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內容簡介
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近40年來,有效市場假說一直是金融學理論的核心命題。按照這一理論,無論是因為所有投資者都是理性的,還是由於套利能消除價格偏差,金融市場中的證券價格一定等於其基本價值。
本書呈現給大家的是研究金融市場的另—種全新的方法:行為金融理論分析方法。這一方法首先指出:假定投資者都是理性的和套利的作用能接近實現,這嚴重違背了心理學規律,在基本原理上也行不通。在現實的金融市場中,與套利者進行交易的人並非接近理性的投資者,套利者自己可動用的資源也會受到風險回避、有限的操作時間和代理難題的和約束。本書就這種非有效市場提出並檢驗了一些理論模型。
行為金融理論模型在能獲得的金融數據基礎上,既提出了比有效市場理論更好的解釋,也提出了新的能進行實證檢驗預測方法。這些模型可以對如下所謂異像提出解釋:投資於有投資價值股票可獲得較高的收益、封閉式基金之謎、股票被納入股指成份股後收益的迅速提高、股價泡沫可延......