資產證券化可能成為區塊鏈好的一個應用
/謝平
區塊鏈，這個原本“高冷”的技術詞彙，自2015年以來，引起了當前一波又一波為火熱的爭議。到底什麼是區塊鏈呢？一般人都是因為知道比特幣而知道了區塊鏈，也都知道區塊鏈是比特幣的一項關鍵底層技術，通俗些說，它就像是一個數據庫賬本，安全記錄所有的比特幣交易信息。按照專家們更為專業的解釋來說，該技術的實質是，不同的節點共同參與的分布式數據庫，是一個開放式的公共賬簿。從數據包形成區塊，中間有一個加密的哈希值計算（密碼學技術），把不同時間段的交易信息鏈接起來，就形成了區塊鏈。
信用是金融活動的根基。具體到金融行業，人們正是希望能夠通過區塊鏈技術，低成本地解決金融活動中的信任問題。傳統金融體繫安排中，所有金融活動的監管及中介機構，包括產品登記、證券發行與交易、信息披露、資金托管等方面，都是解決信任問題或者說金融中為核心的信息不對稱問題。由於信任問題是一直難以解決的社會問題，所以，我們這個社會有很多的公信力機構。從反面來說，本次讓市場投資者失去信心的長達10年的全球金融危機，全球貨幣與資產價值的不穩定，就是數字貨幣和區塊鏈技術被國內外眾多金融機構和個人追捧的一個重要背景，區塊鏈技術給我們創造了一個用“共信力”來解決公信力問題的途徑。
互聯網科技與傳統金融機構有待進一步的融合。比如銀行業，就需要更加重視業務經營管理的數字化、智能化建設，更加深入地推廣應用移動互聯、大數據、雲計算、人工智能等先進技術，以科技改造業務、以科技推動創新。正是在這樣的思想和認識下，我認為區塊鏈技術也可能為包括銀行、保險在內的機構提供當前許多問題的解決方案，不然當前很多以該技術為核心的金融科技公司並沒有存在的必要。另一方面，銀行家們也明白，區塊鏈不會是銀行終結的信號，區塊鏈可以幫助銀行和金融機構尋找新的機會，更好地服務客戶。
由於對數字貨幣與區塊鏈有一定的興趣，希望增加認識和了解，我與本書譯者林華教授暢談了上面的認識與體會。這本著作是根據普林斯頓大學公開課改編的一部教材，主要討論了比特幣的一繫列重要問題。比如，書中著重介紹了比特幣的運作方式、比特幣與眾不同的技術知識、比特幣安全性如何保障、比特幣的匿名性特征、區塊鏈如何幫助比特幣實現沒有身份的共識、人們在比特幣這一平臺上可以創建哪些應用程序、比特幣的存儲和使用、比特幣挖礦、比特幣監管，以及作者們對比特幣的未來發展展望。我認為，在閱讀完如此專業的教材之後，對當前熱議的比特幣和區塊鏈的各種爭議觀點，我們就可以具備去偽存真的能力，或許還能掌握基礎概念，並能夠開發出安全的、能與比特幣網絡互動的軟件，甚至能夠把比特幣相關理論應用於自己的項目中。
林教授曾經告訴我，資產證券化與區塊鏈有一個很好的結合點，這是我非常感興趣的一件事。眾所周知，區塊鏈被人們認識主要起源於比特幣。比特幣的本質是數字貨幣，區塊鏈的本質在於它是一個分布式賬本，而貨幣繫統本身就是一個賬本，這是它們能夠天然結合在一起的很好解釋。隻不過，原來的貨幣繫統賬本是由央行控制和維護的，現在區塊鏈則是分布式的（也有說成所謂的去中心化），是大家一起共同維護的一個賬本。
資產證券化和區塊鏈如何結合呢？一直專長於資產證券化的林教授告訴我說，數字貨幣的一個延伸在於代幣（Token Coin），什麼是代幣呢？就是把資產變成貨幣，代幣作為資產使用權的證明，或者資產內在價值的所有權證明。資產變成貨幣，就是一種證券化。如果我們能夠建立一個賬本，將資產證券化池子中的資產，全部挪到這個賬本上，基礎資產的各種特征都做好標記，不斷循環，按交易時間更新區塊，不可篡改，定期跟蹤，就能夠實現資產證券化與區塊鏈的一個有效結合。資產挪到賬本，還需要從三個層面來說，個層面是資產，第三個層面是賬本，中間需要一個開關或者說場景，形成一個映射關繫，即將資產映射到對應賬本上，實現所謂的貨幣化。中間層需要一個場景，可能的場景就是交易所，可以實現資產和貨幣的交易。
當然，我和林華教授都一致認為，這背後還有一個擔心，從金融角度來看，區塊鏈在技術上仍然不夠成熟，尤其是在交易環節。國內外許多專家都明確估計過，區塊鏈技術可能還需要3～5年時間纔能真正成熟。在這樣的背景下，如果區塊鏈技術被濫用，就會醞釀很大的風險，就好比前兩年的比特幣投機潮一樣。我認為，如果區塊鏈在交易活動中的跟蹤、項目資金使用的全程監控以及智能資產合約所需要的風險控制措施等效用發揮不出來，隻是利用分布式的分散管理效果，希望在沒有一個第三方公信力機構的情形下保證信用，其結果會很容易搞得像P2P中的債權分拆分包一樣，現實中的風險並沒有縮小，隻是被轉移分散到廣大投資人中去，後出現我們看到的P2P機構跑路現像，更要防範的是，現有的P2P都將自己做的債權分拆，包裝成所謂的區塊鏈金融。正如北京金融工作局霍學文局長近期所說的，“如果現在不規範區塊鏈技術，它又會成為非法金融活動的來源”。因此，我個人也強烈呼吁，我們要發展的其實是符合金融監管和行業規則的技術創新，如果在區塊鏈技術基礎上從事不規範的金融行為的話，也會造成新的非法集資或者金融不穩定的來源。
不過，我依然看好區塊鏈技術在金融領域的運用，它不僅僅是貨幣創造，而且是價值傳輸與公共賬戶。現在國內外很多金融機構在價值傳輸，比如在支付結算、資產登記以及資產轉讓等方面也都有積極的探索。同時，由於區塊鏈是一個公開、透明、可追溯、不可篡改的分布式總賬繫統，區塊鏈技術可以有效降低支付、清算、結算步驟的出錯率，同時監控每一步資金的流入流出情況，是推動誠信社會建立的有效手段，區塊鏈有利於金融監管的一面。隨著監管與市場主體對區塊鏈技術的認識不斷加深，以及該技術不斷走向成熟來保證資產的真實性，和林教授一樣，我相信資產證券化極有可能成為區塊鏈好的一個應用。
基於以上的理解和認識，我欣然為林華教授這部翻譯作品作序。
謝平
2016年7月
區塊鏈到底是什麼？
/肖風
有關於區塊鏈是什麼的話題，在時下的中國，可能已經被包括我自己在內的人說成了陳詞濫調了。但是每每我們都會看到這樣一種情形：一些我們認為已經是常識的概念，卻往往別有洞天！借著《區塊鏈：技術驅動金融》中文版出版之際，我願意把我近對區塊鏈概念的反刍心得寫下來，作為這本書的推薦序。
區塊鏈首先是一種社會思潮。它預示著人類社會轉型、換代的新時代的到來。區塊鏈的社會學基礎是凱文·凱利《失控》一書裡觀察及論述到的基於生物邏輯的自然、社會、技術的進化規律：分布式、去中心；從邊緣到中心再到邊緣，從失控到控制再到失控。微信之父張小龍奉《失控》為自己行動指南的行為，好地說明了互聯網時代的組織及經濟發展規律已經變了。區塊鏈的技術基礎是分布式網絡架構，正是因為分布式網絡技術的成熟，去中心、弱中心、分中心及共享、共識、共擔的組織架構、商業架構和社會架構纔有可能有效建立起來。本書就是從工程技術的角度來介紹基於分布式網絡架構的區塊鏈技術的，分布式網絡架構對人類社會的影響和衝擊，也許我們都還無法估計，不可測量！
當然，任何事物都是精華與糟粕相生相伴、優點與缺點共存共榮的，區塊鏈技術也一樣。在社會實踐中我們已經看到，傳統金融機構在接受區塊鏈技術的精華的同時，已經揚棄了區塊鏈技術當中的純粹去中心化的無政府主義色彩和對人人都可以發行貨幣的去管制、去監管的追求。
區塊鏈其次是一串技術組合。，它是分布式賬本：全部機構一本總賬、各種事務一本總賬；第二，它是新型數據庫：沒有中心機房，沒有運維人員，第三方按共識算法錄入數據，非對稱加密算法保證數據安全，數據客觀可信，不可篡改；第三，它是智能合約：是一段能夠自動執行約定條件的計算機程序，依靠智能合約技術，理想中的世界就好像一臺精密運行的計算機，一切都可以事先約定，編成代碼，依程序行事；第四，它是TCP/IP模型（互聯網模型）裡的點對點價值傳輸協議，它的發明標志著過去20幾年，互聯網技術在幫助人們更好地進行信息傳輸之後，開始幫助人們可以不借助任何第三方的信任背書，點對點、端到端、P2P地來傳遞、交易、支付、彙兌價值物。互聯網從此進入新時代：價值互聯網時代到來了！
區塊鏈還是FinTech（金融科技）的核心。繼互聯網金融之後，金融科技近大熱大火。我們注意到，前幾年互聯網金融在中國活躍的時候，歐美國家幾乎不為所動。而近一年，歐美國家反過來把金融科技的火把傳輸到了中國，在互聯網金融一地雞毛的時候，點燃了中國金融創新的新熱點。一開始我也認為，互聯網金融和金融科技應該就是一回事。但細細想想，它們之間雖然沒有本質不同，卻還是重心各有側偏。互聯網金融側重於場景革命，而金融科技側重於技術革命；進一步，互聯網企業擁有場景優勢，所以在互聯網金融階段挾場景的優勢，略勝傳統金融機構一籌。其實就連互聯網公司本身，也有場景能力的高低之分，電商和社交網絡公司創建場景的能力強，所以互聯網金融的能力也就。其他類型的互聯網公司，基本難以望其項背。
而就金融科技而言，側重的是雲計算、大數據、機器學習、人工智能等創新技術。技術是中立的，這意味著：一是技術公司固然有技術先發優勢，但金融機構在應用先進技術方面也沒有不可逾越的障礙；二是技術邏輯必須與業務邏輯結合纔能創造價值，而金融機構在業務邏輯方面相比技術公司有優勢，業務邏輯的經驗積累也是需要時間和過程的。無怪乎近我們看到太多的互聯網公司到金融機構挖人的消息，因為在金融科技階段，互聯網公司急需懂得業務邏輯的金融人纔。
面對互聯網公司的業務競爭，過去幾年金融機構的應對舉措大概分三類：一是無力回天，淪為通道；二是熱情擁抱，全面對接；三是自建場景，創新模式。我們其實在多年以前就已經看到過飛信與微信演繹的故事了，它已經充分說明了切勿以己之短搏人之長的道理。
金融科技有可能是金融機構在與互聯網公司業務競爭中的一次好的機會,因為技術面前人人平等。
所以我們看到，這一次華爾街表現出來的熱情超越硅谷。華爾街的金融機構都紛紛表白自己是一家科技公司或馬上將成為一家科技公司。
區塊鏈可以算得上是金融科技裡的核心技術。因為區塊鏈技術是金融業的底層技術革命。大家知道，現代銀行業起源於意大利。之所以起源於意大利，一是意大利是歐洲早開始海洋貿易的地區，復雜的、高風險的海洋貿易必然需要相配套的金融服務；二是意大利人發明了復式記賬法，使得復雜的經濟活動在會計上可計量。復式記賬法幾百年來一直沒有重大的改進，區塊鏈技術將是自復式記賬法被發明以來，人類社會記賬方法的次革命性改進。作為分布式賬本技術，區塊鏈必將給任何需要記賬的行業帶來降低成本、提高效率、創新業務、創新服務的機會。金融業因為其早已經數字化的特點，首當其衝，也必先蒙其利！
後，希望本書的出版，能夠從工程技術層面，推動區塊鏈技術在中國的發展，推動相關應用的落地。祝《區塊鏈：技術驅動金融》一紙風行！
肖風
2016年8月
