了得網投資理財_巴菲特如是說（全新升級版）

編輯推薦

用巴菲特的話講述巴菲特，還原*偉大投資者的思想精華。
經年累月，許多非常精明的人終於明白了，不管多麼長串的數字，乘上零總是等於零。
——沃倫·巴菲特
如果人們想提高投資技巧，就必須認真研究投資大師是如何投資的。本書簡明扼要地闡述了巴菲特的投資哲學和投資技巧。
——彼得·林奇
常識加上巧妙的反諷。
——約翰·伯格
先鋒集團創始人
投資者們開始對沃倫·巴菲特的思想和哲學著迷。珍妮特·洛為這些迷戀巴菲特的投資者提供了很大的便利——她搜集了沃倫·巴菲特的聰明和智慧，並將它們整理成一本通俗易懂、生動有趣的書。
——小羅伯特·海格士多姆
著有《沃倫·巴菲特之路》

內容簡介

隨著時間的流逝，沃倫·巴菲特的影響力和財富與日俱增，但有一件事情從未改變，那就是他對待工作和生活的態度——謙遜、誠實和樂觀。在《巴菲特如是說》的完整修訂版中，暢銷書作家珍妮特·洛將為您呈現一個真實的巴菲特。
本書通過搜集與整理巴菲特機智而引人入勝的引語、著述及深受喜愛的格言，反映了這位世界上成功的投資者20年來的生活。
本書通篇閃爍著巴菲特獨一無二的智慧之光，它對這位投資天纔的獲利哲學前所未有的描述帶給人的感覺既驚喜又好奇。同時，巴菲特對於諸如互聯網經濟、家庭、朋友、公司經營、納稅等問題的思索也使新版的內容更為充實。此外，新版還試圖探討究竟是什麼原因促使這位世界首富將其85％的財富交給世界上另一位富有的人（比爾·蓋茨）來將慈善事業進行到底。
《巴菲特如是說》絕不僅僅隻是一本關於投資的書，它還原汁原味地展現了這位舉世矚目的投資者的個性和哲學，內容純粹不雜，是關於巴菲特的書中相當有價值的精品。

作者簡介

珍妮特·洛Jantet Lowe著有暢銷書《巴菲特如是說》、《傑克·韋爾奇如是說》和《比爾蓋茨如是說》。她普在《新聞周刊》、《基督教科學箴言報》、《洛杉磯時報》等媒體上發表文章。

譯者序
致謝
緒論
第1章關於生活
奧馬哈：在哪裡？是怎樣的一個地方？
以自己想要的方式生活
想喫什麼就喫什麼
要有業餘愛好
充滿激情
志存高遠
定位準確
專注於既定目標
規劃人生藍圖
誠實譯者序
致謝
緒論
第1章關於生活
奧馬哈：在哪裡？是怎樣的一個地方？
以自己想要的方式生活
想喫什麼就喫什麼
要有業餘愛好
充滿激情
志存高遠
定位準確
專注於既定目標
規劃人生藍圖
誠實
請說出事實的真相
寫給《華爾街日報》的信
培養良好品格
相信自己
不要過於自信
不要上當
分享智慧
不服老
第2章關於朋友
理解友誼的真諦
為朋友打抱不平
輔佐州長施瓦辛格
建立一生的友誼
第3章關於家庭
不要溺愛孩子
巴菲特的孩子們
和妻子相濡以沫
善待母親
第4章關於工作
為興趣工作
及早開始
在喜歡的地方工作
和優秀的人共事
善於鼓勵別人
忠於合作伙伴
珍惜時間
激流勇退
第5章關於經營
善於溝通
知道什麼時候說“不”
樹立榜樣
關心股東
雇用的人好，管理的就少
閱歷更重要
善於配置資本
勇敢
能力的交叉
伯克希爾-哈撒韋：強大的投資機器
第6章關於投資
投資哲學
認清敵人：通貨膨脹
經驗的頓悟
別在意教授怎麼說
遭遇“市場先生”：你的僕人而非領導
忽略“市場先生”的情緒
聆聽機遇的召喚
理解價格和價值的區別
尋找內在價值
期待市場出現步調不
收益！收益！收益！
向前看，不要向後看
規避風險
不要賭博
關注非同尋常的市場環境
不要被市場環境所左右
避免過度負債
尋找刺激的交易
在可能的情況下進行套利
要有耐心
獨立思考
擁有合適的工具
警惕華爾街
隻買你了解的股票
老將叱咤新興市場
中國石油
能力的拓展
養成閱讀的習慣
像記者那樣刨根問底
讓投資變得簡單
深入思考
知道你尋找的是什麼
不要為數學絞盡腦汁
崇尚節儉
樹立切合實際的目標
面對現實
期待改變
能應對改變
承認錯誤
不要猶豫不決
低調涉足航空業
從錯誤中學習
買入如童話故事般美好的股票
尋找卓越的公司
保證投資的質量
垃圾債券
評估特許權的價值
重視價格機制的力量
尋找擁有廉價流動資金的公司（然後要對這個公司進行正確地定位）
學著喜歡壟斷
尋找以所有者立場思考的經理
管理層固然重要，但好的公司更重要
避免制度性強制（公司的“旅鼠行動”傾向）
偏愛那些回購自己股票的公司
不要化投資
進行長期投資
善於總結
當你因為追隨巴菲特的投資腳步而變得富有時，請回饋社會
投資是有利於增進公眾福利的方式
當報酬與付出不成比例時，你會怎麼做
心甘情願地納稅
慷慨付出
有關慈善捐贈的想法
巴菲特的捐贈是否會影響伯克希爾-哈撒韋公司
結束語
附錄A伯克希爾的賬面價值和標準普爾500指數的對比
附錄B伯克希爾股價概覽（1962～2007）
附錄C巴菲特活動年表
注釋

在線試讀

章關於生活
隻要身處內布拉斯加州的沃倫•巴菲特談到股市、商業道德或價格的本質時，全世界就會豎起無數隻耳朵專心聆聽。他的言論通常超越了當前的問題，但總能得到廣泛認同。他的評論似乎觸及我們生活的許多方面。盡管他躋身於世界上富有的人之列，但他的朋友查理•芒格（Charie Munger）說巴菲特也是他所認識的、幸福的人之一。在閱讀巴菲特談論如何成功地進行投資之前，讓我們先來看看他所強調的更為重要的問題：精彩地生活、知足常樂。
奧馬哈：在哪裡?是怎樣的一個地方?
被父親稱為“工作狂”的沃倫•巴菲特幼年時在奧馬哈的公立學校上學。父親霍華德•巴菲特當選為美國眾議院議員之後，全家搬到首都華盛頓，但年幼的巴菲特很渴望能回到家鄉奧馬哈。
我得了嚴重的思鄉病，我告訴父母自己躺下來時幾乎無法呼吸。我讓他們不要擔心，安心去睡覺，但我幾乎徹夜未眠。
終，他們隻好讓12歲的巴菲特回到奧馬哈，和爺爺一起住到學期結束。一些人把奧馬哈稱為“美麗的小島”，顯然，巴菲特非常認同這一點。
後來，巴菲特先後進入賓夕法尼亞大學沃頓商學院和哥倫比亞大學研究生院學習。他曾在紐約為格雷阨姆一紐曼公司（Graham—NewmanCompany）工作，但1956年年初，25歲時，他回到奧馬哈定居：
我曾在紐約和華盛頓居住過，但紐約擁擠的交通浪費了太多時間。我可以搭乘飛機花3小時飛到紐約和洛杉磯享受大城市的繁華，但我無法忍受住在那兒。
我認為這裡（奧馬哈）是一個更適合居住的地方。當我回到紐約工作時，曾經一度覺得這座大都市始終充滿著觸動我的精彩刺激，使我表現出一如既往的亢奮，並開始融入其中。但用不了多久，我的行為就會不受控制，變得瘋狂。我想還是這裡更適合思考。
巴菲特的小兒子彼得是一位音樂家，他寫了一首歌——《內布拉斯加州》，這首歌表達了對內布拉斯加州——美國中部地區的熱愛。彼得這樣詮釋自己的作品：“它表達了我對於家鄉的強烈情感，它是我的依靠、歸屬和精神源泉。”
以自己想要的方式生活
沃倫•巴菲特說：“證券投資吸引我的地方之一就在於能以自己的方式生活，而不必穿得像個成功人士。”
我無法忍受一生之中有什麼東西是我想要卻無法擁有的。章關於生活
隻要身處內布拉斯加州的沃倫•巴菲特談到股市、商業道德或價格的本質時，全世界就會豎起無數隻耳朵專心聆聽。他的言論通常超越了當前的問題，但總能得到廣泛認同。他的評論似乎觸及我們生活的許多方面。盡管他躋身於世界上富有的人之列，但他的朋友查理•芒格（Charie Munger）說巴菲特也是他所認識的、幸福的人之一。在閱讀巴菲特談論如何成功地進行投資之前，讓我們先來看看他所強調的更為重要的問題：精彩地生活、知足常樂。
奧馬哈：在哪裡?是怎樣的一個地方?
被父親稱為“工作狂”的沃倫•巴菲特幼年時在奧馬哈的公立學校上學。父親霍華德•巴菲特當選為美國眾議院議員之後，全家搬到首都華盛頓，但年幼的巴菲特很渴望能回到家鄉奧馬哈。
我得了嚴重的思鄉病，我告訴父母自己躺下來時幾乎無法呼吸。我讓他們不要擔心，安心去睡覺，但我幾乎徹夜未眠。
終，他們隻好讓12歲的巴菲特回到奧馬哈，和爺爺一起住到學期結束。一些人把奧馬哈稱為“美麗的小島”，顯然，巴菲特非常認同這一點。
後來，巴菲特先後進入賓夕法尼亞大學沃頓商學院和哥倫比亞大學研究生院學習。他曾在紐約為格雷阨姆一紐曼公司（Graham—NewmanCompany）工作，但1956年年初，25歲時，他回到奧馬哈定居：
我曾在紐約和華盛頓居住過，但紐約擁擠的交通浪費了太多時間。我可以搭乘飛機花3小時飛到紐約和洛杉磯享受大城市的繁華，但我無法忍受住在那兒。
我認為這裡（奧馬哈）是一個更適合居住的地方。當我回到紐約工作時，曾經一度覺得這座大都市始終充滿著觸動我的精彩刺激，使我表現出一如既往的亢奮，並開始融入其中。但用不了多久，我的行為就會不受控制，變得瘋狂。我想還是這裡更適合思考。
巴菲特的小兒子彼得是一位音樂家，他寫了一首歌——《內布拉斯加州》，這首歌表達了對內布拉斯加州——美國中部地區的熱愛。彼得這樣詮釋自己的作品：“它表達了我對於家鄉的強烈情感，它是我的依靠、歸屬和精神源泉。”
以自己想要的方式生活
沃倫•巴菲特說：“證券投資吸引我的地方之一就在於能以自己的方式生活，而不必穿得像個成功人士。”
我無法忍受一生之中有什麼東西是我想要卻無法擁有的。
難道巴菲特的生活方式僅僅表現為隨心所欲地生活嗎？賺錢要比花錢容易。
想喫什麼就喫什麼
巴菲特的飲食習慣，代表了典型的、美國人的飲食習慣。
關於食物和飲食，我的偏好很早就無法挽回地形成了——那是一次為了慶祝我5歲生日而舉行的、成功的野餐會的結果。
當時，我們大喫熱狗、漢堡包、軟飲料、爆米花和冰淇淋。
巴菲特的得意之作是酵母聖代冰淇淋：把許多好時巧克力漿倒在香草冰淇淋上，然後把麥芽奶粉撒在上面，就大功告成了。他通過精確計算證明了他的配方能提供適量的卡路裡：
這一配方會產生過多的卡路裡。但假設你每天基礎新陳代謝要消耗2 800卡路裡，通過簡單算術計算，可知每年你能——事實上是你必須——消耗超過100萬卡路裡。根據我的實際情況——假設我還能活25年——這意味著為了避免因為饑餓而過早去世，我必須喫進2 500萬卡路裡。那為什麼我不能享受這種美食呢?
然而有時，美食當前，卻依然難敵成本考慮。有一次，有人在餐會上向巴菲特推薦一杯高價紅酒。巴菲特握著杯子，幽默地回答道：
不用，謝謝，我寧願握著錢。
要有業餘愛好
投資對於巴菲特來說既是工作也是娛樂。他把找到合適的投資對像比做“捕獲珍稀而敏捷的獵物。”
工作之餘，朋友、家庭和橋牌豐富了他的業餘生活。他在一些特定場合與家人、朋友聚會，比如參加為女兒舉行的慶祝會，祝賀她因為重建玫瑰劇院所做的大量工作而獲得奧馬哈基督教女青年會頒發的獎章，以及參加比爾•蓋茨在夏威夷拉奈島舉行的婚禮等。
每隔一年，他會組織巴菲特社團（Buffett Group）的成員聚會，這些人都是他的老友兼密友。盡管他在背部受傷後不再打壁球，但仍偶爾打打高爾夫。在1 996年的年會上，人們注意到巴菲特苗條了許多。對此，他解釋說這都歸功於自己開始在跑步機上鍛煉身體。聽眾們還注意
到他不再喝原味可樂或櫻桃口味可樂，而改為喝減肥可樂。
橋牌是巴菲特痴迷的愛好。在專業教練的指導下，他的牌技已提升到一個新的水平。他對這項遊戲如此痴迷，他說：不玩橋牌的年輕人犯了一個嚴重的錯誤。
在《福布斯》雜志出版商馬爾科姆•福布斯Ma1co1m Forbes）——這位以奢華和誇張著稱的富翁因突發心髒病去世的前一天晚上，巴菲特還和他一起打橋牌。那晚他們在福布斯位於倫敦的豪宅打牌，由“美國公司六巨頭”CASH（Corporate America’S Six Honchos）迎戰英國議會議員。CASH隊的成員有巴菲特、福布斯、貝爾斯通公司（BearStearns）主席艾倫•格林伯格（A1an Greenberg）、哥倫比亞廣播公司（CBS）主席勞倫斯•蒂施（1aurence Tisch）等。他們從早上一直打到傍晚，CASH隊一開始輸給了上議院的議員們，後來又贏了下議會的議員們。巴菲特說：
打橋牌時，我心無旁騖。
我總是說如果能在監獄裡找到三個會打橋牌的獄友，我並不介意坐牢。
巴菲特的橋牌教練——沙倫•奧斯伯格（Sharon Osberg）是一位曾兩度奪得世界冠軍的國際橋牌大師。巴菲特是通過牌友卡羅爾•盧米斯（Caro1 1oomis）認識他的，他推薦巴菲特用計算機通過ImagiNation這個網絡在家裡和全國各地的朋友的打牌。
一開始我對計算機心存恐懼，總覺得它好像會咬我一口似的。但萬事開頭難，一旦開始了就發現其實也很簡單。
借助計算機，巴菲特現在可以和居住在加利福尼亞卡梅爾的姐姐、姐夫以及一些住在華盛頓的社會名流一起打牌。他甚至還可以和微軟公司創始人比爾•蓋茨的父親威廉•蓋茨爵士——一位西雅圖的律師——一起打牌：“如今借助於網絡，和一些過去經常一起打牌的牌友組成牌局變得更容易。的區別在於，我們如今都相隔千裡。有一個星期天，我一連打了6個小時。在過去面對面的牌局中，我從來沒有打得這麼過癮。”
對此，比爾•蓋茨認為：盡管事實上他一直刻意回避技術和技術投資，但一旦他使用過計算機，便欲罷不能。現在，很多時候巴菲特使用在線服務的頻率比我要高。
充滿激情
激情有時會使人亂花錢，它使巴菲特一時衝動買了架私人飛機“站不住腳號”。他曾考慮以他合伙人的名字將飛機命名為“查理•芒格號”，但查理•芒格每次出行寧願坐經濟艙，也堅持不坐這架飛機。對此，巴菲特說：我想我是愛上了這架飛機，我要把它帶進墳墓巴菲特在紐約待了將近一年，幫助所羅門兄弟公司解決一些問題。從那以後，他開始把這架飛機叫做“不可或缺號”。
但狂熱終究會過去。當伯克希爾公司於1995年收購了奈特捷公司（NetJets Inc）之後，巴菲特對私人飛機的狂熱結束了，他和芒格都開始乘坐以持份所有權形式擁有的公司噴氣式飛機。如今，巴菲特對奈特捷這種運營模式仍給予高度評價。
一直以來，巴菲特對於軟飲料有著難以割舍的情結，一開始喜歡百事可樂，後來喜歡可口可樂（確切地說，他喜歡櫻桃口味的可口可樂）。巴菲特家族曾經舉辦過一個聚會，已故的蘇珊•巴菲特當時把足足堆砌了3英尺e高的百事可樂空瓶鑲嵌在窗口用來裝飾入口。
蘇珊說：“熟悉巴菲特的每個人都知道他身上流的不是血，而是百事可樂。他有時甚至以百事可樂當早餐。”
志存高遠
在一次伯克希爾一哈撒韋公司的年會上，有一位股東問巴菲特：既然他已經成為美國富有的人，那麼接下來的目標是什麼呢?巴菲特回答道：“這很容易回答——我接下來的目標就是要成為美國長壽的人。”
但他並不好高騖遠。
我不會試圖躍過7英尺高的橫竿：我會環顧四周，尋找一根1英尺高的橫竿，因為我知道這個高度是我能躍過的。投資者注意：沃倫•巴菲特正橫穿街道1996年的年會上，一位投資者問，如果巴菲特被卡車撞了，對伯克希爾-哈撒韋公司會產生怎樣的影響。事實上，這個讓人措手不及的問題出現的頻率超過了早餐桌上出現吐司的頻率。“我通常會說，我隻能對那輛卡車表示遺憾。”巴菲特有時也會幽默一把。在過去的那些年裡，他有過各種各樣妙語連珠的回答，現部分摘錄如下：
1985：在一篇關於伯克希爾對於所收購公司長遠計劃的文章中，巴菲特提到： “經理們對公司負有義務，因此即使我個人過早地退出伯克希爾的管理事務，投資者們也沒有什麼可擔心的。”
1986： “這是我每年都要被問到的、眾所周知的‘卡車’問題。如果我今天被卡車撞倒，查理•芒格會繼續經營這個公司，你們不必拋售伯克希爾的股票，我們的投資將會繼續。”巴菲特還猜測： “伯克希爾的股價可能在我離開公司的那一天上漲到一個季度或半年裡的價如果股價
真的上漲這麼多的話，我會非常失落。”
1991： “不管我在與不在，公司都能正常運行，因此我身在何處並不重要。”
1993：媒體甚至有時會拿巴菲特的死亡來開玩笑。一位電視臺記者問他希望自己去世後以怎樣的方式被人銘記，巴菲特說： “我希望聽到財政部長說， ‘謝天謝地，他終於走了。
1994： “我已經公開宣布，我打算一直經營伯克希爾，直至去世。但即使我去世，由於伯克希爾一切已步入正軌，其他人也能勝任公司的管理工作。”
1995：在年會上，一位聽眾說： “我打算購買伯克希爾的股票，但我很關心發生在您身上的一些事情，因為我無法承受任何風險。”巴菲特答道： “我同樣無法承受任何風險，所以您大可放心。”
2000：那位司機並不想成為馬路殺手，但“如果不幸已經發生，那麼我希望他沒有在政府雇員保險公司（GEICO）投保”。
2006：2006年巴菲特捐贈30慈善基金的計劃讓全世界為之震驚，股東們獲悉：巴菲特認為他終將去世，因此提早安排一切。幾年前，巴菲特宣布他的兒子霍華德將成為伯克希爾的主席，幾位現任經理人將接管公司的運營。人們普遍認為管理政府雇員保險公司投資事務逾25年的劉易斯•辛普森（1ouis Simpson）將管理伯克希爾的大部分投資。在管理政府雇員保險公司期間，即使在一些宏觀經濟增長緩慢的年份，辛普森仍能使公司每年的增長幅度超過標準普爾500指數增長幅度的7％左右。有關當巴菲特無法處理投資事務時，辛普森將接管公司投資事務的傳言，在2006年不攻自破。因為，巴菲特在當年的年報中寫道，他打算啟用更年輕的人來接替他的工作。因為雖然辛普森的能力很強，但他畢竟隻比巴菲特年輕6歲，巴菲特希望能有一個更為長遠的接班計劃。
定位準確
巴菲特認為投資就像專業運動員打冰球那樣，兩者有異曲同工之處，他說：正如韋恩•格雷茨基e所說的那樣，要衝向冰球將要到達的位置，而不是它當前所處的位置。
要想迅速遊完00米的話，好順著大浪遊，這此僅靠你自已的努力要輕松很多
專注於既定目標
如果我們乘坐列車從紐約前往芝加哥，我們絕不會中途在奧爾托納下車。
我總覺得研究公司失敗要比研究公司成功能讓我學到更多東西。學院通常研究公司的成功，但我的合伙人查理•芒格卻說他希望知道哪裡是自己的死穴，這樣他就不會犯下致命錯誤。
規劃人生藍圖
巴菲特書桌上放著一本筆記本，上面寫著：
除非發生核戰，否則都要謹遵這一格言。
1985年，巴菲特這樣評價20年來為公司帶來22％復合增長率的各種投資：
這就像經歷了一個奢侈的青春期。
在一次雞尾酒會上，一位微醉的女士靠近巴菲特，含糊不清地說：“看見你身上堆滿了錢。”
巴菲特告訴記者：
我並不以我賺的錢來衡量我的人生價值。其他人可能會這麼做，但我肯定不會。
從某種程度講，錢有時會讓你的生活變得更有樂趣，但它無法改變人們對你的愛或你的健康狀況。
成功就是能擁有你所愛的人對你的愛。
錢能使人擺脫窘境，但你無法用它買到真愛。
好人先成功：有時如此
《時代》雜志記者約翰•羅斯查德（John Rothchid）說：“在財富金字塔的，有石油大亨、房地產巨頭、航運巨子和許多強取豪奪的資本家，但巴菲特是位靠股票投資躋身於財富金字塔的人。”36但羅斯查德忽略了一點：巴菲特白手起家，完全依靠自己創造了這一切。巴菲特從無名小卒躋身於富有的美國人行列的這一奮鬥歷程毫無疑問將成為一個美國式的神話。忘記阿吉神話吧，因為從此以後，自力更生、獨立奮鬥的成功人士的故事都將被稱為“沃倫•巴菲特傳奇”。從1943年開始，他就是這樣一步一步地攀升至《福布斯》美國400富豪榜。
1943：巴菲特告訴他的一位好朋友，他要在30歲時成為百萬富翁，否則“我就從奧馬哈的建築上跳下來”。
1982：沃倫•巴菲特以2.的個人財富排在第82位。丹尼爾K.路德維格（Danie1 K.1udwig）以2的個人財富排在位，戈登•彼得•格蒂（Gordon Peter Getty）以1的個人財富排在第二位。
1984：巴菲特以6.6的個人財富排在第23位。排名的是格蒂，個人財富高達4 ，排名第二的是山姆•沃爾頓（Sam Wa1ton），個人財富為2。
1985：巴菲特成為內布拉斯加州位資產逾1的億萬富翁，個人財富達到10.，38排在《福布斯》美國400富豪榜的第1 2位。沃爾頓以28位居，羅斯•佩羅（Ross Perot）以1排在第二位。
1986年，《美國新聞與世界報道》雜志公布了持有美國上市公司股份多的100位個人或家族。巴菲特排名第八，沃爾頓家族排在位。巴菲特說：“你看他們計算得多麼精確。他們遺漏就是沒有把我昨晚在野馬餅屋買的餡餅計算在內。”
1988：巴菲特的淨資產上升到2，但跌至排行榜的第九位。沃爾頓和約翰•克魯格分別以6和3 領先。
1989：巴菲特以4的個人財富迅速躍居第二位，約翰•克魯格以5排在位。日本商業大王堤義明日以1 5成為全球首富。
1991：巴菲特以4位居第四，排名雖然有所下降，但個人財富並沒有減少。克魯格仍以5位居。剛入榜的比爾•蓋茨以4的淨資產排在第二位。
……

書摘插畫

商品搜索

商品分类

【醫學】

【各大出版社】