導言             成為偉大交易者的秘密

Introduction      Secret to become a great trader

章    踏足華爾街

金融市場是一個智慧體，它具有自適應性，處於持續進化之中。進化的根本動機是維護自身的存在，並壯大自己。這就要求金融市場具備兩個特征：，大多數人虧錢，少數人賺錢，否者市場就無法維持下去；第二，具有容易賺錢，容易暴利的迷惑性，吸引更多的人參與其中。

第二章   華爾街的盈利之道

華爾街的後生晚輩應該學會觀察這些智者和大佬們的動向，當他們從蟄伏狀態走出，進入市場時，這就是跟隨入市的時機。這種機會周而復始地出現，遠比聽從證券經紀人的指點或者小道消息更加可靠。

第三章   投機失敗的原因

在不同階段，不同的因素主導著市場的波動。交易者隻有全面地研究它們，纔能知道哪個因素是主導。獲取信息是步，接著你要從中得出恰當的結論，並將之用於投機操作之中。交易是一個過程，要成功就必須確保任何環節是正確的。

第四章  戰時的華爾街風雲

“事”是格局，“人”是玩家。任何關於博弈的分析，都要從格局和玩家兩個基本要素出發。金融交易如此，經濟事務如此，政治如此，軍事如此，天下之大，莫不如此！這是我的心法所在。

第五章  我是內戰債券的推銷員

融資能力，資源動員能力，對於戰爭的成敗非常關鍵。甲午戰爭，並不是中國經濟總量不如日本，而是動員能力遠遠遜於日本。觀察宏觀大局的變化，可以從財政和國家金融的角度入手。

第六章  鍥思部長與財政

對於商人和金融家來說，重要的是懂得一組轉換關繫——金錢和關繫，要及時把金錢轉換成關繫或者是將關繫轉換成金錢。如此循環，則壯大可期。

第七章  莊家及其影響

實體經濟中的壟斷和金融市場中的壟斷存在很大的差別。華爾街的壟斷者們往往不會有好的下場，而實體經濟中的商品壟斷則並非如此。正如斯圖爾特操縱案一樣，盡管操盤手傾盡全力運作，也很容易功敗垂成。有時候莊家陷入到了困境中，於是會有新的操盤手來接盤，但也未必能夠扭轉局面。

第八章  範德比爾特的操縱案

對於投機者而言，股票就是籌碼；對於投資者而言，股票就是資產。投機要從籌碼的角度去剖析，投資要從商業的角度去剖析。投機者不要鬥氣，要乘勢當機借力！大智慧之人不要鬥氣，第二不要鬥力。

第九章  德魯和伊利莊家的鬥法

以利害迫使對方行動！主力運作個股無非也是通過各種似是而非的利好來動員其它玩家，題材也好，大盤走勢也要，技術圖形也好，莫不如是。

第十章    恐慌的起因和能夠規避的程度

經濟發生危機時，那些垃圾債券是讓人頭疼的資產。持有者會急於賣出，而參與其中的投資銀行則想要馬上收回貸款。實際上這些資產已經毫無價值了。以美國為例，從鐵路投機泡沫時代開始，每一次危機和恐慌發生時，垃圾債券都會因為流動性緊縮而崩盤，這類事件往往成為美國經濟和金融大危機的導火索。

第十一章   回顧過去的恐慌

有味道的故事來自於真實的歷史進程。讀史使人明志，此言真實不虛。想要在金融界躋身於水平，離不開對金融史和經濟史的熟稔。

第十二章  首度披露黑色星期五的真相

回顧歷史上那些著名的金融泡沫與危機，可以讓我們在判斷大行情上更有優勢。技術指標無法預測出重大的行情，但是基本面分析，特別是基於歷史大數據的基本面分析可以做到這一點。偉大的交易者必然是一個足夠專業的金融史學者，如果能夠有一些馬克思政治經濟學和奧地利學派的理論基礎則更好。

第十三章  細數美國發生的大恐慌

為什麼我能夠預判出這次危機呢？我利用了自己熟稔的銀行業知識，基於從1857年以來發生的幾次危機，進而預測出信貸量的這種誇張增加會導致經濟終出現大調整。信貸與實體經濟之間的失調持續時間越長，則後面的危機越大。華爾街那些富豪和投機客們沉浸在投機的盛宴當中，不斷擴大失調的程度。當這種失調難以維繫時，現金變得短缺，危機一觸即發。

第十四章  華爾街的喧囂與繁榮

反其道行之是為了借力和乘勢！引出對手的反應，利用對手的反應，這就是利用對手盤的非理性！沒有過足夠非理性對手盤的交易是“過度擁擠的交易”，也是“愚蠢的交易”。

第十五章  20世紀初的華爾街投機狂潮

牛市高點，場外大量資金尋找操盤手；熊市底部，優秀的操盤手卻找不到願意入市的資金。風險高的時候，資金充裕；機會大的時候，資金匱乏，這就是資本市場資金與機會的背離。大多數資金追逐的機會都不是真正的機會！

第十六章  華爾街大佬的盛衰沉浮錄

做大類資產配置和大規模投機永遠不要忘記三個原則：個原則，不要與經濟規律為敵；第二個原則，不要與國家為敵；第三個原則，不要與央行為敵。個原則比第二個原則重要，第二個原則比第三個原則重要。從另外一個角度來講，想要賺大錢就必須順應經濟規律，借助或者順應國家力量和央行的力量。

第十七章  促成格蘭特連任

政治靠旗幟影響輿論，正如莊家訴諸於題材一樣，都是為了作用於情感而達到目的。政客與莊家，隻不過是不同領域的同一種人物。選票和股票，都不過是操縱的對像而已。

第十八章  特威德幫和七十人委員會

利用貨幣流動性和輿論來操縱大眾，這是高超的政治手腕。特威德非常了解人性的特點，了解處於困境和絕望中的人性需求。通過制造金融動蕩，他激起了人們的痛苦，然後再把怒火引導當政者身上，這就是他的完美計劃。

第十九章  投機之王丹尼爾.德魯

要想在投機事業中長久下去，必然奉行中道！貪婪和恐懼都是過度的表現。何謂中道？乘勢當機，懂得節制。仗力逞能的人都是短命的，借力節制的人纔能長壽！金融市場多明星，少壽星，為什麼會這樣？值得我們捫心自問和深思。

第二十章  投機之王德魯的逸聞趣事

永遠不要讓自己沒有對手！對手是好的教練和陪練，真正的進步離不開真正的對手！尊重對手，纔是真正的智者！

第二十一章  投資之王威廉.H.範德比爾特

輿情是弱者的優勢格局。輿情總是傾向於支持弱者的，輿論中亮明弱者身份很重要。先立於不敗之地而後求勝，輿論的不敗之地就是讓自己處於弱者低位，交易的不敗之地就是抓住基本面重大變化。

第二十二章  炮制題材的高手：小克裡爾

講故事是一種投機，因為故事就是題材。題材投機，不正是小克裡爾的常用招式嗎？“賈布斯”不就是靠著接連不斷的故事完成了“偉大投機”嗎？當名人都願意借錢給你後，還有什麼人會表示懷疑呢？名人的背書帶來更多名人的背書，也帶來更多的資金，這就是“賈布斯”的“滾雪球”之道。

第二十三章 德魯和“船長”範德比爾特的華爾街風雲

投機者的博弈比投資者的博弈要激烈得多，經常演變成“勢同水火”不可收拾的結局。投機充分地體現了一句話老話——“富貴險中求”。投資是壽星的事業，投機是明星的事業。可以將投機作為投資的墊腳石，但是不能將投機當成投資的絆腳石。

第二十四章 邪惡天纔：傑伊.古爾德

如何判斷資產價格的底部呢？，資產持續虧損導致產能縮減明顯，例如航運周期見底的特征。光是虧損還不行，必須見到產量顯著減少纔行。第二，流動性見底。第三，市場情緒恐慌點。第四，底部籌碼集中交換完成，聰明資金大舉進場。第五，季節性或者蛛網周期體現的規律。

第二十五章 基恩的傳奇投機生涯

不是一味與大眾的觀點相反就能在金融交易中勝出。交易者需要明白“選擇性反向”的原則：如果市場預期和輿情高度一致，那麼應該選擇與大眾的觀點反向；如果市場存在分歧，那麼應該選擇與市場走勢的一致。

第二十六章  維拉德的投機傑作

通過精心炮制的財務報表加上高超的操縱手法，亨利.維拉德終讓股票漲到了2的離譜高位。在高位的人氣鼎盛的時候，他擇機將“摻水股”拋到市場上，高位兌現籌碼。

第二十七章  金融詐騙王子：費迪南德•沃德

沃德顯然具備了保險精算師的頭腦。他並不是一個魯莽的人，而是按照他的規則行事，他不會浪費時間在哪裡失敗的個案上，因為這是一個有關概率的遊戲。

什麼樣的人容易輕信？什麼樣的人容易上當？什麼樣的人有錢投進來？沃德對此有一套高效的預判策略。選定潛在獵物之後，他會在恰當的時機選擇恰當的手段出擊，這就是他強大執行力的體現。

第二十八章  華爾街操盤手的縮影：亨利.N.斯密斯

根據我在華爾街幾十年的經驗，一旦某人開始過度膨脹，那麼也就離終的毀滅很近了。連續成功後的過度自信是一種華爾街綜合征，染上這種病的人很難治愈。斯密斯染上了這種常見病，他的失敗應該歸結於這種病，而非沃爾裡霍夫。

第二十九章   大空頭：查理斯.F. 沃爾裡霍夫

獲勝後的沃爾裡霍夫保持了低調和冷靜，在操作上更加保守和謹慎，根據判斷進行了規模不大的買賣。他參與了西岸跌路股票的做多交易，成了股價上漲的直接推動力之一。此後，當股價漲到離譜高位後，他開始成了大空頭。多翻空的理由是什麼呢？沃爾裡霍夫解釋說鐵路公司的利潤增長出現了疲態，因此股票上漲也難以為繼了。

附錄  賺錢的方法-價值投資