序言

部分  準備交易

  章  什麼是看盤？

  第二章  在華爾街能賺錢嗎？或者說，股市是否無法戰勝？

  第三章  如何看盤

  第四章  大盤如何愚弄人

  第五章  股票是怎麼發行的

  第六章  人性的弱點

  第七章  必要素質

第二部分  如何交易

  第八章  成功交易的原則

  第九章  操作方法

  第十章  圖表及其使用

  第十一章  七個行動區域

  第十二章  股票的習性

  第十三章  股票的不同種類

  第十四章  如何正確看盤

  第十五章  大盤何時結束並發出終信號

第三部分  如何判斷股票所處的行情位置

  第十六章  板塊的走勢

  第十七章  股市的總體趨勢

  第十八章  如何判斷股票處於強勢

  第十九章  如何判斷股票處於弱勢

  第二十章  判斷終的頂部和底部

  第二十一章  股票在同一區間震蕩的次數

  第二十二章  突破前期水平

  第二十三章  鐵路股的頂部和底部

  第二十四章  工業股的底部和頂部

  第二十五章  低價股的吸籌

  第二十六章  如何對待投資

第四部分  商品

  第二十七章  如何進行棉花交易

  第二十八章  正確解讀棉花行情的方法

  第二十九章  如何判斷趨勢的變化

  第三十章  棉鈴像蟲

  第三十一章  玉米和小麥交易

  第三十二章  判斷吸籌與出貨區

譯名對照及翻譯說明

附圖

  圖1—道瓊斯20隻股票平均價格指數，月度高點和低點，1896—1922

  圖2—斯圖貝克，每周高點和低點，1920年9月4日—1923年1月6日

  圖3—美國橡膠，月度高點和低點，1914—1922

  圖4—大陸制罐，月度高點和低點，1914—1923

  圖5—紐約中央波動圖，1896—1922

  圖6—美國工業酒精，月度高點和低點，1914—1922

  圖7—美國鋼鐵，3點波動圖，1916年10月2日—1917年12月

  圖8—美國冶煉公司，月度高點和低點，1901—1908

  圖9—玉米制品，月度高點和低點，1906—1922

  圖10—共和鋼鐵，月度高點和低點，1913—1922

  圖11—道瓊斯20家鐵路股票均價，月度高點和低點，1896—1922

  圖12—道瓊斯20家工業股均價，月度高點和低點，1897—1922

  圖13—10月棉花每周高點和低點，19lO年9月—1923年1月

  圖14—五月小麥，月度高點和低點，1895—1904

  圖15—五月小麥波動圖，1895—1922

  圖16a—五月小麥，每周高點和低點，1921年4月16日—1923年1月6日

  圖16b—五月小麥，每日高點和低點，1922年12月13日—29日

   
大盤常常欺騙交易者，從盤面上看處於弱勢的股票，往往因為有人正在吸籌而實際上是強勢股。那些交易活躍不斷上漲的股票看起來很強勢，其實恰恰處於弱勢，每個人都熱情高漲的買入，而知道內情的人卻在賣出。


   
每天看盤的人常常會受內心希望和恐懼的影響，他無法控制’自己。假設某天市場表現一直很強，他感興趣的股票也在逐步上漲，忽然在下午2點半的時候，市場開始跳水，下跌情況持續了15分鐘，活躍的股票自高點下跌了大概1個點，也沒有回調，離休市還有5分鐘的時候，這些股票又跌了一個點。成交量很大，他感覺有點不對勁，於是就在收盤時將股票賣出。第二天早上，這些股票高開0．5到1個點，為什麼？因為前一天收盤前半個小時的下跌隻不過是因為獲利回吐，而被嚇到的交易者於是寧可在收盤前賣掉股票而不願意等到第二天，其結果就是第二天早上賣單有限，但是這種反應是不會干擾或者影響到股票的總體趨勢的。


   
一直關注股票行情的人犯的一大錯誤就是交易過於頻繁。他在一個交易日內要買進賣出好幾次，而每次交易都得支付傭金。如果他每次都是低買高賣，盡管能在交易中獲利，他支付的費用也在增加。一個人如果在一年中進行300次交易或者說每個交易日買賣一次，平均每次交易他必須支付至少O．5個點。這樣一年的傭金支出就是0．5個點乘以300次，即150個點。面對如此高昂的交易成本，這個人怎麼能賺到錢呢？假定另外一個人每個月進行一次交易，或者說一年進行12次交易，那麼一年下來他支付傭金就是6個點而非像黃牛客般頻繁交易的人所需支付的150個點。


   
另一個容易被交易者忽略的重要事實是，他交易的次數越多，改變自己判斷的次數也越多，這樣他犯錯誤的概率就上升了。不論是在牛市還是熊市，經常會有與大趨勢相反的反轉行情，一旦抓住就可以賺取豐厚的利潤，但是人們卻經常因為進進出出交易過於頻繁而錯過。因此他必須耐心的等待直到有基於事實的，確定而充分的理由，纔進行買賣操作。如果他受樂觀或是恐懼情緒影響買進賣出，那麼他不僅僅隻是虧錢，更會錯過真正的賺取良機。通常來說每天的波動跟市場的大趨勢相比是微乎其微的。


   
一般來說，外地的買單會隔夜累積起來，如果累積的買單超過賣單，那麼股價會在開盤前的個30分鐘裡上漲，而那時散戶正在填寫買單。反映到大盤上，那就是股票在開盤後可能會有所下跌，股價在下午兩點半之前起伏不定。當場內交易員決定平倉時，股票會在剩下的半個小時因為場內交易員做多或者做空而上漲或下跌。


   
記住場內交易員無需支付傭金，你可以在股票上漲0．5個點以後就賣出，在交完印花稅和傭金以後不虧也不賺，而場內的交易員卻在同樣的操作中賺了0．5個點，因為他們省下了傭金。


   
新聞報道經常會在周日回顧上周的市場情況，公眾在讀完這些評論以後，就會發出周一上午的買單或賣單，如果訂單數量非常大，就會對股市產生半個小時，有時是一個小時的影響。之後，股市就會出現相反的走勢。


   
如果股市連續一周特別是後半周持續走強且周六收盤時仍然強勢，到了周一可能會高開，並在一個小時候停止上漲，因此，在周一高開時買人股票一定要小心。周日累積下來的買單都會在周一上午進行交割，一旦這些買單正式提交，專業交易人員就會開始賣出，此時股市會根據當時的市場情況和點位有所反應。


   
即使當前的股市是牛市而且會繼續走高，你仍然可以在周一下午或者周二當公眾的買單得到滿足以後，專業交易人員打壓價格之時以相對便宜的價格買進。


   
上述原則在下跌行情時正好相反，如果股市連續整個星期或是一周中的後兩三天處於弱勢，周六又在低點收盤，周一上午公眾的賣單就會蜂擁而至，使得股價在開盤的半個小時或一個小時內下跌。當賣壓得到釋放以後，股市就會止跌回升。所以在強勢高開的周一賣出或在弱勢低開的周一早上買進都是劃算的。當然，這一原則也適用於常規市場。


   
還有一點，如果一個人賣空或者做多股票虧了錢，就會本能的希望市場走勢能按照他的預期發展。假定某天早些時候他接了個電話，催他補交保證金，於是他告訴他的經紀人說他在收盤前要麼會補足保證金要麼會賣掉手頭的股票。結果是，他等了一整天，大盤沒有如他希望的那樣上漲，當後一刻來臨的時候，滿心的希冀被絕望所代替，於是他在收盤時拋掉了股票，因為成百上千的人同時拋售，大盤弱勢報收並接近底部。


   
這一規律同樣適用於做空，股市在交易日的早些時候上漲，空頭們就等著市場下跌，他們希望股市在中午時分出現調整，時間到了，預期的調整卻沒有出現。到了下午2時左右，股市走勢更強了，他們期待著調整的出現，但是股市仍然持續上揚，看到這樣的結果，接近收盤的時候，所有的空頭都嚇壞了，於是他們開始買回股票進行平倉。當然，股市在點收盤，留下一個技術上的弱勢點位，第二天，調整來臨。


   
交易者要取得成功，就必須研究人類的本性，並根據大眾的行為進行逆向操作。股市下跌的條，沒有人會擔心，在他們看來，這不過是一次很自然的調整。股市經常在周三開始卞跌，周四跌勢依舊，交易者開始嚴陣以待，加倍警惕，開始考慮好等股市反彈就賣出。周五到了，股市非但沒有反彈，反而更加走低，為什麼？因為在股市下跌頭兩天沒有賣出的人們到了第三天就開始拋售，到了周六，所有的人都嚇到了，於是決定空倉過周末。結果就是在後一個小時，股市嚴重下跌，並終在接近點處收盤。而明智的交易者和看盤者深諳其中的內情，在弱勢的顯現的天就賣出而不是等到大家都在賣的時候。


   
這一規律同樣適用於持續數周或是數月的上漲或下跌。市場的單邊行情持續的時間越長，在後階段的買盤或者賣盤就會越多，因為樂觀或者恐懼情緒隨著市場的上漲或者下跌而增長，而大部分人交易並不是依靠理性的判斷而是受樂觀或者恐懼情緒的左右。


   
股市是一個精確的經濟晴雨表。相對於經濟情況的變化來說，股價的變化幾乎總是提前6～12個月發生。首先是債券價格上漲，然後是股價上漲，隨後就是經濟繁榮。經濟下滑時的情況也是一樣。股票會在經濟依舊繁榮的時候連續下跌6～8個月，這是因為股市已經在提前反映未來的經濟蕭條。


   
一般來說，股市波動，即主要波動，是公眾們在知曉以前便存在的諸多因素共同影響的結果。在大多數情況下，消息在透露出來之前就已經被貼現了，在人們普遍知曉之後，這種消息幾乎不會產生多少影響。不管是好消息還是壞消息，其對市場的影響都是中性的。


   
比如說，有重大利好或利空的季報或者年報出來以後，股價並不會因此而上漲或是下跌，因為對於內幕人士這早已不是什麼新聞了。他們在30天或者90天之前就已經知道了。因此，當公眾獲知消息並做出相應操作已為時太晚，因為已經那些“知情”的內幕人士早已把這個消息貼現了。


   
如果利空消息忽然爆出，股票開始被大量拋售，就有理由認為股價會進一步下跌，公眾在做多股票而知情人在拋售。如果利好消息出現而股價開始下跌，就說明利好消息已經被貼現了。你的圖表將會顯示市場是處在出貨還是吸籌階段。P9-12
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