如果說《江恩股市定律》、《江恩選股方略》和《江恩測市法則》是江恩理論的入門讀本，那麼《江恩華爾街45年》就可以算是江恩理論的中級讀本。我個人為什麼要這樣認為呢？原因就在於江恩技術中的時間法則。江恩技術的最高境界是“何時見何價”。江恩認為所有的運動都是時間與空間的平衡。我們從本書的結尾可以明確知道，江恩在撰寫本書的時候已經入市47年了，為什麼書名要采用“45”年呢？我個人認為是江恩用書名暗喻了自己理論的核心所在——圓是360°，1／2圓就是180°，1／4圓就是90°，1／1B圓就是45°。華爾街的45年。在江恩的時空體繫中就是1／8圓。本書重點講述了兩個方面的內容，一是時間規則，二是百分比規則。很明顯，江恩在本書中采用“時空”法則分析了一遍華爾街45年市場走勢的過程與內在原因。所有的人幾乎都知道，歷史會重演。但是，歷史究竟是如何重演的？相信能夠提出這樣問題的人就會少了很多。本書本質上就是江恩手把手地告訴我們，歷史究竟是如何重演的。按照江恩的理論，任何級別的逆轉點都是時間循環起決定作用。作為自己理論體繫的中級讀本，江恩第一次在本書中公開了與時間有關的規則。假設我們在實際交易中正確把握住了特定級別的趨勢逆轉點，接下來就要面對這樣的情形：任何趨勢都不可能是筆直的一根直線，期間一定會有很多的反復。因此，我們就有了第二個問題，新開始的趨勢會在什麼時間和什麼空間點出現更小級別的逆向運動？本書的百分比規則就是用來確定趨勢運行中什麼空間點會是小級別逆轉點的方法：至於什麼時間，還是采用與時間有關的規則。換句話說，本書的“時空”規則完全闡述了市場運動的內在原因，作為一個普通投資者你所要做的就是遵循江恩先生給出的具體規則，緊跟市場運動的趨勢，在實際交易中就能輕松地獲得贏利。正是由於本書中揭示的交易規則的巨大價值，江恩在本書結束的時候，再次強調：“在本書中，我揭示了一些我最有價值，而且是以前從未公布過的交易規則和秘密發現。”閱讀本書的讀者如何讓這本書發揮最大的效益呢？我的建議是，任何一個人在閱讀本書的時候，最好能夠親自演算一下文中的數據，並且畫一下講解中的走勢圖，這樣做了之後一定會有所得的。如果還能再勤奮一點兒，用書中回顧美國股市的方法和程序再回顧一下中國A股的歷史，相信一定能有巨大的收獲。何君 2012年6月於北京

     第一章 現在比1932年以前更難贏利了嗎很多人給我寫信詢問這個問題。我的回答是：不是的。隻要你能選擇正確的股票進行買賣交易，現在也能和以前一樣獲得巨大的贏利。環境的變化在一定程度上引起了市場行為的變化。政府頒布了相關的法律法規來調節規範股票交易，並要求更高比例的保證金；所得稅法迫使著投資者們盡量做長線交易，因為這樣可以避免繳納太多的個人所得稅；“割頭皮”的短線交易已經不再那麼劃算了，因為捕捉短期內的價格波動變得越來越沒有保障；待在經紀人的辦公室裡緊盯行情報價的方式早已經過時了，隻有花時間繪制各種圖表並研究它們纔能使我們贏利。許多上市很久的股票已經變得比較成熟，運動也更加緩慢了，這減少了短時間內快速獲得贏利的可能性。市場中，股價在1以上，並且寬幅波動的股票也少了很多。1949年6月14日，股市到達了極限低點，當天大約有1100隻股票在交易，其中僅有112隻股票的價格在1每股以上。這些股票中的很多優先股被投資者持有，價格在很窄的範圍內波動。同一天，315隻股票的價格在每股以下；202隻股票的價格在每股以下；83隻股票的價格甚至低每股。市場共計有600隻股票價格低於每股，占股票總數量的50％還多。正是由於這樣多的低價股，我們纔隻能通過長線投資來賺錢。近幾年來，很多高價股已經通過分紅除權拆細了股票，這導致更多的股票進人了低價股的行列。同樣的本金能賺取更多的贏利相對幾年前，今天你可以用同樣的本金賺取更多的錢。比如，一隻1每股的股票，在過去你要買100股就得拿出100的本金，也就是全額付清。而如今你可以憑50％的保證金（即50）買進這100股。假設每股上漲10個點，你就可以獲得10的贏利，占實際投入資金總額的20％。假設你現在用50％的保證金買進1000股每股的股票，就隻需要50的資金。如果該股票上漲了5個點，那麼你就淨掙了50，這可是你投入資金的100％。現在有很多前景看好、未來看漲的低價股，因此你有機會與幾年前一樣快速贏利。成交量減少近年來，紐約證券交易所的股票總成交量大大減少了。這是因為投資者買進股票後持有的時間更長了。自從一繫列證券交易條例頒布以來，市場中的長線炒作集團已經離場，操縱股市的現像也銷聲匿跡了。但這並不意味著未來就沒有大型牛市，也不意味著股價喪失了大幅上漲的可能性。隨著時間的推移，大量股票都被長線投資者攥在了手裡，流通的股票逐漸被吸納。這樣一來，一旦出現突發事件而掀起一輪購買浪潮，購買者們便會發現一些股票的籌碼十分稀缺，因而買方的購買將抬高這些股票的價格。股價被抬得越高，想買的人就越多，這是經常發生的事。這將引發牛市最後階段的最後的重要衝刺和股價的快速上漲。歷史不斷重演，過去在華爾街發生的一切，將來也必將重現。1946年1月，美國政府頒布法規強迫股票買進者必須拿出100％的保證金，換句話說，就是必須全額付清。當時大量股票都在高價區間，並且已經持續上漲了3年半。政府的這項法規阻止公眾繼續買股票了嗎？沒有！平均指數接下來上漲了20多個點，並持續了5個多月，直到1946年5月29日纔終於達到最終的最高點。這也證明了隻要市場處於強烈的多頭氛圍，政府是無法阻止股市上漲的。實際上，很多交易者會認為：政府之所以會采取這樣的行動是因為政府擔心股市會出現一輪像脫韁野馬一樣失控的上漲。交易者正是相信了這一點纔不顧政府出臺的提高保證金的政策而繼續買進股票。我的經驗告訴我，隻要時間循環呈現上升趨勢，什麼也阻止不了價格上揚。同樣，隻要時間循環呈現下降趨勢，也沒有什麼可以阻止市場下跌。股市可能而且也的確會因為利空而上漲；也可能而且也的確會因為利好而下跌。1949年3月，政府將交易的保證金額度調低到了50％。許多人認為這下子股市該上漲了，牛市就要來臨了，但事實卻並非如此。股市僅僅反彈了兩天，到3月30日便轉而下跌，直到6月14日，平均指數下跌了18個點。市場下跌是因為趨勢向下，下跌趨勢的時間循環並未結束。股市中的分化運動相對多年以前，近幾年來市場上出現了更多的分化運動。一些股票板塊上漲的同時，另外一些股票板塊則在下跌。這是由多種原因和行業的差異化引起的。如果你堅持繪制最高價與最低價的月線圖表，並利用我告訴你的交易規則，就可以正確的判斷出這些分化運動，並把握特定個股的趨勢。P1-3