誘惑、神話和魔法

有些人稱超短線交易為賭博，另一些人則稱其為經過訓練的推測，樂觀主義者們認為它是資本主義後的堡壘，而既得利益的倡導者與經紀商們則稱其為絕佳的賺錢方法。很多時候，日內交易被稱為類科學，也有一些較為的觀點認為，它是一種不規範甚至是不道德的交易模式。不論你持有何種觀點或言論，正面抑或負面，你都無法否認一點，那就是日內交易這一模式已經存在並且延續至今。

經過這些年的不斷發展和變化，日內交易早已不再是初的模樣。曾經需要幾個月纔能完成的價格變動，如今僅在須臾之間。高頻交易是鮮的發展創新，據估計，任一交易日內的股票交易量，約60%以上都由其實現。

隨著交易和投資迅速進入訂單輸入和執行的電子化時代，傭金成本的降低以及訂單執行速度的提高，都為日內交易機會的產生創造了非常有利的條件。如今，日內交易者們憑借自身的努力享受著前所未有的高額利潤。相較於過去，現在的普通投資者們亦可抓住曾經隻有內幕交易和那些專業投資者們纔有可能取得的獲利機會。能夠使用先進的交易軟件分析市場趨勢，並在幾秒鐘之內完成下單和執行，這一切都吸引著更多新的投資者和交易者進入股票、期貨、外彙還有期權的交易中。對每一個具有一定風險資本和電腦的普通投資者來說，這些優勢是如此的顯而易見，但凡事都有兩面性，其優勢所對的另一面，就是它無法消除的風險。

無處不在的機會之下，是蟄伏的風險。那些獲益的媒體、股票及大宗商品交易所、經紀公司，已經投入了大量的工作，倡導和促進日內交易的發展，他們聲稱可以為投資者提供有利可圖的交易建議與策略。然而，他們卻沒有讓新入場者充分了解日內交易所伴隨著的風險。關於外彙交易、日內交易、電子交易還有期貨交易的各種優點的廣告宣傳，通過大量電視和平面媒體正在被廣泛地傳播著。此外，交易所在幫助交易員學習如何成功地交易這一方面做得工作卻是甚少。我時常疑惑，是什麼導致了這樣的現像？

先進的計算機量化技術，能夠深度分析市場機會的程序，低成本的傭金和快速傳播的資訊，所有的這些優點似乎都可以促使投資者獲得顯著的利潤。然而，事實卻並非如此。在這個高風險的遊戲中絕大部分的失敗者，應該是一些普通投資者，還有那些日內交易的新入門者。可惜，這項可以使專業交易者賺錢的技術，已然不能使單純的普通投資者獲取利潤。作為這個“遊戲”的一部分，他們不斷地產生虧損，並且在很大程度上是比以往更快地虧損。雖然沒有嚴格的數據支持這一觀點，但憑借參加和舉辦數以百計的全球網絡研討會和作為眾多投資會議的主講人的方式，我有機會接觸公眾並聽取他們的失敗經歷，不僅如此，我個人也親自指導了大約1000名交易員，大量的經驗讓我可以深入了解普通日內交易者。

你可能覺得很奇怪，我對《日內交易入門》這本書的闡述是從對其的擔憂開始，這看起來並不是一個很好的吸引讀者的方式。但在交易行業近40年裡，我有一個讓我看起來顯得很瘋狂的目標，那就是讓我自己和有機會學習到我的交易機會、交易方法和策略的人有能力創造財富。我自身對這一機會有深刻認識，同時也很熟悉風險。我所參與的這個行業，往往強調的是潛在的利潤，而不是損失的風險。我想通過發出“健康警示”來彌補這一缺陷。

這個市場上有無數的機會，也有大量關於如何通過交易白手起家的故事。任何大的市場波動能創造更豐厚利潤的潛力，比以往任何時候都大，但問題是潛在利潤並不代表一定會獲利。每一個行業都有其規則、流程、小化損失的策略、化利潤的策略、許多的行為規範、操作流程和組織結構等問題。了解這些細節至關重要，但我所看見的媒體宣傳材料上無一提到這一點。

就在今天早上，我看到了一條在消費者新聞與商業頻道的電視節目上播出的廣告，稱其提供的交易軟件具備著“今天你就可以開始使用的策略”。我很疑惑，因為不知道這個廣告承諾中本應提及的其餘方面在哪裡。事實上，這個告訴你“可以今天就開始立即使用”的策略，並沒有對它的潛在獲利能力提到過隻言片語，即使你購買某個特定的程序並免費獲取到一些功能，對於這個程序如何使用及產生的效果如何，你也是一無所知的，你不知道其中涉及了多少風險和工作量，該策略是否提供了明確的、客觀的、可操作的和潛在的獲利機會，凡此種種，都沒有被解釋和說明。就好像我給你一支槍，你不知道如何使用它，你可能會射中自己或者別人，不僅如此，你也可能得到的是一把有缺陷的槍。

在交易和投資生涯的第44年，我發現自己處於一種特別不適的環境中。我注意到在一些關鍵領域明顯缺乏有助於普通交易者和投資者們成功的技術及有效信息。失敗不是因為缺少可以利用的信息，而是在於信息的質量和對這些信息的重要性缺少重視。我在這裡所指的信息，正是如何在日內交易中獲利的具體細節。很少有人願意或有能力為普通投資者提供這種教育，這正是我撰寫本書的原因之一。

那是什麼造成了這一奇怪的現狀呢？是因為有機會和潛在的利潤，是因為現在比以往任何時候都更容易賺錢這一事實，是因為價格變化或搖擺，即價格波動，在一天的交易過程愈發巨大的現像，是因為交易指令可以以的傭金成本在任何地方、任意時間下達的這一事實，也是因為在許諾利潤之時對其隨之而來風險的忽視。我的目的就是利用講解、分辨和清晰定義規程這些方式，來讓普通投資者能夠對這一現狀有全方位的了解。為此我會避免使用一些長久以來在交易圈被大量交易者熟知的詞語和觀念，我也不會用一些類似於“看起來像”、“似乎是”、“這可能是”或其他任何需要基於情景理解纔能夠被解釋的術語。因為解釋是一種主觀性的表達，而每一個人的主觀感受又會因其自身條件的各異而產生不同，比如你是誰，怎樣被撫養長大，對一個問題的看法，對事情發展的期望，曾經有過的經歷，在某一時刻的感受和你所希望相信的理念，等等，以上種種因素都會影響每一個個體的主觀感受，甚至希望也是一種主觀感覺。“希望”正是我們作為交易人員和投資者在交易這個領域中應該被摒棄的概念，因為其代表著不確定性，或者說代表著對所使用的交易方法缺乏信心的一種不安全感。

對於我們本來討論的內容來說，我可能有些太過超前而偏題了。讓我們回到這些討論之初，去清楚地理解為什麼需要寫這樣的一本書，而立志成為日內交易者的人們，又應該做些什麼，去提高自己的收益，或者說擺脫持續虧損的困境並獲得利潤。

如果你對日內交易的風險和其潛在風險並沒有清楚的認知，下面這個與我們之前討論的問題相關的例子，能夠非常清楚地解釋我的觀點。圖A-1中表示的是2005年9月，迷你標準普爾500股指期貨合約3天的交易時段數據，圖A-2則是在同樣的時間跨度下發生在2011年9月的交易數據價格為衡量，通過一定的分析可以發現這兩張插圖中的價格範圍的差異：毫無疑問，在2011年的價格變動範圍大約3倍於2005年的變動。