合理的價格購買 二十三、樹懶的懶散正代表著我們的投資模式 二十四、把所有的錢投到低成本的指數基金，然後繼續努力工作第三章 金錢隻為懂得它的人服務 ——巴菲特教你如何讀財報 一、不需要管理就能掙很多錢的行業，纔是我想投資的 二、管理當局在喫軟柿子時，廚房裡絕對不可能隻有一隻蟑螂 三、再有良知的保險公司都無法準確預測保險的最終成本 四、預測本身能夠讓你更了解預測者 五、隻有毛利率高的企業纔有可能擁有高的淨利潤 六、營業費用直接影響企業的長期經營業績 七、偉大的企業必須懂得嚴格控制費用 八、隻有合理的資金分配纔能使股票的內在價值倍增 九、一個偉大的國家也需要充沛的自由現金流 十、計算經營指標時不可忽視非經常性損益 十一、不僅要注意賬面數字，還要了解該企業的會計準則 十二、自由現金流的充沛是衡量一家企業是否屬於“偉大”企業的主要標志之一第四章 選擇企業如選妻 ——巴菲特教你如何選擇優勢企業 一、以一般的價格買入非同一般的好公司 二、買入企業的標準之一是有持續穩定的贏利能力 三、在企業的價值被市場低估的時候買入 四、一個出色的企業應該具有某種特質 五、與偉人一起纔能成就偉業 六、管理的基本目標是使股東價值最大化 七、首選“消費壟斷”公司 八、投資股市的實質就是投資企業的發展前景 九、不在乎企業是巨型、大型、小型還是微型 十、多尋找一些具有特許經營權的企業 十一、關注連續三年的年收益增長率達到30％的公司 十二、投資業務能長期保持穩定的公司 十三、優秀治理結構是檢驗公司治理的核心 十四、財務穩健的公司更具有獲利能力 十五、優秀的管理是企業的金字招牌 十六、管理者的品質決定企業的內在價值 十七、資金配置能力是考驗優秀管理者的價值尺度 十八、管理層是否優秀，在企業陷入困境時體現得更為明顯 十九、哪家的管理層傾注心血，就可以投資那家企業 二十、業績和管理者的品質是評估企業的兩項硬指標 二十一、長期穩定的產業——不需要怎麼管理也能賺大錢 二十二、尋找具有競爭優勢的產業 二十三、選準行業的“領頭羊” 二十四、我們的經濟命運取決於產業核心競爭力第五章 希望與持有的股票“白頭到老” ——巴菲特教你如何選股 一、利率變動是股市波動的晴雨表 二、通貨膨脹失去控制，你買的國債就是廢紙 三、經濟政策對股市的l心理影響 四、彙率變動對股市的巨大影響 五、根據經濟循環周期來進行股票投資 六、不能投資那些快要沒落的“夕陽”行業 七、管理人可以“變質”，行業不容易變相 八、贏利纔是硬道理 九、要擁有企業中的“天然鑽石” 十、理性評估纔能夠找到最佳的投資機會 十一、偏愛具有持續競爭優勢並且由有纔能的人所經營的優秀企業 十二、企業的贏利水平和GDP的增長率有關聯 十三、關注企業的升級計劃及核心業務的強大 十四、業績穩是選擇股票的第一法則 十五、具有發展前景的業務是企業的飲水之源 十六、不要超越自己的能力圈邊界去投資 十七、業務內容簡單易懂的企業你值得擁有 十八、過於復雜的業務內容隻會加重你的風險 十九、你需要了解企業的新型業務 二十、有的時候也需要關注一些與眾不同的業務 二十一、不要被別人的話語所左右 二十二、精益求精，隻求更好第六章 投資其實很簡單，選準時機最關鍵 ——巴菲特教你如何做交易 一、當優秀的公司需要進行手術治療時，我們就買入 二、大勢好未必你好，大勢不好未必你不好 三、在價格具有商業價值時買入優質企業 四、一旦充滿了信心，就做出買賣決定 五、股價跌得越厲害，你將來的投資回報就越安全 六、需要你理智決策的時候 七、會買的是徒弟，會賣的是師傅 八、隻有極少數的股票纔需要長期持有 九、時間、心血、精力和金錢，可能化為烏有 十、損單就是市場的交易單 十一、是否賣空股票，要看是否具備持久競爭優勢 十二、賣掉賠錢股，留下績優股 十三、瘋狂的牛市，你該稍稍休息 十四、頻繁交易會帶來“摩擦”損耗 十五、蜜蜂式的頻繁買賣任何時候都不可取 十六、“白頭到老”有時也需要靈活變通 十七、看準誰是牌局裡的“冤大頭” 十八、看準時機可使小利源源不斷 十九、套利的好機會出現在公司轉手、重整…… 二十、發現一個雪茄煙蒂，它可能還可以再吸上兩口 二十一、當錢比想法多時，你該進入這個領域 二十二、兩個機會，一種風險 二十三、衍生工具應該被視為定時炸彈 二十四、無法辨別榆樹和橡樹的時候會更冷靜 二十五、當公司已經公告移轉時，你可以投資第七章 你不必像別人一樣恐慌 ——巴菲特教你如何防範風險 一、不要想著一夜暴富 二、當身處洞穴時，最重要的就是停止挖掘 三、永久性的優先 四、隻等待完美的擊球機會 五、在買入價格上留有安全邊際 六、巴菲特神奇的“15％法則” 七、股票越跌越安全 八、緊隨市場環境的變化而變化 九、你可以冒險，前提是一定要有贏的把握 十、永遠記住注意規避風險 十一、不可不化陷阱 十二、堅持自己的投資理念 十三、每一次操作都要有足夠清晰的理由 十四、再好的制度都要警惕漏洞 十五、買貴也是一種買錯 十六、錢少也要做長期投資 十七、機械模仿、盲目長期持股更危險 十八、分析的沼澤是阻礙投資者獲利的重大障礙 十九、不可不信的數學概率 二十、獨具慧眼的投資萬能的法寶第八章 “我的成功來自自己的自律和別人的愚蠢” ——巴菲特的投資哲學 一、百分之百為客戶著想 二、找到一群比我們更高大的人 三、高贏利能力創造的高價值 四、不打沒把握的仗 五、足以列入名人堂的優秀“球員” 六、看重CE0的纔氣與品格 七、與企業的繁榮同步繁榮 八、管理者的可愛與纔干 九、世界上最成功的管理模式與最堅固的“城牆” 十、折價換取更重要的東西 十一、不必為多餘的資金另找出路 十二、穩定的收購政策 十三、克制擴張的衝動 十四、高於獨立經營的獲利 十五、判斷企業正常的獲利水平 十六、負債與資產之間的平衡藝術 十七、你每天醒來必須面對的“財產蒸發” 十八、把稅看做是一種無息的負債第九章 錢永遠不是最大的問題 ——巴菲特的生活財富觀 一、錢能帶來的魅力 二、用自信與激情來駕馭人生 三、賺錢是一種快樂的遊戲 四、隻做有把握的事 五、先畫準靶心再射箭 六、賺錢讓生活更有樂趣 七、麻煩的捐贈：“施”比“受”更快樂 八、贈人玫瑰，手有餘香一用財富分享愛和關懷 九、真正慷慨的富豪：學會散財是人生的一大智慧 十、最“寒酸”的大富翁：越有錢越要保持節儉的本色 十一、誰是最幸運的人 十二、無可辯解的投資觀 十三、洋溢著快樂的財富價值 十四、投資成就本就是驕人成就第十章 做自己喜歡做的事情 ——巴菲特的投資實錄 一、投資可口可樂後贏利7 二、看中GEICO的低成本優勢 三、比鋼硬3倍的刀片 四、重振運通的哈維·格魯伯 五、隻投資0.1便贏利16.8 六、從四輪馬車起家的百年銀行 七、投資中石油僅2年便贏利7.6第十一章 做自己，你的人生由你打造 ——巴菲特的人生經歷 一、1929年股災；1930年巴菲特誕生 二、數字與股票：少年巴菲特最感興趣的兩件事 三、令自己著迷的投資，15歲便成了“小地主” 四、曾經落榜哈佛商學院 五、成功離不開的黃金搭檔——查理·芒格 六、青澀的創業第一步從1開始 七、牛刀“小”試：玩轉美國運通 八、“9·11”夢魘讓巴菲特損失了2 九、為什麼要賣掉10％英特爾原始股 十、一場殘酷的個人勝利——成為報業大亨 十一、1987年看股市大崩盤中的巴菲特 十二、成就“華爾街第一股神”後記