第三章  從盤口細節洞察主力

對於熱衷於短線和中線操作的投資者來講，盤口的一些細節問題是必須要注意的。通過這些細節的變化，我們往往可以在一定程度上對主力的意圖進行判斷，從而做出正確的操作決策。本章我們就對買賣盤、換手率、成交量等細節進行解讀。

節  從買賣盤委托單觀察主力動向

一、大單壓盤

大單壓盤又稱“上壓板”，簡單來說，就是利用大筆的資金將股價壓制在一個較低的位置，以便於其在低位吸籌，降低自身買入成本。

若主力真要出貨，往往不會掛在報價欄裡，即使隻有部分大賣單成交了，他也會馬上撤掉剩餘的掛單，然後重新按照現有的買單申報。在盤口掛上大量的買單，隻能使其他投資者以更低的價格趕緊成交而輪不到掛單者。上壓板的真正用意就是迫使散戶交出籌碼或阻止股價暫時上升。一般來說，上壓板可分為兩種，即“隻壓不托”和“大壓小托”。

當股價處於剛啟動不久的中低價區時，若出現了上壓板而股價卻不跌反漲，則說明主力壓盤吸貨的可能性較大，這種現像往往預示著股價要上漲，而當投資者發現上壓板被撤掉或被大口喫掉時，就可以考慮跟進了。

當股價已經有一定的上漲幅度後，而且此時的上壓板較多且上漲無量，則意味著主力想迫使獲利盤看到股價受壓制而快速出局；同時也想看看這些壓單有沒有人會買，若是有，是散戶在買還是大戶在買；順便也看看有沒有人會跟著拋，若是有，是散戶在拋還是大戶在拋。通過這種試盤動作後，主力可以弄清市場狀況並對操作思路做出及時調整。

1. 隻壓不托

圖3-1中體現的是典型的“隻壓不托”行為。從左邊部分可以看出，主力的賣單躲在後，不希望被喫掉；中間部分體現了已經逼出了部分籌碼；右邊部分則屬於一面倒的逼多行為。“隻壓不托”往往體現著主力在短時期內打壓股價的意圖，但要注意其打壓的時間和空間有多少的問題。打壓不是出貨，隻是欲漲先跌的一種策略，它反映了主力刻意做空的用意。如果投資者遇見這樣的狀況，做短線的要避其鋒芒，做中、長線的則可以持股不動，靜待主力洗盤完畢。

圖3-1  隻壓不托

2. 大壓小托

某一時期個股報價欄的上檔處都是大賣單，下檔處全是小買單，但是買盤或第二買盤處卻有大接單，而且在一段時間內這張大單一直存在，即使是該單不斷被賣盤衝減，但馬上又會被後來的新買單替補上。我們看到的這種現像叫作“大壓小托”，也是一種反常的現像。若賣壓真的那麼大，買一或買二處的買單應該早就被喫掉了，但它們卻一直存在，這說明其實沒有什麼大單子想要賣，反而是主力一邊打壓、一邊吸籌的表現，如圖3-2所示。

圖3-2  大壓小托

“大壓小托”往往體現著主力打壓吸籌的策略。例如，當股價處於較低的時候，主力往往就會將巨量拋單掛在賣二、賣三處，讓投資者感覺拋壓很大，因此搶在買一的價位或掛在賣一的價位將股票賣出，而這時，主力則早已在買一處掛上買盤或直接向上喫進；當籌碼吸納充足或主力認為這樣的行為已無法繼續獲得籌碼時，就會突然撤掉巨量拋單，通過拉升股價來喫掉上面積累的賣單。

二、大單托盤

在報價欄裡出現大量買單、少量賣單的現像，俗稱“下托板”。其目的是迫使散戶搶單或阻止股價下跌。

若主力真看好該股，通常都會朝現有的賣單直接申報，甚至直接照賣二、賣三的價位申報，很難在盤面上出現有大量委買單的現像。委買單越多，隻會迫使其他投資者以更好的價格買入，而掛在盤口的買單是無法很快成交的。

當股價處於明顯的上升通道時，如果主動性買盤較多且盤中出現了下托板，則往往預示主力積極做多的意圖，投資者可考慮逢低介入；當股價升幅已大且處於高價區時，如果盤中出現了下托盤，此時投資者要注意主力是否在誘多出貨。通常是看下面的托單是否在頻繁更換，如果是，那麼說明主力在不斷撤掉自己的單子而把其他投資者的單子推在前面，然後用自己的賣單來成交。這往往是不祥之兆，一旦大托單被撤銷或被喫掉，投資者就要考慮避避風頭了。一般來說，下托板可分為兩種，即“隻托不壓”和“大托小壓”。

1. 隻托不壓

圖3-3體現的是典型的“隻托不壓”行為。左邊部分意味著主力的買單躲在後，不希望被成交；中間部分則是帶有雙保險性質的托盤行為；右邊部分則屬於一面倒的逼空行為。“隻托不壓”往往體現著主力護盤的意圖，不但要考慮其是否能一直護盤成功，同時還要考慮其是否真想護盤。隻有進攻纔是好的防守，但無論如何，護盤都是主力沒有實力、信心不足或虛晃一槍的表現，否則就應該直接推升股價。

圖3-3  隻托不壓

2. 大托小壓

某一時期個股報價欄的上檔處都是小賣單，下檔處全是大買單，但是賣盤或第二賣盤處卻是一檔大賣單，而且即使是該賣單不斷被買盤衝減，但馬上又會被後來的新賣單替補上。我們經常看到的這種現像就叫作“大托小壓”，也是一種反常現像。因為若買方真的很強勁，賣一或賣二處的賣單應該早就被喫掉了，但它們卻一直存在。這意味著主力正在以假托的現像來促使市場其他投資者喫進自己的賣單，是減倉的表現，如圖3-4所示。

“大托小壓”往往體現著主力托盤減倉的策略。在利用下托板來減倉的時候，通常是股價上升到較高位置的時候，主力此時往往會在買二、買三處掛有巨量買單，使投資者認為上漲行情還要延續，從而以賣一價格買入股票或搶在買一處掛出買單，而此時的主力則在悄然出貨；待手中的籌碼出得差不多的時候，主力往往就會突然撤掉巨量買單，並照著下面積累的買盤開始全線拋空，導致股價迅速下跌。

總體來說，主力意圖操縱股價的行為是上壓板和下托板出現的目的，常常還伴有撤單的現像。但是，當上壓板中隻有一筆大單且無撤單現像時，可能隻是某些大戶主動止盈的體現，當其一步步被市場消滅而股價並無急劇變動時，常常就屬於這種情況。

投資者在實戰中，可具體情況具體分析，比如，股價是高位還是低位、大盤情況如何、市場氛圍適宜做多還是做空，應多從主力的角度思考問題來尋求答案。但無論是大買單還是大賣單，都是主力有所圖而為之的。

三、夾板的意義

有時候，主力為了讓股價按計劃在一個狹小的波幅空間裡進行震蕩，就會在買、賣盤處分別放上一筆大單，這種上、下都有大單相夾的現像叫作“夾板”。圖3-5所示即為一個夾板的掛單，它迫使股價在58.4～5波動。

上壓單壓抑著股價上漲，下托單防止股價下跌，這就是夾單的用意，這種掛單現像經常在主力進行洗盤的時候出現。主力為了達到洗盤的目的，就會通過上、下兩個大單，牢牢地將股價控制在一個較小的區間內震蕩，若買入者沒有耐心就會選擇離場，而持股者則會拋出手中的股票。

但是，如果夾板出現在股價的高位區間，則往往意味著主力以此來控制股價波動，為後續的出貨操作奠定基礎。當投資者以為股價比較穩定，又有主力護盤的時候，實際上主力正在暗中小單出貨，一旦主力失去耐心或見勢不好，往往就會突然撤掉大買單，開始往下砸盤。所以，投資者要隨時注意下托板消失的情況，如果瞬間打掉下托板，說明主力開始主動打破這種人為的平衡，選擇運行方向的時候到了。

四、撤單的意義

在某個價位上掛出買賣的單子，但沒等成交就主動取消買賣指令，這就叫作撤單。在實戰交易中，撤單的情況比比皆是，而有的是散戶自發的撤單，屬於正常交易的範疇；有的則是主力刻意撤單，屬於虛假申報的範疇。我們要注意觀察的是：通過分析主力撤單的情況和原因，來判斷主力所處的階段。

處於清倉出貨階段的主力資金，想要在高位成功出貨，必須在盤面上烘托出“沒有隻有更高”的美好場景和氛圍，來誘導投資者追漲買入；同時也告誡持股者鎖定籌碼，等待上漲。通常在股價漲得已經非常高的情況下，在買盤上掛出大量買單，似乎大批資金正準備蜂擁入場，於是很多投資者感到似乎漲停就在眼前，跟風搶盤買入，主力資金卻趁機大量拋出籌碼。買盤上的那些大買單，也在時刻變動，撤掉一部分，讓市場買單先成交，然後再度掛上，等市場買單跟風進入，會再度撤單。同時，為防止市場上大拋單趁機賣出，主力也會適時撤掉一些大買單。

處於建倉吸籌階段的主力資金，要想在底部盡可能多地吸納籌碼，必須在盤面上營造一些恐怖氣氛，用來嚇退想買入的投資者，同時促使持股者盡快拋出。通常在股價已經跌得很低的情況下，在賣盤上掛出大量的賣單，似乎有很多籌碼都排隊等待出貨，給投資者造成巨大的恐慌，於是很多投資者不計價位拋出手中的廉價籌碼，卻被主力資金通喫。投資者如果注意觀察賣盤上掛的大賣單，就會發現這些大賣單並不是紋絲不動地掛在那裡的。主力時常會為了讓那些排在後面的市場自然拋單能夠成交，同時也為了防止其他大機構趁機搶籌，而主動撤掉全部或部分大賣單。

五、急漲急跌的意義

個股盤中的急漲急跌，是盤中突發性的行為，往往會致使股價在幾分鐘內的漲跌幅達到3%以上，這和主力的運作是分不開的。如圖3-6和圖3-7所示，投資者可從大局處著手，先確定個股主力大致所處行為階段，比如，是建倉階段還是出貨階段等，然後判斷主力的相對意圖，就容易得多。因此，處於不同階段的主力行為表面上看好像沒有區別，但目的和意圖卻大相徑庭。

圖3-6  急漲

個股盤中突然直線上漲或者下跌，其具體情形比較復雜。這裡我們就常規的情況進行簡析。

(1) 主力的試盤行為：其特征往往是急漲急跌攜手而來，瞬間變化如過山車。

(2) 主力的洗籌行為：制造恐怖盤面，引誘恐慌盤出局。

(3) 主力的誘多行為：吸引跟風盤，為逐步減倉做準備。

(4) 大資金之間的博弈行為：個股盤中有兩個及以上的機構，因互相爭奪主力位置而展開廝殺。

根據實戰中的具體情形，投資者可綜合盤面上的其他因素細細揣摩。

圖3-7  急跌

第二節  從換手率分析主力思維

換手率往往體現了一隻股票的活躍程度。交易活躍的股票，資金關注度較高，換手率就會很高，而一些冷門股換手率則會很低。下面我們來了解如何對換手率進行分析。

一、什麼是換手率

換手率又稱為周轉率，是指在某一特定時間內，某隻股票的成交量與其總流通盤的比值。在分時走勢圖中，將鼠標放在K線圖上，我們就可以看出此時的換手率，如圖3-8所示。

換手率指標意味著在一個既定時期內的股票換手量，同時也反映了該段時期內的股票流通性問題。通常情況下，個股換手率越高，意味著該股多、空雙方換手積極，股性活躍；反之，個股換手率越低，則表示該股股性獃滯，缺乏市場追捧。

通過分析各種股票的換手率，投資者可以擇強棄弱，抓住市場熱門股，緊跟市場主流熱點，以獲取階段性的投資收益；同時也可以在市場頂部察覺主力出貨的程度以及市場跟風的意願。

例如，個股5日換手率達到100%，即意味著該股非常活躍，投資者進出非常頻繁。可能5日內所有的持股者均換了新人，也可能有部分持股者一直未動，而另外一部分持股者則出現了多次交換的情況。所以在看待換手率這個指標的時候，投資者必須清醒地認識到，即使個股換手率在短期內達到了200%，也仍然有部分持股者沒有拋售，而重倉的主力也往往無法順利出局。這裡面有很大的“水分”來自於短線投資者的熱炒，是他們頻繁的進出致使股票的換手率高居不下。

二、換手率的分析

對換手率的分析是各線投資者必須具備的技能，無論是日換手率、周換手率，還是月換手率，基本上都可以分為五種類型。下面我們主要講解日換手率和周換手率的五種類型。

1. 日換手率分析

股票的當日成交情況，按照單日換手率的不同，可以分為五種類型，即低迷狀態、正常狀態、活躍狀態、高活躍狀態、異常活躍狀態。需要注意的是，在大盤處於高潮、低潮、平穩的不同時期，這五種類型的換手率的大小會有差異。

1) 低迷狀態

一般而言，當個股的成交量一直以來都很小時，表明該股可能是冷門品種，或者沒有主力介入，同時該股的流動性較差。當個股的日換手率低於1%時，說明該股的市場換手不充分，交易清淡，股價短期內將保持原有的趨勢運行。

2) 正常狀態

如果個股的日換手率處於1%～3%，則說明該股的多空雙方略有意見分歧，但這屬於正常的換手狀態，股價將按照原有的趨勢繼續運行。一般來說，市場上大部分股票的日換手率都不會低於1%，除非大盤處於極度低迷時期。

3) 活躍狀態

如果個股的日換手率處於3%～7%，則說明該股多空雙方的意見分歧比較大，但多空雙方誰的力量更大決定了股價短期內是朝上還是朝下走。當這樣的換手率出現時，常意味著主力開始現身，若此時股價從低處開始走高，那麼該股值得投資者重點關注。

4) 高活躍狀態

當個股的日換手率處於7%～15%時，說明該股備受市場關注，屬於主力顯現實力的時期。在熱門股或強勢股中一般會出現這種狀況，它意味著該股處於高度活躍的狀態，但也說明多空雙方的意見分歧很大。高活躍狀態的個股也值得投資者重點關注，但它通常意味著主力可能在進行對敲的動作，或意味著某方能量消耗太多而致使行情發生變化。

5) 異常活躍狀態

當個股的日換手率超過15%時，表明個股處於異常活躍的狀態。一方面說明該股有主力在強勢運作，另一方面也說明該股多空雙方意見分歧巨大。當個股需要突破重要阻力位時，就可能會出現這樣的換手率；若在個股頂部出現這樣的換手率，則往往是不祥的預兆，它預示著市場到了投機狂熱的階段或主力正在對敲做量。此外，新股首日上市時，由於沒有漲/跌停板的限制，投機性很強，所以個股往往會有50%～90%的換手率，但這樣的換手率越充分越好，說明有主力在搶籌碼。

通常情況下，單日換手率處於3%～7%的個股上揚時，是值得未進場投資者重點關注的；而10%以上的換手率，則是持股者需要小心對待的。擁有過低或過高的換手率的個股，投資者好視而不見，專心在活躍的股票裡尋找較為安全的交易機會。需要說明的是，對於一些高位橫盤或已經崩盤的長莊股，不適用上述的分析方法。

2. 周換手率分析

與單日換手率的分析一樣，周成交狀況也可以按換手率的大小分為五種類型：低迷狀態、正常狀態、活躍狀態、高活躍狀態、異常活躍狀態。通常，將單日換手率的五種狀態值分別乘以5，即可得出下述結論。

(1) 低迷狀態，個股單周換手率低於5%時。

(2) 正常狀態，個股單周換手率處於5%～15%。

(3) 活躍狀態，個股單周換手率處於15%～30%。

(4) 高活躍狀態，個股單周換手率處於30%～50%。

(5) 異常活躍狀態，個股單周換手率超過50%時。

當單周換手率處於40%以上時，持股者要小心對待；而當換手率處於15%～30%時，未進場投資者要重點關注。

三、導致換手率較高的原因

股票的換手率越高，意味著該隻股票的交投越活躍。具體來說，導致換手率高的原因主要有以下幾種。

(1) 股票流通性好，進出市場比較容易，不會出現想買買不到、想賣賣不出的現像，具有較強的變現能力。

(2) 受到了短線資金的熱捧，這類個股投機性較強，股價起伏較大，風險也相對較大。

(3) 可能意味著有投資者在大量買進，但如果某隻股票持續上漲了一個時期後，換手率又迅速上升，則可能意味著一些獲利者要套現，股價可能會下跌。

(4) 新股上市初期，股票交投活躍。新股上市之初換手率高是很自然的事情，然而，隨著市場的變化，新股上市後高開低走也屢見不鮮，所以不能說換手率高股價就一定會上漲。

第三節  從成交量分析主力行為

在股市的各種經典理論中，我們經常可以看到“先有量後有價”的言論，相當多的技術指標也把成交量作為統計的原始數據，可見成交量的重要性。下面我們來了解幾種常見的成交量現像，並借此分析主力的行為。

一、平開放量上衝

平開放量上衝是指個股在平開後15～30分鐘的早盤裡，其成交量超過了平常一天的成交量，且股價快速上漲。若大盤因為某種原因在開盤後隨即開始高漲，那麼個股同步出現平開放量上衝則屬於正常現像；若大盤在開盤後比較平穩甚至出現下挫的情況，那麼個股的這種狀況就屬於非正常現像了。即使是個股出現了利好消息，也應該是高開而不是平開，所以這種異動行為值得研究。

一般來說，平開放量上衝往往存在著兩種原因：一種是主力開始有所動作，這可能是其真實的穩步上推的行為，也可能是其虛假的做成交量的行為，但往往不會是吸籌的行為，因為這樣的吸籌動作太明顯且成本太高；另一種是個股將有利好消息發布，所以內部人員開始搶單，但這樣的買量不會巨大，個股後續漲勢也不會持續。若是做成交量以吸引市場眼球，那麼主力常常會將成交量對倒到日常交易量的數倍，而此時的股價往往是在階段性的高位，所以後市或後半場該股走勢可能馬上就會急轉而下；若是穩步上推的行為，主力的目的就是給出足夠的時間，讓市場跟風者交換掉前期不穩定的獲利者，以大換手率來穩步推高股價。當然，當拋盤太多而跟風盤承接不住時，後半場的股價往往就會出現下跌的情形。

如果投資者判斷出主力是在對倒做量，那麼就應該知道其用意往往會有以下兩種。

1．希望跟風盤活躍，但不願意增加籌碼

因為前期大多數籌碼已被主力獲得，此時市面上的浮動籌碼很少，即使有少量的拋盤，主力也會照單全收。隻有當股價遠離主力的成本區時，主力纔會希望散戶來“抬轎子”，但此時股價已高，主力隻有通過對倒來制造成交活躍的假像，以吸引市場跟風者進入。此時主力對倒做量的目的，是希望散戶進來買掉前期其他散戶的獲利盤，以提高市場的整體持籌成本，方便後期繼續拉升股價。所以，在正常情況下，主力在建完倉後進入拉升期時，往往是不會采用對倒的手法的。

2．希望減少拋盤湧出，以維持股價

通常而言，在股價上漲的時候，投資者都希望自己手中的股票能賣個好價錢，特別是那些長期被套牢盤，所以原先準備拋出的籌碼會暫且擱置。這樣，當主力通過對倒做股價上漲的成交量時，隻要不是股價急漲太多或處於關鍵的阻力位，拋盤的壓力就會減輕。但主力又害怕增加籌碼，所以就會選擇在開盤的時候進行運作，因為此時的市場投資者都在觀望，拋盤還不會立即湧現出來，等其一旦湧現出來時，正好由後面的跟風盤來承接。

主力通過對倒來減少拋盤以維持股價，同時吸引跟風者來交換獲利者，以提高市場的持倉成本。有時候，上述兩種用意其實就是這一個意思。

總體來說，平開放量上衝是主力不需要籌碼的體現，有一定的短線機會，但介入的投資者需要注意大盤的環境以及股價的位置。

二、底部放量三態

由於長時間的套牢，這部分投資者已經麻木，幾乎沒有售賣的欲望，所以，股價在底部是不會有大成交量的。失去了賣方的供應量，即使買方很強悍也不會得到太多的籌碼；相反，股價漲得越快，持股者就越惜售。所以，除非個股有基本面上的巨大變化或大盤出現了暴跌而部分主力極力看好(即使有個別機構忍無可忍地在股價底部進行了拋售，個股也不可能在此時出現集體拋售的行為)，否則底部放量在正常情況下是不可能出現的。

在排除了個股有基本面上的巨大變化或大盤出現暴跌的因素後，若個股仍然在底部出現了大成交量的行為，那麼往往屬於不正常的異動行為，而且是主力刻意營造的結果。股價的運行隻會有上漲、下跌、盤整這三種趨勢，底部放量時的股價走勢也不例外，隻是這時的三種趨勢往往是主力預謀的結果，而不是市場的自然選擇。

1．底部放量上漲

底部放置上漲往往是主力對倒放量的結果，此時主力正在講述“放量會漲”的故事。主力吸引投資者購買低價籌碼，在底部制造放量的原因有兩個：

(1)    主力屬於超級短線的遊資，不希望繼續增加籌碼，但又希望在有了一定的底部籌碼後有人共同參與。

(2)    尾貨沒處理完的主力急於抽身，於是以對倒做量的方式來吸引市場跟風，但這也意味著此處並不是股價的底部。

無論是遊資進場還是主力在處理尾貨，此時的股價往往都處在半山腰，所以投資者隻能從成交量上獲得一些股價後期走勢的答案，在起初是無法得知操作者身份的。若當時的成交量不是很大，說明市場的拋售壓力還能夠被買盤承接得住，後市股價可能還會繼續上漲；若當時的成交量很大，則主力對倒出貨的可能性比較大，後市股價可能會退回原地。這裡的賣量除了主力占有1/3之外，另外2/3則屬於被套者的割肉盤和搶反彈者的短線拋單，所以要考慮成交量是否放得很大。搶反彈者的特點是宜早不宜遲，往往是股價剛剛止跌時他們就會立即買進，若幾天內股價不上漲，他們就會立刻把籌碼還給市場。

需要注意的是，這裡的放量是指不正常的特大量，如換手率達到了10%。當主力在底部啟動行情時，為了消滅浮籌而采用的緩推式大陽線也會產生大量，但還不至於出現不可思議的大量，除非是大陽線踫到了某個關鍵的阻力位，或是當日有配送股或限售股上市。至於何謂正常的大量，何謂不正常的大量，就需要投資者的經驗累積了。

2．底部放量下跌

大盤狀況不好、公司業績下降、個股題材透支等，會使股價從高位跌到底部。在這些利空的環境裡，即使通過底部放量這些小動作，主力也是很難全身而退的，也很難減掉較多的倉位，而終的結果則往往是賬面虧損繼續增加，交易傭金不斷支付。

既然如此，那麼主力仍然在底部制造放量下跌現像的原因是什麼呢？

(1) 主力在進行後的打壓動作，即主力為了實施打壓式建倉，通過一些利空消息，制造帶量的破位圖形，迫使後的賣單湧出，自己則全盤接納。若股票在帶量急速下跌後，幾天之內又能回到位，那麼多半就屬於這種原因。

(2) 主力在強行出貨。這往往是主力資金鏈斷裂的後果，或是個股基本面出現了極度惡劣的情形。有時候，主力會在出貨前將股價向上做個拉升的“試盤”動作，若市場買盤比較多，主力就會“先養再殺”；若市場買盤比較少，主力則往往會直接“殺雞取卵”，這種情況會導致盤面出現數日或數十日的暴跌，後個股常常跌得面目全非，而主力則是能揀回多少資金就是多少，其目的就是為了能賣一個好的價位。

(3) 換人坐莊。有時候，主力會尋找新的買家介入，因為他知道自己已經無法從市場上全身而退了，而一旦找到新的買家，他們就會約定在盤中交換籌碼。但由於新買家常常會要求以更低的價格接盤，於是主力就會先將股價砸下來後再與新買家交換籌碼。但這種情況一般會使個股下跌的幅度在兩個跌停板之內，而不會導致盤面出現連續暴跌的情形。一旦新莊入駐之後，該股股價往往還會繼續下跌，迫使尚存的浮動籌碼湧出。

3．底部放量盤整

個股在底部放量時卻出現了價格盤整的現像，這可能是由以下三種原因導致的。

1) 主力護盤

若同期大盤持續下跌而個股卻出現了盤整的行情，那麼多數是由於有主力在其中護盤，而且主力還必須承接大量的拋盤，因此個股就會出現放量的盤整現像。但投資者必須提高警惕，因為護盤的主力不見得都有護盤的決心和實力。

2) 主力分倉

有時候，主力會用幾個賬戶來進行交易，因而需要將籌碼進行分倉，於是就會出現幾次特大單的成交行為，一旦分倉過程結束，股價就會繼續盤整。分倉的特點是盤中多次出現大單成交的現像，但卻沒有致使股價高漲或急跌，股價震蕩的幅度也不大(對敲則是一個階段性的持續行為，且帶有明顯的拉升或打壓股價的目的)。

3) 交換主力

若個股幾日內的成交量非常大，那麼也有可能是新、老主力在交換籌碼。該行為的特點同分倉的特點類似，但是成交量和大筆成交的頻率遠高於分倉時的情況。一旦新、老主力交換之後，往往新主力還會在市場上繼續收集籌碼或進行打壓震倉的動作。

三、底部無量漲停

一般而言，由於沒有大量的賣單出現或沒有大量的買單進場，個股在底部區間是沒有大成交量的。若有大成交量，無論是真是假，此處往往不會是真正的股價底部。至於什麼時候是股價的底部，通常是主力說了算。如果主力不出手，股票就一直不會有底部，這跟成交量沒有必然的聯繫；而當主力出手的時候，市場底部就會因主力的搶購動作而出現。當然，主力也是投資者，他也需要通過不斷試探市場的動作，來感知市場的溫度。但散戶在真正的市場底部是很難買到大量籌碼的，因為主力是不會把低廉而優質的籌碼給普通投資者的，這時往往就會出現“底部無量漲停”。

通常，底部無量漲停包括以下兩種。

1．下跌放量，底部大量，而漲停無量

這種情況通常是股價從高位攔腰折斷之後的結果。

1) 下跌放量

在個股前期急劇下跌的過程中，造成成交量過大，可能是因為主力在悄悄減倉，也可能是其抵押在外的籌碼開始出貨，還可能是老鼠倉(和主力一同建倉的內部個人資金)開始出逃。一直期望該股出現回調的散戶往往會蜂擁而至，導致成交量放大，是由於股票下跌不是以開盤跌停的方式出現的。

2) 底部大量

往往由於個股暴跌後出現大量的短線客哄搶(當然也有主力對倒的原因)，使得當個股急跌到階段性的底部後，會出現比在下跌過程中大得多的成交量。若個股在底部連續幾日爆發大量，那麼往往是新主力開始介入的表現。但新主力不一定就是強莊或長莊，也有可能是遊資性質的超級短莊，往往隻在2～5天內做一波行情就走；若大盤情況較好，其坐莊的時間就會長一些，但通常不會超過半個月。當然，也有遊資被陷進去後被迫成為長莊的。

3) 漲停無量

從“下跌放量”到“底部大量”是一個連貫的過程，但從“底部大量”到“漲停無量”卻有一個洗盤的過程。若新主力不是超級短莊，那麼這個洗盤的過程可能會很長，目的是洗去跟其一同建倉的跟風盤，而洗盤的方式則是通過參差不齊的下跌動作，一直跌到市場忍無可忍，失去持股的信心。此時的股價往往早已位於主力的成本區之下，當主力實在洗不出浮籌時就會快速拉升股價，使股價迅速回到或遠離自己的成本區。在股價拉升的過程中，該洗掉的散戶早已不存在了，而意志堅定的投資者則持股待漲，所以此時往往就會出現“漲停無量”的現像。

2．下跌無量，底部無量，漲停也無量

這種情況通常出現在長期下跌之後的個股身上，尤其會出現在上市時間一年以上但又長期下跌的新股身上。

1) 下跌無量

當個股處於長期陰跌走勢時，由於多空雙方一致看空，在沒有大量買方介入的情況下，個股自然會出現“下跌無量”的情形。

2) 底部無量

既然此處是底部，就意味著個股開始止跌了。但由於賣盤不願意低價供應，所以在沒有買家高價求購的情況下，前期被套籌碼均不願意割肉，自然也會出現“底部無量”的情況。

3) 漲停無量

當底部沒有拋盤大量供應的時候，隻要多方輕易發動攻勢，個股就會直奔漲停板，出現“漲停無量”的局面。在前期下跌無量、底部也無量的過程中，投資者是無法得知是否有主力隱藏其中的，但此時的“漲停無量”卻透露了主力的行蹤，否則個股不會無故直奔漲停板。若是遊資突然介入，往往隻會緩慢拉升股價，而不會直奔漲停板，否則便不易獲得籌碼且成本太高。老主力發動“漲停無量”的同時卻透露了以下三個信息：一是其想快速脫離低價區；二是其不想讓散戶在此時介入；三是其不想再增加籌碼。可見，一旦出現了“三無量”的情況，往往個股後市還會有幾個漲停板，以便快速遠離主力的成本區。

新主力借漲停板來建倉，或者老主力在看到吸籌困難而時間不夠時，也會使用漲停板來建倉，這就是“漲停無量”的另外一個原因。當股價在底部出現無量漲停時，市場常常不會立刻出現大量的拋盤，但若股價在漲停後又快速回落，大量的拋盤就會開始湧現，而主力的真正目的則是買到這些拋盤。一般來說，雖然主力連拉幾根大陽線也可以獲得很多籌碼，但往往會招致更多散戶跟風，而用漲停板來建倉則不會出現這樣的情況。主力為了使建倉的底部更安全、更牢固，就會用漲停板建倉，即便這會比用幾根大陽線建倉所收集的籌碼少一點。而投資者隻能看隨後的股價是否會完全回落到漲停板之前的位置，纔能判斷是老主力還是新主力在用漲停板建倉。若是完全回落到漲停板之前，則往往是新主力在建倉，因為他還需要低價籌碼，而老主力的籌碼比較多，他往往不會使股價再度跌回自己的成本區。

第四節  從漲跌速度與振幅分析主力的意圖

一、漲跌速度

個股盤中經常出現這種現像，原本走勢正常的股票，卻在某一時刻突然迅速向上拉升或者打壓股價。突然連續的大單拉升或者打壓股價，可以肯定，一定是主力或者遊資所為，普通的散戶是無法做到這一點的，而漲跌的速度則決定了主力的決心和意圖。如果要查看近的漲跌速度排行，則可以通過綜合排名來進行 (輸入“80”後按回車鍵)，如圖3-9所示。

圖3-9  5分鐘漲速排名

下面以快速拉升為例來簡要分析主力的意圖。通常，主力在快速拉升後會出現以下幾種情況。

1. 快速拉升後高位震蕩

這種現像如果出現在股價大幅上漲的高位區域，則很有可能是主力在將股價維持在一個區間進行派發；而之所以快速拉升，則可能是主力的一種誘多手段，會給投資者一種繼續強勢的感覺。而如果是在股價剛啟動的過程中，則可能是主力的一種吸籌手段，先是借大勢向上拉升，然後利用高位震蕩讓一些沒有耐心的投資者出局，自己則借機吸籌。如圖3-10所示為富奧股份2015年6月11日的分時圖，午後一開盤突然向上放量快速拉升股價，然後在高位震蕩運行，結合當時股價的漲跌情況分析，這種現像很可能是由於主力的拉高派發所致。從圖3-11所示的K線圖中可以看到，隨後股價走出震蕩下跌的行情。

圖3-10  富奧股份某日的分時圖

圖3-11  富奧股份的K線圖

2. 快速拉升後回落向下運行

這種現像往往發生在股價上漲的途中，以及大幅上漲後的高位區域或者下跌的途中。發生在上漲途中往往是主力的一種試盤手法，以測試上方的壓力；而在上漲後的高位區域或者下跌的途中快速拉升，往往是主力為了制造一種多頭氣氛或者反彈的假像，以便吸引買盤，然後將籌碼傾倒給跟風者。投資者在遇到此類情況時要注意加以區別。

如圖3-12所示為盛運環保2015年6月15日的分時圖，早盤高開後，便在強大的買盤推動下快速向上運行，但緊接著調頭向下運行，並很快跌破均線。遇到這種情況，我們要打開其K線圖進行分析，如圖3-13所示。從K線圖中可以看到，股價當時的位置已經有了較大幅度的上漲，這種情況下，早盤放量拉升不漲停，且很快跌破均線，就不得不考慮主力誘多出貨的可能性。因此，這時不應該盲目追高，持有者則可以適當減倉或者清倉。

3. 直接將股價推至漲停

這種走勢表明主力是一氣呵成地將股價推至漲停。這樣做的目的在不同的位置也應區別看待，但是之所以如此強勢，其手中一定還握有大量的籌碼。如果是在股價剛啟動的初期出現這種走勢，投資者則可以繼續持股；而如果是在漲幅較大的高位區域出現這種走勢，則投資者應該小心主力利用漲停板進行出貨，以欺騙散戶投資者跟風買入。

圖3-12  盛運環保某日的分時圖

圖3-13  盛運環保的K線圖

如圖3-14所示為青海春天(當時為ST春天)2016年10月25日的分時圖，開盤後主力一氣呵成，將股價推至漲停板。從圖3-15所示的K線圖中我們可以看到，這一漲停正好使得股價突破了底部區域前面的高點，成功脫離了底部區域。當天成交量也沒有放大，這種底部的縮量漲停，說明主力控盤程度較高，投資者應該予以積極關注。

圖3-14  青海春天某日的分時圖

圖3-15  青海春天的K線圖

二、振幅

振幅是指股票開盤後價、價之差的值與股價的百分比。股票振幅的計算方法如下：

振幅=(當日點的價格-當日點的價格)÷昨日收盤價×100%

或  振幅=點的幅度-點的幅度

股票振幅可分為日振幅、周振幅和月振幅等類型。

股價的大幅波動，是由市場資金各方依據各自不同的標準和意願，進行買進和賣出的博弈行為所造成的。振幅越大，說明股價波動越劇烈，也就意味著市場資金之間的博弈已經進入了白熱化的狀態。

振幅在一定程度上反映了一隻股票的交易活躍度。如果一隻股票的振幅較小，說明該股乏人問津、應者寥寥，沒有主力或者主力處於蟄伏期；如果一隻股票的振幅適中或較大，則說明該股主力正運作其中，股價絕不會停滯不前。

分析振幅較大的股票，有助於選擇熱門股票和板塊。

(1) 振幅較大的股票，如果量比並未出現突增的現像，而且股價漲幅並不太大，則主力震蕩洗盤的可能性較大。

(2) 如果股票在相對低位時，振幅和量比同時出現陡增的現像，則主力建倉吸籌的可能性較大，投資者可擇機進入。

(3) 如果股價處於巨幅上漲後的高位區域，振幅突然放大(如達到15%～20%)，而且同時量比突增，則主力出貨的可能性較大。在股價的高位區域，即使量比並未明顯增加，隻要振幅過度擴大，就要小心主力的借機小幅減倉的行為。

(4) 股價處於成交密集區時，個股的振幅增加，則一方面說明拋壓較重，另一方面說明買盤也很強勁，多空雙方分歧較大，互相之間難以有壓倒性的優勢，暫時處於震蕩盤整階段。此時，投資者應耐心等待局勢明朗。

(5) 股票的振幅大，說明有較為活躍的資金正在運作，而對長於短線進出的投資者來說，振幅大、股性活躍的股票纔有利可圖。投資者在盤中或盤後的分析中，可將振幅榜排名靠前的股票挑選出來，然後根據基本面、技術面等指標進行詳細分析，以確定短線出擊的對像。