第一章  周期與股市記錄
    已故的英國經濟學家威廉姆·斯坦利·傑文斯(William StanleyJevons)為人真摯，舉止言行中閃爍著人性的亮點，這讓他的作品永遠都有著超凡的可讀性。他提出了市場恐慌與太陽黑子的關聯性理論，為此他提供了一繫列的日期，從17世紀初開始，來向人們展示兩種現像之間存在的一種很明顯的巧合。這純粹是個人的判斷與喜好，因此他也無可避免地輕視了兩個世紀前的市場蕭條的嚴重性，因為當時太陽黑子的數量不足以讓人相信危機的到來。l905年早期，我在《紐約時報》上對傑文斯的理論發表了評論。我說道，當華爾街完全相信市場處於一種恐慌與繁榮的周期中，它是不會在意太陽是否有足夠的黑子來直接引發一場市場恐慌的。年輕的時代處處都能看到大膽的行為，漠視著一切。也許，我應該更客氣地表明我的觀點，即偶發性的周期性關聯無法證明任何事情，正好像美國大選每隔四年舉行一次那樣。  
    周期與詩人們
   經濟學的許多教師以及在更卑微的學生面前都表現得謙遜的生意人，對人類發展的周期性有著深層與合理的信念。人們無須懂得愛因斯坦的相對論，就能明白世界在道德觀念的發展中，是不可能是呈直線發展的。運動的過程至少很可能與衛星圍繞太陽的運動相似，而太陽則帶領著所有這些行星訪客，自己也朝著織女星的方向運動。當然，詩人們相信周期性理論。拜倫(Byron)的詩歌《恰爾德．哈洛爾德遊記》中有一段描述，下面是拜倫的周期：
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