上編 查理·芒格在西科金融股東會上的講話（1987—2010）
1987年 西科金融股東會講話
1988年 西科金融股東會講話
1989年 西科金融股東會講話
1990年 西科金融股東會講話
1991年 西科金融股東會講話
1992年 西科金融股東會講話
1993年 西科金融股東會講話
1994年 西科金融股東會講話
1995年 西科金融股東會講話
1997年 西科金融股東會講話
1998年 西科金融股東會講話
1999年 西科金融股東會講話
2000年 西科金融股東會講話
2003年 西科金融股東會講話
2007年 西科金融股東會講話
2010年 西科金融股東會講話

下編 查理·芒格在每日期刊股東會上的講話（2014—2022）
2014年 每日期刊股東會講話
2015年 每日期刊股東會講話
2016年 每日期刊股東會講話
2017年 每日期刊股東會講話
2018年 每日期刊股東會講話
2019年 每日期刊股東會講話
2020年 每日期刊股東會講話
2021年 每日期刊股東會講話
2022年 每日期刊股東會講話

索引

查理·芒格是一位傳奇投資人和商業大亨。如果我們應該站在巨人的肩膀上，查理·芒格就是這樣的一位巨人。他對思維方法的思考比任何人都多。
——《福布斯》雜志

身價十億的查理·芒格是世界上*受尊崇的投資者之一。作為合伙人他對巴菲特的成功有不可替代的貢獻。
——CNBC電視網

巴菲特和芒格是世界上*偉大的投資二人組！
——《財富》雜志

芒格用思想的力量，拓展了我的視野，讓我以非同尋常的速度從猩猩進化到人類，否則我會比現在貧窮得多。
——沃倫·巴菲特，“股票之神”

毫無疑問，芒格是我見過的*淵博的思想家。
——比爾·蓋茨，連續13年《福布斯》全球富翁榜首富

如果東海岸和西海岸同時被海水淹沒，不管是由於風暴、地震還是道德淪喪，芒格的奧馬哈將依然會存在。應該用衛星將查理的道德標準播送到世界各地的金融中心，以便防止未來再出現安然或世通之類的事情。
——比爾·格羅斯，華爾街“債券天王”

芒格的名氣眾所周知，深入人心，這是因為他在商業謀略方面擁有輝煌而成功的記錄，能洞察他人所未見的問題。他所精通的那一套思維方式其實是有章可循的。
——邁克爾·艾斯納，迪士尼傳奇總裁

作為一個正直善良的人，查理·芒格用*干淨的方法，充分運用自己的智慧，取得了這個商業社會中的巨大成功。
——李錄，喜馬拉雅資本創始人

人們常說查理是行走的百科全書，見面纔知查理更是位富有洞察力的思想家，對科學技術的發展極具前瞻性，這些造就了他對企業和經濟發展的獨特見解。
——王傳福，比亞迪總裁

1.在巴菲特眼中，優秀的管理者是這樣的：你把他從火車上扔下去，扔到一個偏僻的小鎮，不給他錢，他在這個小鎮上誠實本分地經營，用不了多長時間，又發家致富了。

2.充分認清客觀條件的限制，充分認識自身能力的限制，謹小慎微地在限制範圍內活動，這是賺錢的訣竅。這個訣竅，與其說是“謙卑”，不如說是“有克制的貪婪”。

3.我們始終把眼前所有的投資機會進行比較，力求找到當下*合理的投資邏輯，這纔是重中之重。找到了*合理的投資邏輯之後，無論周期波動如何劇烈，是順境還是逆境，我們都泰然自若。這就是我們的投資之道。

4.威廉·奧斯勒爵士信奉托馬斯·卡萊爾（Thomas Carlyle）的一句名言：“與其為朦矓的未來而煩惱憂慮，不如腳踏實地，做好眼前的事。”這同樣是伯克希爾的經營哲學。

5.我們人類天生好折騰。拿自己的錢，都已經很能折騰了。拿別人的錢，更是不知道怎麼折騰好了。

6.如果賠率是2∶1，勝率是60%，雖然輸了很難受，我還是願意大量下注。這就是伯克希爾的經營方式。

7.年輕人就該有股拼勁，就該喫點苦頭，好好歷練歷練。

8.我們喜歡好生意，好生意扔給我們的球軟綿綿的，我們一打一個準。

9.買股票的時候，我們都要看價格是否合適。怎麼看呢？一定要多和別的機會比較。生活本身就是一繫列機會成本的選擇。

10.伯克希爾有個公開的秘密，我們*喜歡那種每年年末的利潤都是大筆現金的公司。

11.所有人都看好的機會，*容易發生踩踏，造成的損失*慘烈。

12.我們的管理方式是充分放權。我們尊重每家子公司的實際情況，讓子公司自主經營，而不是坐在總部對每家子公司發號施令。

13.已經明確知道是好機會了，還有什麼好商量的？干就完了，該出手時就出手，用不著浪費口舌。

14.在我看來，一個社會要正常運轉，資本家應當恪守道德規範，公平地對待股東。一家公司，公平地對待股東，纔能取得長遠的發展。

15.打造模型思維方式，也是沒有盡頭的。總是能找到新模型，或者遇到新案例，可以充實舊模型。

16.為什麼我們一群痴子聚到了一起？因為我們都熱愛思考。我們不是眼裡隻有錢。

17.做生意就是這樣，誰先進去了，誰先把苦喫了，誰先做成了，誰就占據了先機，後來者不但要把所有苦頭再喫一遍，而且還要面對已經占據了先機的利捷航空。我們現在苦，後來的競爭對手會比我們更苦。
正因為如此，很多公司寧願先喫苦。可口可樂開拓世界市場，每到一個新的國家，它都是硬著頭皮干。現在可口可樂總算苦盡甘來了。利捷航空進軍歐洲也是同樣的道理，我們現在喫苦，是為了將來不喫苦。

18.隻要你們能學到我們的精髓，像我們一樣把買股票當成買公司，像我們一樣耐心，像我們一樣果敢，能抓住少數幾個大機會，你們一樣能做好投資。隻是你們可能要投入更長的時間。

19.自找苦喫，主動喫眼前的苦，這纔是正確的處世態度。

20.歡迎加入我們：每一天都追求比醒來的那一刻多增長一分智慧；每一天都追求有能力承擔更大的責任；每一天都追求盡善盡美地完成所有工作。

21.“隻要別人一開口說免費賺錢，千萬別往下聽。”我把這條芒格法則送給你們，這句話可以幫你們少受騙、少受損失。

22.任何一個國家，完全消除各階層、各群體之間的起伏流動，這個國家就無法正常運行。誰都無法阻攔生活的變遷。

23.我還有個習慣，好解決的事，我馬上就辦，否則事情越積越多。有的人拖拖拉拉，被一大堆事壓著，什麼都做不成。

24.在遇到必須解決的難題時，我們的辦法是和它死磕。軟磨硬泡、死纏爛打，不解決不罷休。

25.持之以恆地追求智慧，持之以恆地等待時機，我們應該為之付出一生的努力。

26.我*重要的那位客戶是我自己，我確實用那個時間閱讀和思考了。大量閱讀和思考的好處在於，把閱讀和思考做好了，別的什麼都不用做了。

27.我給的建議都是些老生常談，例如，好好做人、講誠信、講道德。把這些老生常談做到了，活得更簡單、更坦然。

28.我的偶像是猶太哲學家邁蒙尼德。……邁蒙尼德相信，人應該活得充實。我建議年輕人多做一些實事。

29.剛纔這個問題問的是，如何纔能快速發大財，而且讓我講得越詳細越好。我們不是急著發財的人。如何纔能快速發財？我不告訴你。你自己去想吧，你自己想明白了纔有意思。其實，在我這一輩子的投資過程中，遇到的好機會非常少。別嫌好機會少，少數幾個大機會，隻要你抓住了，就足夠了，這是我的經驗之談。好不容易把好機會等到了，一定要敢於下重注，這就是我的投資方法。

30.我發現，如果我做好投資三四十年的準備，平均持股三到四年，我隻需要持有不超過三隻股票，就一定能實現良好的收益率。

31.成為一個更理性的人，成為一個更完善的人，這是每個人應盡的道德義務。

32.釣魚的條規則是，在有魚的地方釣魚。釣魚的第二條規則是，記住條規則。投資是同樣的道理。

33.無論環境如何，都挺直腰杆向前走，這纔是正確的人生態度。每個人都有屬於自己的機會，如果你活得足夠長，你總會遇到屬於你的機會。

34.在尋找人生伴侶時，一定要找一個對你的期望值比較低的人。

35.我是想告訴你們，有點災難，用不著太悲觀。天不會塌下來，災難總會過去。

36.伯克希爾·哈撒韋能取得巨大的成功，每日期刊能小有成就，沒什麼秘訣，就是追求基本的道德和健全的常識。

37.我們始終很清楚，隻要我們特別努力，我們能準確地找到少數幾個機會，這少數幾個機會足夠了。隻求找到少數幾個機會，我們的預期更符合實際。

38.我們能成功，不是因為我們善於解決難題，而是因為我們善於遠離難題。我們隻是找簡單的事做而已。

39.自古以來，人們就總是千方百計地偷別人的點子。我們應該保護知識產權，應該維護知識產權所有者的利益。

40.我隻能給你們這樣一條建議：把自己的預期降低，為了自己小小的願望而努力，你會過得更幸福。

41.按照我的理解，無論買什麼股票，價值投資都是付出較低的價格、買入較高的價值。這種投資方式，永遠不會過時。

42.舊的護城河不斷消失，新的護城河不斷形成。這就是資本主義的本質。

43.潮水有起有落，我不妄想預測潮水的起落，我隻想著自己怎麼能遊得好一些。

別人問我怎麼纔能幸福？我總是回答說，降低你的預期，也就是讓你的預期更符合現實。