了得網管理_基於行為金融的IPO抑價研究

內容簡介

本書主要從投資者的行為因素出發，應用行為金融學的理論與方法來研究IPO抑價。經典研究IPO抑價的理論與方法都是在傳統金融學的理論與框架下進行的。行為金融學是用心理學和社會學來研究金融市場的新興學科，是在傳統金融學存在無法克服的缺陷的情況下產生的，以期望理論為基礎，注重投資者決策的多樣性，解決了許多傳統金融學無法解決的金融異常現像。

作者簡介

周孝華，博士，1965年生於湖南武岡，重慶大學經濟與工商管理學院教授，博士生導師，“985”國家哲社基地骨干專家。主要從事資本市場、金融工程、公司投融資以及風險管理方面的研究。在國內外重要學術刊物上發表論文五十餘篇，主編專著、教材5部。兼任多家證券公司、商業

1 緒論
1.1 研究背景與意義
1.2 研究思路
1.3 創新之處
2 國內外IPO抑價研究綜述
2.1 國外IPO抑價研究綜述
2.2 國內IPO抑價研究綜述
3 行為金融與：IPO抑價
3.1 行為金融理論發展綜述
3.2 期望理論
3.3 行為證券組合理論
3.4 行為因素與IPO抑價
4 投資者行為決策的選擇與依據
4.1 價值函數、心理賬戶及投資者行為決策選擇1 緒論
1.1 研究背景與意義
1.2 研究思路
1.3 創新之處
2 國內外IPO抑價研究綜述
2.1 國外IPO抑價研究綜述
2.2 國內IPO抑價研究綜述
3 行為金融與：IPO抑價
3.1 行為金融理論發展綜述
3.2 期望理論
3.3 行為證券組合理論
3.4 行為因素與IPO抑價
4 投資者行為決策的選擇與依據
4.1 價值函數、心理賬戶及投資者行為決策選擇
4.2 數據模擬
4.3 投資者資金安排模型
4.4 投資者資金安排模型的演變
4.5 實證分析
4.6 本章小結
5 噪聲交易模型與行為抑價模型及應用
5.1 噪聲及噪聲交易者
5.2 噪聲交易模型及其對IPO抑價的解釋
5.3 實證分析
5.4 投資者的非理性行為
5.5 投資者的過度自信與市場的過度反應
5.6 行為抑價模型
5.7 行為抑價圖形分析
5.8 本章小結
6 投資者情緒與IPO抑價分解
6.1 引言
6.2 投資者情緒模型
6.3 模型的實證檢驗
6.4 IPO抑價的分解
6.5 本章小結
7 鎖定制度與機構投資行為
7.1 引言
7.2 鎖定限制與IPO上市初期的機構投資行為
7.3 鎖定期結束時的機構投資行為
7.4 本章小結
8 持股鎖定期、信息動量與IPO抑價
8.1 引言
8.2 模型
8.3 模型的實證檢驗
8.4 鎖定制度對IPO抑價的影響
8.5 本章小結
9 新股分配機制下的投資收益率差異研究
9.1 國內外新股分配過程
9.2 基於機制的新股分配過程
9.3 實證研究
9.4 新股投資收益率差異研究方法優劣分析

9.5 行為金融學對證券投資者行為的研究
9.6 基於行為金融的投資策略及收益率差異分析
9.7 本章小結
10 IPO詢價中的需求隱藏與報價策略
10.1 模型的基本假設
10.2 IPO詢價中的非線性均衡報價策略
10.3 IPO詢價中的線性均衡報價策略
10.4 本章小結
11 主要結論及展望
11.1 主要結論
11.2 後續研究展望
主要參考文獻
後記

在線試讀

1緒論
1.1研究背景與意義
1.1.1研究背景
中國證券市場是新興的市場，其發展還不夠成熟，但隨著股權分置改革的成功實現以及對於新股定價即詢價制度的逐步完善，市場結構將越來越合理，投資者的決策將更趨於理性。此時充分認識導致IP0抑價的內在因素，將有助於投資者作出更理性的投資決策。從1990年我國股票市場建立以來，在新股發行（主要是首次公開發行，即Initial Public Offerin9，IPO）上，普遍存在IP0高抑價（Underpricing）。所謂IP0抑價是指初始發行價與首日收盤價的偏差幅度，其幅度通常用初始報酬率（Initial Returns）表示，也即是抑價率（R）=（首日收盤價一發行價格）／發行價格。想要對IP0抑價現像作出正確合理的解釋，需要對發行價與首El收盤價之間的關繫、市場參與者的決策因素以及市場環境等進行繫統性的研究。具體而言，涉及到信息不對稱、承銷商自身保護以及投資者非理性等諸多問題。很多學者通過建立不同的模型和設立不同的假設，試圖找出IP0抑價的真正原因，雖然取得了一些成果，但始終沒有一種合適的理論能夠占據主導地位。因此，IP0抑價仍是學術研究和證券市場實踐關注的重點。
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