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  • 格雷阨姆經典投資策略
    該商品所屬分類:投資理財 -> 投資理財
    【市場價】
    651-944
    【優惠價】
    407-590
    【作者】 珍妮特 
    【所屬類別】 圖書  投資理財  投資指南 
    【出版社】機械工業出版社 
    【ISBN】9787111601647
    【折扣說明】一次購物滿999元台幣免運費+贈品
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    內容介紹



    開本:32開
    紙張:輕型紙
    包裝:精裝

    是否套裝:否
    國際標準書號ISBN:9787111601647
    作者:珍妮特

    出版社:機械工業出版社
    出版時間:2022年04月 

        
        
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    內容簡介
    本書是美國財經作家珍妮特·洛的又一本關於價值投資的著作。之前,為了寫作《本傑明·格雷阨姆論價值投資》《查理·芒格傳》《沃倫·巴菲特如是說》等書,珍妮特參閱了大量有關價值投資的資料,並廣泛地接觸了活躍在美國投資界的幾乎所有的大腕級人物。正是依靠這些深厚的積累,她寫出了這本闡述價值投資的基本內涵的作品。本書糾正了許多關於價值投資的錯誤觀點,用極其明晰的語言、無可辯駁的邏輯告訴你,價值投資決不是那些掌握巨額資金的人纔可使用的專利。每一個人隻要充分理解了價值投資的內涵,就會意識到格雷阨姆的理論存在著無限運用的空間。隻要通過大量地研讀資產負債表、利潤表,考察所投資公司的管理層,為自己的投資構築起堅實的安全空間,你就能在所有的投資領域無往而不利。珍妮特還通過大量的實例,表明成就自己財富夢想的價值投資者,通常是那些能把自己的個性與格雷阨姆的理念完美融合在一起的人。而在格雷阨姆原教旨主義與*離經叛道的修正主義之間有著無數可供選擇的投資方式,其中必然有一種適合你。
    目錄
    推薦序一(陳嘉禾撰寫)
    推薦序二(歐文·卡恩撰寫)
    前言
    第1章價值投資的優勢/ 1
    價值投資概述/ 2從基礎做起/ 4價值投資巨星/ 5
    大師之聲/ 6為什麼不是每個人都做價值投資/ 11
    小玩家們感覺到力所不及/ 12選擇多的是/ 13
    財力過於雄厚,一些公司卻迷惘了/ 14市場操縱/ 15
    是一種哲學,而非一個簡單的公式/ 16
    三個關鍵概念/ 16正確的態度/ 17安全邊際/ 18
    內在價值/ 19道式理論的傳承/ 19
    巧妙的科學/ 21結論/ 22請記住/ 24
    第2章資產負債表中的安全性/ 25
    所見即所得的投資/ 26偉大的論戰/ 28推薦序一(陳嘉禾撰寫)
    推薦序二(歐文·卡恩撰寫)
    前言
    第1章價值投資的優勢/ 1
    價值投資概述/ 2從基礎做起/ 4價值投資巨星/ 5
    大師之聲/ 6為什麼不是每個人都做價值投資/ 11
    小玩家們感覺到力所不及/ 12選擇多的是/ 13
    財力過於雄厚,一些公司卻迷惘了/ 14市場操縱/ 15
    是一種哲學,而非一個簡單的公式/ 16
    三個關鍵概念/ 16正確的態度/ 17安全邊際/ 18
    內在價值/ 19道式理論的傳承/ 19
    巧妙的科學/ 21結論/ 22請記住/ 24
    第2章資產負債表中的安全性/ 25
    所見即所得的投資/ 26偉大的論戰/ 28
    平衡的觀點/ 30資產負債表和利潤表相輔相成/ 30
    令人舒適且甜蜜的驚喜/ 31資產負債表是什麼/ 32
    資產負債表告訴你了什麼/ 33閱讀財務報表/ 34
    投資者對資產的觀點/ 35資產能夠回收再利用/ 35
    隱蔽資產型公司/ 36並非所有的資產都是平等的/ 37
    硬資產/ 38軟資產/ 38賬面價值,有人在乎嗎/ 39
    我們關心的是:賬面價值還沒有“死”/ 41
    負債問題/ 42開始討論比率吧/ 44
    在你不需要借錢的時候,借錢 容易/ 44
    淨流動資產/ 45酸性測試/ 46清算價值/ 47
    醒醒吧,管理層/ 48淨的淨資產/ 49
    所有權信息/ 50那些神聖的股息/ 50
    不僅僅是老一輩投資者的回報/ 52總回報/ 53
    你的股權被稀釋了嗎/ 54保留股息的基本原理/ 55
    危險的股息/ 56結論/ 56請記住/ 57
    第3章在利潤表中確定增長/ 61
    利潤表是什麼/ 63投資者對盈利的看法/ 63
    曇花一現的利潤/ 64遭受重擊/ 65公司稅/ 66
    持久的盈利/ 67盈利能力/ 68
    留存收益/ 69普通股的特性/ 69
    在《未來水世界》中他們被稱為“煙民”/ 70
    好東西值多少錢/ 71盈利的稀釋/ 72
    內在價值的公式/ 73市盈率/ 74股價的上限/ 76
    過高的市盈率/ 76過低的市盈率/ 77
    盈利、銷售和未來的增長/ 78趨勢/ 79
    茶葉 / 80讓盈利增長/ 81成長型股票/ 82
    增長策略/ 83沒有盈利就無從衡量/ 83
    結論/ 84請記住/ 86
    第4章管理層的角色/ 87
    公司的守護者:CEO/ 88選擇優秀的公司/ 89
    一個建立在榮耀上的封建體繫/ 90榨取現金流/ 90
    像所有者一樣思考問題的管理者/ 92定性因素/ 93
    量化需要數據/ 94管理層與股價的關繫/ 95
    閑聊還是不閑聊/ 95剖析股東大會/ 96
    股東的權利/ 98結論/ 100請記住/ 102
    第5章建立投資組合/ 103
    可觀的投資回報是智力的產物/ 104
    增長型基金的寓言故事/ 106
    保守就僅僅是保守而已/ 106目標/ 107
    適當的回報/ 108分散化投資/ 110
    分散化投資規則一/ 111現金、債券和等價物/ 112
    固定收益債券的選擇/ 113分散化投資規則二/ 114
    一家極好的公司/ 117國際股票/ 118
    開拓海外市場時看好你的錢包/ 119
    好的海外投資方式/ 119稅收優惠/ 121
    平均成本法/ 122股息再投資/ 122耐心/ 123
    何時賣出/ 124為了更好的業績表現而修枝剪葉/ 125
    結論/ 126請記住/ 127
    第6章尋找價值股/ 129
    綜合所有的因素/ 130快速回顧一下/ 130
    安全邊際/ 132被低估股票的十大特征/ 134
    定性因素/ 136穩定性優於靈活性/ 137
    規模不是缺陷/ 137了解行業會加分/ 138
    檢查管理層/ 139本傑明·格雷阨姆的投資方法/ 139
    防御型投資者/ 140激進管理型的投資組合/ 141
    精心調整後的投資組合/ 142
    挖掘價值被低估的股票/ 146尋找你所需的信息/ 147
    去圖書館/ 148公司比較/ 149
    買入股票隻是投資活動的開始而已/ 149
    結論/ 150請記住/ 152
    第7章在每個市場中都茁壯成長/ 153
    在合適價位的合適證券/ 156尊重市場/ 157
    山峰、草地和山谷/ 157市場分析/ 158
    擇時與擇價/ 161相信牛市/ 162
    在過山車的頂部暫停/ 163與熊市做朋友/ 164
    市場處於底部時的便宜貨/ 165
    市場處於底部的信號/ 166買入時機/ 167
    結論/ 169請記住/ 171
    第8章風險管理/ 173
    有效市場不是……/ 174
    有效市場假說淡出了人們的視野,但並未被遺忘/ 175
    貝塔因子/ 176
    大氣湍流不會使飛行活動變得危險/ 176
    極其便宜的股票/ 177基金經理人的自白/ 178
    期貨、期權和衍生產品/ 180風險與回報/ 181
    再論投機/ 183猜測還是了解/ 184
    總有新事物/ 185垃圾股與垃圾債/ 186
    杠杆/ 186當收到追加保證金通知/ 187
    買入股票後看到股價下跌/ 188
    結論/ 189請記住/ 190
    第9章特殊機遇投資/ 191
    修訂規則/ 192
    當機會來敲門時,請確認它的身份/ 193
    被極其低估的股票/ 194磨煉/ 195
    可轉換證券:上不封頂,下有保底/ 196
    優先股/ 197認股權證/ 198套利是一種本能/ 200
    清算套利/ 200並購或合並套利/ 201
    驚喜套餐/ 202對等合並/ 204套利法則/ 205
    破產/ 206垃圾債券/ 207不好意思,違約了/ 208
    首次公開發行股票/ 209便士股票/ 211
    結論/ 212請記住/ 213
    第10章真理會使你富有/ 215
    跟著那些做得 好的人去做/ 216
    價值投資的濃縮精華/ 217越簡單越好/ 217
    三大基石/ 224檢查點/ 225
    格雷阨姆的分散化投資理論/ 228臨別寄語/ 231
    附錄/ 232
    尾注/ 239
    術語表/ 250
    前言
    當《本傑明·格雷阨姆論價值投資——華爾街教父的投資錦囊》於1994年出版時,讀者經常問我,是否打算寫一本《格雷阨姆和多德讓投資更容易》。當然,他們所指的是《證券分析》的作者本傑明·格雷阨姆和戴維·多德。我寫的那本書似乎不能滿足他們的需求。其實,我在那本書中講述了推動證券分析領域向專業化發展的驅動力——格雷阨姆的故事,講述了他戲劇性的一生,以及他的投資哲學是如何發展至今的。
    讀者一次又一次地提出明智的問題,他們讓我意識到,他們想更多地了解格雷阨姆的投資原則、格雷阨姆和多德著作的相關知識,以及價值投資的基本原理。 重要的是,他們希望這些信息以一種簡單易懂的形式出現。他們尋找的正是《格雷阨姆經典投資策略》。
    《證券分析》——格雷阨姆和多德的權威著作,至今仍被稱為證券分析的“ ”,第1版於1934年出版。格雷阨姆的第二部經典著作《聰明的投資者》,於1954年出版。這兩本書不斷再版,如今在書店和圖書館的書架上仍然能找到它們,我強烈推薦大家閱讀這兩本書。當《本傑明·格雷阨姆論價值投資——華爾街教父的投資錦囊》於1994年出版時,讀者經常問我,是否打算寫一本《格雷阨姆和多德讓投資更容易》。當然,他們所指的是《證券分析》的作者本傑明·格雷阨姆和戴維·多德。我寫的那本書似乎不能滿足他們的需求。其實,我在那本書中講述了推動證券分析領域向專業化發展的驅動力——格雷阨姆的故事,講述了他戲劇性的一生,以及他的投資哲學是如何發展至今的。
    讀者一次又一次地提出明智的問題,他們讓我意識到,他們想更多地了解格雷阨姆的投資原則、格雷阨姆和多德著作的相關知識,以及價值投資的基本原理。 重要的是,他們希望這些信息以一種簡單易懂的形式出現。他們尋找的正是《格雷阨姆經典投資策略》。
    《證券分析》——格雷阨姆和多德的權威著作,至今仍被稱為證券分析的“ ”,第1版於1934年出版。格雷阨姆的第二部經典著作《聰明的投資者》,於1954年出版。這兩本書不斷再版,如今在書店和圖書館的書架上仍然能找到它們,我強烈推薦大家閱讀這兩本書。
    盡管擁有驚人的暢銷紀錄,但格雷阨姆有時還是會把自己的書稱為“ 常被引用,卻 少被投資者真正閱讀的書”。這種說法過於自謙了。即使是現在,格雷阨姆和多德仍然擁有一批忠實的追隨者。然而,如今的一些投資者可能確實不太願意閱讀格雷阨姆和多德的著作。生活是如此忙碌,以至於許多投資者在閱讀一本850頁的書之前都會猶豫不決。此外,今天所面臨的挑戰不同往昔。市場規模擴大了,產業格局也發生了變化:納斯達克交易所, 初是為規模較小的公司而設立的市場,如今已經在投資領域中占據了前所未有的重要地位;跨國公司和外國公司的證券在個人投資者的投資組合中也占有越來越重要的地位;為了吸引投資者的注意力,公司間的競爭愈發激烈。 後,同樣重要的一點是,我們希望自己的投資組合能夠超越親戚、鄰居和同事的投資組合,這一願望異常強烈。
    那些仍然喜愛並尊重格雷阨姆和多德的投資者,無論是個人投資者還是專業投資者,他們可能不知道如何將兩位的學說應用於當下。本書的目的就是運用簡單的語言來介紹價值投資的基礎原則,並向投資者展示這些原則如何在今天,甚至下一個千禧年仍然適用。為此,我借用了格雷阨姆和多德一些非常成功的寫作和教學技巧。
    沃倫·巴菲特、沃爾特·施洛斯、歐文·卡恩及其他在哥倫比亞大學和紐約金融學院接受過本傑明·格雷阨姆教導的人說,他的教學是真實的、有意義的。這是因為格雷阨姆引用的都是現實生活中正在發生的案例。實際上,他的課堂案例分析經常與上課當天股市發生的情況有關。因此,他的教導可以立即付諸實踐,他的學生經常在第二天上班時,根據前一天晚上學到的知識執行交易。
    我在這本書中采用了一些格雷阨姆的教學方法,如通過現實存在的公司的真實故事來展示某個投資概念是如何發揮作用的。這樣讀者就能直觀地看到價值投資的原則仍然有效。這就是本書的內容—— 初由格雷阨姆和多德構建,之後又被數十位傑出的投資者實踐並改進的價值投資指南。
    這本書並不是一篇讓各種投資原則一較高下的學術論文。在遇到爭議性話題的時候,我將用簡單的術語給出傾向於價值投資的論點。專業價值投資者驚人的歷史業績已經說明了一切,而那些不相信價值投資的人可以在其他地方進行更深入的探討。
    過去,有效市場假說和隨機漫步理論被視為價值投資並不管用的佐證。我曾看過一個將黑猩猩與投資專家進行對比的電視節目,幾周後,電視攝制組跟蹤結果,發現也許黑猩猩做得更好。誠然,一些所謂的投資專家並不比黑猩猩強多少,但是到目前為止,我還沒有聽說有哪位成功且富有的投資者願意把一個投資組合交給一隻扔飛鏢的黑猩猩。如此多的人把錢交到專業管理者手中,這一事實本身就在一定程度上表明,即使有學術研究支持,但實戰派的人仍然不相信“有效市場”“隨機漫步”等類似理論。近年來,學術研究也開始摒棄這些理論,轉而更相信常識。
    本書可供專業投資者和個人投資者共同閱讀,但我想向那些擔心價值投資過於技術化而難以掌握的投資者講這樣一個小故事。
    在寫這本書的時候,我遇到了一個酷愛騎馬的女商人,她喜歡騎馬越過高高的柵欄。當得知我寫的是關於投資的文章時,她表示非常感興趣:“我不敢買股票。如果價格下跌,我賠錢了怎麼辦?”然後她又補充說:“當然,我有一個非常信任的股票經紀人,他會幫助我做決定。”
    後一句話她說得底氣不足。隨著我們交流的深入,我意識到困擾她的並不是她的經紀人能力水平的高低,而是她自己對投資知識的缺乏。“我常在電視上看《每周華爾街》。那些人都是專家,但他們還是經常犯錯。我的經紀人很誠實,但他也可能會犯錯。”她說。我給她的建議是,如果她能更好地理解經紀人的投資行為,便能更好地判斷經紀人的表現,她就會更加信任她的經紀人。
    “如果一個初學者騎著一匹活蹦亂跳的小馬,試圖跨越一個約1.2米高的障礙欄,她會有什麼感覺?”我問道。
    “她會被嚇壞的,她很可能會被甩下馬,甚至可能會受傷。”這位女士回答說。
    雖然我不想暗示投資證券和騎馬有很多共同點,但其中有些經驗教訓是可以借鋻的。無知






     
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