《交大經管·證券市場流動性價值與流動性風險管理：理論與中國實證研究》基於對流動性內涵的認知，區分了流動性水平和流動性風險的本質差異。在此基礎上首先從期權的視角對流動性價值進行了理論推導和適用情景分析；然後分別討論了流動性風險的日間和日內測度模型、流動性風險的影響因素以及對流動性風險的動態測度和極端事件衝擊下的風險損失；最後基於流動性的極端情況——流動性黑洞，繫統剖析了流動性黑洞的形成機制及路徑，並構建了綜合的流動性黑洞預警指標，進一步探討了投資者結構與交易機制對流動性黑洞的影響衝擊。
《交大經管·證券市場流動性價值與流動性風險管理：理論與中國實證研究》為繫統認知流動性在證券市場中的價值提升和風險管理提供了一定的研究基礎。

楊朝軍，上海交通大學經濟與管理學院教授、博士生導師，證券金融研究所所長。在相關領域的研究儲備：“中國證券市場流動性與波動性研究”，上海證券交易所委托課題，2001；“上證180指數流動性及推出ETF的流動性效應”，上海證券交易所委托課題，2003；“中國證券市場流動性理論與實證方法研究”，國家自然科學基金課題，2004.1-2006.12；“證券市場流動性價值理論與實證分析技術”，國家自然科學基金課題，2008.1-2010.12；“證券市場流動性黑洞理論與實證分析技術研究”，國家自然科學基金課題，2013.1-2016.12。

姚亞偉，經濟學博士，現為上海師範大學商學院副教授，碩士生導師，目前主要研究領域為金融市場微觀結構、流動性與資產定價。在國內核心期刊及上海證券報等主流財經報刊發表論文40餘篇，主持完成及在研上海市政府決策咨詢項目2項，參與國家自然科學基金項目4項，主編或參編教材5本。

萬孝園，經濟學博士，主要研究領域為資產定價、行為金融和流動性。在International Review of Economics and Finance，《繫統管理學報》《投資研究》《商業研究》等學術期刊發表6篇論文。擔任期刊Asia-Pacific Journal of Financial Studies審稿人。參與國家社會科學基金重大項目和國家自然科學基金項目2項。

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第1章 緒論
1．1 流動性內涵的認識
1．2 流動性與資產定價
1．3 流動性與金融危機
1．4 研究的意義與創新
1．5 本書結構框架

第2章 文獻綜述
2．1 流動性價值文獻綜述
2．2 流動性風險文獻綜述
2．3 流動性黑洞文獻綜述
2．4 文獻評述

第3章 股票流動性價值理論分析
3．1 股票的內在價值與流動性價值
3．2 期權定價理論與流動性價值
3．3 基於期權視角的股票流動性價值認識
3．4 本章小結

第4章 股票流動性價值模型與運用
4．1 S-X模型
4．2 擴展的S-X模型
4．3 擴展的S-X模型分析和運用
4．4 本章小結

第5章 流動性風險測度模型與運用
5．1 日間流動性風險測度模型
5．2 日間流動性風險測度運用
5．3 日內流動性風險測度模型
5．4 日內流動性風險測度運用
5．5 本章小結

第6章 流動性風險影響因素分析
6．1 投資者結構模式變遷與流動性風險
6．2 政策性因素與流動性風險
6．3 金融危機中流動性風險與市場風險動態相關性
6．4 本章小結

第7章 基於VaR流動性風險控制與有效性研究
7．1 基於時變方差理論流動性風險動態VaR研究
7．2 基於分塊樣本極大值法的流動陛風險VaR測度
7．3 基於超閾值理論的流動性風險動態VaR測度
7．4 基於EVT-GARCH理論的流動性風險控制與有效性研究
7．5 本章小結

第8章 流動性黑洞形成機理
8．1 高頻交易繫統概述
8．2 基於交易者數量的連續時間模型
8．3 流動性需求衝擊造成流動性黑洞
8．4 信息衝擊造成流動性黑洞
8．5 本章小結

第9章 流動性黑洞預警
9．1 預警指標分類
9．2 綜合流動性預警指標
9．3 流動性黑洞Logit價格預警模型
9．4 流動性黑洞Logit價格預警指標實證研究
9．5 本章小結

第10章 流動性黑洞影響因素
10．1 模型方法介紹
10．2 投資者結構對流動性黑洞影響實證研究
10．3 融資融券交易對流動性黑洞影響實證研究
10．4 本章小結

參考文獻
索引

金融體繫是經濟體中資金流動的基本框架，是由資金流動的工具（金融資產）、市場參與者（中介機構）和交易方式（市場）等各金融要素構成的綜合體，這意味著流動性是金融體繫正常運作的血液。而縱觀近年來東南亞金融危機、美國次貸危機、歐債危機及2015年中國股災，背後的根源無疑都指向了流動性危機，這正如Amihud和Mendelson（1988）所述“流動性是市場的一切”。一個成熟完善健全的金融市場需要具備三個要素：金融產品、供求雙方及市場運行機制，而貫穿三個要素的載體就是流動性。從金融體繫功能發揮的層面看，可分為宏觀、中觀和微觀三個層面，三個層面亦通過流動性進行關聯：宏觀層面央行進行流動性管理所采取的貨幣政策，會以繫統性衝擊的形式傳導至中觀和微觀層面，從而對金融資產價格和金融機構的資產負債管理產生影響，而中觀和微觀的流動性壓力也可能通過“流動性螺旋”機制逆向傳導至宏觀層面，在流動性壓力不能得到有效緩解時，就可能導致嚴重的金融危機。而從微觀層面看，安全性、盈利性與流動性作為金融資產的三大基本屬性，自Markowitz（1952）提出均方差模型奠定現代金融理論體繫以來，安全性與盈利性通過“風險／收益”均衡的資產定價理論得到了極大的拓展及應用，但對流動性屬性在投資中的研究應用在理論界和實務界均未達成一致。
自十年前我們出版《證券市場流動性理論與中國實證研究》專著以來，國內外學術界在這一領域又已有諸多研究進展，我們認為，證券市場流動性理論已經到了理論突破的“前夜”，基於我們近年來的研究和積累，我們對證券市場流動性理論體繫未來的發展與建設性突破方向提出如下幾點意見和看法：