●目 錄 章 期權入市必知 1 1.1 初識期權 1 1.1.1 什麼是期權 1 1.1.2 期權的命名規則 4 1.1.3 期權價格與標的物價格之間的關繫 6 1.2 期權的分類 7 1.2.1 基於標的資產類別的期權分類 7 1.2.2 基於行權方式的期權分類 9 1.2.3 基於交易場所的期權分類 10 1.2.4 基於合約類型的期權分類 11 1.2.5 基於標的資產價格與行權價格的期權分類 11 1.3 期權的用途 12 1.3.1 為持有的標的資產提供保險 12 1.3.2 降低股票買入成本 12 1.3.3 通過賣出認購期權，增強持股收益 13 1.3.4 通過組合策略交易，形成不同的風險和收益組合 13 1.3.5 進行杠杆性看多或看空的方向性交易 13 1.4 影響期權價格的因素 14 1.4.1 期權的價格曲線 14 1.4.2 時間價值權利金的減值 17 1.4.3 標的物的波動率 17 1.4.4 兩個次要因素 18 1.5 期權的歷史和發展 18 1.5.1 期權的起源 18 1.5.2 早期的期權交易 18 1.5.3 現代期權 19 1.6 期權是成長最快速的金融投資品種 20 1.6.1 期權顛覆國際衍生品市場 20 1.6.2 我國期權上市前景 21 第2章 股票期權交易指南 24 2.1 股票期權的流程 25 2.2 股票期權的下單 25 2.2.1 股票期權下單的指令信息 25 2.2.2 ICO和FOK 26 2.2.3 股票期權下單的指令類型 26 2.3 股票期權的成交 28 2.4 股票期權的了結方式 29 2.4.1 對衝平倉 29 2.4.2 執行與履約 30 2.4.3 期權到期 31 2.5 股票期權合約 31 2.6 股票期權合約的運作機制 33 2.6.1 合約新掛 34 2.6.2 合約加掛 34 2.6.3 合約調整 35 2.6.4 合約停牌 36 2.6.5 合約摘牌 37 2.7 股票期權合約的行權 37 2.7.1 股票期權合約行權日（E日）和合約行權交割結算日 37 2.7.2 股票期權合約交割 38 2.7.3 股票期權合約的行權流程 38 2.7.4 股票期權合約的行權違約和自動行權 40 2.7.5 認購期權的行權實例 41 2.7.6 認沽期權的行權實例 41 2.8 股票期權合約的定價模型 42 2.9 股票期權交易應關注哪些制度規範 44 2.10 《試點辦法》規定了哪些內容 45 2.10.1 股票期權交易場所和結算機構 45 2.10.2 證券公司和期貨公司與股票期權相關的業務資格 45 2.10.3 投資者保護 46 2.10.4 股票期權風控措施 46 2.11 《交易規則》規定了哪些內容 46 2.12 《示範文本》規定了哪些內容 47 2.12.1 投資者須知 48 2.12.2 合同正文 48 2.12.3 合同附件 48 2.13 《必備條款》主要提示了哪些風險 49 2.14 股票期權行情分析軟件――同花順 50 2.14.1 同花順軟件 50 2.14.2 安裝同花順軟件 52 2.14.3 同花順軟件的用戶注冊與登錄 53 2.14.4 利用同花順軟件查看股票期權行情 55 第3章 買入認購期權的交易技巧 60 3.1 為何買入認購期權 60 3.1.1 損失有限但盈利無限 60 3.1.2 不錯過市場機會的前提下按合理的價格買入股票 62 3.2 買入認購期權時的分析因素 62 3.3 選擇認購期權合約的技巧 63 3.3.1 流動性 64 3.3.2 剩餘期限 64 3.3.3 杠杆 64 3.4 買入認購期權的收益與風險 65 3.4.1 買入實值與虛值認購期權的技巧 65 3.4.2 離到期日時間的長短對認購期權的影響 66 3.4.3 選擇不同類型的認購期權的技巧 67 3.4.4 期權的Delta 67 3.5 買入認購期權的交易類型 68 3.5.1 日內交易 69 3.5.2 短線交易 71 3.5.3 中線交易 71 3.5.4 長線交易 72 3.6 買入認購期權實戰案例 73 3.6.1 對標的股票走勢做出趨勢性判斷 73 3.6.2 選擇合適的認購期權 73 3.6.3 認購期權的買入 74 3.6.4 認購期權價格上漲後的操作技巧 74 3.6.5 認購期權價格下跌後的操作技巧 77 第4章 買入認沽期權和保護性認沽期權的交易技巧 81 4.1 買入認沽期權的盈利和虧損 81 4.2 實值認沽期權和虛值認沽期權 83 4.3 買入認沽期權和融券賣出股票 84 4.4 買入實值與虛值認沽期權的技巧 86 4.5 買入認沽期權實戰案例 86 4.5.1 對標的股票走勢做出趨勢性判斷 87 4.5.2 選擇合適的認沽期權 87 4.5.3 認沽期權的買入 88 4.5.4 認沽期權價格下跌後的操作技巧 88 4.5.5 認沽期權價格上漲後的操作技巧 92 4.6 什麼是保護性認沽期權 96 4.6.1 保護性認沽期權與保險 96 4.6.2 墨西哥政府對石油避險的案例 97 4.6.3 股票市場中遇到的困境與解決方法 97 4.7 保護性認沽期權的盈虧分析 98 4.8 保護性認沽期權的四種使用場景 100 4.8.1 保護性認沽期權的使用場景一 100 4.8.2 保護性認沽期權的使用場景二 101 4.8.3 保護性認沽期權的使用場景三 101 4.8.4 保護性認沽期權的使用場景四 102 4.9 保護性認沽期權的五個常見問題 102 4.9.1 保護性認沽期權對什麼樣的投資者具有吸引力 102 4.9.2 保護性認沽期權與直接買入股票 103 4.9.3 保護性認沽期權與止損單的區別 103 4.9.4 從損益圖看，保護性認沽期權和買入認購期權類似， 這兩個策略是不是一回事呢 103 4.9.5 選擇保護性認沽期權合約的技巧 104 第5章 賣出認購期權和備兌開倉的交易技巧 105 5.1 賣出認購期權 105 5.1.1 賣出認購期權的潛在盈利與虧損 106 5.1.2 賣出深虛值認購期權的技巧 108 5.1.3 賣出深實值認購期權的技巧 109 5.1.4 賣出認購期權實戰案例 109 5.1.5 賣出認購期權的注意事項 111 5.2 初識備兌開倉 111 5.2.1 投資者的困境與選擇 112 5.2.2 什麼是備兌開倉 112 5.2.3 備兌開倉的特點 113 5.2.4 備兌開倉的適用情況 113 5.2.5 備兌開倉的要點 113 5.3 備兌開倉的盈虧分析 114 5.3.1 備兌開倉的選擇認購期權合約的技巧 114 5.3.2 備兌開倉到期日盈虧情況 115 5.4 備兌開倉的兩個收益指標 117 5.4.1 靜態回報率 117 5.4.2 或有行權回報率 118 5.5 備兌開倉的六要訣 118 5.6 備兌開倉的四個認識誤區 120 5.7 備兌開倉後的操作策略 121 5.7.1 標的股票的價格下跌，采取保護性操作 121 5.7.2 期權合約部分頭寸向下移倉的技巧 126 5.7.3 標的股票的價格上漲，采取進取性操作 128 5.7.4 到期或接近到期時的操作技巧 131 第6章 賣出認沽期權的交易技巧 133 6.1 認沽期權 133 6.1.1 賣出認沽期權的潛在盈利與虧損 133 6.1.2 賣出深虛值認沽期權的技巧 135 6.1.3 賣出深實值認沽期權的技巧 136 6.2 賣出認沽期權的作用 137 6.3 賣出認沽期權實戰案例 138 6.4 賣出認沽期權後的操作技巧 139 6.5 賣出認沽期權的注意事項 140 第7章 牛市套利和熊市套利的交易技巧 142 7.1 認購期權的牛市套利 142 7.1.1 牛市套利的潛在盈利與虧損 143 7.1.2 激進的牛市套利 145 7.1.3 保守的牛市套利 145 7.1.4 極端激進的牛市套利 146 7.1.5 牛市套利與買入認購期權的比較 146 7.1.6 牛市套利的作用 148 7.2 認沽期權的牛市套利 150 7.3 認購期權的熊市套利 152 7.3.1 認購期權的熊市套利的潛在盈利與虧損 152 7.3.2 選擇熊市套利的技巧 154 7.4 認沽期權的熊市套利 155 7.4.1 認沽期權的熊市套利的潛在盈利與虧損 155 7.4.2 認沽期權的熊市套利的優勢 157 第8章 日歷套利和比率套利的交易技巧 159 8.1 初識日歷套利 160 8.2 認購期權的日歷套利 161 8.2.1 中性日歷套利的潛在盈利與虧損 161 8.2.2 波動率對中性日歷套利的影響 163 8.2.3 看多日歷套利 163 8.2.4 三種到期日的日歷套利的應用技巧 165 8.3 認沽期權的日歷套利 166 8.3.1 認沽期權的中性日歷套利 166 8.3.2 認沽期權的看空日歷套利 167 8.4 認購期權的比率套利 168 8.4.1 比率套利的潛在盈利與虧損 168 8.4.2 與賣出比率認購期權相似的比率套利 171 8.4.3 為信用而建立的比率套利 171 8.4.4 Delta套利 173 8.5 認沽期權的比率套利 174 8.6 比率日歷套利 176 第9章 蝶式套利、反向套利和對角套利的交易技巧 178 9.1 蝶式套利 178 9.1.1 蝶式套利的潛在盈利與虧損 178 9.1.2 建立蝶式套利的技巧 181 9.2 反向套利 185 9.2.1 反向日歷套利 185 9.2.2 反向比率套利 186 9.3 對角套利 188 9.3.1 對角牛市套利 189 9.3.2 對角熊市套利 191 0章 組合認購期權和認沽期權的交易技巧 193 10.1 跨式套利 193 10.1.1 買入跨式套利的潛在盈利與虧損 193 10.1.2 買入跨式套利的選擇技巧 195 10.1.3 買入寬跨式套利 196 10.1.4 賣出跨式套利 198 10.1.5 賣出寬跨式套利 200 10.2 合成期貨多頭 202 10.3 合成期貨空頭 203 1章 期貨期權的實戰技巧 205 11.1 期貨期權合約 205 11.1.1 鄭商所的白糖期權合約 205 11.1.2 大商所的豆粕期權合約 206 11.1.3 上期所的黃金和銅期權合約 207 11.1.4 中金所的滬深300期權合約 208 11.2 期貨期權合同的重要條款解讀 209 11.2.1 期權的到期月份和最後交易日 209 11.2.2 期權的漲跌停板 209 11.2.3 期權的執行價格間距 210 11.3 期貨期權的交易規則 211 11.3.1 期權合約的掛盤 212 11.3.2 期權的基準價和結算價 213 11.3.3 期權的競價原則 216 11.3.4 期權的行權 216 11.3.5 期權到期日的處理 217 11.4 期貨期權的保證金 218 11.4.1 期貨期權保證金的計算公式 218 11.4.2 保證金制度 218 11.5 期權的特點 219 11.5.1 以小博大 219 11.5.2 不想承擔太大的風險 220 11.5.3 延遲交易決策 220 11.5.4 規避期貨交易風險 220 11.5.5 提高期貨交易盈利 220 11.5.6 更多的投資機會與投資策略 221 11.5.7 靈活性 221 11.5.8 費用低 221 2章 期權的做市商制度 222 12.1 期權市場引入做市商的原因 222 12.2 初識做市商制度 223 12.2.1 什麼是做市商制度 223 12.2.2 做市商的雙向買賣價是如何得出的 224 12.3 做市商制度的基本類型 225 12.3.1 壟斷做市商 225 12.3.做市商 225 12.4 做市商的權利和責任 226 12.4.1 做市商的權利 226 12.4.2 做市商的責任 226 12.5 做市商的市場準入條件和日常運作流程 228 12.5.1 做市商的市場準入條件 229 12.5.2 做市商的日常運作流程 230 12.6 做市商的風險 230 12.6.1 模型風險 231 12.6.2 流動性風險 231 12.6.3 市場風險 232 12.6.4 操作風險 232 12.7 做市商如何防範風險 232 12.7.1 模型風險計量與控制 232 12.7.2 流動性風險計量與控制 233 12.7.3 市場風險控制措施 234 12.7.4 操作風險控制措施 234 12.8 做市商的監管 235 12.8.1 證券市場中做市商交易合謀產生壟斷限制競爭 236 12.8.2 如何對做市商進行監管 236 12.9 券商的期權做市業務和自營業務 237 12.9.1 券商的期權做市業務 237 12.9.2 期權市場的自營業務 238 12.9.3 自營業務與做市商業務的區別 239 12.9.4 自營業務與做市商業務可能的利益衝突的防範 239 3章 期權的風險及應對技巧 241 13.1 初識期權的風險 241 13.1.1 價格波動的風險 242 13.1.2 強行平倉的風險 243 13.1.3 價值歸零的風險 243 13.1.4 忘記行權的風險 244 13.1.5 無法平倉的風險 244 13.2 期權的權利方風險 244 13.2.1 損失全部權利金的風險 245 13.2.2 時間損耗的風險 246 13.3 期權的義務方風險 246 13.3.1 虧損“無限”的風險 247 13.3.2 維持保證金的風險 247 13.4 期權的到期風險 248 13.4.1 期權權利方的到期風險 248 13.4.2 期權義務方的到期風險 248 13.5 期權的杠杆風險 249 13.6 期權的保證金風險 250 13.7 期權的行權交割風險 251 4章 期權的波動率及風險指標 253 14.1 初識波動率 253 14.1.1 什麼是波動率 254 14.1.2 歷史波動率 254 14.1.3 隱含波動率 255 14.1.4 波動率微笑 256 14.2 波動率對期權交易策略的影響 257 14.2.1 期權的Vega值 257 14.2.2 隱含波動率對買入和賣出期權的影響 260 14.2.3 隱含波動率對認購期權牛市套利的影響 261 14.2.4 隱含波動率對認沽期權牛市套利的影響 262 14.2.5 隱含波動率對日歷套利的影響 263 14.3 期權的風險指標 264 14.3.1 期權的Delta值 264 14.3.2 期權的Gamma值 266 14.3.3 期權的Theta值 267 14.3.4 期權的Rho值 268 5章 實戰炒期權 269 15.1 期權的開戶 269 15.1.1 期權的投資者適當性管理 269 15.1.2 選擇營業部的技巧 271 15.1.3 期權的出入金 271 15.2 期權的模擬交易 272 15.2.1 期權模擬交易軟件的 273 15.2.2 期權模擬交易軟件的安裝 275 15.2.3 期權模擬賬戶的申請與登錄 279 15.2.4 期權交易軟件的使用技巧 283 15.3 期權交易注意事項 287 15.3.1 選擇交易活躍的期權合約 288 15.3.2 不要買進深虛值、深實值的期權 288 15.3.3 對期貨價格進行詳細的分析 289 15.3.4 注意波動率的變化 289 15.3.5 注意時間的考量 290
內容簡介
為了能夠讓更多的投資者正確的掌握期權的交易方法和技巧，作者先講解期權的基礎知識，如什麼是期權、期權價格的影響因素、期權的分類等；接著講解期權交易的流程、期權規則和做市商制度，如期權如何下單和成交、期權掛盤、期權漲跌停板、期權保證金等；然後講解期權的基本操作，即看漲期權和看跌期權的操作方法與技巧，接著又講解期權的交易策略，即牛市套利、熊市套利、日歷套利、比率套利、蝶式套利、反向套利和對角套利，很後講解期權風險管理方法，即期權交易的風險、波動率對期權交易策略的影響、期權的風險指標等。在講解過程中即考慮讀者的學習習慣，又通過具體實例剖析講解期權實際交易過程中的熱點問題、關鍵問題及種種難題。
