在熙熙攘攘的資本市場中，成千上萬的人其實並沒搞清楚股市是什麼，投資是什麼。哪怕是正在衝擊上市的企業家。很多也是隨波逐流。
資本運作究竟是一場怎樣的遊戲？為什麼上市公司不能屈從於基金經理的審美標準？為什麼“投行貴族”高盛為無數公司操辦上市，自己卻極不情願上市？企業家巴菲特何以能在低增長甚至不增長的環境下。依然穩定賺大錢？七年巨虧，為何沒使***破產？
散戶投資者、機構投資者以及上市公司管理層，*終都要回歸股票的母體——上市公司，都要回歸常識：真正的智慧和難點在於把企業的主營業務持續做好。有太多上市公司過分看重資本運作，包括投資者關繫(即公關宣導)，殊不知股價的*終決定因素還是主業利潤，特別是現金流。很多企業主和經理人在次要的事情上花了很多時間，耽誤了基本面，自己還蒙在鼓裡。
拒*在資本市場中裸泳，退潮了讓人看到沒有穿褲子，理清、周倩編著的這本《上市公司診斷》教你如何理性地把企業的賬算清楚，教你看懂上市公司的心電圖。

公司上市有很多好處：融集資金、優化企業治理 、提升企業形像、吸引高端人纔……但很多企業上市 ，利益點並不在這裡。公司一旦與“上市”掛鉤，會 牽出極其復雜的利益動機。理清、周倩編著的這本《 上市公司診斷》以上市公司診斷為切入點，客觀地講 述了上市公司或者有上市意圖的公司，方方面面的利 益糾葛，最後引導投資者、企業主、分析師等利益各 方回歸商業智慧的原點。

**部分 上市公司的病情病因
第一章 上市公司的圍城遊戲
這些年，那些後悔上市的明星企業
上市，假面具與真動機
企業的五個需求層次
說說“資本運作”這個時髦詞
“硅海武士”的沒落
第二章 上市，無法回避的難題
高盛的猶豫
華為的遠慮
“不差錢”*可怕
為什麼上市公司愛玩對賭遊戲
蛋糕為什麼越切越小
拿什麼去激勵高管
“股息型股票”為何不喫香
奇怪的攀比
第三章 上市公司為何難以擺脫造假
嫌疑
那群倒賣公司的人
故事裡的事，說是就是
財經演員的邏輯
分析師*不缺想像力
查諾斯的警告
做假賬就像練七傷拳
第四章 圈錢與燒錢
如何確定上市公司的合理估值
瘋狂的蘑菇
生意越做越大，股東越來越窮
上市公司的龐氏騙局
“殼資源”何以那麼值錢
第五章 哪些事情比上市*重要
什麼問題*令基金經理擔憂
被上市刺激起來的冒險精神
巴菲特的天花板
視執行成本如膽固醇
水滴石穿的細活
第二部分 上市公司得了什麼病
第六章 醒狀昏迷：問診白酒類上市
公司
準在復制巴菲特
剛性的暴利
工業化的詛咒
五糧液因何喪失定價權
茅臺的中年危機
企業的勢能
第七章 心肌缺血：問診電商類上市公司
不可遺忘的泡沫時代
長尾理論
誰*可能成為“中國***”
大到不能倒的困局
電商企業的癌細胞
第八章 肌肉腫脹：問診商業連鎖類
上市公司
商業連鎖的細胞裂變
*大的虧損源於不合理的庫存
有競爭力的規模
拿什麼拯救“渠道霸權”
中國股市的*大風險：失去聚焦
第九章 假性近視：問診上市銀行
銀行的假性暴利
彌漫**的銀行股信心危機
巾美銀行業盈利模式的差異
招商銀行：*受基金經理青睞的銀行股
馬雲：銀行家的新對於
貨幣戰爭的**贏家
選股如圈羊
第十章 心肺衰竭：問診上市券商
券商自營的灰色往事
“莊家”背後是什麼
這就是投資銀行嗎
從宏觀視角解析券商的困境
第十一章 心火上炎：問診上市房企
被房地產綁架的中國股市
房地產的利潤率到底有多高
地段，地段，還是地段
地產業的跨界戰
一個實力央企的融資囧途
什麼是上市房企的真正利空
第十二章 虛性體質：問診上市車企
2009大逆轉
汽車股的業績黑洞
比亞迪危局：是巴菲特看走眼了嗎
長城汽車：低凋的牛股
汽車股大變局
第十三章 動脈硬化：問診“重資產”上市
公司
重資產公司的五大投資風險
“帶工廠的股票不要買”
悲催的鋼鐵
資源股的周期陷阱
高速公路的暴利假像
高增長的重負
**時期的牛股之路
這是一場豪賭
上市公司*深的那一道壁壘
第十四章 骨質疏松：問診“輕資產”上市
公司
股神的偏見
基金經理的審美標準
不可承受之輕
貴得有道理的百元股
你的護城河有多寬
哪一行業的公司*難上市
確定，所以投資
“*賺錢上市公司”其實是個窮光蛋
Facebook、谷歌與分眾傳媒
第十五章 警惕上市公司中的
“植物人”
有些常識，很容易忘記
誰偷走了壟斷企業的利潤
這樣賺錢不靠譜
上市公司中為什麼少有百年企業
均值回歸：*隱秘的真理
第三部分 上醫醫未病之病
第十六章 上市公司*缺“戒律”
意識
摩西十誡與上市公司
哪一條原則*不能妥協
為什麼說阿裡巴巴是企業融資的典範
積極的保守
“負債管控”決定的風險和機會
三星往事
第十七章 免疫力源於強勢的商業
模式
馬重要，還是騎師重要
上市公司的馬太福音
蘋果、谷歌、***都是賭場老板
簡單之美
平庸行業的**戰艦
第十八章 如果盈利不再增長
靠什麼擠干業績水分
企業家巴菲特
盈餘品質
世間再無喬布斯
七年巨虧為何沒使***破產
逃離“價值窪地”
第十九章 金融與實業共贏
什麼是公司價值
好公司，無欲則剛
投資家的病態審美
企業家的快感
與永恆的時間抗衡

什麼樣的企業家，纔算真正懂得資本運作的企業 家呢？ 有人把企業家分為3個層次： (1)知道如何*大效率地利用手頭的資金。
(2)知道如何借用他人資金做好自己的事情。
(3)知道利用“資金杠杆”，放大現有資源的價 值並撬動其他資源為自己的企業服務。
那麼，什麼樣的企業家是*不上層次的呢？把全 部現金存入銀行、從來不利用貸款，或者押寶似的把 大部分資金投資於一個公司或一個項目。
以此標準來看，史蒂夫·喬布斯明顯屬於“*不 上層次”的這一類企業家。
喬布斯去世時，為蘋果公司留下1000億美元的現 金遺產，美國財政部都沒有這麼多現金。但是，喬布 斯生前沒有拿這些錢去炒股、炒房地產，幾乎沒有尋 求任何“增值”渠道，而是全部存在銀行裡。
蘋果幾十年前就是上市公司，但資本運作沒有吸 引喬布斯一絲一毫的注意力。喬布斯全心專注於研發 、設計。
將蘋果和諾基亞進行比較，諾基亞每年的研發費 用為40億美元，是蘋果每年17.8億美元研發預算的2 倍多。但喬布斯能以相對少的研發經費，設計出足以 令諾基亞仰望的偉大產品——iPhone、iPad。
其實，資本運作也不**是負面影響，做實業， 也不要忘記資本運作。**很多企業都有良好的沉澱 資產，但他們不知道如何利用現有資源，*談不上資 本運作，他們不知道如何將沉澱資產盤活、變現。
1999年，埃克森石油和美孚石油通過合並迅速做 大，一舉成為世界上*大的公司，連續四年名列世界 500強之首。沃爾瑪原本隻是一家發展緩慢的實體企 業，30年纔開了38家店。而上市之後，10年就開了 1160家新店，公司連續多年蟬聯世界500強**。可 見，資本運作手段操作得當，是有正面意義的。
從微觀角度來看，資本運作是上市公司追求績效 增長的一個手段，不應該過分推崇，也不必排斥。
但從宏觀角度來看，資本運作*不應該成為企業 界的風氣。在這一點上，“日本大敗局”的慘痛教訓 ，永不應該被忘記。
日本20世紀80年代的“泡沫經濟”，使日本企業 的注意力從實業領域轉移到資本運作上。
做實業賺錢，又慢又辛苦。如果企業就是以賺錢 為目的，在股市、房地產瘋漲的情況下，玩資本運營 賺快錢，必定是*佳選擇。
賺了眼前的快錢，卻賺不了長遠的錢。因為“資 本運作成風”，日本的高科技產業遭到沉重打擊。
20世紀80年代末到90年代初，美國“硅谷”其實 是名不副實的。處於***水平的多是日本公司， 世界十大微型芯片公司六家是日本公司，世界十大電 子公司五家是日本公司。1989年，日本六大半導體巨 頭在世界市場攫取了52％的份額時，美國隻占有35％ 的份額，歐洲僅占據12％的份額。那個時期，日本科 技競爭力連續八年排名世界**。日本除了航天技術 和化學工業，幾乎所有高科技領域的技術水平都與美 國不相上下，有些領域，諸如光導纖維、智能機器人 、生化材料等，還超過了美國。
1990年，當日本人在世界半導體產業占據了57％ 的產值時，美國的企業嚴重虧損，硅谷陷入一片混亂 。為美國國防部提供半導體芯片的仙童半導體公司， 還差點被日立制作所收購。就這樣，纔有了《硅海武 士——日本稱雄信息產業的故事》一書的出版。
到20世紀90年代，經濟泡沫破滅，日本大量銀行 、證券公司、工業企業爆發財務危機，很多高科技企 業也未能幸免。此時，由美國政府推動的IT產業革命 席卷**，韓國、我國臺灣也隨之崛起，而日本一些 高科技企業卻因“企業資源被金融資產套牢”而錯失 機遇，不斷走向衰落。
在互聯網技術革命時代，中國的根基遠不及日本 ，但也培育出一批***的IT公司，如華為、騰訊、 百度、阿裡巴巴等。日本卻沒有類似公司出現，比如 在搜索引擎領域，日本市場被雅虎控制；在電子商務 領域，日本市場被***、eBay控制。P12-14