第1章 投資的奧義 / 1

1.1 投資如彈琴，奏出美妙音譜 / 2

1.1.1 從鋼琴家們一生的追求說起 / 2

1.1.2 中小創高調，藍籌深沉 / 4

1.1.3 盤感如琴感：基本面 技術面需協調配合 / 5

1.1.4 琴譜在心間，讀懂市場語言 / 5

1.2 投資如健身，請每天投入一點點 / 6

1.2.1 投資也需要“增肌減脂” / 7

1.2.2 投資水平的提升也需掌握方法 / 8

1.3 從談戀愛角度看投資進階及股價波動 / 9

1.3.1 初入股市的衝動如同叛逆的青春期 / 9

1.3.2 入市初期賺的快錢如同初戀般印像深刻 / 10

1.3.3 投資體繫漸成，實踐中逐步悟到其中真諦 / 10

1.3.4 次新股價波動及預期變化 / 11




第2章 次新的魔力 / 15

2.1 次新股的定義 / 16

2.2 次新大家庭 / 18

2.2.1 次新前世：一朝加入，金榜題名 / 18

2.2.2 一度成為第四大板塊，成員數超400 家 / 19

2.2.3 次新輪回：鐵打的營盤流水的兵 / 20




第3章 為什麼投資次新股 / 23

3.1 獨享的政策紅利 / 24

3.1.1 IPO 的發行制度變革 / 24

3.1.2 全球性問題：新股抑價 / 28

3.2 次新股——牛股誕生集中營 / 31

3.2.1 次新板塊整體跑贏大盤指數 / 31

3.2.2 那些耳熟能詳的暴漲次新龍頭 / 32

3.3 次新股——普通投資者後的“樂土” / 36

3.3.1 資金靈活性強，及時控制風險 / 36

3.3.2 成長股的暴利 / 37




第4章 次新股基本面剖析法 / 41

4.1 基本面剖析方法一：查看行業大環境 / 42

4.2 基本面剖析方法二：查看朋友圈 / 45

4.2.1 公司股東方及初發起人 / 45

4.2.2 公司客戶大挖掘——搞懂公司產品用到哪裡去 / 47

4.2.3 上遊供應商 / 50

4.2.4 戰略合作方 / 50

4.3 基本面剖析方法三：業務情況大剖析，帶著問題找答案 / 51

4.3.1 公司業務版圖初勾勒 / 51

4.3.2 公司業務版圖擴張情況 / 52

4.4 基本面剖析方法四：可比公司全方位大對比 / 54

4.4.1 跳出個股看板塊，對比出真知 / 54

4.4.2 業務情況大對比 / 54

4.4.3 業績情況大對比 / 55

4.4.4 個股題材、概念再挖掘 / 55

4.5 實操真經：源於基本面，但高於基本面 / 58




第5章 次新四大門派各顯神通 / 61

5.1 次新高送轉——雪中送炭 / 62

5.1.1 高送轉概念初認識 / 62

5.1.2 高送轉炒作路徑 / 64

5.1.3 次新板塊是高送轉誕生集中地 / 67

5.1.4 次新高送轉預案行情——賺取效應較低 / 68

5.1.5 高送轉預期中的美 / 69

5.2 次新股題材派——蹭熱點 / 72

5.2.1 次新軟件股：牛股搖籃！估值百倍不是夢 / 73

5.2.2 次新電子股：國產替代為主旋律 / 77

5.2.3 次新軍工股：軍民融合 國家安全持續催化 / 81

5.3 次新實力派——打鐵還需自身硬 / 83

5.4 次新冷門派——“妖”股橫生 / 84

5.4.1 地理位置的重要性 / 84

5.4.2 漲價概念來催化 / 85

5.5 論名字、代碼的重要性 / 86




第6章 如何全面提升投研能力 / 87

6.1 投研信息七大來源 / 89

6.1.1 公告信息——投資人應有的權利 / 89

6.1.2 券商研報——重點看行業邏輯 / 92

6.1.3 媒體報道——情緒的放大鏡 / 94

6.1.4 政府類——權威發布，政策解讀 / 95

6.1.5 公司官方信息——看看公司自己怎麼說 / 96

6.1.6 專業行業報告——獲取較新一手的行業數據變化 / 99

6.1.7 草根研報——更獨立的第三方 / 99

6.2 像收拾屋子一樣，整合搜集來的信息素材 / 99

6.3 從凌亂的碎片信息中找規律 / 100




第7章 掘金招股書 / 103

7.1 招股說明書去哪裡找 / 104

7.2 招股說明書結構初相識 / 107

7.3 怎樣快速完成對一家公司的初步覆蓋 / 109

7.4 怎樣弄懂這家公司的業務情況 / 110

7.5 如何判斷競爭力的強弱 / 113

7.5.1 行業競爭情況 / 113

7.5.2 產業鏈位置及話語權強弱 / 114

7.5.3 市場占有率及排名情況 / 116

7.5.4 公司對競爭優勢的描述情況 / 120

7.6 客戶就是上帝——客戶信息大搜集 / 123

7.7 看透公司業務本質 / 129

7.7.1 財務狀況分析 / 129

7.7.2 盈利能力分析 / 130

7.7.3 現金流分析 / 133

7.8 探尋公司未來發展規劃 / 135

7.8.1 攤薄即期回報填補措施 / 135

7.8.2 業務發展目標 / 136

7.8.3 募集資金運用 / 137

7.9 從招股書裡尋找高送轉預期股 / 141




第8章 次新大勢研判 / 145

8.1 次新周期輪回——每年都有大行情 / 146

8.2 情緒判斷之四大基礎指標 / 147

8.2.1 次新板塊的自然漲跌停數 / 147

8.2.2 開板新股開板後的漲跌幅 / 148

8.2.3 新股的連板數：一二級市場自動平衡機制的顯示器 / 148

8.2.4 題材熱點的可持續性 / 149

8.3 情緒判斷之四大升級版指標 / 149

8.4 次新股與IPO：一段相愛相殺史 / 151

8.5 做次新時刻保持風險意識 / 159

8.6 次新生命周期再認識，高拋低吸做波段 / 159

8.6.1 次新開板的激動時刻 / 160

8.6.2 次新開板波 / 160

8.6.3 次新股的第二春 / 160

8.6.4 謹記大多次新會一路陰跌 / 161




第9章 次新股估值 / 163

9.1 估值方法知多少 / 164

9.1.1 估值法 / 165

9.1.2 相對估值法 / 166

9.1.3 重置成本估值法 / 169

9.1.4 估值的起點——商業模式 / 169

9.2 市盈率法實戰快速應用 / 170

9.2.1 如何快速計算估值倍數 / 170

9.2.2 靜態、滾動、動態市盈率到底哪個好用 / 172

9.2.3 找可比公司估值做參考 / 173

9.3 次新估值到底該溢價多少 / 174




第10章 建好投資清單 / 177

10.1 投資中會犯的錯誤 / 178

10.1.1 沒搞清楚公司到底是做什麼的 / 179

10.1.2 對持股過度看好 / 180

10.1.3 搞不清楚倉位的輕重 / 180

10.2 建立初步覆蓋清單 / 181

10.2.1 一句話說清楚公司業務 / 181

10.2.2 投資亮點及風險點提煉 / 183

10.2.3 產品、細分領域、可比公司 / 183

10.2.4 市場份額、客戶類型 / 186

10.3 做好上市公司業績跟蹤 / 189

10.3.1 業績預告及修正不可不知的常識 / 189

10.3.2 業績快報的披露要求 / 194

10.3.3 業績預告中的“預期差” / 194

10.3.4 業績預告修正中的黑天鵝 / 196

10.3.5 如何讀業績預告、修正及快報 / 198

10.3.6 如何讀業績報告 / 198

10.4 主力動向跟蹤 / 201

10.4.1 關注流通股東變動情況 / 201

10.4.2 關注投資者關繫活動記錄表 / 201

10.4.3 龍虎榜機構席位與券商研報發布情況 / 204

10.5 並購重組 / 206

10.5.1 重大資產重組與借殼上市 / 206

10.5.2 重大資產重組流程 / 207

10.5.3 終止重大資產重組是好事還是壞事 / 209

10.5.4 並購重組哪些類型值得關注 / 214




第11章 行業面面觀 / 217

11.1 大數據：第四次工業革命新電力 / 218

11.1.1 英維克：阿裡騰訊供應商！溫控節能 / 219

11.1.2 數據港：背靠BAT、上海國資委等，一度為大數據龍頭 / 220

11.1.3 海量數據：客戶以金融、制造業為主 / 220

11.1.4 奧飛數據：立足廣東，擁有自治域，有BGP 接入產品 / 221

11.2 信息安全：已上升至國家戰略高度 / 221

11.2.1 中新賽克：脫胎中興繫，背靠深創投等，以軟件為主 / 222

11.2.2 深信服：信息安全領域的獨角獸 雲計算股 / 226

11.3 直接面向消費者的軟件股 / 227

11.3.1 萬興科技：賣軟件9 連板引爆全場 / 227

11.3.2 掌閱科技：正宗互聯網企業，坐擁過億活躍用戶 / 228

11.4 手機產業鏈：產品快速更新換代 / 229

11.4.1 舜宇光學：十年百倍大牛股 / 229

11.4.2 中石科技V科技：能否進入蘋果產業鏈，命運天壤之別 / 230

11.4.3 賽騰股份：賣設備給蘋果公司 / 233

11.5 次新半導體：國家技術之核心所在 / 233

11.5.1 金剛線三傑：岱勒新材、東尼電子、三超新材 / 235

11.5.2 濺射靶材稀缺標的：江豐電子VS 阿石創 / 237

11.6 次新軍工股 / 240

11.6.1 七一二：天津國資旗下大飛機概念龍頭股 / 240

11.6.2 光威復材：A 股純正碳纖維股 / 242

11.6.3 長城軍工：智能彈藥股 / 244

11.7 汽車零部件 / 247

11.7.1 汽車輕量化成趨勢，鋁壓鑄件需求增加 / 247

11.7.2 文燦科技：國內第四大壓鑄件生產商，特斯拉營收占比超9% / 248

11.7.3 旭升股份：特斯拉概念股 / 250

11.7.4 鋒龍股份：園林機械零部件 汽車精密鋁壓鑄零部件 / 250

11.8 醫藥研發服務（CRO/CMO） / 251

11.8.1 藥明康德：全球第11 大CRO 企業 / 254

11.8.2 康龍化成：全球第三大藥物發現CRO 提供商 / 255

11.8.3 藥石科技：藥物研發領域“賣鏟子”股 / 259




第12章 次新股方法論 / 261

12.1 次新股適合什麼樣的人“玩” / 262

12.2 次新股如何選股擇時 / 263

12.3 做次新如何進行倉位管理 / 263

12.4 做老次新股的感覺 / 265

12.5 做次新股該抱有什麼樣的心態 / 266

12.6 如何看待次新特停與閃崩 / 266

12.7 如何看待新股上市後業績變臉 / 270

       海豚是誰？海豚為什麼而奮鬥 首先，說說我是怎麼開始集中關注次新板塊的，一方面在我初入股市時，在股市裡被套五年甚至十年的例子不絕於耳，就在我戰戰兢兢之時，有朋友說若實在怕套在牛市的你就買次新股吧！沒有老莊在裡面控盤，就算被套，等個兩三年也會解套的；另一方面因為工作需要，翻閱招股書成了我的愛好，從美股到港股再到A 股，開始看中概股多一些，後來港股的對標也看，看得多了後再到A 股就找到不少對標，慢慢地每回新股上市我都會時間關注。就這樣，我順理成章地開始做起了新股開板之後的二級市場交易機會，尤其是在2014 年年初之後，因為我選的股不少都順應了市場風向和題材特點，獲利不錯。 其次，在2014 年以來一年左右的快牛中，不少次新股幾乎被神化，飛天誠信、中科曙光、蘭石重裝、中文在線、暴風科技……對任何股民來說都是如雷貫耳的大牛股；除了在牛市裡次新表現不俗，在2015 年之後上躥下跳的猴市中次新股仍舊演繹著暴利的神話，獨領風騷——易尚展示、天成自控、可立克、銀保山新等，開板之後動輒1 ～ 3 倍的漲幅惹得次新板塊成為一顆奪目的明珠。 後，次新板塊雖然賺錢效應明顯，但其急漲急跌、股性強的特點使得不少蜂擁而入的股民虧錢也很快，腰斬的現像可謂屢見不鮮。可以說，次新股是一個高風險、高收益的板塊。 那麼次新股是不是短線的專利呢？非也，投資請從一家公司上市之日起就開始關注，不管做中線、做趨勢還是挖題材，都請從上市之日起就開始關注。 也正是抱著這樣簡單的念頭，海豚在周而復始地閱讀了七八百份招股書，並且操作標的從上市三月新股、上市一年新股不斷拓展至上市三年新股，多年實操經驗後纔寫下此書。 更關鍵的是，除了操作自己的股票，我自2015 年11 月開始在雪球上分享自己的研究成果，2017 年3 月13 日正式開通微信公號——海豚讀次新，發表新股深度剖析文章超過300 篇，這一過程可以說比自己單純操作股票更為艱難，但是海豚是有情懷的，因為海豚始終奉行著這樣的使命：堅持做“有深度、接地氣”的投研，讓每個股民都能搞得懂這隻股票到底是做啥的； 讓研報不再為機構所有，而是讓普通老百姓也能看得懂； 當然背後也要為此付出更多的心血： 前後印證招股書內容； 與競品做詳盡對比； 信息濃縮再濃縮； 每張圖表都仔細斟酌再斟酌…… 這一過程是枯燥而又痛苦的，但量變終究引起了質變，通過對數百家新股的覆蓋，海豚成長快速，相信一直關注海豚的您也在悄然間不知不覺發生了變化。一、投資的路上需要投研來保駕護航 投資看似簡單，一買一賣而已，可事實上越是簡單的東西就越復雜，任何一位股民決定炒股前都應該想清楚一件事——那就是炒股是為了玩股票，還是準備把炒股當作一種職業呢？隻有當作職業甚至生活的人纔能“活”得更久，反過來，炒股也會給我們的工作生活增添不一樣的色彩。 每天投研一點點，投資信心就會增加一點點，也更有助於獲得更高的收益而不是每天看到跳動的行情數字心驚肉跳。 當然，也可以盡情享用別人的投研成果，取眾人之長，但是終落實到買賣點上，仍需有自己的投研判斷，這也是為什麼在機構裡既有賣方分析師，也有買方分析師。隻要你自己交易就一定需要有自己的投研能力。二、永不曬收益，隻講邏輯 在投資的道路上，永遠不要與別人定期做收益上的對比，因為收益隻是冷冰冰的數字，這數字背後有多少是運氣？有多少是實力？沒有人說得清，所以大多數人的投資道路注定是孤獨的。但是收益和投研之間是可以相互印證的，我們的投研成果也是可以拿出來與人交流的。這裡面涉及兩個現像： （1）大多數人不一定聽得進去你說的話，即使聽得進去也是因為做了功課。 （2）任何人都沒有比你更堅定地去相信這個邏輯，也因此你比任何人都拿得準，而在與人分享的過程中，既加強了自身邏輯，因為你需要整理纔能分享出來，還會遇到懂你的人，甚至能指出你的缺漏之處。三、交易有價，投研無價 讓我們尊重每一位辛勤投研，尤其是擠占業餘時間一直堅持不懈地進行草根投研的朋友。 雖然枯燥，但我們堅持，因為: 通過學習，我們懂得了如何形成自己的投資邏輯； 通過投研，我們緊跟時代步伐，始終保持敏銳的觀察； 通過共享，我們取長補短，踫撞出絢爛的火花； 天道酬勤，市場是公平的，終會報以我們豐厚的回饋，生活也會變得與眾不同。 也許海豚心中的這一夢想看起來又笨又蠢，甚至短期隻見精力投入不見回報。但是這就是我的生活，我的投資生涯，我為此陶醉，也為此痴迷。就像藝術家們痴迷於自己的藝術世界一樣，即使高齡仍舊精神矍鑠，享受其中。海豚也希望有那麼一天等自己老去，還能緊跟上時代步伐和外孫們，甚至曾外孫們侃侃而談自己的獨到見解。四、以基本面剖析為主的次新股投資書 本書為海豚誠意醞釀三年之作。 隻講精華，沒有雞湯。 隻說大白話，講實話。 以基本面剖析方法為主，不畫線，不馬後炮。 深度結合次新特點，隻講實操簡單的真諦，沒有經過包裝的各種戰法，不止步於上市一年內的新股，對老次新也進行深度講解，適合不能實時盯盤的中長線投資者。 希望通過本書可以讓大家有所收獲，不隻是股票市場的二級市場，更能對投資背後的邏輯有深刻理解。 後，海豚個人水平確實有限，書中難免有內容不夠完善或有所遺漏，還望各位讀者海涵，不足之處請多多指正，重要的一點請大家牢記，股市有風險，投資需謹慎。