投資者無法戰勝自己，自然也就無法戰勝市場，所以大多數的投資者*後總是落後於大盤。但與生俱來的人性弱點，戰而勝之又談何容易。《紅樓夢》中言淺意深的兩句警語，或許也適合所有在股市搏殺的投資者：身後有餘忘縮手，眼前無路想回頭。
這本書的大部分文章曾經發表於《三聯生活周刊》，文章的跨度從2006至2009年，中間歷經一輪**牛市，一輪金融危機，然後是一輪艱難的復蘇，正好記錄了一個完整的經濟周期。

本書一共分為5個部分，前面4個部分主要關於投資，分別從宏觀、市 場、公司和工具等不同層面來討論投資，最後一部分主要探討日常生活當 中的經濟學，如果用經濟學的理性來重新認識我們的生活，將會得出很多 有趣的結論。

序
*** 市場篇：坍塌與復蘇
3000點上的估值窪地
尋找增長**
逆勢增持的大股東
靠不住的增發價
市盈率裡的行業冷暖
通脹下的投資選擇
從“破發”到“破淨”
重建估值體繫
等待中的市場
保衛股市
救市的路徑
IPO重啟***
銀行股的爭議
金融股風向標
油價過山車
電價困局
以煤炭對抗通脹
汽車股的復蘇機會
醫改新引擎
航空股巨虧之後
有色金屬卷土重來
鋼價反彈第二波
家電促內需
流感概念股
輪胎業：危機下的高增長
2009年的反周期機會
盤點股市2008年
No.2 公司篇：從黑馬到白馬
銀行股全景圖
A股市場十大地產股評點
中石油歸來
29家創業板公司投資價值分析
中信證券：和股市一起復蘇
廣州友誼：**百貨的謹慎擴張
蓄勢待發的百聯股份
王府井：***的新生
瀋陽機床：老工業的復興
金宇集團：藍耳機遇
新中基：紅色產業的崛起
巨輪股份：小行業的***
錦江酒店：等待迪斯尼
華天酒店：酒店湘軍突起
洪都航空：高飛的軍工龍頭
雲鋁股份：電解鋁的春天
銅價飛漲中的江西銅業
寶鋼股份：遭遇周期性蕭條
鞍鋼股份：鋼鐵升溫
西山煤電：重估煤炭股
海螺水泥：享受暖鼕
江西長運：“灰狗”在路上
加速擴張的貴州茅臺
**食品：黃酒革命
上港集團：打造****港
天津港：濱海新區的受益者
中集集團：對抗產能過剩
自然壟斷的麗江旅遊
中國重汽：追趕和被追趕
海馬股份：自主品牌上路
美的電器：邁向多元化
格力電器：被追捧的龍頭
雅戈爾：不僅是服裝
七匹狼：小公司的高增長
歌華有線：數字電視開局
中工**：冒險家的紙上富貴
No.3 宏觀篇：大國的崛起
人民幣再度升值？
消費的力量
通縮來了嗎？
中國服務業等待崛起
就業的壓力
中產階層的自救與他救
新土改：中國經濟增長的新引擎
救樓市，保增長
權力與市場的制度隔離
北京奧運與中國經濟轉型
正在流血的賺錢機器
中國美國：華爾街風暴後的角色轉換
**金融體繫的“災後重建”
輸入資本輸入風險
克魯格曼：凱恩斯主義的回歸
4萬億救市效應初顯
讓利於民與經濟振興
“三駕馬車”的此消彼長
No.4 工具篇：工欲善其事
市盈率
現金流折現
成長性
周期性
指數基金
債券型基金
拆分和分紅
基金定投
封轉開
可分離債
投連險
黃金
白銀
CPI
PPI
融資融券
熱錢
整體上市
印花稅
次貸危機
QDII
人口紅利
流動性過剩
No.5 生活篇：都是經濟人
炫耀性消費
比不得
婚姻經濟學問答
婚姻經濟學問答（第二季）
婚姻經濟學問答（第三季）
讀書還是做民工
覆水難收
交易的樂趣

油價的快速回落，對我國進行能源定價改革提供了很好的時機。我國 主要能源品大部分都不是市場定價，成品油、天然氣、電價等都受到管制 ，即便是已經走上市場化之路的煤炭，其市場化的程度也並不**。在行 政管制下，我國相對較低的能源價格，對於促進經濟增長、減少通脹壓力 的確能夠起到一定作用。但相比之下，副作用*加明顯，一方面扭曲了資 源的優化配置，同時也帶來了油荒、電荒等行政管制的產物，甚至一定程 度上推高了**市場的油價。如果說上半年150美元的原油價格的確給推進 能源定價改革帶來很大壓力，但現在50美元的油價則使得壓力不復存在。
以成品油價格為例，現在為人詬病的事實是，當初油價高企時，**用財 政補貼來彌補煉油企業的虧損，而現在**的成品油價格已經高於國外市 場，成品油價格卻遲遲不降。當然，對於中石化等公司而言，成品油價格 晚**下調，也就意味著多**的利潤。畢竟，對於長時間籠罩在**和 **市場價格倒掛的**石油公司，**成品油價格大大高於**價格， 這樣的好日子並不多見。但對於普通百姓而言，其實是對石油公司雙重補 貼，過去油價高企時間接以財政補貼，現在油價回落時直接以消費者的身 份補貼。與此同時，燃油稅如何推出也依然沒有形成一個明確的方案和時 間，這也使得成品油定價機制的改革看起來迷霧重重。
根據相關報道，擬定中的成品油定價方案可能是：當**原油價格低 於80美元／桶時，**成品油價格與**同步調整；當**原油價格高於 80美元／桶時，扣減加工利潤率計算**成品油調價額；當**原油價格 高於130美元／桶時，**成品油價格另行確定。與現有的成品油定價方案 相比，這個擬定中的方案無疑進步了很多，但也並沒有**放開。比如“ 當**原油價格高於130美元／桶時，**成品油價格另行確定”，其中隱 含的意思可能還是成品油價格行政管制，而以**財政補貼，這樣做的後 果可能是，中國再次以行政補貼支撐**的高油價。當然，考慮到高油價 對下遊產業以及一些弱勢群體形成強烈衝擊，這種擔心並不為過，但其實 市場上油價越高，行政之手越應該松開纔是。因為高油價會提高人們的節 能意識，減少市場對石油的需求，*終也會促使油價回落。否則，政府的 補貼隻能扭曲資源配置，甚至將油價越推越高。如果這一輪高油價不是因 為金融危機大規模擴散而跳水，中國經濟有可能被**油價長期挾持，而 起因就在於政府對油價的行政補貼。將來**經濟復蘇，誰也無法斷言油 價是否能再創歷史新高，如果中國對成品油定價機制改革不**，將來有 可能再次被高油價所挾持。
對中國經濟而言，*應該利用這次危機來減少對石油的依賴程度，實 現一次**的經濟轉型。1973～1974年的**次石油危機曾經重創日本經 濟，日本後來進行了能源多元化改革，同時在經濟上大力發展服務業等第 三產業，盡量減少對石油的依賴，大力展開節能活動，在10年內節能幅度 達30％。在第二次石油危機到來時，日本經濟所受衝擊就減輕了很多。對 中國經濟而言，從能源消耗型向資源節約型轉變，不僅僅在於為了應對將 來可能再次出現的高油價，*是為了實現中國經濟的可持續發展。與發達 **比，中國經濟的模式比較粗放，相當程度上依靠大量資源投入來拉動 ，*多的經濟增長是靠汗水而不是靠靈感，這決定了增長模式的不可持續 性。體現在單位GDP能耗上，中國實現1萬元GDP的資源消耗遠遠超出發達國 家水平，對一個發展中大國而言，這是初期發展的正常現像，但是如果要 實現下一個30年乃至*長遠的發展，中國經濟依靠高投入的增長方式必須 改變。對石油等資源的依賴乃至消耗水平也必須有所節制，在過去10年對 **的石油新增需求中，中國和美國占了一半。
按照“十一五”規劃，我國的單位GDP能耗要降低20％，2007年全國單 位GDP能耗比2006年下降3.66％，今年前三季度比去年下降3.46％，雖然保 持了連續下降的趨勢，但是距離20％的目標還有一段距離。在這樣的背景 下，有限的**財政與其對高油價進行補貼，還不如*多補貼在節能減排 上。P76-77