李嘉誠——中國大師級的企業戰略家與管理家，讀懂了他，就讀懂了中國企業的未來！
《李嘉誠談投資》剖析了華人首富李嘉誠的投資思想、投資理念、投資策略、投資方法及地產投資、產業投資、投資並購之道。
《李嘉誠談投資》是目前**少有的繫統總結疏理了李嘉誠的投資哲學與投資策略的圖書，是讀者學習商界“李超人”投資決策智慧的*佳讀本。《李嘉誠談投資》可以作為企業家、CEO、職業經理人學習李嘉誠超**投資哲學的讀物，同時也是青年創業者、商人的勵志、創業與投資訓練讀本。

他是華人圈裡最耀眼的商業明星； 他是香港經濟發展的晴雨表； 他經營著世界最大的港口，壟斷著面向內地的輸電線； 他從制造業到地產業、再到港口業、電信業，隨後又進入零售業、互 聯網行業； 他白手起家的經歷鼓舞著無數中國逐夢者。 他是財富和成功的像征； 他居華人首富多年，讓幾乎所有的華人企業家都心悅誠服； 盡管他在每一個行業都屬於後來者，但他不斷地超越自己和前人，最 終成為每一個行業中數一數二的人物。 他就是中國商界的“超人”李嘉誠。 《李嘉誠談投資》剖析了華人首富李嘉誠的投資思想、投資理念、投 資策略、投資方法及地產投資、產業投資、投資並購之道。

前言
第1章 投資不像買古董——李嘉誠論投資理念與哲學
商者無域，相融共生
做投資家而非投機家
投資不像買古董
隻做長線投資
不與業務談戀愛
退出機制要暢通
反周期投資策略
第2章 進取中不忘穩健——李嘉誠論投資策略與手法
不把雞蛋放在一個籃子裡
進取中不忘穩健
“不為*先”：避開高風險
穩定回報業務：平衡盈利
風險控制：“未買先想賣”
*高境界：“見好就收”
延伸閱讀 柳傳志談投資
第3章 “把握升浪起點"——李嘉誠論投資機會把握
把握升浪起點，著手越快越好
知己知彼：*重要的因素
追求*新的Information
“搶學問”的精神
不疾而速，一擊即中
“敏銳的政治眼光”
第4章 攀登“香港地王”——李嘉誠論房地產投資
另闢產業，投資地產
戰勝置地：首先想對方的利益
**置地：屋村計劃，揚長避短
東方廣場：大處著眼，小處著手
第5章 商業成就：與股市密不可分——李嘉誠論股市融資
發跡：與股市密不可分
借股市高位：發售新股
私有化：增值為本
相關鏈接 巴菲特投資語錄
第6章 不會隨便賣掉公司控股權——李嘉誠論“準壟斷”行業投資
投資港口
收購港燈
能源業務
銀行業合作
收購和記黃埔
相關鏈接 巴菲特：公司財務與投資
第7章 持久的投資方向——李嘉誠論IT、電訊投資
進軍互聯網
2G業務
3G業務
第8章 亞洲人的時代，亦是中國人的時代——李嘉誠論中資合作投資
祖國是強大的後盾
中信泰富，小試牛刀
恆昌行，強強聯合
與首鋼合作，機緣巧合
美麗華：長實中泰雙雙挫敗
延伸閱讀李嘉誠：中國和亞洲人的時代
第9章 “扶助中資、擴張內地"——李嘉誠論內地投資項目
進軍內地零售業
看好內地房地產市場
投資港口貨櫃碼頭
聯手打造****化
**0章 “仁慈的獅子"——李嘉誠淪慈善投資
李嘉誠基金會
投資教育事業
醫療衛生事業
尋找扶助模式
延伸閱讀巴菲特談慈善
**1章 “捕捉風險的氣息”——李嘉誠論危機應對之道
保持低負債
重視現金流
捕捉風險的氣息
拋售，回籠大量資金
增持旗下公司股份
凍結**新投資
延伸閱讀危機背後的投資良機
附錄一：李嘉誠：奉獻的藝術
附錄二：李嘉誠活動年表
附錄三：李嘉誠精彩語錄
參考文獻
後記

“商者無域，相融共生”八個字是對李嘉誠經商與投資精髓的**概 括。商者無域，指的是李嘉誠的產業涉及範圍**廣泛。李嘉誠家族控制 著六大上市公司，六大公司的業務，彼此的相關度頗低。它們分別是：長 江實業，簡稱長實，主營物業發展與投資、地產代理、樓宇治理、控股； 和記黃埔經營物業發展、貨櫃碼頭服務、零售業、制造業、電信和電子商 務發展、控股等；長江基建主要做運輸、能源、基建材料、基建工程；香 港電燈是發電與電力供給；TOM.COM有限公司，包括門戶網站、互聯網信息 、戶外媒體、印刷、內容供給、電子商貿及軟件開發等；長江生命科技， 從事著生物科技產品的研發、商品化、市場推廣及銷售。由上可見，六大 公司的業務相關度較低。總括起來，李氏商業帝國有七項主要業務：港口 及相關業務、電信、物業發展及控股、零售生產及其他、能源、基建、財 務與投資。
**經濟學家郎成平經過多年的跟蹤研究，發現李嘉誠每隔兩三年就 會把下屬各企業、各種業務打亂了重新編隊，把重組當做家常便飯。他把 七項業務的發展曲線畫出來，七根曲線每一一根的峰谷波動都很大，*高 的達到200%，*低的-50%。這樣劇烈地上下波動，任何一家大型企業都無 法承受，當增長速度突然暴漲到200%時，人員、場地、現金都不夠，企業 不可能正常運作，當衰退到-50%時，企業隨時會倒閉。難道規模達上千億 元的長江集團這艘航空母艦常常處在風雨飄搖之中？ 在李嘉誠的商業王國中，“相融共生”是一個**重要的經營原則。
仔細研究李嘉誠旗下業務的EBIT (Earnings Before Interest，and Tax， 即息稅前利潤)增長曲線，把它們放到一個坐標繫裡分析，就會發現，每一 根線的波峰，都有另一根線的波谷與它相對應，也就是說，其所有的行業 形成了嚴密的“互動、互補、互助”關繫。在坐標繫中取7條線的加權平均 數，增長率就變成了-5%～-20%，這是個十分穩健的數字。
李嘉誠的產業“互動、互補、互助”不是盲目的，而是具有一定的規 律：一是收購或從事低回報相關業務分散風險，所有業務無論是所處的產 業領域還是所分布的地域都範圍廣闊。二是收購或從事不同回報期業務降 低風險。短期回報，經濟景氣時獲利豐厚；長期回報，好處是收入穩定。
短期業務，波動大，風險很高；長期業務，資金回流慢，又有周轉不靈的 風險。長短互補，確保了每段時間都有足夠的資金回流。三是收購或從事 穩定回報業務來平衡贏利。
一位知名港商形容李嘉誠是“玩cycle(循環)的人”，但，“別人玩 cycle是賭博，他玩cycle是避險。”亦即，將處於不同景氣循環階段的產 業做搭配，如此一來，就算個別公司或產業因景氣循環而利潤波動，但集 團總體營收就不受個別產業的波動牽制。李嘉誠表示： 各行各業都有發展規律和周期，橫向購並能讓不同的業務周期，可互 補不足和相得益彰。
至於李嘉誠的個人投資有沒有哪個時間踫到的挑戰*大？李嘉誠在接 受《**商業》采訪時說道： 沒有，因為我不是隻投資一種行業，我是分散投資的，所以無論如何 都有回報。
**經濟學家郎成平分析道：“李嘉誠旗下業務不是簡單多元化投資 。我們內地也有很多企業在做多元化，結果呢，全盤失敗。那麼為什麼很 多內地企業家做多元化投資不行，而他可以呢？因為他投資的幾個行業之 間，都有很強的互補性。
“什麼叫互補？就是兩個行業，我好你壞，你好我壞，剛好可以抵消 掉。比如兩個行業來講的話，其中一個行業，它的利潤是這麼一個走勢， 有起伏，那第二個行業一定要跟**個行業的利潤走勢有互補的現像。
“也就是說，當**個行業好的時候，第二個行業*好是壞的。當第 一個行業壞的時候，第二個行業*好是好的。然後好壞可以相互抵消，而 使得*終現金流達到穩定，這是他的*高戰略指導方針。而我們內地很多 企業家就不是這個水平，他們沒有做互補，他們很多都是興致所致投資的 。要好一起好，要壞一起壞，一踫到壞的時候一起倒閉。我拿李嘉誠的數 據做了一個分析，我發現他透過這種行業之間的互補，風險縮小了10倍。
” 並且無論在地域廣度和多元度上，長江集團的收購和從事的業務皆趨 向低核心業務相關度和**性，尤其是進入20世紀90年代後趨勢*為明顯 。從事或收購低相關行業和低相關地域業務背後的意義重大，有助長江集 團分散業務性風險和地域性風險。
李嘉誠雖然重視收購低相關行業和低相關地域業務，但是這並不代表 李嘉誠不注重跨資產間價值的挖掘。
比如他對於零售業務不遺餘力地投八，並非僅僅因為看重零售業務擁 有**的現金流，*因為，零售是一個可以與地產密切結合的業務。即使 他並不追求所謂的“協同效應”(因為那不可量化)，但當零售、地產、港 口等業務處於一個平臺上經營，以李嘉誠的團隊之善於成本控制，總能夠 找到很多額外的盈利空間。
再比如，李嘉誠決意收購“港燈”，不僅是看重了電力資源可為長和 繫提供穩定的收益，看中了“香港電燈”發電廠舊址的地皮，可用以發展 大型住宅物業，與和記黃埔的地產業務具有協**。
2008年3月27日，李嘉誠在和記黃埔財報發布會上宣布，他個人或李嘉 誠基金會已向美國第二大社交網站Facebook投資逾1億美元。這是李嘉誠首 度證實投資Facebook。李嘉誠表示，這項投資與和記黃埔業務有協同效應 ，日後在和記黃埔的手機網絡中，可以使用Facebook服務。李嘉誠說道： Facebook取得了很好的成功，我們能夠在和記黃埔的3G服務和 Facebook之間獲得協同作用，以便消費者能夠在手機上使用Facebook。
李嘉誠表示，唯有多元化的企業，纔能成功地避開金融風暴的衝擊。
P3-6