了得網投資理財_選股心經(買在起漲點的選股方法)

第一節透析宏觀經濟選股在證券投資領域中，宏觀經濟分析**重要。隻有密切關注宏觀經濟因素的變化，纔能把握住經濟發展的大方向，從而作出正確的長期投資決策。股票投資中的宏觀經濟分析就是分析宏觀經濟與證券市場之間的關繫，其主要目的是把握經濟趨勢，進行正確投資。
眾所周知，宏觀經濟描述了經濟從繁榮、衰退、低迷到復蘇的整體循環過程。證券市場作為經濟運行中一個重要的組成部分，必然受到這種循環周期的影響。所以有必要將股票市場放在整個宏觀經濟運行中去考察，從全局的角度找出影響證券市場價格的因素，揭示宏觀經濟變動與股票投資間的關繫。如果**宏觀經濟發展良好，社會需求增加，大部分公司就有比較優良的經營業績，人們對股市的預期比較樂觀，股市就會出現上漲的行情；如果**宏觀經濟形勢下滑，那麼，大部分公司的經營業績就會比較差，人們紛紛拋售手中的股票，其股價自然會下跌。此外，證券市場的走勢與**宏觀經濟政策息息相關，宏觀經濟政策也會對股票市場產生影響。在市場經濟條件下，**主要通過財政政策和貨幣政策來調節經濟以促進經濟增長或者抑制通貨緊縮。
因此，在進行股票投資分析時，應把宏觀經濟分析放在首位。具體來說，投資者可從以下兩個方面進行分析。
1．宏觀經濟形勢 (1)經濟增長與經濟周期。經濟運行具有周期性。股票市場作為經濟的晴雨表，會隨著經濟周期性波動而變化。在經濟繁榮初期，人們對未來經濟形勢持好的預期，從而對公司的利潤和發展前景也有好的預期，於是投資者開始購人股票使得市場價格隨之上揚。當經濟走向繁榮時，*多的投資者認識到良好的經濟形勢已經到來，尤其此時公司經營形勢已經好轉，利潤不斷增加，得到投資者**的認同，市場必呈現大牛市走勢。當經濟繁榮接近**時，意識到這一點的投資者開始撤離股市，股市交易量減縮直到價格逆轉。當經濟開始衰退時，股市將加速下跌。當然，不同行業受經濟周期影響的程度會有差異，有些行業(如鋼鐵、能源、耐用消費品等行業)受經濟周期影響比較明顯，而有些行業(如公用事業、生活必需品等行業)受經濟周期影響較小。
(2)經濟景氣度。經濟景氣度目前主要通過企業景氣指數和企業家信心指數兩項指標來反映。企業景氣指數是根據企業家對本企業綜合生產經營情況的判斷與預期而編制的指數，用以綜合反映企業的生產經營狀況。企業家信心指數則是根據企業家對企業外部市場經濟環境與宏觀政策的看法、判斷與預期而編制的指數。
經濟景氣度一般可以分為經濟低谷階段、經濟復蘇階段、經濟繁榮階段、經濟危機階段和蕭條階段。處在不同階段的經濟景氣度對股價的影響是不同的，投資者可以根據不同時期的經濟景氣度來選股。例如，當經濟由低谷階段轉向復蘇階段時，投資者的信心就會大增，股票市場開始活躍，股價開始回升；當經濟進入繁榮時期，投資者的信心*大，預期收益* 高，股價進一步上升。到了經濟繁榮階段後期，由於銀根緊縮，企業收益相對減少，股價漲勢趨緩，有的股價停止上漲或開始下跌；在危機階段，投資收益明顯減少，金融環境趨緊，股價會進一步下跌；在蕭條階段，經濟不景氣造成股價在較低水平上波動。圖1—1中，上證指數的走勢印證了經濟景氣度對大盤走勢的影響。
(3)通貨膨脹。總體上說，適度的通貨膨脹對證券市場有利，過度的通貨膨脹則必然導致經濟環境惡化，而且人們將資金用於囤積商品來保值，對證券市場將產生極大的負面影響。通脹的不同階段對各行業股價的影響是不同的。通脹初期，對於保持常規儲備比較大的行業(比如儲備土地、糧食、棉花等的行業)有利，對於庫存較小的行業不利；通脹中期，經濟進入高速發展階段，股市中大部分上市公司業績較好，但由於原材料成本明顯上升，對基建行業不利；通脹後期，除了商業股的股價有所提高外，其他股票都有很大的跌幅。
(4)利率水平。利率就像一個杠杆，它可以用來調節經濟增長的快慢。
貸款利率提高，增加公司成本，利潤相對就會降低，存款利率提高則增加了股票投資者的機會成本，二者均會使股票價格下跌。一般來說，利率下降時，股票的價格會上漲，因為利息降低會大大減少企業的利息支出，從而增加企業利潤，促進公司經營狀況的改善。利率上升時，投資者據以評估股票價值的折現率也會上升，股票價值因此會下降，從而也會使股票價格相應下降。但在開放經濟條件下，利率下降會導致資本流出增加，股價受其影響可能會下跌。
(5)彙率水平。彙率變動對**化程度較高的證券市場影響程度較大，幣值大幅波動會影響**投資者對該國證券市場的信心，造成資本外流，導致股價下跌。但對**化程度較低的證券市場影響較小。
(6)**收支狀況。**收支是指一個**在一定時期內(通常為一年) 對外收入和支出的總額，它所反映的內容是經濟交易，主要包括商品和勞務的買賣、金融資產之間的交換等。一國**收支的狀況也是影響股市的一個重要因素。一般情況下，當**收支處於逆差狀態時，政府為平衡收支將控制進口，鼓勵出口，致使一部分投資於**股票市場的資金流出，導致股價下跌。反之，股價將看漲。
2．宏觀經濟政策 (1)貨幣政策。當中央銀行采取緊縮性的貨幣政策時，貨幣供應量減少，市場利率上升，公司資金困難，運行成本加大，盈利預期下降甚至虧損，紅利減少甚至沒有，居民收入下降，失業率增加，從而促使股價下跌。
(2)財政政策。當政府通過支出刺激經濟時，將增加公司的利潤和股息；當稅率提高時，將降低企業的稅後利潤和股息水平；財政和稅收政策還影響居民收入。這些影響將綜合作用在證券市場上。
由此可見，宏觀經濟形勢的發展直接影響著股市的發展變化；股市作為經濟的“睛雨表”，會隨著經濟周期性波動而變化，當經濟處於經濟周期的不同階段時股市就會呈現出相應的上漲和下跌態勢。
第二節透析政策層面選股政策面是指對股市可能產生影響的政策方面的因素。政策**經濟發展的方向，實際上並不直接**股市，而是體現在上市公司的業績上，通過業績傳導到股價上。此外，政策**的不僅是經濟發展，還有資金流向。寬松的政策使得資金投資的渠道增多，而實體經濟一旦資金富餘較多，必然會有一部分投入到虛擬經濟中，促使各界資金積極進入股市、樓市，加之股市發展初期規模較小，所以頻繁出現了政策變動直接引發股市大幅波動的情況，這樣的現像被稱之為“政策敏感”。雖然我國經濟規模龐大，股市現在也已經擴大到了一定規模，總的資金量相當可觀，但依然存在著“政策敏感”的現像。
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