"第二章  危機的教訓      讓？梯若爾 本章旨在對金融體繫改革的爭論做些貢獻。在節，筆者將描述個人認為的一次巨大監管失靈，一次從監管原理到審慎監管實施的全盤崩潰。雖然金融界中確實存在某些驚人之舉，但“金融瘋狂”這一普遍指責毫無意義。與所有經濟行為人一樣，金融領域的高管及普通雇員不過是對給予他們的信息和激勵做出反應，而不好的激勵與負面信息則滋生了不好的行為。因此，本章將開始依次列舉導致危機的主要因素。雖然目前已經有許多不錯和詳細的診斷，但本章的節主要是筆者自己的解讀，而且這部分內容也是理解隨後提出的政策結論的關鍵。 許多政策制定者已經忘記有效監管對於金融市場的良性競爭至關重要，忘記經濟行為人應對他們的行為負責，忘記機構和激勵應帶來公眾利益與個人利益的相容。雖然近期......

"每一次金融危機之後，總會伴隨一輪新的監管改革。改革是一個政治決策過程，面臨金融危機時，政治家們必須回應做出改革的承諾，因此此時監管改革的天平傾斜到了政治家這一邊，從而使政治家為了迎合民意而做出政治上正確但不一定符合經濟學邏輯的決策。在危機過後，一切趨於平靜之後，金融業內呼吁放松管制的聲音就會不絕於耳，監管的天平又會傾向於金融業內。在一繫列遊說之後，不占人纔和信息優勢的監管者很容易成為被監管對像的俘虜，於是監管失之過松。因此，監管優選的難點在於如何走到平衡點，即怎麼來合理確定監管的邊界，怎麼找到監管的合適度。這就是本書視圖回答的問題。《制衡銀行：金融監管平衡術》作者擔心危機過後強化監管的聲音足夠大，會使一些本來不錯的金融工具、金融交易被棄之不用，同時也從《巴塞爾協議》向《巴塞爾協議I》到《巴塞爾協議II》的演變，看到了大銀行變規則為工具的驚人遊說能力。 我認為，至少出於以下三點理由，《制......