了得網投資理財_巴菲特之道

編輯推薦

他一生量喜歡股災；他有自己獨立的思考原則；他是純粹靠投資成為巨富的；他的名字在華爾街屹立不倒。他仍住在奧馬哈小鎮；他開著一輛破舊的甲殼蟲；他愛喝可樂、愛喫漢堡和藷條；他一生都堅持樸素節儉的生活理念。他是沃倫巴菲特。在投資與人生的歷程中，巴菲特為何總能看到別人看不到的價值？他如何將15變成52的財富？他為什麼又將這筆財富的85％捐給了慈善機構？他恪守的投資理念是什麼？他追求的人生目標又是什麼？本書將抽絲剝繭，為你一一解答。不論你是否對投資感興趣，巴菲特充滿智慧的124句箴言都將帶給你不同的省思，讓你受益無窮。

巴菲特的書，這一本*有價值！

巴菲特家人和摯友為您零距離解析！

巴菲特一生奉行的財富與人生哲學！

內容簡介

巴菲特的家人和摯友繼《巴菲特法則》、《巴菲特法則實戰分析》之後，2007年再度零距離解析巴菲特的人生觀、價值觀。
過時的原則就不再是原則。
要等到大家都退場時再買入股票。
用不著從同一隻股票巾把輸掉的錢賺回來。
“價格”足你付出的，“價值”纔是你得到的。
隻有不知道自己在做什麼的投資者，纔需要廣泛地分散投資。
在投資與人生的歷程中，隻有巴菲特能看到別人看不到的價值！巴菲特充滿智慧的話語，將使你無限接近巴菲特的真實生活理念和投資觀念。

作者簡介

瑪莉·巴菲特（Mary Buffett）
大衛·克拉克（David Clark）
瑪莉·巴菲特曾是沃倫·巴菲特的兒媳婦。她本身也是投資領域的作家和演說家。大衛·克拉克則是沃倫·巴菲特一家人多年的好友，身兼律師和專門研究巴菲特法則的演說家。兩人同是暢銷書作家

1.巴菲特的投資之道——回歸理性
2.巴菲特的財富之道——用財富分享愛與關懷
3.巴菲特的經營之道——誠信與負責
4.巴菲特的職業之道——誠信、聰明與活力
5.巴菲特的人生之道——誠信負責、簡單樸實

在線試讀

巴菲特的投資之道——回歸理性
在世界富豪的行列中，巴菲特是純粹靠投資成為巨富的。其他的富豪多半是企業家、跨國公司總裁或者王公貴族。
巴菲特絕不投資他不熟悉的領域。20世紀90年代，他沒有投資狂飆的網絡股，就是因為他不了解這個產業，也因此避免了網絡泡沫化這一波的風險。
他喜歡股災。因為隻有如此他纔有機會實施他的投資哲學——以便宜的價格買入長期績優的股票。
他強調投資者要學會思考、要有自知之明、知道自己在於什麼。因此他不喜歡向經紀人征詢投資意見。他把對公司的投資看做是擁有公司的一部分股權，他看重的是公司的長期經濟價值。
如果必須懂微積分或代數纔能成為優秀的投資者，那我可能得回去接著送報了。
巴菲特認為，想要精通投資之道，所需的數學技能不外乎是加、減、乘、除以及快速算出百分比和幾率的能力。除此之外，就像法國人說的，多了也沒用。但缺少了上述任何一項，你都無法參與這場遊戲。
別人越是草率，我們越要加倍慎重。
在股市走高、股價狂飆時，我們更應該謹記巴菲特的這句話。往往在這種情形下，投資大眾會漸漸失去理智，不考慮股價，不停地買進。巴菲特在牛市時更加謹慎地選擇投資標的，以免被市場的狂熱氣氛所惑，而以完全不符合公司長期投資價值的超高價格買進股票。謹慎的投資決策能讓你避免做傻事，並能幫助你致富；草率的投資決策，則會讓你血本無歸。很顯然，錯誤的投資決策無法讓你致富。
球未投出之前，我不揮棒。
巴菲特是個棒球迷，他從超級打擊手泰德威廉姆斯（Ted Williams）的著作《打擊的科學》（The Science ofHit—ting）中學到很多，並應用到他的投資策略中。威廉姆斯認為，千萬不要去擊打投得不好的球，應該等到好球時再揮棒，這樣纔能成為高超的打擊手。巴菲特將這個道理運用在投資上。正確的時機可以成就一個傑出的投資者。巴菲特也知道，泰德在球場上隻要三振就得出局，而他可以整天觀察市場，等待完美的投資機會出現。巴菲特的投資之道——回歸理性
在世界富豪的行列中，巴菲特是純粹靠投資成為巨富的。其他的富豪多半是企業家、跨國公司總裁或者王公貴族。
巴菲特絕不投資他不熟悉的領域。20世紀90年代，他沒有投資狂飆的網絡股，就是因為他不了解這個產業，也因此避免了網絡泡沫化這一波的風險。
他喜歡股災。因為隻有如此他纔有機會實施他的投資哲學——以便宜的價格買入長期績優的股票。
他強調投資者要學會思考、要有自知之明、知道自己在於什麼。因此他不喜歡向經紀人征詢投資意見。他把對公司的投資看做是擁有公司的一部分股權，他看重的是公司的長期經濟價值。
如果必須懂微積分或代數纔能成為優秀的投資者，那我可能得回去接著送報了。
巴菲特認為，想要精通投資之道，所需的數學技能不外乎是加、減、乘、除以及快速算出百分比和幾率的能力。除此之外，就像法國人說的，多了也沒用。但缺少了上述任何一項，你都無法參與這場遊戲。
別人越是草率，我們越要加倍慎重。
在股市走高、股價狂飆時，我們更應該謹記巴菲特的這句話。往往在這種情形下，投資大眾會漸漸失去理智，不考慮股價，不停地買進。巴菲特在牛市時更加謹慎地選擇投資標的，以免被市場的狂熱氣氛所惑，而以完全不符合公司長期投資價值的超高價格買進股票。謹慎的投資決策能讓你避免做傻事，並能幫助你致富；草率的投資決策，則會讓你血本無歸。很顯然，錯誤的投資決策無法讓你致富。
球未投出之前，我不揮棒。
巴菲特是個棒球迷，他從超級打擊手泰德威廉姆斯（Ted Williams）的著作《打擊的科學》（The Science ofHit—ting）中學到很多，並應用到他的投資策略中。威廉姆斯認為，千萬不要去擊打投得不好的球，應該等到好球時再揮棒，這樣纔能成為高超的打擊手。巴菲特將這個道理運用在投資上。正確的時機可以成就一個傑出的投資者。巴菲特也知道，泰德在球場上隻要三振就得出局，而他可以整天觀察市場，等待完美的投資機會出現。
所以，如果無法預測某公司未來的效益，巴菲特是不會貿然進入的。他不是那種喜歡早早入股以取得優先地位的投資者。他偏好的投資標的是：公司前景可以預期，隻不過因為管理層暫時存在問題（但還可以補救）、業界市場不景氣或者熊市等因素，使得公司股價受挫。這也是為什麼他不會投資沒有盈利記錄的公司的原因。他認為，那種公司就像是投手還沒有投出的球。如果投資從未賺過一毛錢的公司，就像是買一個希望，指望該公司未來可以賺錢，但這樣的希望卻有可能永遠不會實現。沒有收益，我們也就無從評估。如果你的投資策略就是指望公司未來的盈利潛力，那你很可能得到的是竹籃打水一場空。
在尋找收購公司時，我們所秉持的態度就像是在尋找另一半：必須放開心胸、主動積極，但不應倉促莽撞。
奢望找到你永遠不會發現的東西是一回事，但是基於經驗判斷找到這個東西就是另外一回事。巴菲特尋找的就是這種標的——他知道在恰當的環境下，偶爾會出現大好的投資機會。到底是什麼樣的環境呢？答案是在熊市、市場不景氣、恐慌性賣出，以及各種單一事件（但不會傷害公司良好的基本經濟情況）發生的時候。這種情況下，有些績優股會出現嚴重的賣壓，他隻需耐心等待。這樣的情況不會每天、每月出現，有時候即使一年也發生不了一次，但隻要有這樣的情況發生，就足以讓巴菲特成為全世界第二富有的人。
用不著從同一隻股票中把輸掉的錢賺回來。
剛開始從事投資的人，有時會以為全世界隻有那一隻害他輸錢的股票可以投資，所以就一直投資下去，希望能有翻身的機會，像在賭場裡玩同一場賭局一樣。可是股票市場不同於賭場，每隻股票的風險有極大的差異，主要的因素有公司價值以及相對於公司價值的股價。
公司價值越高，投資風險就越低；相對於公司價值的股價越低，風險也越低。通常來說，公司價值越高，股價也就越高，這樣的投資並不劃算。不過偶爾投資者還是可以趁著股市動蕩時，以低價買到高價值的公司股票，借此大賺一筆。可是如果公司價值不高，股價卻位於高檔，那就要敬而遠之，以免賠錢。價值低的公司股價如果居高不下，就不要去踫；價值高的公司如果股價處於低檔，則是買入的良機。可是每隻股票的情況各有不同，隨著股價起伏，盈虧幾率也跟著變化，所以投資者好等到篤定可以盈利的標的出現時，再大量買入。股票市場不同於賭場的有趣之處就在於，它偶爾會出現十分確定的情勢。好的投資者就是要抓住這樣的時機。
我要的投資標的是：我能預料其10～15年後發展的公司。就拿箭牌口香糖來說，互聯網的發展不會改變人們嚼口香糖的方式。
穩定的產品意味著穩定的盈利。如果一家公司無需定期推陳出新，便可省下大筆研發經費，不會受到流行趨勢的影響，就能坐享其成。想想啤酒、汽水和口香糖吧！百威一百年來都生產同樣的啤酒，可口可樂生產褐色糖水也已有百年歷史，箭牌生產同樣的口香糖也超過一百年。從中看出發展趨勢了嗎？這些公司15年之後會賣什麼產品？如果你知道答案的話，說不定也能成為下一個沃倫巴菲特。
如果你發現自己已經在陷阱中，重要的是想辦法讓自己不要再往下陷。
一旦發現投資錯誤，糟糕的就是繼續投錢進去。認賠退出雖然令人難過，但至少不至於血本無歸。在20世紀80年代初期，巴菲特大舉投資鋁業，他後來發現這是一個錯誤的決定，便立刻停損退出。要勇於承認自己的錯誤，而且動作要快，以免後悔莫及。
如果一開始就成功的話，就不要再試了。
巴菲特一向積極地尋找值得收購的公司。一旦收購之後，便會牢牢抓住，看著股價隨著公司盈利不斷增長。當你發現這樣優秀的公司，好以靜制動，不要為了眼前的微利就輕率轉手賣掉，轉而尋找其他投資標的。懂得分辨出優秀的企業很重要，這樣在你踫到它時，纔不會與它失之交臂。如果你投資的公司績效平平，也沒有長期的願景可言，那麼，好效法20世紀20年代的金融巨子伯納德巴魯克（Bernard Baruch）。有人問他怎麼會這麼有錢，他淘氣地說：“我總是賣的太早。”
我都是等大家退場時纔買股票。
巴菲特深知，應該等到所有人開始瘋狂賣股票，而不是在大家都買股票的時候跟進。巴菲特所有成功的投資標的，都是在市場上充斥利空消息時買入的——他喜歡在股價跌到谷底時買入。他之所以可以這麼做，是因為他曾深入研究商業世界的運作，深知哪些公司能在遭到重大危機時逢兇化吉，哪些則會萬劫不復。他有許多為人津津樂道的投資，譬如：1966年熊市來襲時大舉買人迪士尼的股票；1973年買人華盛頓郵報；1981年買人通用食品（General Food Co.）；1987年買入可口可樂；1990年則是大舉投資富國銀行（Wells Fargo）。
多數人買股票都是跟風，其實應該等到沒人有興趣時再進入。買熱門股票是不可能賺大錢的。
聰明的投資者不會一窩蜂地搶進熱門股，因為這些熱門股的股價在人氣旺時，通常都飆得過高。如果你想投資一家企業，就要耐心等到那家企業的股票變成冷門時再買人——這樣纔是明智的舉措，也為自己買到了的上漲空間。而這也正是巴菲特熱愛熊市的原因。他老早就看準了，值得投資的績優公司，隻要價格合理時就會立刻出手。其實，隻要看看伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）公司的投資組合，就會發現巴菲特投資的所有股票都是在市場遭到重挫，或這些公司股票遭到打擊時買人的，諸如上面提到的他對華盛頓郵報、可口可樂、迪士尼、通用食品、富國銀行等公司的投資。
投資某家公司時，不要想進行大的改變。投資和婚姻一樣，意欲改變對方通常都不會成功。
巴菲特發現，大多數企業不論由誰執掌大局，基本經濟面其實都差不多。優秀的公司不論是由誰來領導，效益都會很好。而糟糕的公司即使有秀的領導者，效益通常還是平平。在過去這一百年來，可口可樂的領導者多達數十位，其中有些極為優秀，有些則很一般，但公司照樣創造了極其輝煌的業績。華盛頓郵報在失去它的發行人與老板凱瑟琳格雷阨姆（Katharine Graham）之後，依舊是一家卓越的企業。然而，在汽車制造業和航空業，即使有那麼多傑出的經理人領導，數十年來仍然是麻煩不斷。你投資時必須慎重選擇優秀的公司而避開低劣的公司，即便它有一位天纔領導者。風險來自無知。
如果你不懂如何判斷企業的長期經濟價值，就冒然投資冷門股，這意味著你要承擔相當大的風險。等你發現買入價格過高時，通常為時已晚。隻有完全了解投資標的，纔能避免這樣的風險。誠如巴菲特所言：“除非能夠在紙上列出投資的理由，否則我絕不會買入任何一隻股票。我的理由不一定正確，但至少我知道：‘我今天投資可口可樂公司32，是因為……’如果說不出原因，你就不應該買人。如果你說得出來，並且經常能這樣做，相信你在股市裡必然會盈利豐厚。”我們要學會思考，回答問題是一種方法，而答案會幫助我們做出決定。相對於找對投資標的，找到正確的答案更為重要。
記者的素質越高，我們的社會就會變得越理想。
我們在做投資決策時都會參考媒體。也就是說，你對市場分析正確與否完全依賴於記者。你希望提供給你消息的是一群笨蛋，還是一群聰明人呢？！巴菲特深信，老師越優秀，學生就越聰明。同樣的道理，記者的素質越高，社會就會越理想。除了騙子、小偷和企圖掩飾丑聞的政客外，所有人都希望活在更理想的社會中。
這些東西要等到完全沒有疑問纔能買人。
巴菲特在這裡談的是企業通過投資銀行首度公開發行股票（IPO）或債券的情況。他認為，投資銀行家賣這些股票或債券的價格，已經充分反映了該公司的價值，投資者逢低買入的機會實在不大。基於這點，巴菲特自開始投資事業以來就對IPO一直敬而遠之，他更傾向於耐心等待、冷靜觀察，等標的股價遭到股市低估時纔會買人。道理很簡單：投資銀行家不會讓你撿到便宜，但股市會。
在賣出時別怕獅子大開口，在買入時盡管出低價。
許多人都會不好意思在賣東西時要高價，或在買東西時把價格殺得很低，隻是不想讓別人認為自己貪得無厭或者過於小氣。但是在生意場，賣出或買人的價格可是關乎盈虧以及財富多寡的關鍵。一旦進入開價、討價、還價的過程，你可以調低賣出或提高買入的價格，但這個過程絕不會反過來。
巴菲特放棄過許多交易，就是因為條件談不攏，這種情況下，他寧可掉頭就走。好的例子就是大都會公司（Capital Cities）收購美國國家廣播公司（ABC）。巴菲特無法接受大都會公司對於股權分配的條件，於是決定放棄。結果第二天大都會公司就屈服了，同意巴菲特要求的股權比例。你隻要提出要求，就還有機會得到。有欲求纔有得，更何況無欲求。
明哲保身是處事的明智之舉。
克制想通過違法行為來賺大錢的欲望，總比被抓到時要面對所有後果容易得多。在恰當的時機、做出正確的決策即可做到明哲保身。要想擺脫麻煩，就不得不花費大量的金錢，並有法律人士的協助纔行。而且就算這樣，後說不定還是會身陷囹圄。
巴菲特是在幾乎損失了投資於華爾街企業所羅門兄弟公司（Salomon Brothers）的之後，纔學到了這一課。由於公司某個交易員抵不住厚利的引誘，做了違法的債券交易，聯邦儲備銀行差點勒令所羅門兄弟停業。為此該公司付出了慘痛的代價——多位交易員離職；董事長與總裁黯然下臺；打官司的費用、罰金、律師費以及損失的生意高達好幾。如果從一開始就不惹麻煩，損失也不會如此慘重。
投資和婚姻一樣，可都是終身大事。
巴菲特認為，如果你把一項投資決策看成是不可能再重來一次的事，那肯定會在投入之前做足功課。結婚前，你一定會去盡量多地互相了解（如約會）、聽取他人（如好朋友）的意見，並經過深思熟慮，對不對？同樣的道理，在投資某家公司之前，你也應該充分了解這家公司的所有情況。真正能讓你賺大錢的是“終身”投資。請看看巴菲特是如何做的：巴菲特於1973年投資華盛頓郵報公司110，這些股票至今依然持倉。33年來，這些股票的價值已經竄升到1。隻要開始選對股票，持之以恆的投資策略必然能夠創造豐厚的盈利。
坐地鐵的分析師給坐勞斯萊斯的大老板提供咨詢，華爾街就是這種地方。
巴菲特一直對一件事感到迷惑不解：商場上叱咤風雲、聰明絕頂的商人，靠自己就能賺到大筆財富，但為什麼會向股票經紀人請教投資之道呢？如果他們的建議真那麼偉大，為什麼他們還沒有錢呢？也許他們不是靠自己的投資建議，而是靠你付出的傭金來賺錢？尤其需要提防那種需要用你的錢使你富有的人，當他們兜售給你的東西越多就意味著他們賺得越多。要是把你的錢賠掉呢？那還不簡單！他們大可再去找別的冤大頭，向他們繼續推銷投資建議。
巴菲特深知華爾街真實的謊言，所以分析師的預測報告他連看都不看，因為無論公司的經營狀況到底如何，預測報告永遠都是報喜不報憂。
自助者天恆助之。股市也是一樣的道理。可是對於愚昧的人，股市可沒上帝那麼仁慈。
隻要做到心中有數，股市就能讓你致富；可是如果事先都不做足功課，對情況不清楚就冒然投入，市場不會對你客氣。愚昧加上貪婪，是血本無歸的兩大原因。1969年股市氣勢如虹時，巴菲特認為股價已被高估，於是出手所有的持股。直到1973—1974年時，股市徹底扭轉走勢，股價已經很低，這時巴菲特開始盡情買入，就像他自己形容的：“簡直像是許久未嘗女色的男人進了美女如雲的後宮一樣。”他那時買到的許多績優股，後來的股價都水漲船高，將他成就為億萬富翁。
許多投資者在巴菲特退出觀望時，還繼續持股，而在1973—1974年股市崩盤時賠得血本無歸，連東山再起的本錢都沒了。所以，對自己要做的事情清楚明白是非常重要的。
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