部分 投資的真相

交易是一場失敗者的遊戲

天生的失敗者

螳螂捕蟬，黃雀在後

人性千年不變

四個危險想法

股市是被操縱的賭局

金融市場的一個寓言

不分紅就是鼓勵投機

“拉高出貨”的騙局

“自學成纔”的天纔少年

２．０版的“拉高出貨”

黃金是延續６０００年的泡沫

從古老的原始崇拜到金本位解體

黃金真能保衛財富嗎？

華爾街炒作工具

１５０年前的黃金大操縱

房地產是投資性的財產嗎？

房價非理性上漲的結局是什麼？

中國房價究竟有沒有泡沫？

樓市的“有效市場”假設

跨海炒房真的好賺嗎？

第二部分 擊鼓傳花的遊戲

資本的原始積累

神話起源

企業家、航海者和投機者

“好”的上市公司

家“國有企業”

內幕交易的“罪與罰”

股市“老千”

當公平交易被打破後

“狐狸裁判”

華爾街沒有新鮮事

分析師與“占卜師”

遊走江湖的股評家

“股神”真的存在嗎？

巴菲特不是你“爺爺”

唱空和唱多的陰謀

市場走勢無法準確預測

向“烏鴉嘴”致敬

小散戶的抗爭與失衡

倒霉的散戶古德溫

NBA球星肯尼·卡爾的教訓

證券法鞭長莫及

第三部分 竊國者諸侯

被神化的華爾街

金融神話改變華爾街

神話背後的“道”“魔”之爭

欲望不止，金錢永無眠

華爾街煉金術

華爾街的精髓

玩別人口袋裡的錢

華爾街怕什麼？

華爾街玩的是陽謀

金融工具，制造泡沫與繁榮

衍生品的海市蜃樓

“大規模殺傷性武器”

證券化的陷阱

金融創新為哪般？

第四部分 不做接盤俠

拒絕杠杆誘惑

杠杆是行情好的“春藥”

慎用金融杠杆

多投資，少投機

投機屬於賭徒行為

從徐翔落馬談投資和投機

什麼是好的投資？

用好時間“魔力”

什麼是機會成本？

我們當年炒股炒房的故事

復利效應，世界第八大奇跡

第五部分 理財秘訣：避開騙局

古今中外的龐氏騙局

龐氏騙局的誕生

“世紀之騙”麥道夫

對衝基金經理的賺錢秘訣

華人巴菲特 OR華人麥道夫?

中國的龐氏騙局

有史以來的龐氏騙局

當代郁金香正在怒放

比特幣的三個悖論

比特幣是一種“奇幻投資”

欲使之滅亡，先使之瘋狂

別做擊鼓傳花的後接手人

傻不可怕，可怕的是做後一個傻子

應投資公司，而不是股市

天生的失敗者

任何交易方法、技巧都是建立在哲學思想，即對世界、對宇宙的看法之上的，有什麼樣的哲學思想就有什麼樣的交易方法，交易方法不外乎就是哲學思想的外在表現形式。

市場的本質是什麼？

市場本質之一：非線性或隨機性。這是的屬性，是全局的、恆久的、所有層面的；而線性或者規律性是局部的、暫時的、有限層面的。市場本質之二：時間。沒有時間的推移，就沒有價格的波動，沒有價格的波動也就無所謂市場。時間是價格運動的載體。

基於市場的以上本質，交易本質上是一個失敗的遊戲。為何這麼說？我們先看看人性的本質是什麼。

人性本質之一：人性本身固有的弱點就是貪婪、恐懼、追求控制欲、追求完美、患得患失、目光短淺、懶惰、衝動、無節制等，所以交易者是天生的失敗者。

人性本質之二：人性的固有弱點可以經過訓練在一定時間內、一定程度上弱化、隱藏，讓其變得不重要，不至於影響交易———成功的交易者都是訓練有素、養成好的思維習慣和行為習慣的人———但他們依然無法從根本上克服人性的弱點。如果徹底克服了，他們就不是人了。

人性本質之三：一個壞習慣往往是一個舒服的習慣，很自然就形成了；而一個好習慣往往是一個不太舒服的習慣，需要刻意地鍛煉纔能養成。好的東西容易被破壞，好的習慣隨著時間、背景、境遇的改變，也呈現出耗散結構。比如小學生做早操一板一眼，很認真；到了中學就開始有點變形、偷懶了；再到了大學更是敷衍了事。

由市場和人性的本質，可以推導出市場與交易者力量對比的懸殊性。

懸殊之一：市場的資本是無限的，而交易者的資金極其有限，就好比你和一個永遠無法戰勝的巨人打架，退出的方式隻有兩種：放棄或者被消滅。交易者隻能在局部、暫時、某個層面上取得一定的優勢。

懸殊之二：市場的時間是無限的，而交易者的時間、精力和運氣都是有限的，交易相當於一種運動，運動就有期，過了期，自然就走下坡路，無人例外。如果你在過了期之後，仍然不限制交易頭寸規模或者干脆功成身退，那麼隻能被市場所消滅。

懸殊之三：交易者無法一次性成功，但可以一次性失敗。由於人性的貪婪和盲目自我膨脹，當取得一次巨大勝利之後，往往並不認為這是市場的恩賜，而歸結於自己的天纔，於是無論賺了多少錢，非但不會罷手，還會變本加厲。而一次滿倉加上對市場的偏見，就會帶來滅頂之災。贏無法快速實現，輸卻可以瞬間到來。

懸殊之四：市場的本質是隨機性，這也就意味著，市場在大部分時間裡都是適合虧錢的，而隻有小部分時間是適合賺錢的。但交易者則希望大部分時間交易，小部分時間休息，結果可想而知。