現任中國證券業協會證券分析師與投資顧問專業委員會委員、上海證券交易所專家庫成員、新華社瞭望智庫成員、北京電視臺智庫成員、英大證券首席經濟學家、英大證券研究所所長等，曾經獲中國證券業協會多個獎項：上海證券報堅持不懈獎、中金在線頒發的獨立客觀分析師獎、*社會責任評論家獎、受歡迎獨立評論家獎等。堅持客觀與真實，不受權威與商業利益所左右，堅持研究獨立性，多次成功預測市場。其代表性觀點如下：6124需要淡泊，1664需要勇氣；2132是“鑽石底”，5178是“地球頂”。

主要研究成果及著作：

2007年11月在中國證券報發表《A股長期估值頂部可能已經形成》

2008年10月在中國證券報發表《A股融冰之旅已經啟程》

2010年出版《超越人性——穿越牛熊的投資智慧》

2011年出版《李大霄投資戰略》

2014年在上海證券報發表《A股真實牛市啟程》

2015年6月16號接受金融界采訪發布觀點《李大霄：烙定5178點“地球頂” A股泡沫超越歷史》

序言: 投資如做人 品德與技術並重(葉檀)/1

部分 適合自己的, 纔是好的

投資品種的選擇與風險偏好/3

做投資決策首先要"不差錢/5

投資,還是投機?/9

坐轎子還是抬轎子/11

財富是如何轉移的?/13

交易的境界:少交易/17

市場的博弈: 比體力,比智力/19

股市賺錢的概率:你必須考全班前5名/21

股票市場的生命周期/23

我心中的巴菲特:價值投資的典範/26

投機大鱷"*:風險追逐者/32

超人" 李嘉誠: 穩健中求發展/35

第二部分!判斷大勢的風向標

股市靈驗的四大風向標/39

把眼光更多地放在其他市場/32

政策動向需要引起高度關注/46

全流通格局是重大利好/47

估值水平偏高預示摘"熟蘋果"/49

踫到重大歷史事件: 要有提前量/51

談談B股/53

第三部分!有時需淡泊, 有時需勇氣

講與聽/59

警惕"輿論一邊倒"/62

要承受住不被認同的孤獨/65

在股市裡$混% 要經得住折騰/68

股票市場的墨菲定律/70

追漲殺跌/72

淡泊和勇氣/73

樂觀者纔能在股市中勝出/74

堅持是一件非常艱難的事情/76

把錢交給對社會有正面作用的公司/77

第四部分 股市雜談

談談投資方法與社會效率/81

怎樣正確選擇和理解股票評論/82

賭經濟還是賭政策?/86

關於我----風格和追求/87

天很冷,但不會永遠/89

牛市和熊市的回憶/90

在股票低迷時家庭支持尤為重要/94

恐懼踏空還是恐懼套牢?/95

一家之言/97

買大公司還是小公司?/98

股市低迷時不要失去信心/99

用血汗錢別玩股指期貨/100

第五部分 我眼中的大勢

判斷市場穩定的五大信號/103

危機中的投資/106

對待創業板/109

創業板的七個思考/111

堅持就是勝利/113

大跌自有原因/122

跌跌"不休,何時是盡頭?/135

股市橫盤需耐心/146

第六部分 媒體聚焦

股市中& 大部分的觀點往往是錯的/151

現在是股市帶來希望的時刻/157

三年來& !--.準確的方法論/164

簡單投資法# 不折騰/168

五大邏輯支撐$地球頂% 的判斷/170

附錄 "鑽石底" 到"地球頂"

A股逐漸步入長期投資起點/174

市場有望"穩"中回升/179

A股真實牛市啟程/220

後記/231

投資不同於賭博，成功不是靠運氣，而是靠知識。

——經濟學家 茅於軾

人性不變，周期不改。超越人性，笑看人生，後的勝利者永遠都是樂觀者。

——全國政協委員、中央財經大學證券期貨研究所所長 賀強

找到適合自己的，纔是盈利之道。投資切忌人雲亦雲，每個人的資金狀況、承受風險的能力、操作技術等不同，就會有不同的策略。本書用樸實的語言，講述了一種同樣樸實但很有實效的思想。

——中央財經大學金融學院教授、中國銀行業研究中心主任 郭田勇

良好的心態對於成功非常重要。證券市場中，如果不把股票賣出去，漲跌都是虛幻。用良好的心態面對它，把眼光放長遠些，投資的勝算又要大出很多。

——華夏時報總編輯 水皮

大霄的書講的其實是投資哲學。隻要你抱定“信心、耐心、平常心”，一以貫

之，簡單的策略或許就能獲利。但能做到人很少。無數經驗證明，大凡以“求歡”的心態進入市場的人，終都是輸家。

——中國社會科學院金融重點實驗室主任 劉煜輝

鳴謝十大*華語網站鼎力支持（排名部分先後）

投資品種的選擇與風險偏好

投資品種的選擇有很多。有高風險的， 有低風險的，根據自己的投資特點，你想掙多少錢，這是有很多區別的。高風險有什麼， 中風

險有什麼，低風險有什麼， 極低風險有什麼；什麼東西好，什麼東西不好。這些都沒有一個統一的標準。隻能說哪種品種適合哪類投資人。

具體來說" 投資品種大體上可以分為下面幾種:

極高收益高風險:高杠杆特性產品如期貨、外彙、權證；高收益高風險：三板、創業板、 三線股、二線股；中收益中風險：藍籌股、股票型

基金、指數型基金、混合型基金；低收益低風險：國家債券、企業債券、債券型基金、保險產品；極低收益極低風險： 貨幣型基金、銀行存款；

股民的風險意識、 風險偏好和風險控制行為， 均與炒股業績之間存在顯著的正相關關繫。 也就是說，總體看來，風險控制行為能力越強、 風

險偏好和風險意識越高的散戶， 炒股業績越好。進一步把股民的風險意識、風險偏好和風險控制行為劃分為高、中和低三個水平（以平均值±1

個標準差為單位）結果發現， 不同風險意識、 風險偏好和風險控制行為特質水平的散戶，在炒股業績上的確存在差異。其中， 隨著散戶的風險

控制行為和風險偏好由低到高，他們的炒股業績也越來越好；而在風險意識方面" 我們的研究發現" 中等強度風險意識的散戶的炒股業績好。

年齡也是影響投資決策的重要因素。 你有沒有考慮過這個問題，你的年齡是多少歲， 你選擇什麼樣的投資策略， 你想掙多長時間的錢，

你想掙多少， 這些都是很重要的。你是什麼年紀，適合什麼樣的產品，這是個應該考慮的問題。

很多人推薦股票，推薦投資產品，沒有考慮這個因素。 他說：“ 你不理財，財不理你。”確實， 但他有沒有考慮過這個產品是否適合這個

人， 包括香港出現的投資者起訴雷曼兄弟事件。這些產品適合什麼人"他沒有正確清晰的判斷。

首先大家要把高風險、中風險、低風險搞清楚。所謂大的判斷標準是杠杆率不同， 杠杆率越高，風險越高， 杠杆率越低風險越低。外彙的杠

杆率是多少？是400倍! 到底合適不合適， 分多少財產在這裡，占資金的比例是多少，占資產的比例是多少？ 關於這些問題非常重要的一點，

是你的風險一定不要超過你的資產。 400 倍是什麼概念* 你的資產是1，它波動的是,400 倍， 你的資產和風險（ 波動率） 一定要匹配。

我本人的認識是這樣： 你能把你的財富管理好就很不錯了。當你的財富是1 拿400倍的東西放大的話，你需要有能力管,400 倍的財富! 股指期

貨大概是6到12倍，也有可能是8倍! 我認為要把你的杠杆控制到1倍以下，可能要比,1 倍以上安全! 1倍就很不錯了，你買股票， 1664點買進去,你

不管它，現在有可能已經是N倍了!N倍的概念是什麼?比如說你買股票掙了5 倍, 假設平均年齡是50 歲, 5倍的話已經比別人多活了250 年! 這是很了

不起的。也就是說，你掙錢的年齡已經是300歲了，因為你把,50 年的積累放進去的話，已經掙了,300 年的錢! 所以杠杆一定不要放的太大.這次金融

風暴出現的問題是什麼？就是因為杠杆太大，美國人是20-30倍，歐洲人是,40-50 倍，結果出了問題。我們現在還沒有杠杆，我們有了杠杆的時候就

是很了不起的事情。



A 股真實牛市啟程

李大霄 鄭罡

2014年11月12日

2014 年, 中國A股市場表現明顯強於全球其他主要股票市場。截至2014 年11 月12日" 美國道瓊斯指數年漲幅為6.26% 納斯達克指數年漲幅11.59%,標準普爾500 指數年漲幅10.35%； 而在歐洲，英國富時100指數年內下跌2.24%法國CAC40指數年內下跌1.96%,德國DAX指數年跌幅則有2.99%; 亞洲的日經指數年漲幅僅為5.56% 韓國綜合指數年內則是下跌了2.19% 相比之下上證綜指年漲幅達到17.89% 滬深300指數年漲幅則有11.34%,上證50指數年漲幅也達到7,7&6! 1股市場一改近四年持續下跌表現" 上證指數已經連續3個月位於30月均線上方,這與1996 年和2005年兩次大牛市初期的市場表現十分相似, 基本確立空頭勢盡多頭占優的牛市格局!2123 點以來鑽石底打磨周期基本完成,市場基礎是牢固的" 中國A股真實牛市即將到來!

所謂真實牛市是反映經濟成長、 反映上市公司業績的。 牛市產生的理由有五個：利率水平持續下降、 藍籌股估值到位、市場供應量受控、股票需求顯著增加及滬港通拓寬外資入市通道。理由一： 降低企業融資成本將促使利率水平下降。， 影響利率下行的長期因素是潛在經濟增速逐步走低。首先，從規模上來看，2014年中國國內生產總值接近10，是世界第二大經濟體，與大經濟體美國的GDP差距縮小至70%左右，是第三大經濟體日本GDP的近兩倍。國內經濟規模總量逐步接近全球大經濟體，那麼，經濟增速繼續呈現逐步上升的可能性較低。對於主要依靠後發競爭優勢發展的經濟體來說,潛在經濟增長速度將受到經濟體規模的限制。預計未來每十年， 國內潛在經濟增長速度都可能有1%-2%下滑幅度。