來自中國經濟學家和高層智囊的深層分析；
歷史與實踐已經證明，夏斌對於中國經濟問題的思考，既高瞻遠矚，也與中國政策實踐如影隨形；
經濟形勢、互聯網金融、地方政府債務、城鎮化、三期疊加、外彙儲備。不論是當下經濟熱點，還是歷史頑疾，夏斌都從理論與政策的高度給出了應對之策。
《中國經濟(觀察與諫言)》是**經濟學家、國務院參事夏斌對中國經濟戰略進行不懈思考的集大成之作。

《中國經濟(觀察與諫言)》是著名經濟學家、國 務院參事夏斌長期對中國經濟政策進行戰略思考的集 大成之作。中國經濟政策變遷背後，頻現這位國策顧 問的思想影子。 身為高層智囊，夏斌教授曾任國務院發展研究中 心金融研究所所長、央行貨幣政策委員會委員，對中 國經濟形勢與宏觀政策、經濟改革與結構調整、金融 改革與發展戰略、全球治理與中國機會等問題洞若觀 火，為高層制定國策提供了眾多富有價值的決策參考 。 本書全面呈現作者一以貫之的厚實研究與深刻洞 見，有助於公眾看清楚處於改革、轉型、發展關鍵時 刻的真實中國之大勢，同時也為中國如何避免陷阱、 再續繁榮給出了自己的良方。

前言
序章 經濟改革的命脈在哪裡？
上篇 十三五思路（十八屆三中全會以來）
第一章 創新與監管
十三五時期防範繫統性風險的認知和思路
互聯網金融的創新與監管
經濟形勢判斷與調控技術的討論
“三期疊加”背景下的中國金融開放
金融機構不要昧著良心賺錢
第二章 困境和對策
當前的經濟困境及應急對策
對話金融界：縱論中國經濟的15個問題
如何思考當前的金融改革
經濟轉型要堅持市場出清的原則
如何加快落實“改革決定60條”
中篇 改革大邏輯（十八大召開到十八屆三中全會期間）
第三章 戰略與預期
對上海自貿區的認識與建設
**戰略及其策略實施
中國增長與地方債務
穩住經濟局勢，合理引導預期，堅定不移地推進結構調整
關於城鎮化問題的研究
第四章 談頂層設計
中國經濟改革：邏輯與行動框架
如何思考中國經濟的中長期問題
金融改革為什麼滯後？
頂層設計：原則、內容與方法
下篇 中國路線圖（十八大之前）
第五章 形勢和思路
當前的經濟局勢與政策
人民幣區域化的路徑與相關建議
2020：中國金融戰略的主要思考
房市調控，路在何方？
中國的主要結構問題是什麼？
在維護復蘇趨勢中，著力“消費**”的結構調整
第六章 失衡與平衡
G20後的中國路線圖
從**通脹到美國危機
論經濟失衡：以政策組合拳遏制中國宏觀經濟的“三過”
中國外彙儲備*優應為7000億美元
**貨幣體繫失衡下的中國彙率政策
附錄
化解四大國有銀行風險的一攬子建議
防範和化解我國繫統性風險的可行性和策略選擇

十三五時期防範繫統性風險的認識和思路 對我國風險問題的認識 1．當前我國未爆發繫統性風險，是因為已采取 了一些發生**危機後會采取的救助與化解政策。一 般而言，過高的不良貸款率往往不是產生在危機之前 ，而是在危機之後。盡管近幾年我國銀行公布的不良 貸款率增長不快，但有幾個現像須注意： (1)關注類貸款增長很快(在資產質量上接近不良 貸款，但還未歸類到不良貸款統計中)，2014年3一12 月，僅9個月間，全國關注類貸款由2．5％增加到3． 11％，總額增加5 400多億元。
(2)有問題貸款實際處置數在大幅上升。以溫州 為例(無法得到全國數據)，2014年1—10月不良貸款 為308億元，不良貸款率為4．19％。但同期未列入不 良貸款統計而需打包處置的有問題貸款為273億元， 高於歷年的處置數(2013年為288億元，2012年為114 億元)。
(3)不少地方政府出於穩定社會的目的，已通過 成立各種資產管理公司、基金、資金池等方案，或重 整債務，或借新還舊，不斷干預企業，不讓其破產， 不讓解雇工人。
(4)我國的貨幣供應與經濟增長之比，在四萬億 貨幣供應高峰時的2009年為177％，到2014年該比例 不僅未縮減，反而擴大到193％。同期，銀行總資產 從78．77萬億元，增加到168．16萬億元，增加了1． 13倍，貨幣總量不敢輕易收緊。
(5)央行在下調差別存款準備率中，“差別”的 “**度”已從大小銀行間的差別擴大到對中小銀行 內部實行差別，這實際上意味著對個別流動性緊張的 中小銀行在采取“救助性”手段。
正是由於事先采取了以上一繫列措施，在中國經 濟由兩位數增長率快速下滑到7％左右的過程中，中 國的銀行體繫仍然能穩定地運行。
2．目前各經濟主體的風險。集中表現為**的 財政風險。由於我國各類市場主體的剛性兌付問題尚 未解決，目前不管是地方債務風險、影子銀行風險、 互聯互保風險、信托理財風險還是國企虧損破產風險 。*後七拐八拐，風險往往都集中在“姓公’’的資 產上。減記“姓公”的權益。而且，由於地方財政風 險、金融機構風險、貨幣風險(貶值)以及社會穩定風 險膠著在一起，加上金融風險波及面大、傳遞速度快 、非線性爆發的特點，實際上已難以區分區域性風險 和繫統性風險的差別，很容易釀成全局性的**財政 風險。
3．及時釋放與化解風險不僅不會影響增長。而 且有利於穩定增長。已形成的風險，是已經造成的損 失，是客觀的，*後必然要有人埋單或減記某經濟主 體的資產或權益。當風險數量少時，風險不易被察覺 ，或可拖著不解決，但累積到一定程度往往是以被迫 的未預料到的“危機”形式出現。在繫統性風險集中 爆發之前，往往容易出現“問題不大”的認識，從而 缺乏化解風險的緊迫感。此時如果不願意將一部分穩 增長的資金省下來去埋單化風險，由於市場不能出清 ，資金為僵尸企業所占有，或金融市場上無風險收益 率遠高於實體經濟的利潤率，結果出現一部分有活力 的中小企業、創新企業融資難、融資貴的局面，*終 反而影響經濟增長。
4．在化解風險方面，中國當前的國情有特殊的 優勢。在嚴厲的市場法治經濟下，市場法律約束與企 業破產邊界是極其清晰的。當一個企業出現財務危機 ，不可能存在中國**為“農民工討薪”的怪現像。
委托理財的失敗，也不需要成立“信托公司保障基金 ”之類的機構予以保障。因為在嚴厲的法律和被約束 的政府(議會政治)的背景下，一切應按市場規律辦事 。當微觀風險累積到一定地步，隻要無法律依據的特 別制度支持，風險*後隻能以危機的形式來解決，政 府不具有在法律制度改變之前擅自采取特殊的風險化 解政策的權力。在當前的中國則不然。金融尚未全部 對外開放，各項體現法律意圖的市場化改革制度正在 一項一項推進中，相關的市場約束仍然“不硬”或尚 不明確，因此各種債權債務糾紛和拖欠行為尚存在大 量“可協商”“需改善”的空間，這就為我國政府利 用當前條件，抓緊摸清家底，重新完善和強化市場規 則提供了可能，可以做到一邊埋單整頓、一邊制定規 矩，為防範*大的風險積聚和繫統性風險的爆發贏得 時間。P5-7