了得網管理_制度環境、終極控制人代理與並購績效

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公司財務政策及公司治理領域的高等院校師生和科研人員，公司並購行為與制度建設的政府監管部門和企業管理人員

內容簡介

隨著股權分置改革的完成，我國上市公司通過股權並購來優化股權結構、實現資源整合的事件大幅增加，同時並購行為與績效的研究成為公司財務領域的熱點之一。《制度環境、**控制人代理與並購績效》以標的方上市公司的並購交易為樣本，以**控制人代理理論和公司控制權市場理論為基礎，結合中國漸進式轉軌的制度背景，采用從理論分析、模型推導到大樣本實證檢驗的研究思路，探究了制度環境和**控制人代理對標的方上市公司並購行為和績效的影響，從而提供了制度環境和公司控制權市場的治理效應影響**控制人並購行為和並購績效的經驗證據，並且根據研究結論提煉出研究啟示，為我國上市公司治理機制的改進和制度政策的制定提供了相應的政策建議。

作者簡介

目錄
第1章緒論 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究意義 2
1.2.1 理論意義 2
1.2.2 現實意義 3
1.3 研究內容和邏輯框架 4
1.3.1 研究內容 4
1.3.2 邏輯框架 5
1.4 研究目的和研究方法 7
1.4.1 研究目的 7
1.4.2 研究方法 8
1.5 研究的特色與創新 8
1.5.1 研究特色 8
1.5.2 創新之處 8
第2章理論基礎與機理分析 10
2.1 主要概念界定 10
2.1.1 公司治理 10
2.1.2 **控制人及其特征 11
2.1.3 制度與制度環境 14
2.1.4 公司並購 16
2.2 理論基礎 20
2.2.1 委托代理理論 20
2.2.2 並購動因理論 24
2.2.3 控制權市場理論 28
2.3 **控制人代理下的公司投資及控制權轉讓決策機理分析 29
2.3.1 模型設定 29
2.3.2 **控制人私利行為 30
2.3.3 **控制人代理與投資項目的選擇 33
2.3.4 **控制人代理與公司授資規模的決策 34
2.3.5 **控制人代理與公司控制權轉讓決策 35
2.4 本章小結 36
第3章相關研究文獻綜述 37
3.1 並購績效度量方法綜述 37
3.1.1 基於事件研究的市場績效法 37
3.1.2 基於會計指標的財務績效法 37
3.1.3 並購績效度量方法總結 39
3.2 並購績效研究結果綜述 40
3.2.1 國外並購績效研究結果 40
3.2.2 國內並購績效研究結果 42
3.3 並購績效影響因素研究綜述 43
3.3.1 控制權轉移與並購績效的研究 43
3.3.2 **控制人特征影響並購績效的研究 44
3.3.3 制度環境影響並購績效的研究 51
3.4 對現有文獻的評價 55
3.5 本章小結 56
第4章我國漸進式轉軌過程中的制度環境變遷 57
4.1 政府管理體制改革與依法治國 58
4.1.1 政府管理體制改革與政府職能轉變 58
4.1.2 依法治國與法制建設 60
4.2 經濟體制改革與市場化轉軌 62
4.3 國有企業產權制度改革 64
4.3.1 國有資產管理體制改革 64
4.3.2 公司治理結構及現代企業制度的建立 64
4.3.3 國有企業化改革 64
4.4 並購及公司控制市場建設 65
4.4.1 股權分置改革與控制權市場建設 65
4.4.2 並購立法與控制權市場建設 68
4.4.3 產權保護與控制權市場建設 70
4.4.4 我國公司控制權市場建設總結 71
4.5 我國中小投資者法律保護歷程 72
4.6 本章小結 73
第5章政府干預、**控制人代理與並購控制權轉移 74
5.1 引導案例 74
5.2 引言 74
5.3 理論分析與制度背景 76
5.3.1 **控制人代理衝突 76
5.3.2 政府干預制度背景 77
5.4 假設的提出 78
5.4.1 **控制人超額控制與並購時控制權轉移 78
5.4.2 政府干預、**所有權性質與並購控制權轉移 78
5.5 研究設計 79
5.5.1 樣本選擇與數據來源 79
5.5.2 模型設計、指標選取與變量定義 80
5.6 實證分析 82
5.6.1 描述統計分析 82
5.6.2 **控制人超額控制權與並購時控制權轉移傾向實證檢驗 83
5.6.3 政府干預、所有權性質與並購時控制權轉移傾向實證檢驗 85
5.6.4 穩健性檢驗 86
5.7 本章小結 86
第6章政府干預、控制權轉移與自由現金流過度投資 88
6.1 引導案例 88
6.2 引言 88
6.3 理論分析與文獻綜述 90
6.3.1 理論分析 90
6.3.2 文獻綜述 91
6.4 假設發展 92
6.4.1 並購控制權轉移與投資非效率 92
6.4.2 政府干預、控制權轉移與並購後投資效率 93
6.5 研究設計 93
6.5.1 樣本選擇與數據來源 93
6.5.2 模型設計、指標選取與變量定義 94
6.6 實證分析 96
6.6.1 數據描述統計分析 96
6.6.2 並購交易與非效率投資關繫實證檢驗 97
6.6.3 政府干預、控制權轉移與並購後自由現金流過度投資實證檢驗 98
6.6.4 穩健性檢驗 99
6.7 本章小結 100
第7章投資者法律保護、**控制人代理與並購績效 101
7.1 引導案例 101
7.2 引言 102
7.3 制度背景與研究假設 103
7.3.1 制度背景分析 103
7.3.2 理論分析與研究假設 104
7.4 研究設計 107
7.4.1 樣本選擇與數據來源 107
7.4.2 模型設計、指標選取與變量定義 108
7.5 實證分析 111
7.5.1 描述統計 111
7.5.2 並購前後掏空程度及公司績效分組檢驗 112
7.5.3 回歸分析 114
7.5.4 穩健性檢驗 120
7.6 本章小結 121
第8章結論與展望 122
8.1 主要研究結論 122
8.2 啟示與政策建議 123
8.3 研究局限與未來展望 124
參考文獻 126

前言

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