了得網管理_策略——決勝全球股市（引進版）

內容簡介

國際金融市場潮起潮落，風雲變幻，勝敗無常。但是，總有一些人，他們憑借自己敏銳的眼光、高超的技術，得以在殘酷的市場環境中百戰不殆，無往不利。
本書所選擇的八位采訪對像，就是這樣的人。在本書中，他們以接受訪談的形式，同我們分享了他們的投資經驗。應該說，這八位大師性格迥異，投資風格也各不相同，但對投資於海外金融市場，他們均持十分贊同的態度。
2008年，一場席卷全球的金融風暴不期而至。盡管在本書的訪談中，大師們已經預見到這次危機，但由於危機發生時間的不確定性，仍然在劫難逃。
在這次危機中，人們也觀察到，不同國家的金融市場受危機的影響程度並不相同。因此，在全球範圍內進行投資，可以將原本投資一國市場時的繫統性風險部分轉化為非繫統性風險，這應該是一種分散風險的好思路。在這樣一個“危”、“機”並存的時期，我們所能做的，就是先靜下心來，仔細聆聽大師們的教誨，為今後的投資奠定基礎。

總序
譯者序——聆聽大師的教誨
序言
內容簡介
章吉姆·羅傑斯
——印第安納·瓊斯式的投資
第二章保羅·梅爾頓
——均衡的資產配置者
第三章彼得·艾弗裡頓
——追求成長性
第四章馬克·墨比爾斯
——先鋒
第五章阿爾弗雷德·施泰因赫爾
——了解俄羅斯總序
譯者序——聆聽大師的教誨
序言
內容簡介
章吉姆·羅傑斯
——印第安納·瓊斯式的投資
第二章保羅·梅爾頓
——均衡的資產配置者
第三章彼得·艾弗裡頓
——追求成長性
第四章馬克·墨比爾斯
——先鋒
第五章阿爾弗雷德·施泰因赫爾
——了解俄羅斯
第六章迪恩·利巴朗
——用數字創作的詩人
第七章麥嘉華
——泡沫破滅
第八章羅伯特·普萊切特
——解讀神秘符號

在線試讀

章吉姆·羅傑斯——印第安納·瓊斯式的投資
在歐洲什麼值得買
吉姆•羅傑斯：今天是1999年4月17日，對於我今天所說的一切，可能大約到本年底我就會改變主意。但我想告訴你我現在在做些什麼。以歐洲為例，有許多事情是不正確的。然而，這並不意味著在歐洲就不能夠做多獲利。我給你舉2個例子。事實上，所有這些東西我都不喜歡，但是，它們正在發生變化，因此它們就是獲利的對像。例如，近美國的石油公司不允許在世界上7～8個主要的石油地區開展業務，這簡直就是在發瘋。這會犧牲美國的就業，犧牲美國的利潤，犧牲美國的收入，犧牲美國的很多東西——聲望、對外支付的平衡等。我會問：“好，這意味著什麼？”這意味著非美國的石油公司將在地球的這些地區發財。
我們看一下地球，就會發現，大型非美國的石油公司主要在歐洲。所以，幾乎所有歐洲石油公司的股票我都購買，因為這就好像是用盤子端上來的禮物。還記得我們前面說過的，如果將要發生劇烈的變化，你就應該買進一些便宜的東西。石油是便宜的，因此即使你買錯了，股票沒有漲價，你可能會損失一些錢，但是你不會破產。所有的這些歐洲石油公司的股價都很便宜，可以被看作是華盛頓的、無知的美國政府部門送的禮物。由於這些公司的估值過低，他們都認識到，要與美國的石油公司競爭，必須要合並。這並不是我購買這些股票所預計到的，但是，現在發生了許多次的合並。這就是購買了便宜的、將發生變化的東西，現在變化發生了：發生了你所沒有預料到的好的變化，你的投資就變得更有利了。
如果你看一下歐洲，出於一些好的動機，國防開支曾逐年下降。近些年來，出現了一些現像。首先，國防開支已經下降到了谷底，沒有再下降的餘地了，實際上必須回升。這對歐洲的國防工業企業是一個有利的大變化。美國的國防工業已經經過了合並，歐洲的國防企業觀察到了這一點，說：“我的上帝，我們必須與美國公司競爭，我們有上百家公司，它們隻有5家大公司”，所以歐洲國家的政府、歐洲的國防工業、歐盟都說：“你們應當合並。”你並不需要太聰明就可以計算出歐洲的國防公司沒有估值過高，因為國防開支已經多年下降了。因此，你可以買進一家小公司的股票，因為它會被收購。他們也知道它們必然被收購。不管是它們自己願意被收購還是不願意，它們總會被收購，如果不被收購，就將從市場上消失。
如果政府說：“合並，我們鼓勵你們，我們幫助你們”，這就形成歷史上罕見的一次機會。因此，我認為購買歐洲國防企業的股票不會輸，因為便宜，因為行業在轉向，小公司將被收購，而大公司的業績也會向好，因為他們收購了小公司。章吉姆·羅傑斯——印第安納·瓊斯式的投資
在歐洲什麼值得買
吉姆•羅傑斯：今天是1999年4月17日，對於我今天所說的一切，可能大約到本年底我就會改變主意。但我想告訴你我現在在做些什麼。以歐洲為例，有許多事情是不正確的。然而，這並不意味著在歐洲就不能夠做多獲利。我給你舉2個例子。事實上，所有這些東西我都不喜歡，但是，它們正在發生變化，因此它們就是獲利的對像。例如，近美國的石油公司不允許在世界上7～8個主要的石油地區開展業務，這簡直就是在發瘋。這會犧牲美國的就業，犧牲美國的利潤，犧牲美國的收入，犧牲美國的很多東西——聲望、對外支付的平衡等。我會問：“好，這意味著什麼？”這意味著非美國的石油公司將在地球的這些地區發財。
我們看一下地球，就會發現，大型非美國的石油公司主要在歐洲。所以，幾乎所有歐洲石油公司的股票我都購買，因為這就好像是用盤子端上來的禮物。還記得我們前面說過的，如果將要發生劇烈的變化，你就應該買進一些便宜的東西。石油是便宜的，因此即使你買錯了，股票沒有漲價，你可能會損失一些錢，但是你不會破產。所有的這些歐洲石油公司的股價都很便宜，可以被看作是華盛頓的、無知的美國政府部門送的禮物。由於這些公司的估值過低，他們都認識到，要與美國的石油公司競爭，必須要合並。這並不是我購買這些股票所預計到的，但是，現在發生了許多次的合並。這就是購買了便宜的、將發生變化的東西，現在變化發生了：發生了你所沒有預料到的好的變化，你的投資就變得更有利了。
如果你看一下歐洲，出於一些好的動機，國防開支曾逐年下降。近些年來，出現了一些現像。首先，國防開支已經下降到了谷底，沒有再下降的餘地了，實際上必須回升。這對歐洲的國防工業企業是一個有利的大變化。美國的國防工業已經經過了合並，歐洲的國防企業觀察到了這一點，說：“我的上帝，我們必須與美國公司競爭，我們有上百家公司，它們隻有5家大公司”，所以歐洲國家的政府、歐洲的國防工業、歐盟都說：“你們應當合並。”你並不需要太聰明就可以計算出歐洲的國防公司沒有估值過高，因為國防開支已經多年下降了。因此，你可以買進一家小公司的股票，因為它會被收購。他們也知道它們必然被收購。不管是它們自己願意被收購還是不願意，它們總會被收購，如果不被收購，就將從市場上消失。
如果政府說：“合並，我們鼓勵你們，我們幫助你們”，這就形成歷史上罕見的一次機會。因此，我認為購買歐洲國防企業的股票不會輸，因為便宜，因為行業在轉向，小公司將被收購，而大公司的業績也會向好，因為他們收購了小公司。
我們可以看看歐洲的銀行體繫。丹麥隻有500萬人口，但有10家銀行。我不明白為什麼需要10家銀行，但是他們現在正在進入合並階段。世界上所發生的權益化，或者稱權益癖好正在引發歐洲銀行的合並。所以，我專買小銀行的股票。我買了20家歐洲小銀行的股票，每年2～3家被合並，我的股票被收購。我希望今後5年，每年2～3家的股票被收購。如果一家小銀行被收購，它們所使用的會計處理辦法可以使收購的大銀行的賬面在一段時間內變好。
這些就是歐洲的情況，盡管我在那裡看到不少問題，但你能在那裡賺錢。不管你是否喜歡那裡的股市，那裡的股價是低估的，即使有些事情發生偏差，你也不會輸錢。
LG：在歐洲大陸，特別是在法國，對資本市場有恐懼感。您認為在幾年後，那裡是否會出現後發現像？
吉姆•羅傑斯：是的，如果我們觀察全球，可以發現全球的實際發展軌跡，並不是你所希望的。我完全知道後發的含義，並實時準備好應對後發。我經常會擔心我是否因為一些國家突然改變了原來的路線就過於關注它們。去年我買空俄羅斯的貨幣——我偶爾也會做對事——當時俄羅斯貨幣開始崩潰，我狂喜萬分。但是，不久我就平倉了，我有其他方面的考慮，我擔心它們會突然改變政策，因此我平倉了。如果因為他們改變政策，而你輸錢的話，這對你的成功沒有任何幫助。我時常擔心這些因素。
前面我們談過，如果事情向不利的方向發展會發生什麼，人人都會激動地怪罪於別人。如果在歐洲或在美國，事情向壞的方向發展，他們就會宣布許多事情是不合法的。例如，在20世紀30年代，我們遇上了經濟危機，日用品的價格崩潰了，棉花隻值半分錢，一桶石油隻值一個五分鎳幣。美國的國會就會宣布日用品的期權產品不合法。他們認為，在蕭條時期日用品價格崩潰的原因是期權交易。如果沒有那些邪惡的家伙在芝加哥和紐約買入和賣出期權產品的話，日用品的價格不會崩潰。我沒參與決策，我真希望當時我能在場。
大約70年前在英國通過了一項法令，隻要不使用英鎊作為流通貨幣就是通敵罪。所有的國家問題都怪罪於人們使用了其他種類的貨幣。短時間內，你必須停止在交易中使用黃或者日本銀行的票據。
於是，就出現了對策，人們拿出了各種各樣的解決方法。為了實現法令，在英國就必須采用外彙兌換的控制。歐洲的慣例也被改變了，特別是在反平衡法國家——例如，法國。但是這並不是什麼大問題，隻要你知道它會出現，還是可以進行相應的投資。
我說這不是什麼大問題，並不是說我贊成它，可是，隻要你知道這樣的事情是可能會發生的，並在這一背景下投資，你或許就能夠生存。如果知道法國正在準備做一些可笑的事，你甚至可能找出一條路來盈利。美國也在對美國的石油公司做這樣瘋狂的事，這為其他國家的人們創造了很好的機會。
印度尼西亞
LG：您曾經寫過，作為一名投資者，您會等到戰爭結束，邊境重劃，一個新選舉出來的民主政府渴望做一些事情時。但是印度尼西亞就不屬於這種情況，很多人卻仍在投資和賺錢。
吉姆•羅傑斯：我不是那些在印度尼西亞的人中的一個。我曾經在印度尼西亞有投資，我想，是在1985年，但是很久以前就賣了。但是或許我會加快進入亞洲的其他地區，或許我會進人印度尼西亞的局部地區。這需要一些時間來進行挑選，下一步應該怎麼走。
我試圖去理解歷史。但我不知道是不是比別人更準確，但在我的觀念中，印度尼西亞本質上不是一個真正的國家。近期我沒有計劃到印度尼西亞投資，或許十年內都不會，或許永遠都不會。
我始終與俄羅斯和中歐保持距離的原因是當一個帝國崩潰時，餘波還會延續一段時間。你不能隻等1年或2年，然後，送一些孩子出去到哥倫比亞商學院或者哈佛商學院，然後說一切事情都變好了。看一下歷史上的土耳其、英國、西班牙和法國等帝國。餘波不隻是震蕩1年或2年。但是如果分裂出現，這就是我進入的時機。但我進入不僅是因為出現了分裂。
每個國家都有自己的歷史淵源，對此我們要試圖去領會和理解。我們所做的並不一定總是對的，但是我們必須對此做好準備。在俄羅斯也是這樣。
中亞地區
LG：那麼，中亞呢?那兒有希望嗎?
吉姆•羅傑斯：不，我剛訪問了中亞。美國人也曾指責他們主要的盟國——土庫曼斯坦、烏茲別克斯坦和哈薩克斯坦。說到警察國家，我確實還沒有看到過像他們那樣的。在佐治亞，我們在150公裡內受到10次警察的檢查。在那些國家裡，到處都是警察。
我們在土庫曼斯坦的一個集市中，對日常生活進行錄像。這是一個很大的集市，賣蔬菜、水果和其他的東西。克格勃攔住我們，拿走了我們的攝像機，沒收了膠卷。我不知道在蔬菜攤和地毯店我們能收集到一些什麼奇妙的國家機密。他們終把攝像機還給了我們，但是很高興地把膠卷拿走了。我聯繫到了克格勃的將軍，說：“看看這些該死的膠卷吧。”他們看了，然後還給我。膠卷與我們著名的盟國土庫曼斯坦根本沒有關繫。但半小時後，他們又回來了，說：“你能不能把你在拍的片子中有關我們克格勃人員過來抓住你並與你爭辯的那一段剪掉?”使他們不安的是他們自己的行為。這就是我們的盟國。
在中國，沒有人阻止我們。警察向我們揮手致意。我們旅行了30 000公裡，我們自由地行走在大街上。人們在做他們自己的事情。昨天，我們騎馬到鄉下去，騎人一條神話般的路——除了奧地利、東京之外我看到過的好的路。突然在路的左邊看到一個頂上有十字架的巨大的教堂。一開始我想這肯定是一個陳舊的俄羅斯東正教堂或者此類，但不是。我們在這座離開公路20米的宏大的教堂前停下來。
……

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