金融衍生產品從何而來？誰是它們的創造者？誰讓它們瘋狂泛濫？當*初的美好夢想，演變成*後的災難，成事者還是敗事者的功過，誰予評說？
本書講述了一個關於**的理念和固執盲目的雄心相互踫撞的故事，*描繪了金融衍生產品的前世今生；既對晦澀難懂、競爭激烈的**金融進行了深入探討，又對如何避免危機、規避風險作出了詳盡解讀。

1994年6月的一個周末，佛羅裡達黃金海岸的博卡拉頓酒店迎來了一群 非同尋常的客人：來自紐約、倫敦和東京的J·P·摩根銀行的幾十位野心勃 勃的年輕銀行家。就是在這裡，這支精英團隊醞釀出一種叫做信用衍生產品 的獨特金融產品。那是閃耀著智慧光芒的創新理念，而後它在銀行業迅速發 展蔓延，將摩根卷入了如火如荼的衍生產品交易，引發了一場意想不到的銀 行業繁榮，而同時也埋下了災難的種子。當銀行家的小小夢想遭遇了人性的 貪婪、狂妄與瘋狂之時，一場史無前例的金融大災難爆發了。 本書作者以獨特的視角和扣人心弦的筆觸，生動地描繪了“摩根團隊” 對金融魔力懷揣的遠大夢想所引發的一場銀行業革命的盛況，以及那次革命 如何加劇發展到完全失控的狀況。更可貴的是，本書揭開了J·P·摩根之所 以能夠在危機中安然度過困境的原因，並對銀行業、監管機構和評級機構如 何發現金融風險作出了深入解讀。

前言
**部分 創新
第一章 金融衍生產品之夢
第二章 擺脫監管機構
第三章 夢之隊
第四章 奇跡誕生
第五章 並購狂潮
第2部分 錯亂
第六章 創新狂潮
第七章 戴蒙掛帥
第八章 風險業務
第九章 抑制瘋狂
第十章 震蕩
第3部分 災難
第十一章 *初的失敗
第十二章 一片恐慌
第十三章 銀行運轉
第十四章 貝爾斯登“失陷”
第十五章 連鎖反應
尾聲
致謝

距離潔淨無瑕的隱秘海灘半英裡處，在佛羅裡達神秘的黃金海岸坐落著 淡粉色的博卡拉頓酒店。酒店的設計彰顯著奢華的地中海風格，是棕櫚灘建 築師阿迪森·米茲納的傑作。自1926年開業以來，博卡拉頓酒店一直是唯我 獨尊的業界典範，意式雕塑、修剪整齊的棕櫚樹、可停放32艘快艇的惹眼小 船塢、專業級別的網球俱樂部、**的溫泉、派頭十足的高爾夫球場和漂亮 的隱秘海灘，無不彰顯著酒店的獨特風格。許多知名人物和富豪聚集於這塊 “豪華隱秘之所”，遠離媒體的鏡頭盡情放松。
就在1994年6月的一個夏日**，酒店迎來了一群不同尋常的客人，他 們都是J·P·摩根的年輕銀行家，分別來自紐約、倫敦和東京。他們是來此 開會的，議題是商討銀行在下一年度如何發展金融衍生產品。在濕潤的夏日 熱浪的席卷之下，他們徜徉在棕櫚樹的陰涼下，漫步在迷人的海灣，認真討 論著一種新型的金融衍生產品，它將在*大範圍內轉變21世紀的經濟，在大 蕭條之後的嚴重金融危機中扮演重要角色。“就是在博卡拉頓酒店，我們開 始認真談論信用衍生產品，”這次與會的英籍領導彼得·漢考克這樣回憶， “正是在那裡，衍生產品的觀點真正形成，我們當時確實期待其發揮重大作 用。” 如同大多數知識領域的突破一樣，信用衍生產品這一概念的準確起源很 難確定。對於**理智、喜歡把歷史比做思想巨大演變過程的漢考克本人來 講，突破性的一步就是在博卡拉頓會議期間邁出的。然而，與會的其他人員 卻隻是模糊記得那是一個喝得爛醉的**，年輕的銀行家們滿懷著愉快的心 情和高人一等的優越感抵達佛羅裡達，決定來一次**的瘋狂聚會。
他們在“掉期交易”部門工作 “掉期交易”是一種特殊的金融衍生產 品，是金融業炙手可熱、快速發展的產品。早在20世紀80年代初，J·P·摩 根就與其他幾家信譽良好的銀行一道進入新興的衍生產品領域，從此這一神 秘的業務就開始蓬勃發展。到1994年，J·P·摩根賬務上的衍生金融合約的 理論總值估計高達1.7萬億美元，金融衍生產品交易占到銀行交易收入的一 半。1992年，金融衍生產品交易總額達5.12億美元。
比這些數字*讓人喫驚的是，大部分銀行業乃至投資領域的人們**不 知道金融衍生產品是如何產生如此非凡收益的，對所謂的掉期交易團隊到底 是做什麼的*是一無所知。而從事掉期交易的人們恰恰願意陶醉於這份神秘 之中。
博卡拉頓會議召開之時，大部分J·P·摩根的員工還不到30歲，一些人 剛剛大學畢業，但是他們都堅定地認為自己掌控著轉變金融界和J·P·摩根 利潤模式的秘籍，表現得狂傲而不可一世。許多人驕縱地認為，那個**去 博卡拉頓是參加銀行管理層慷慨安排的“答謝招待”活動。
星期五下午，他們誇張而興奮地互相問候了一番，隨後一起去了酒吧。
一些人從紐約飛來，少數幾位從東京飛來，大部分人從倫敦飛來。眨眼間， 酒吧裡的飲酒遊戲就開始了。夜幕降臨，一些人叫來迷你旅遊車去了當地夜 總會，還有人開著高爾夫球車在草坪上追逐。一大群人聚集在博卡拉頓酒店 的遊泳池畔，打鬧著要把彼此推到水中。
在遊泳池畔的狂歡愈演愈烈時，彼得·沃克**認真地努力讓大家平靜 下來。他是**市場部的頭兒，一位衣冠楚楚的德國人，盡管不到50歲，卻 是在場的各位中*年長的領導。沃克同意外出召開會議是希望增進同事間的 友誼。“健康的團隊精神**重要！”他說話總是帶著低沉的日耳曼口音。
但是，現在同事間**陷入了瘋狂，沒有人在意沃克委婉的責備，幾個人一 起把他推入水中。價格不菲的樂福鞋從腳上飛出去後，他生氣地大聲叫著： “我的鞋、鞋！” 接著狂鬧的人群轉向比爾·溫特斯 一位好交際的美國人，隻有31歲， 卻是沃克之外*年長的領導了。他一副心不在焉的樣子，想努力避開鬧哄哄 的人群。就在他低頭跳入水中的時候，卻迎面撞上了別人飛速揮來的胳膊肘 ，鮮血噴湧而出。“你撞壞我的鼻子了！”溫特斯大叫著落入水中。頃刻間 ，笑聲戛然而止。沃克顯然是生氣了，現在溫特斯受傷了。可是，溫特斯卻 大笑一聲，鑽出遊泳池，咔嚓一聲將他的鼻子恢復原位。瘋狂的遊戲繼續進 行著。
在一些銀行，開老板的玩笑一直是一種惹火燒身的冒犯，但是J·P·摩 根卻不無自豪地將此視為一種團結友愛，乃至友好文化氛圍的展示。在外界 看來，J·P·摩根的員工個個都是傲氣十足的**人纔，他們都過度地迷戀 著這家銀行作為美國和英國金融業**力量的輝煌歷史；而身處其中的人經 常把它比做一個大家庭。金融衍生產品團隊是*沒有規矩而又*為組織嚴密 的部門。“我們確實**開心 那時候整個團隊有一種強大的精神力量。” 溫特斯後來回憶時臉上都露著神往的笑容。他和一起度過那個**的其他同 事回顧那些瘋狂的日子時，許多人都說那是他們生命中*快樂的時光。
其中的一個原因就是這個團隊的領導彼得·漢考克，盡管隻有35歲，隻 比團隊中的多數人略微年長一些，但他卻是大家的智慧教父。他身材魁梧、 頭發稀疏、雙手粗大而多毛，看上去*像一位和藹可親的家庭醫生或大學教 授。與許多想要支配復雜的金融界的人不同，漢考克沒有數理方面的**學 位。與大多數J·P·摩根的員工一樣，他大學本科畢業後直接進入銀行，盡 管沒有博士學位，但是他對各種金融方面的理論和實踐都有著超人的理解， 而且工作**專注。他幾乎把身邊的一切都看做復雜的智力拼圖遊戲，而且 特別喜歡研究如何*加有效地利用資金方面的復雜理論。在處理員工事務方 面，他著魔般反復思考的就是如何建立一支績效優化的團隊。然而，他*鐘 情的還是用頭腦風暴法想點子。
有時候，他會在正式會議中掀起頭腦風暴，比如在博卡拉頓會議中，但 他在銀行的交易大廳走過時也會不時激發出各種點子。大家把他這種創意的 迸發叫做“登上冥王星”的時刻，因為他拋出的許多點子似乎*適合科幻小 說而不是金融業。但是，大家都喜歡他的這種頭腦風暴，而且滿懷熱情地忠 實於他，大家知道他會**用心地保護團隊中的每一個人，也會給予他們豐 厚的回報。大家也被勇做先鋒的精神緊密團結在一起。
J·P·摩根金融衍生產品團隊仿佛是在進行金融界的太空旅行。計算機 技術和高精度數學促使金融業遠離了傳統的束縛，這個充滿智慧的小小團隊 正在拓展網絡金融的外圍空間。正如科學家破解DNA代碼或分裂原子一樣，J ·P·摩根的掉期交易團隊相信他們在銀行家所謂“創新”領域開展的實驗 推出旨在創收的、大膽而新穎的金融創新理念 是在解決困擾行業的根本謎 團。“當時大家都認為我們發現了真正值得信賴的神奇技術，而且希望滲透 到市場的各個領域，”溫特斯後來回憶說，“當時我們有一種使命感。” 這種情形部分源自漢考克在員工管理方面的熱情專注。如同對金融流量 的著迷一樣，他也著迷於如何管理員工、實現績效優化。
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