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  • 信用債投資分析與實戰
    該商品所屬分類:投資理財 -> 投資理財
    【市場價】
    982-1424
    【優惠價】
    614-890
    【作者】 劉婕 
    【所屬類別】 圖書  投資理財  證券/股票 
    【出版社】機械工業出版社 
    【ISBN】9787111699132
    【折扣說明】一次購物滿999元台幣免運費+贈品
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    內容介紹



    開本:16開
    紙張:純質紙
    包裝:平裝-膠訂

    是否套裝:否
    國際標準書號ISBN:9787111699132
    作者:劉婕

    出版社:機械工業出版社
    出版時間:2022年01月 

        
        
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    編輯推薦

    真實的行業透視實用的打分模型具體的投資策略
    管理規模超過
    一線投資經理十年投研經驗傾囊相授
    債券個人和機構投資者
    業績提升與防踩雷寶典
    債券發行人投資銀行從業者
    銀行客戶經理會計從業者金融IT建模人員
    債市入門進階

     
    內容簡介

    信用債是個有著50萬億存量的投資品種,有大量的從業人員和投資者,市場上卻沒有人一本專門講信用債投資實戰的書。在被無數人問過該如何投資信用債後,我決定將我十年來的投資框架和心得告訴大家。這裡面既有信用債投資實操層面的通用方法,也有我根據實戰總結的經驗教訓,因此,這本書可以作為信用債投資的入門書,資深投資人亦可以從我因喫過虧而不斷改進的分析框架中得到共鳴。信用債投資往往還和會計、法律、IT緊密相連,本書會從投資的角度講述每個會計科目的內涵、債券破產後的法律處置以及量化分析模型,這些經驗相信都能為相關從業者打開新的視角。


    信用債歷來都是機構投資者的主要投資品種,近年隨著“永煤”爆雷、地方政府債務等信用事件受到社會關注,越來越多的個人投資者意識到信用債領域的投資機會,並將其作為自身大類資產配置的工具之一。本書將事無巨細地為讀者呈現信用債投資的世界,為您打開信用債投資的大門。

    作者簡介

    劉婕


    CFA,畢業於上海財經大學保險精算繫,目前任某中大型投資機構投資經理、投資助理總監。擁有十年一線信用債投資和研究經驗,債券市場著名公眾號“噶姐投資日記”創設人。


     

    目錄
    前言
    章 信用債投資基礎 / 1
    節什麼是信用債 / 1
    第二節債券市場的構成 / 2
    第三節信用債市場的參與方 / 10
    第二章 城投債投資:信用債的“半壁江山” / 17
    節城投公司的過去和未來 / 17
    第二節單個城投債的投資方法 / 35
    第三節探秘城投公司報表的獨特之處 / 62
    第四節用量化工具一眼看懂城投債 / 75
    第三章 地產債投資:觀“群雄逐鹿” / 82
    節房企發家史和信用特征 / 82
    第二節單個地產債的投資方法 / 112
    第三節探秘房企報表的獨特之處 / 151

    前言


    章  信用債投資基礎  / 1


    節什麼是信用債  / 1


    第二節債券市場的構成  / 2


    第三節信用債市場的參與方  / 10


    第二章  城投債投資:信用債的“半壁江山”  / 17


    節城投公司的過去和未來  / 17


    第二節單個城投債的投資方法  / 35


    第三節探秘城投公司報表的獨特之處  / 62


    第四節用量化工具一眼看懂城投債  / 75


    第三章  地產債投資:觀“群雄逐鹿”  / 82


    節房企發家史和信用特征  / 82


    第二節單個地產債的投資方法  / 112


    第三節探秘房企報表的獨特之處  / 151


    第四節用量化工具一眼看懂地產債  / 174


    第四章  煤炭債投資:坐擁大好“煤山”  / 188


    節煤企的江湖  / 188


    第二節單個煤企的債券投資方法  / 205


    第三節探秘煤企報表的獨特之處  / 217


    第四節用量化工具一眼看懂煤炭類債券  / 225


    第五章  鋼鐵債投資:廉頗老矣,尚能飯否  / 235


    節鋼企的江湖  / 235


    第二節單個鋼企的債券投資方法  / 246


    第三節探秘鋼企報表的獨特之處  / 260


    第四節用量化工具一眼看懂鋼鐵類債券  / 267


    第六章  漫談和隨筆  / 275


    節信用研究:定性還是定量更重要  / 275


    第二節如何通過調研提高信用評估分析能力  / 276


    第三節為什麼發債企業都愛做貿易  / 279


    後記  / 283

    前言
    十年前,當我剛進入這個行業時,很想擁有一本介紹信用債投資實踐的書,可惜沒有找到。我在當時火的社交網站“人人網”上發了一則消息:“求介紹各行業信用債投資實踐和會計科目特色的書!”結果可想而知,不僅沒有任何人可以給出推薦書單,反而都是“同求”“找到了告訴我”之類的留言。
    當我在這個行業摸爬滾打了十年後,市場上陸續有了一些關於債券投資的書,但依然沒有一本從投資者的角度去看信用債投資的書。反而經常有人問我:“××類債券怎麼看?到底需要關注什麼東西?”這顯然不是一兩句話能說得明白的問題,於是我開始想寫本書,一本從投資者的角度和視野去看信用債投資的書。
    希望本書可以幫到那些和我當年一樣,滿肚子從書本上學習的金融理論但不了解信用債投資實踐的行業新人。同時,信用債作為存量20的投資標的,也有很多朋友想了解這個“神秘”的市場。隨著交易所債券市場的發展,我相信會有越來越多的個人投資者參與到信用債投資中,讓信用債投資成為個人資產配置的重要項目。對於想了解和參與信用債市場投資的朋友,本書也可以成為你的參考書。
    這麼多年,為了更好地了解信用債投資標的,我進行了大量的實地調研。我經常調侃自己是這個市場上調研多、跑得勤快的投資經理之一。而現在,我要把這些年調研企業過程中發生的故事、所思所想都彙總在本書裡。本書也是我十年信用債投資和研究經驗的一個縮影。

    十年前,當我剛進入這個行業時,很想擁有一本介紹信用債投資實踐的書,可惜沒有找到。我在當時火的社交網站“人人網”上發了一則消息:“求介紹各行業信用債投資實踐和會計科目特色的書!”結果可想而知,不僅沒有任何人可以給出推薦書單,反而都是“同求”“找到了告訴我”之類的留言。


    當我在這個行業摸爬滾打了十年後,市場上陸續有了一些關於債券投資的書,但依然沒有一本從投資者的角度去看信用債投資的書。反而經常有人問我:“××類債券怎麼看?到底需要關注什麼東西?”這顯然不是一兩句話能說得明白的問題,於是我開始想寫本書,一本從投資者的角度和視野去看信用債投資的書。


    希望本書可以幫到那些和我當年一樣,滿肚子從書本上學習的金融理論但不了解信用債投資實踐的行業新人。同時,信用債作為存量20的投資標的,也有很多朋友想了解這個“神秘”的市場。隨著交易所債券市場的發展,我相信會有越來越多的個人投資者參與到信用債投資中,讓信用債投資成為個人資產配置的重要項目。對於想了解和參與信用債市場投資的朋友,本書也可以成為你的參考書。


    這麼多年,為了更好地了解信用債投資標的,我進行了大量的實地調研。我經常調侃自己是這個市場上調研多、跑得勤快的投資經理之一。而現在,我要把這些年調研企業過程中發生的故事、所思所想都彙總在本書裡。本書也是我十年信用債投資和研究經驗的一個縮影。


    在本書中,我首先會用一章篇幅大概介紹信用債市場,包括債券市場的大體情況、市場的參與主體的分工。然後分城投、地產、鋼鐵、煤炭四大板塊,分享評判信用債投資和研究方法,包括概況、個體分析框架、財報特點、量化打分模型等。後是一些關於信用債研究的漫談和隨筆。


    在債券市場中,以城投板塊、地產板塊、煤炭和鋼鐵為主的過剩板塊幾乎已經占到(非金融)信用債存量的70%以上。所以本書涵蓋的內容能概括大部分日常投資中看到的信用債種類。雖然信用債投資2021年以來遇到不少困難和挑戰,但我相信,在困難和挑戰之後信用債會迎來更大的發展機會,信用債從業人員的價值將越來越受到認可。


    後,作為從小到大讀著枯燥經濟理論的金融從業者,我想讓本書成為沒有任何經濟學基礎的讀者都能讀懂的圖書,所以盡量避開專業的詞彙,用接近聊天的語言跟大家談談這十年我在這個行業的經驗和所見所聞,就像跟朋友坐著閑聊,聊聊那些在信用債市場發生的事,以及那些我們在投資中踩過的坑。

    媒體評論
    要說中國哪個市場發展快但又不成熟,非中國信用債市場莫屬。中國信用債市場的發展歷史並不長,但規模日益壯大,品種日益豐富,信用違約早已從無到有,投資模式也在不斷迭代。遺憾的是,中國信用債市場還沒有歷史違約表,城投債究竟該如何分析,鋼鐵、煤炭行業債如何看待,違約事件成因五花八門,海外的經驗不完全適用。隻有親身參與過信用債投資,隻有經過深入的調研、思考、總結經驗,纔能做到實踐出真知。感謝劉婕將一線投研實操的經驗和盤托出,用通俗易懂的語言與我們娓娓道來。她所經歷的那些事兒、那些坑兒,我頗有共鳴、感慨,相信也能引發所有讀者的思考。
    —— 張繼強 華泰研究所副所長、總量研究負責人、固收首席

    要說中國哪個市場發展快但又不成熟,非中國信用債市場莫屬。中國信用債市場的發展歷史並不長,但規模日益壯大,品種日益豐富,信用違約早已從無到有,投資模式也在不斷迭代。遺憾的是,中國信用債市場還沒有歷史違約表,城投債究竟該如何分析,鋼鐵、煤炭行業債如何看待,違約事件成因五花八門,海外的經驗不完全適用。隻有親身參與過信用債投資,隻有經過深入的調研、思考、總結經驗,纔能做到實踐出真知。感謝劉婕將一線投研實操的經驗和盤托出,用通俗易懂的語言與我們娓娓道來。她所經歷的那些事兒、那些坑兒,我頗有共鳴、感慨,相信也能引發所有讀者的思考。


    —— 張繼強 華泰研究所副所長、總量研究負責人、固收首席


     


    作為一名在固收信用領域從業20年的老兵,經常被新人問有沒有信用債投資分析相關的書籍推薦。以前我的回答是:還真沒有,在你自己努力之餘,希望你踫到一個好的師傅帶你。我國信用債真正發展起來不到10年時間,幾乎每天都在創造歷史。在這個過程中,隻有真正參與投研的人纔了解真實的情況,經過點點滴滴的深度思考和積累,纔能成書。過去投資經理更多是交易出身,這幾年信用出身的開始多了起來,但是轉投資以後大部分人更多的是借助研究員的研究結果。劉婕是市場上少有的大量實地調研發行人的投資經理,這些年調研的總結回顧也能從她的公眾號上看到。在投資、調研、研究這些買方實戰經驗的積累下,彙總成書,可以說是水到渠成,造福他人,而非為了著書立作。拿到書的樣稿,我讀了幾個章節,每個章節都能一氣呵成,文字樸實,內容精煉,把握本質,有很大的共鳴,而且一些視角很有啟發。不管是從業多年的投研人員,還是剛入行的新人,以及即將踏出校門的學生,此書都會讓你獲益良多,我非常樂意向你們推薦。


    —— 姚煜 YY評級創始人


     


    沒有調查就沒有發言權。這是一本基於大量實地調研和多年實戰投資的買方基金經理視角的信用債分析書,用樸實實用的語言助你走進國內信用債市場。


    —— 呂占甲 交銀理財固定收益部總經理


     


    希望學習信用債投資與交易的小伙伴有福音了,賣方、買方、金融科技(含行情分析繫統)是掌握信用債實戰的三大途徑,以往信用債投資與策略幾乎被券商賣方所包攬,但須知“橫看成嶺側成峰”,打基礎靠賣方,投資理念的培養靠買方。劉婕是從業10年、在投資一線並且深入各地調研的優秀買方,更是授之以漁的楷模。此書填補了信用債實戰書籍的空白,推薦大家閱讀。


    —— 葉予璋 興銀理財多資產投資負責人











     
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