了得網投資理財_地產股攻略

編輯推薦

深入一個行業，尋找裡面的金礦，分析金礦的含金量，然後以合理的價格買入並耐心持有到賺取豐厚利潤，投資就是這麼簡單！
本書針對並圍繞房地產這個特定行業，從贏利模式、資產健康狀況、贏利能力、成長能力和企業價值定性定量評估等多個層面，繫統分析了作為A股權重板塊的地產股。

內容簡介

本書基於價值投資理念，針對並圍繞房地產這個特定行業，從贏利模式、資產健康狀況、贏利能力、成長能力和企業價值定性定量評估等多個層面，繫統分析了作為A股權重板塊的地產股。本書面向廣大散戶投資者，寫作力求通俗易懂，圍繞特定的個股案例從易到難進行分析，並且將價值投資的理念貫穿於每個分析細節中。
通過閱讀本書，廣大散戶既可以全面掌握地產股的分析方法，也可以更具體地掌握股票價值投資的分析方法。

作者簡介

李石養，多年來從事房地產編輯工作，因此結緣於地產股。由此發現，深入一個自己最熟悉的行業對於投資成功是非常重要的。我確信彼得·林奇大師所說的個人投資者可以超越機構投資者的觀點——主要原因在於個人投資者不會受到諸多條條框框的約束，並且相對於機構投資者而

序
像買房子一樣買股
前言
致散戶朋友的十八封短信
什麼樣的地產上市公司不容易死掉
多根擎天柱纔能創造長線地產牛股
按部就班地尋找地產牛股
充分利用地產股活躍的股性
地產股具有相當不錯的投資回報率
第一章熟悉地產股的“脾性”
第一節透過萬科來認識地產股
小S夢裡的萬科
由小S投資萬科引發的思考
萬科的成長模式頗具地產行業特色序
像買房子一樣買股
前言
致散戶朋友的十八封短信
什麼樣的地產上市公司不容易死掉
多根擎天柱纔能創造長線地產牛股
按部就班地尋找地產牛股
充分利用地產股活躍的股性
地產股具有相當不錯的投資回報率
第一章熟悉地產股的“脾性”
第一節透過萬科來認識地產股
小S夢裡的萬科
由小S投資萬科引發的思考
萬科的成長模式頗具地產行業特色
想像萬科未來十年
第二節三大特性：類金融性、強政策性和強周期性
第一特性：類金融性
第二特性：強政策性
第三特性：強周期性
第三節四種贏利模式：住宅、商業、旅遊和工業
第一種贏利模式：住宅開發運營
第二種贏利模式：商業地產開發運營
第三種贏利模式：旅遊地產開發運營
第四種贏利模式：工業地產開發運營
第四節三大機會：暴跌、人口紅利與城市化
第一大機會：地產股暴跌出來的機會
第二大機會：人口紅利和人多地少形成的住房需求
第三大機會：城市化進程形成的需求
第二章評估地產股資產健康狀況
第一節學會看地產股的三大財務報表
利潤表就是地產商的“心電圖”
現金流量表就是地產商的“血液”
資產負債表就是地產商的“身體骨架”
第二節掌握地產股的資產周轉狀況
高存貨並不總是一件壞事
存貨周轉率一般是越高越好
用資產周轉率衡量地產商的運營效率
第三節評估地產股的資產抗風險能力
利息保障倍數是探測風險程度的好工具
以營運資金判斷開發商有沒有過日子的錢
通過淨負債率評估地產商營運杠杆的高低
應用短期風險頭寸評估地產商的抗風險能力
第三章評估地產股贏利能力
第一節運用多個指標評估地產股贏利能力
贏利能力強的地產股通常有較高的毛利率
贏利能力強的地產股通常有較高的淨資產收益率
贏利能力強的地產股通常有較高的投入資本收益率
贏利能力強的地產股通常有較高的經濟增加值
第二節運用多個指標評估地產股的贏利質量
用每股經營性現金流為地產商“量血壓”
不要忘記算一算地產商的收益現金比
找到那些有很多未分配利潤的地產股
理性對待公允價值波動對地產股利潤的影響
第四章評估地產股成長性
第一節多角度看待地產股的資產成長性
最佳視角：分析土地儲備存續比
商業地產視角：分析持有型物業面積
股東權益視角：分析淨資產增長
杠杆驅動：總資產推動成長之道
第二節成長性通常應當表現為收益的增長
營業收入增長：能夠比較真實地反映成長性
淨利潤增長：未必是成長性高質量的反映
每股收益增長：沒變化時並不代表沒有成長
每股經營性現金流增長：負數也並不總是可怕的
第三節最真實的成長性：銷售的增長
實際銷售面積增長：很難作假
預售實現的預收賬款增長：可調節卻難作假
第五章對地產股進行合理估值
第一節多維度定性分析：估值必做工作
別忘記掂量一下地產商的“拿地能力”
有明顯競爭優勢的地產商更有投資價值
擁有值得信賴的管理層是一筆巨大的財富
強大的品牌會產生極大的溢價
關注大股東的經濟實力，並做股權結構分析
長期不分紅不送股的地產股通常不會是牛股
盡可能了解地產商的長期股權投資項目
認真思考地產商的戰略規劃
第二節多角度定量分析：估值的數學智慧
市銷率：最原始最簡單最真實的估值方法
市淨率：基於資產賬面價值角度的估值方法
淨資產價值：一度被奉為地產股的主流估值方法
市盈率：很簡單但很容易出錯的大眾化估值方法
企業價值倍數：專注於主營業務贏利能力的估值方法
市盈率與增長率對比：可用來衡量高速成長的地產股
自由現金流折現：難應用卻普遍有效的唯一正確的估值方法
第六章典型地產股基本面分析
第一節住宅類典型地產股分析
保利地產：高速擴張的後起之秀
萬科：老牌的穩健成長的住宅開發商
招商地產：具有特殊業務架構的地產巨頭
金地集團：住宅開發專業性與萬科比肩的地產巨頭
保利、萬科、招商、金地共同的特點：股本高速擴張
第二節商業地產類典型地產股分析
小商品城：地位獨一無二，現金流充沛
金融街：具有“護城河”特征的商業地產股
陸家嘴：具有得天獨厚區域優勢的商業地產股
中航地產：成長空間值得期待的小商業地產股
第三節旅遊地產類典型地產股分析
華僑城：品牌強大，連鎖經營
九龍山：紡織企業“華麗轉身”為旅遊地產商
第四節工業園區類典型地產股分析
張江高科：擁有上海浦東新區大量廉價土地資源
空港股份：擁有園區規劃內的土地開發特許權
後續：雜談價值投資
投資者切勿按圖索驥
理性應對突發事件
股市裡的“虛”與“實”
學習像收破爛一樣買股
心境皆空：投資者的最高境界

在線試讀

第一章熟悉地產股的“脾性”
第一節透過萬科來認識地產殷
眾所周知，萬科是一家專業程度相當高的住宅開發運營商(雖然2009年萬科提出向商業地產進軍的戰略，但不會改變其專注於住宅的大戰略)。萬科起家於深圳，近年來連續保持了房地產行業銷售冠軍的寶座，是當之無愧的地產龍頭。可以說，分析地產股，從研究萬科開始是一個非常好的選擇，萬科通過不斷的股權融資發展擴張，雖然有背負“圈錢”的罵名，但是卻實現了多年來的高速成長，形成了地產股典型的成長模式。小S夢裡的萬科
小S是我熟悉的一個散戶人物。
小S是個小得不能再小的“小散”，拿的是小米加步槍，跟大戶們的機關槍相比，是小巫見大巫，跟華夏基金這些大機構相比，那就是螞蟻見了侏羅紀恐龍。
小S看的第一隻股就是萬科，沒什麼特別的原因，就是因為它是小S的朋友中講得最多的，這隻個股是小S根本不懂股票的時候就已經深入小S心的，就像一個絕艷的美女，小S沒有和她見過面，但已經聽夠了許多關於她的菲聞，讓小S犯上了單相思。於是，當小S開了股東賬戶之後，沒有怎麼多想，一頭就扎了進去。那時正好是股市非常瘋狂的2007年，小S的買入價，後來漲，小S樂得整天都跟朋友在QQ上說這個事。其實小S哪裡知道，惡夢就在眼前，小S後來連看都不敢看萬科這個“美女”了。小S想，這個美女大概是喫錯了什麼東西吧，開始整天拉稀，終於從亭亭玉立到臥在病床了。
本來，小S是要利用這個美女病倒的時候就去看望她的，但小S發現，已經再也沒有勇氣面對她，當她時，小S晚上做夢的時候發現她在親自己，但是小S沒有感覺到任何的快感，小S在夢中看到的是她猙獰的面孔，她吻小S不是因為想給小S快樂，而是在吸小S的血。小S實在是受不了了，從惡夢中醒來，已經是凌晨6點多，小S做的第一件事就是打開電腦，掛了的賣單，然後就是關機，接著就是再回到床上睡覺。小S究竟虧了多少錢，小S自己也不太清楚了，依舊歷歷在目的卻是之後的日子。有段時間，小S幾乎靠借債度日，幾個本來非常要好的哥們都有點怕小S了，不是因為小S兇狠，而是因為小S窮得太讓他們操心了。好在小S的胃功能還比較好，喫了半個多月的方便面後還是沒得胃病。唯一慶幸的是，小S的老板沒有炒他魷魚，不過，老板的臉色仿佛比小S的還死氣沉沉，小S想：老板不會是也在夢中和萬科相吻了吧？”
告別與萬科的吻之後，小S就開始瘋狂地閱讀投資類的書，先是《彼得·林奇的成功投資》，後來是《巴菲特致股東的信》，再後來是格雷阨姆的《證券分析》，讀得津津有味。可是小S發現，這些書裡講的大牛股都沒有萬科的影子，萬科真的不是一個美女嗎？可是，不是美女為什麼有那麼多人都喜歡她呢？再後來，小S就看到了美國“兩房”的破產，於是小S初步得出了一個結論——“兩房”就是兩個整過容的變性美女，要說是美女也可以，隻是與中國實實在在的四大美女相比，那就是兩隻癩蛤蟆了。第一章熟悉地產股的“脾性”
第一節透過萬科來認識地產殷
眾所周知，萬科是一家專業程度相當高的住宅開發運營商(雖然2009年萬科提出向商業地產進軍的戰略，但不會改變其專注於住宅的大戰略)。萬科起家於深圳，近年來連續保持了房地產行業銷售冠軍的寶座，是當之無愧的地產龍頭。可以說，分析地產股，從研究萬科開始是一個非常好的選擇，萬科通過不斷的股權融資發展擴張，雖然有背負“圈錢”的罵名，但是卻實現了多年來的高速成長，形成了地產股典型的成長模式。小S夢裡的萬科
小S是我熟悉的一個散戶人物。
小S是個小得不能再小的“小散”，拿的是小米加步槍，跟大戶們的機關槍相比，是小巫見大巫，跟華夏基金這些大機構相比，那就是螞蟻見了侏羅紀恐龍。
小S看的第一隻股就是萬科，沒什麼特別的原因，就是因為它是小S的朋友中講得最多的，這隻個股是小S根本不懂股票的時候就已經深入小S心的，就像一個絕艷的美女，小S沒有和她見過面，但已經聽夠了許多關於她的菲聞，讓小S犯上了單相思。於是，當小S開了股東賬戶之後，沒有怎麼多想，一頭就扎了進去。那時正好是股市非常瘋狂的2007年，小S的買入價，後來漲，小S樂得整天都跟朋友在QQ上說這個事。其實小S哪裡知道，惡夢就在眼前，小S後來連看都不敢看萬科這個“美女”了。小S想，這個美女大概是喫錯了什麼東西吧，開始整天拉稀，終於從亭亭玉立到臥在病床了。
本來，小S是要利用這個美女病倒的時候就去看望她的，但小S發現，已經再也沒有勇氣面對她，當她時，小S晚上做夢的時候發現她在親自己，但是小S沒有感覺到任何的快感，小S在夢中看到的是她猙獰的面孔，她吻小S不是因為想給小S快樂，而是在吸小S的血。小S實在是受不了了，從惡夢中醒來，已經是凌晨6點多，小S做的第一件事就是打開電腦，掛了的賣單，然後就是關機，接著就是再回到床上睡覺。小S究竟虧了多少錢，小S自己也不太清楚了，依舊歷歷在目的卻是之後的日子。有段時間，小S幾乎靠借債度日，幾個本來非常要好的哥們都有點怕小S了，不是因為小S兇狠，而是因為小S窮得太讓他們操心了。好在小S的胃功能還比較好，喫了半個多月的方便面後還是沒得胃病。唯一慶幸的是，小S的老板沒有炒他魷魚，不過，老板的臉色仿佛比小S的還死氣沉沉，小S想：老板不會是也在夢中和萬科相吻了吧？”
告別與萬科的吻之後，小S就開始瘋狂地閱讀投資類的書，先是《彼得·林奇的成功投資》，後來是《巴菲特致股東的信》，再後來是格雷阨姆的《證券分析》，讀得津津有味。可是小S發現，這些書裡講的大牛股都沒有萬科的影子，萬科真的不是一個美女嗎？可是，不是美女為什麼有那麼多人都喜歡她呢？再後來，小S就看到了美國“兩房”的破產，於是小S初步得出了一個結論——“兩房”就是兩個整過容的變性美女，要說是美女也可以，隻是與中國實實在在的四大美女相比，那就是兩隻癩蛤蟆了。
小S沒有停止探尋美女的腳步，因為小S知道，不是沒有美女，萬科之所以沒有成為自己的美女，而變成了自己的吸血鬼，是因為自己沒有了解這個美女，是因為自己並不知道她也有很不美麗的層面。她的長相很美，就像她蓋的房子，有稜有角，有時尚也有古樸。但是，事實上，她的身體並不是很健康，經歷風吹雨打時，不免是要變成“非美女”的。而小S和她相吻的時候，正好有一場海嘯來襲，這就是始於美國次貸危機的全球金融危機，這場危機不但將萬科拉下馬，也將許許多多的上市公司拉下馬，總體的情形就像是集體拉稀，一瀉千裡。沒有李白詩裡的“飛流直下三千尺，疑是銀河落九天”的恢弘氣勢，卻有病來如山倒的無力。這場危機讓萬科這個美女吸了小S的血，也促使小S不斷地去思考股票，尤其是房地產股票，比如萬科、華僑城、張江高科、招商地產、保利地產、金地集團、中體產業等。
小S做過這樣的假設，假如沒有2008年的全球金融危機買入的萬科還會成為自己與美女激情的一吻嗎？小S開始思考這個問題的時候，他是這樣想的：這可能都是被嚇壞了的原因，因為大家都聽說金融危機來了，又聽說美國“兩房”破產了，中國房地產商的日子還會好過嗎？這樣一想，大家就不約而同地做出了“逃跑”的決定，大家都跑，自然美女就要被拋棄，那美女不變成丑陋的女巫纔怪呢。跑得越快，美女就變得越快，萬科就是這樣被拋棄的，而小S也是其中的一員。後來小S又進一步想，如果大家都沒有被金融危機嚇倒，沒有選擇逃跑，而是對心中的美女很有信心，結果又會是怎樣呢？很簡單，大家就會不約而同地選擇進一步買入啊，那美女就變得越來越搶手啊，搶著吻，吻到美女香嘴的當然是占了大便宜，吻不到嘴的就吻一下手也好啊，有的連手也吻不到，那就吻一下美女的腳趾頭也好啊。這樣的話，後果又會是怎樣呢？可想而知，結果是美女不堪重負，人人都搶著吻一個美女，那美女不被吻死纔怪呢。於是，小S突然間有所領悟——就算是沒有美國次貸危機引起的金融海嘯，萬科這個被自己看上的美女也注定是要慢慢變化的，不是她不想永遠年輕漂亮，而是她並不如我們想像的那樣可以越來越值得吻，直到吻她到天堂。她有她的成長規律，如果我們希望她一夜之間變得如天仙一般，那麼我們就要為其付出極大的代價。
小S對自己的假設越來越著迷，雖然小S說不出其中堂而皇之的理由，但是，小S已經確信自己的假設至少可以解釋他與美女失敗的一吻。巴菲特之所以成為股神，小S想，他老人家也是想明白了這樣一個道理：即使是美女，也要懂得什麼時候去吻她。如果明明是個大美女，你在她已經快要衰老變容而且人人都掙著吻的時候去吻，那麼你那時候的吻，可能是閉上雙眼的吻，當你睜開雙眼時，你發現你吻的並不是美女，而是一個白發蒼蒼的老太太，她在樂呵呵地笑著看你。
……

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