搏擊*優勢市場 

透過價格發現價值 

幾百年來，在群狼嗜血的華爾街上，在這個男性主宰的遊戲中，希拉裡克拉瑪憑借近30年的成功投資經驗被謠傳為“華爾街女皇”。《金融時報》把她的投資事業描述成“一個女人的金融帝國”，她的業績令99%的男性投資者隻能望其項背。 

克拉瑪認為低價股不代表它沒有價值。她堅信，機構投資者討厭的低價股纔是個人投資者在股市掘金的主場。奇妙的“主場優勢”讓個人投資者先機構一步，在價格一飛衝天之前，發現並買入暴漲股。在克拉瑪看來，即將暴漲的股票有3個共同點： 

1. 價格一般低於； 

2. 價值被低估；

3. 存在催化因素。

無論是“墜入凡間的天使股”、待發現的成長股，還是“減價處理的股票”，這三類暴漲股在未來6－24個月都有可能實現50%～200%的增長。一旦你掌握買賣價廉質優的暴漲型低價股的訣竅，你一定能在股市裡實現財務自由。

延伸閱讀：

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引 言 在華爾街人士不屑的狩獵場獲利頗豐 1

第1 章 哪類低價股纔有暴漲潛力：創造破天荒利潤紀錄的達爾令國際 7

機構投資者發現之日，正是暴漲之時 12

第2 章 投資低價股就像買彩票：投資低價股的初試牛刀 17

蘋果與金橘如何比較？ 20

華爾街厭惡，投資者歡喜 23

如果是一隻羊，就做領頭羊 25

第3 章 無所不能的勇士如何倒下：定義“墜入凡間的天使股” 29

天使墜落與惡魔重生 31

在汽車行業谷底，喫進福特股票 33

自行定價權：漏洞百出的護城河 38

刻在墓碑上的股票 39

第4章 默默成長：尋找待發現的成長股 45

彼得·林奇為何偏愛“黑手黨”？ 48

制造迷人產品的消費股 50

冰箱裡的成長股 53

內幕知情人教你買進超級股 54

第5章 分清良莠：在減價處理區購買股票 61

賬面價值：始終要揭開的面紗 63

鑽石可能埋在你家後院 65

他人的錢也能幫助你賺錢 67

探尋遠離雞尾酒會的個股 68

第6章 藥箱裡的&ldqu寶”：避開雷達的生物醫藥股 73

從新聞中嗅探醫藥股 77

與高發病情有關的個股 79

“偷竊”別人的股票池 81

第7 章 笑傲新興市場：全球化投資時代悄然來臨 85

耀眼的增長速度 88

美國人眼中的廣深鐵路 89

新型城鎮化：基建行業的萬億盛宴 90

被網絡綁架的通訊行業 92

跟著錢走 94

第8章 把舊觀念拋進太平洋：為什麼市盈率和增長率不再適用？ 97

報表：陷阱？餡餅？ 100

主流方法斬獲普通收益 102

第9章 搜尋正確的資料：人物、地點和事件如何影響股價？ 107

投資推介會 111

讀圖術與讀心術 112

分析師的“中肯意見” 113

聚會，不妨聊一聊股票 115

第10章 適時買入 VS 準確賣出：根據市場情況挑選拋售時機 121

判斷錯誤？還是時機過早？ 124

用莊家的錢賭博 127

當所有人都喜歡它時，賣掉！ 128

當豺狼撲上來時，喂飽它！ 129

第11章 華爾街的狼：攫取利潤的實際建議 135

別把血汗錢放進別人的口袋 138

在網上，沒人知道卡拉是條狗 139

破產刀尖上的血滴 140

傭金：錢袋裡的吸血鬼 141

常識預防損失 142

第12章 小盤股，大利潤：把所有股票放在一個籃子裡？ 145

讓利潤奔跑起來 148

聰明投資者更鐘情閱讀 150

暴漲型組合的多樣性 151

通往財務自由的捷徑 153

致 謝 157

名人及媒體推薦 

楊光《中國證券報》金牛基金周刊副主編 

艾經緯 《*財經日報》資深編輯

林永青價值中國網總裁 

鄭磊博士招商銀行資產管理投資董事 

等聯合推薦！ 

《金融時報》《紐約時報》《福布斯》《經濟學人》《巴倫周刊》等權威媒體重磅推薦！ 

詹姆斯 K. 格萊斯曼（James K Glassman） 

美國前副國務卿 、《吉普林個人理財》專欄作家 

這是一本節奏緊湊、見解深刻的書，希拉裡·克拉瑪向讀者展示了搜尋尚待發現的成長股的方法。她的投資理念非常適合這個動蕩的年代。 

喬·佩尼（Joe Peyronnin） 

福克斯新聞頻道聯合創始人、紐約城市大學新聞專業教授 

本書不僅讀起來很有意思，也易於理解。希拉裡·克拉瑪提供了很多能立即付諸行動的明智建議。對於想變得富有、成功的個人投資者而言，這是一本介紹制勝法則的實戰技巧書。

《金融時報》（Financial times)

這是一個女人的金融投資王國。 

蘭德爾·福塞斯（Randall Forsyth） 

《巴倫周刊》網站總編輯 

希拉裡·克拉瑪在個股投資方面知識淵博，在給普通投資者分享經驗時也十分熱情。 

史蒂文·福布斯（Steve Forbes)

《福布斯》雜志總編輯 

你可以從價格在個位數的股票上獲利，它也可能帶來損失。希拉裡·克拉瑪的書是你的指路明燈，將帶給你愉悅的賺錢體驗，而不是財富縮水的痛苦經歷。 

理查德·威爾納（Richard Wilner)

《紐約郵報》（New York Post) 財經編輯

希拉裡·克拉瑪是一位在投資界功成名就的大贏家。她的書是所有希望在股市致富的人的書。 

推薦序：下一隻暴漲股 

路易斯·納維裡爾（Louis Navellier） 

暢銷書《巴菲特的選股真經》作者 

投資大師希拉裡克拉瑪願意花時間與普通投資者分享她混跡華爾街25年的投資經驗，這令我精神一振。她先後在摩根士丹利、雷曼兄弟的鼎盛時期任職，還創建並管理著一隻數的對衝基金。 

在華爾街上，希拉裡可不是一個陌生的名字。她是個宣稱依靠投資低價股賺取大筆利潤的投資人。她寫這本書的目的就是想幫助大家獲得同樣的成功。 

你準備好了嗎？股票市場是一個極佳的創造財富的地方。希拉裡尤其強調一定要“準備好”。現在，打開電腦，就可以在網絡上快速搜尋到投資建議和信息。然而，這麼做的弊端是你找到的信息並不一定能真正賺錢。實際上，你找到的大部分信息都是弊大於利，尤其建議購買小公司的低價股的信息。 

在本書中，課你就會學到華爾街上的“羊群效應”的重要性。華爾街因某事件興奮或恐懼時，隨之而來的瘋狂買入或拋售讓一隻股票的價格發生劇烈波動。我親眼見識過這種情形，並且告訴你，如果正確把握這種一窩蜂的機會，就能創造超出想像的利潤。 

希拉裡將向你說明華爾街的“羊群效應”在賣出低價股時的作用尤其大。她在每個章節中列舉的事例確實讓人獲益良多。查看達爾令公司的股價走勢圖時，你隻有驚嘆的份。 

當然了，任何一個在華爾街工作過的人都會告訴你，投資低價股必須掌握方法。我很喜歡希拉裡的教學方式，既坦率又直接。她不僅說明了應該投資於何種股票，同時也警告讀者必須避免何種潛在風險。 

她的投資方法再次驗證了“知識就是力量”這條真理，她不怕麻煩，一步一步指導投資者挑選低價股。本書的每一章結尾的總結部分和網站地址對讀者也非常有幫助。 

我自認為是一位技術派極客，但我必須承認，在書裡看到可以供智能手機和平板電腦用戶掃描到設備中的二維碼時，我既感到意外又覺得很有意思。 

想要投資低價股、了解投資注意事項的投資者都應該把這本書列為必看書目之一。本書不容小覷，它能賦予你搜尋值得投資的低價股的能力。 

引言 在華爾街人士不屑的狩獵場獲利頗豐 

1986年，我大學畢業後，從事的工作之一就是在華爾街的摩根士丹利做股票分析師。我幾乎立刻就意識到自己找到了人生目標。我由衷地熱愛股票分析工作，並很快發現自己擁有一種天賦：我特別擅長尋找他人忽視的信息和觀點。那段時間，我的專業技能提升得非常快，我像海綿一樣努力吸收所有養分。作為全球分析師，我擁有獨特的優勢。在我的協助下，好幾家公司通過美國存托憑證的方式在美國上市，其中包括全球的資源公司澳大利亞必和必拓集團（BHP Billiton）。在摩根士丹利工作期間，讓我記憶猶新的日子是1987年10月19日。那一天就是投資史上讓人記憶猶新的“黑色星期一”。 

我對那一天的印像非常深刻。香港市場突然開始瘋狂拋售，於是我們都知道那個周一早上，美國市場必定要遭遇令人擔憂的狀況。果然不出所料，美國股市開盤就出現了斷崖式下跌。交易所的電話鈴聲此起彼伏，交易大廳充斥著客戶的“拋售”指令，這一天交易量爬升到前所未有的峰值。到處的情形非常混亂，恐慌的情緒籠罩著整個市場。這是華爾街的從眾效應發揮負面作用時的狀態。 

我從來就不愛隨大流。因此，大崩盤過後的第二天，所有交易員都還沒有從恐懼中恢復過來，我一頭扎進市場，大肆買進因大崩盤而被壓低股價的股票，那些股票的價值都高於當時的股價。我以快速度買進，用盡了所有投資基金。到1987年年底，我低價買進的股票都有了不錯的回報。 

那一天的教訓對我的投資理念產生了深遠影響，之後，我繼續投資於被市場壓低價位的股票。我管理著數的對衝基金，為資金雄厚的投資者管理證券投資組合。從事這些工作為我帶來豐厚收益，實際上，37歲時，我就可以選擇退休。投資個位數價位的股票就是我多年來的賺錢秘訣。 

華爾街的羊群效應不但可以能把股價壓低以創造機遇，還可以大幅拉升股價，讓股價翻兩三倍，甚至十幾倍。這將創造難以比擬的利潤。 

那麼，為什麼沒有更多普通投資者留意低價股呢？華爾街流行的觀點之一是，對於大多數投資者而言，低於的股票太危險了。很多投資機構，包括共同基金和養老金基金都禁止持有以下的股票。於是，這些機構的研究部門不再關注低於的股票，分析師也不再跟蹤它們，這類股票總是被忽視。華爾街總是把個位數價位的股票視為一座葡萄園，途經此地時好迅速逃離。 

我認為這種做法不正確，普通投資者可以利用這個錯誤觀點獲利。如果普通投資者能夠正確投資低價股，就相當於他們擁有了華爾街不具備的優勢。華爾街對這些股票的厭惡讓我們擁有了屬於自己的狩獵場。 

如何識別“喪家股”和“王者股” 

得益於大衰退、金融危機和2008年熊市，加上近期市場的拋售風潮，各類股票都有價位在以下的品種。這意味著我們擁有了難得一見的機遇。我並不是說買入低價股就沒有風險。很多低於的股票之所以這麼便宜是因為它們隻值這個價。它們是一蹶不振的喪家犬，經濟衰退永久地擊敗了它們，或是因為經營策略上的失誤，總之它們很難東山再起。 

這也是我創作本書的原因。我將教會你如何鋻別沙粒和金粒，搜尋能重振雄風的股票。首先，我要告訴你，我把低價股劃分成三種類別。掌握了這些信息，你就可以列出一張候選投資清單了。 

類股票被我稱為“墜入凡間的天使股”。它們是由於種種原因不再受投資者追捧的大公司的股票。它們之中有些是周期性股票。它們之所以淪為低價股，是因為經濟不景氣導致行業蕭條，進而企業收益銳減。 

第二類低價股是待發現的成長股。這類股票大多由尚未被重視的行業裡的成功公司發行。例如，廢品廠或廢物處理公司或許不太光鮮，但這些行業的收益和盈利都在穩定增長。大型機構投資者可能需要花一些時間纔能意識到這類公司的甜美，到那時公司的股價就會開始飆升。 

後一類低價股是為數不多的幾隻股票被我稱為被減價處理的股票。這些公司的股票往往以低於其資產價值的價格在出售。搜尋一隻這樣的股票類似於，逛跳蚤市場時買幅畫，後來纔得知這是一幅畢加索的作品，價值上。 

無論哪個行業的低價股終都可以被歸為這三種類別。另外，我想特別說明以下兩類股票。首先，醫藥行業有不少低價股，尤其是生物科技公司。隨著老齡化社會的到來，美國以及全世界對保健的需求將增長，對醫藥設備的突破性發明的需求也一樣。很多這類突破性技術都由剛興起的小公司主導研究，而一種新藥或者一種新外科手術設備就足以讓其股價攀升。 

其次，可以從全球化趨勢中受益的低價股，持有它們是投資成功的快捷方式之一。在搜尋這類股票時，我們可以將眼光投向那些正逐步富裕起來的欠發達國家和地區。這些新興經濟體對基礎設施的需求旺盛，提供這類服務的公司將在相當長一段時間內實現收益增長。終，新興經濟體會出現規模龐大的中產階級，所以能滿足中產階級需求的公司將蓬勃發展起來。由於新興經濟體受到眾多投資者追捧，因此缺乏穩定性，這些高成長股經常會以低價交易一段時間。 

掘地三盡搜尋低價股 

我透露了一些搜尋低價股的去處後，馬上就會教你如何挽起袖子，掘地三尺搜尋值得投資的低價股。我總結了幾個簡單有效的步驟，但是我想說明的一點是：這部分內容並不適用於所有人。 

這本書適合喜歡研究股票、搜集公司所有資料的投資者。如果你認為窩在沙發裡翻閱《華爾街日報》也可以算過了一個很棒的周末的話，我相信你將會喜歡本書提供的信息。如果你隻關注財經版，或許本書就不太符合你的口味。如果你是一個保守型投資者，這本書可能也不太適合你。 

請一定要記住這一點：我會努力讓這本書生動有趣，並配上清晰、簡單的步驟幫助你搜尋利潤率高的股票。如果你已經厭倦共同基金和投資機構畫餅充饑式投資方法，這本書就是專門為你而寫的。我希望我能教會你如何搜尋物美價廉的股票，然後你也能像我一樣通過投資這些低價股獲取高額回報。 

讀者不僅能通過本書的內容獲得幫助，還可以登錄我專為讀者建立的網站，學習並借鋻我的投資經驗。 

那麼，請做好準備吧！作為投資者，進入低價股的世界將是刺激、回報豐厚的旅程。根據我的經驗來看，這種投資方法非常棒。很幸運，我在股市裡也算小有斬獲，我希望這本書也能幫助你獲得同樣的機會和成功。 

第1章哪類低價股纔有暴漲潛力：創造破天荒利潤紀錄的達爾令國際 

走在街上，有時會踫到收泔水的車子，拖著刺鼻的怪味從身旁邊經過，多數情況下，你會掩面而去。你會因為公司業務令人生厭而忽視它的股票嗎？如果這家公司是該行業的壟斷性巨無霸企業，不公擁有寬廣規模護城河，還擁有對手難以企及的成本優勢呢？ 

選股大師林奇先生就曾發現經營殯葬業務的SCI公司無人問津，但其基本面數據異常優良，於是潛伏幾載，機構投資者發現這顆上帝遺珠子時，林奇已收獲20倍的超額利潤。 

當有人問我買過成功的股票是哪一隻時，通常情況下，我都十分樂意談一談達爾令國際（DAR）。我們甚至可以把這隻股票當作低於的股票的代表。達爾令國際從事的業務讓人退避三舍，它從美國各地的餐廳收集廢油和油脂，或到屠宰場和肉鋪收集獸皮、骨頭以及其他副產品。他們收集這些東西到底做什麼呢？一言以蔽之，把它們變廢為寶。這可算不上什麼光鮮行當。 

2008年年末，我初次關注這隻股票時，卻認為他們公司從事的是一個很有前景的行業。那一年，股市全面暴跌，達爾令國際也不例外。從2008年年初的一路下跌，到11月份已跌。這隻股票以前從來沒有受到華爾街的追捧，現在更加沒有人願意購買它了。但我嗅到了投資機會，於是認真研究了這家公司。 

據我了解，達爾令國際是一家在全美範圍內有能力從事這項事業的公司。它的競爭對手都是一些地區性小企業，根本無力與擁有規模經濟效益的達爾令國際競爭。當時，達爾令國際在美國各地有39套設備、970輛卡車和牽引拖車，可在115 000個不同地點收集原材料。他們與大部分原材料供應商簽訂長期合同，原材料供應相當穩定。 

除了這些相對競爭優勢外，達爾令國際也很樂意收購競爭對手。它的資產收益表上淨利潤一欄非常清楚地寫明，通過收購和重組，這家公司正在快速增長。 

達爾令國際的營業收入從2003年的3.2增長到2007年年末的6.4，幾乎翻了1倍；淨利潤與4年前相比，也從1 80激增到4 50；每股收益也幾乎翻了1番，從0.增長到0.。過去4年間，達爾令國際的生產基地擴大了一倍，付清了長期債務。即使是金融危機肆虐的2008年，達爾令國際的發展也沒有放緩。2008年上半年的營業收入是4.2，2007年同期隻有2.9；每股收益也從2007年同期的0.增長到0.。 

邊欄： 

當一家公司的業務讓人感到郁悶、厭煩甚至惡心時，可能它正是彼得·林奇看好的投資對像。他持有的Safety-Kleen公司的主營業務是為加油站清理器械中的油污和油泥，然後把油泥帶回煉油廠回收提煉。盡管多數人會對這樣油乎乎、髒兮兮的工作感到厭倦，幾乎沒有分析師或機構投資者長期跟蹤，但它卻給林奇先生帶來了源源不斷的利潤。在A

股市場上，也有格林美、桑德環境和東江環保等上市公司從事變廢為寶的業務。 

盡管達爾令國際從事的行業不光鮮亮麗，但它確實非常賺錢。為了了解更多情況，我開始查閱達爾令國際發布的資料和財務報告。我發現達爾令國際正在進入替代能源行業，因為公司收集到的油脂可以作為一種生物能源的原料。據我了解，如果經濟持續衰退，因為終端產品的社會需求有所下降，公司可能面臨產品價格下調的壓力。但是很明顯，這種需求不可能消失。到2008年年底，公司的股價跌以下，在我看來，顯然是時候買入了。 

雖然我並沒能以價格買入，但也已經非常接近價了。2009年，達爾令國際的收入有所下降，但對當時的股價影響並不大。與2008年同期相比，營業收入下降了，但到了第4季度，公司的經營回到正軌，終端市場的需求開始恢復。2009年9月，公司宣布與大型石油提煉公司瓦萊羅能源（Valero Energy）合作研發新的可再生燃料。2009年年底，股價幾乎翻了1倍，接。2010年年中，股價回升到，從此沒有低於過。2011年6月，股價漲到危機前，投資回報率高達300%（見圖1.1）。 

達爾令國際從事一個不受追捧的行業，因而被華爾街誤解和低估。盡管有少數分析員留意到這隻股票，但他們高估了經濟危機對該行業造成的影響，因而忽略了長遠的發展前景。達爾令國際不僅擁有一項非常賺錢的業務，它進軍可再生能源的舉動必將給公司帶來更多關注。看中這隻股票潛力的投資者能看出它具有100%的短期收益率，唯有那些有遠見的投資者纔會長期持有，直到兩年後拋售，實現300%的收益。 

機構投資者發現之日，正是暴漲之時 

在本書中，我的目標就是幫助你尋找你的“達爾令國際”。我從事投資工作二十多年了，可以告訴你購買低價股是創造或累積財富的好方法。這麼多年來，我賺錢的一些股票在開始時，它們的價位都是個位數。由於眾多原因，這些股票避開了華爾街的雷達網，而華爾街或大型機構投資者發現它們之日，也正是它們暴漲之時。 

不過，這隻是投資以下股票的好處之一。股價從上升到，比的股票漲到1更容易。實際上，這正是我在本書中把低價股稱為“暴漲型股票”（Breakout Stocks）的原因。 

邊欄： 

2015年5月底，中國經濟網的一項統計顯示，在2 700多隻交易股票中，僅有100多隻股票低，且多分布在鋼鐵、銀行、造紙等傳統行業。雖說多是一些大而不能倒的大家伙，但也不乏暴漲兩倍多的沙鋼股份、暴漲一倍多的天茂集團、彙鴻股份和方正科技等大牛股。面對互聯網的強烈衝擊，它們更加急迫地謀求轉型與升級之路。 

“暴漲型股票”可能是優秀公司的股票，投資者大量拋售的時候把這些股票一起拋售了，就像諺語中說的那樣，嬰兒和洗澡水被一起倒掉了。或者這些公司正處於戲劇性轉變時期，很快就會受到投資者關注。或是一家極具潛力的新公司，目前尚未被華爾街關注。 

盡管“暴漲型股票”的形式多種多樣，但它們有3個共同特點： 

1. 價格低（一般低於）； 

2. 價值被低估； 

3. 存在催化因素，近期會引發股價暴漲。 

等到它們真正即將暴漲時，機構投資者就會加入炒作，這些股票的價格就會像雪球一樣暴漲。這時，我們這些個人投資者纔能大肆獲利。 

關鍵在於辨別一隻股票到底是突破型還是一蹶不振型。華爾街讓你認為所有低於的股票都是喪家犬。然而事實並非如此。也就是說，我們有非常多的投資機會。很多股票之所以低於，是因為它們隻值這麼多錢。它們是永遠沒有翻身機會的咸魚，因為犯了嚴重的經營錯誤而永無翻身之日。接下來的章節裡，我將教會你如何辨別良莠。 

在如今的市場中，個人投資者很難與大型共同基金以及程序化的投資專家競爭，然而，正如我告訴你的那樣，低價股是你擁有大優勢的地方。我們可以開始了嗎？