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附錄列表
致謝
作者簡介
1 引言
2 國際金融危機
2.1 危機前
2.2 危機
2.3 監管改革
2.4 強烈抵制和批評
2.5 新的世界
3 場外衍生品市場
3.1 衍生品市場
3.2 衍生品風險
3.3 衍生品的風險管理
4 交易對手風險
4.1 背景
4.2 組成部分
4.3 控制和量化
4.4 CVA之外
4.5 總結
5 淨額結算、合約終止和相關方面
5.1 引言
5.2 違約、淨額結算和合約終止
5.3 多邊淨額結算和交易壓縮
5.4 終止功能和重設
5.5 總結
6 擔保品
6.1 引言
6.2 擔保條款
6.3 擔保品機制
6.4 擔保品和資金
6.5 擔保品的使用
6.6 擔保品的風險
6.7 關於擔保品的監管要求
6.8 將交易對手風險轉化為資金流動性風險
6.9 總結
7 信用風險敞口和資金
7.1 信用風險敞口
7.2 風險敞口指標
7.3 導致風險敞口的因素
7.4 淨額結算和擔保品對風險敞口的影響
7.5 資金、再抵押與隔離
7.6 總結
8 資本要求和監管
8.1 信用風險資本的背景
8.2 現期風險敞口法(CEM)
8.3 內部模型法(IMM)
8.4 交易對手信用風險計量標準方法(SA-CCR)
8.5 EAD方法比較
8.6 巴塞爾協議Ⅲ
8.7 CVA資本要求
8.8 其他重要的監管要求
8.9 總結
9 交易對手風險中介
9.1 引言
9.2 特殊目的載體、衍生品公司、信用衍生品公司和單線保險公司
9.3 中央對手方
9.4 總結
10 量化信用風險敞口
10.1 引言
10.2 信用風險敞口量化方法
10.3 蒙特卡洛方法
10.4 真實世界或者風險中性
10.5 模型選擇
10.6 示例
10.7 配置風險敞口
10.8 總結
11 風險敞口與擔保品影響
11.1 概述
11.2 保證金風險期限
11.3 數值示例
11.4 初始保證金
11.5 總結
12 違約概率、信用利差和資金成本
12.1 概述
12.2 違約概率
12.3 信用曲線映射
12.4 構建通用曲線
12.5 資金曲線和資本成本
12.6 總結
13 貼現與擔保品
13.1 概述
13.2 貼現
13.3 在充分擔保之外
13.4 ColVA
13.5 總結
14 信用價值調整和債務價值調整
14.1 概述
14.2 信用價值調整(CVA)
14.3 信用假設的影響
14.4 CVA配置和定價
14.5 具有擔保品的CVA
14.6 債務價值調整(DVA)
14.7 總結
15 資金價值調整
15.1 資金與衍生品
15.2 資金價值調整
15.3 FVA的實際使用
15.4 總結
16 保證金和資本價值調整
16.1 概述
16.2 保證金價值調整
16.3 資本價值調整
16.4 總結
17 錯向風險
17.1 概述
17.2 錯向風險概述
17.3 量化錯向風險
17.4 錯向風險建模方法
17.5 總結
18 xVA管理
18.1 引言
18.2 xVA部門的作用
18.3 對衝xVA
18.4 xVA繫統
18.5 總結
19 xVA優化
19.1 概述
19.2 市場慣例
19.3 示例
19.4 成本以及xVA各項之間的平衡
19.5 xVA的優化
19.6 總結
20 未來
詞彙表
參考文獻
譯後記
本書從簡單回顧2008年國際金融危機以及後續CVA資本要求等監管改革開始,引出了一個包括CVA、DVA、FVA、ColvA、KVA和MVA的全新世界。作者全方位地介紹了各種價值調整產生的背景、存在的意義、相互之間的關繫、決定因素、計算方法以及對衝管理等,我們可以發現xVA定價實際相當復雜,根據交易類型、交易對手和擔保條款等,會有許多不同的結果。本書也指出由於假設、監管政策等多方原因,xVA的定價很難達成一致,因此相關概念仍處於發展中,xVA模型、分析方法和繫統建立在未來必將會被持續討論和關注。 本書內容不止於此,價值調整幾乎涉及衍生品定價和風險管理的各個方面,它可以使我們從不同的角度更全面地理解擔保、隔離、淨額終止、中央對手等衍生品世界的專業術語。在本書中你還可以找到衍生品交易相關的各類量化方法,包括風險中性定價、曲線、風險敞口、違約概率以及錯向風險,等等。需要說明的是,這不是一本等