●推薦序前言章 實業角度看投資節 價值投資的征途第二節 股票是代碼還是企業第三節 什麼是競爭優勢第四節 更有確定性的內在價值第五節 構建自己的投資體繫第二章 尋找企業競爭優勢的定性分析節 了解你要買入的公司第二節 競爭優勢與護城河第三節 新興產業就是好生意嗎第四節 好生意壞生意第五節 商業模式第六節 管理層與經營戰略第三章 盈利能力是一切的核心節 “去盈利化”亂像第二節 利潤從何而來第三節 財務三大表中哪些最關鍵第四章 價值比估值更重要節 價值大於估值第二節 三大估值指標第三節 伊利股份的40倍上漲歷程第四節 家電三巨頭的長牛之路第五章 價值投資的邊界：安全邊際節 投資的常見風險第二節 市場的不可知和不確定性第三節 倉位控制與杠杆第四節 競爭優勢的消失第五節 強競爭中的不敗者第六章 價值投資實戰策略節 標的選擇第二節 交易時機第三節 重要事件驅動第四節 技術面應用第五節 堅持理性
內容簡介
《專注競爭優勢》是一本針對價值投資者發掘具有競爭優勢企業的參考指南。具備競爭優勢企業的股價表現大多很好，實現了上市之後的連年上漲，給投資者帶來不同程度的回報。本書通過作者大量的實戰研究和翔實數據分析，從六大部分繫統解讀價值投資中競爭優勢的分析：?投資視角：從實業角度看投資?定性分析：尋找競爭優勢的企業?定量分析：盈利能力是一切的核心?估值方法：價值比估值更重要?安全邊際：價值投資的邊界?實戰策略：鎖定合理的交易時機大多數行業都會呈現出一種先集中、後分散、再集中的發展過程。在這個集中的過程中，具備*強競爭優勢的企業會脫穎而出，並搶占其他企業的市場份額，到了寡頭壟斷階段甚至可以提價！當行業龍頭確立霸主地位之後，大部分企業會生存得很艱難，並逐漸被淘汰出局。普通投資者太容易迷戀小公司的“高成長”，由此陷入太多的投資誤區，很好可......
節 價值投資的征途
一、折戟沉沙
自2015年下半年，一直到2018年上半年，隨著貴州茅臺、伊利股份、格力電器等很好企業股價的不斷上漲，市場上掀起了一股價值投資的熱潮。
投資者確實有理由為這些股票的上漲而興奮。這一波大幅度上漲即便放在A股的歷目前，也稱得上菲常耀眼：其中的幾個重要代表股包括貴州茅臺從上漲至很高79（2018年6月15日數據），伊利股份從大力度優惠10上漲至很高34（2018年1月16日數據，前復權股價），恆瑞醫藥從大力度優惠22上漲至很高69（2018年6月7日數據，前復權股價）。
人們通常用“牛短熊長”來描述中國股市，大多數投資者也將自己的虧損歸結到熊市這個原因上。從最近五年（2013—2018）來看，市場的不確定性確實越發明顯。自2013年開始，市場先後經歷了大規模錢荒、歐債危機和美國主權信用評級下調、嚴格的房地產調控政策、“改革牛”“互聯網+”和創業板泡沫、股災、熔斷、大宗商品市場的震蕩、2018年中美貿易摩擦等，這些影響深遠的宏觀事件，單拿出來每一項都會對中國證券市場的運行形成較深遠的影響，更何況是集中發生在短短五年的時間裡。再向前推移觀察，A股還經歷過2001—2005四年時間的大熊市，這段時間上證指數從最高224543點跌至99823點。如果從2001年算起，A股市場這近二十年確實是牛短熊長。但如果把視野擴展到中國證券市場建立之初——也就是1990年，我們會發現實際情況和最近幾年相比有所不同。自1990年年底中國證券市場起步，一直到2001年大熊市之前......
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