《NAES宏觀經濟形勢分析（2016年第2季度）》是中國社會科學院財經戰略研究院推出的繫列智庫報告。該報告認為：當前國內外市場需求總體仍然偏弱，第二季度工業生產微幅回落，消費需求有所改善，民間投資增速下滑，基建和房地產投資也有下行壓力。供給側改革的重點任務“三去一降一補”雖然初見成效，仍需在確保經濟下行不突破增長底線的前提下進一步推進供給側改革。預計2016年第二季度經濟增長6.7%左右，居民消費價格上漲2.0%左右；第二季度形成新的弱平衡格局後，下半年季度經濟增長仍有下行壓力，因此，第三、第四季度仍需政策托底，充分兼顧供給側改革和經濟平穩運行的雙重目標，力爭在經濟平穩運行的狀態下實現結構調整和經濟轉型，深化經濟體制改革，同時更多依賴差別化和定向化的結構性宏觀政策。

中國社會科學院財經戰略研究院，綜合經濟研究部作為智庫研究項目的承擔者，致力於研究國家改革和發展中的戰略性、全局性、綜合性和長期性重大問題，提供科學化、及時化、繫列化和前瞻化的研究成果。

總報告 2016年第二季度宏觀經濟形勢分析與第三季度預測
專題一 2016年第二季度財政形勢分析與展望
專題二 2016年第二季度內貿流通形勢分析與展望
專題三 2016年第二季度進出口形勢分析與展望
專題四 2016年第二季度服務業發展形勢分析與展望
專題五 2016年第二季度物價形勢分析與展望

《NAES宏觀經濟形勢分析（2016年第2季度）》：
2.適時適度優化債務杠杆配置
從國際比較看，我國總債務規模和杠杆率水平並不高，在主要經濟體中，債務總體水平屬於中等。債務杠杆在各部門分布不均衡，政府、居民部門較低，非金融企業部門相對偏高。去杠杆的重點是要在繼續堅持積極的財政政策和穩健的貨幣政策取向，避免經濟運行“硬著陸”的基礎上，控制總債務規模和杠杆率水平過快上漲，根據我國債務杠杆分布情況，優化債務在政府、居民、企業之間的配置。政府和居民部門可以適度加杠杆，幫助企業部門去杠杆。階段性提高赤字率，2016年全國赤字率由2015年的2.4%提高到3%。政府適當地加杠杆也有助於企業的去杠杆，因為這樣可以避免全社會債務收縮對經濟產生負面影響。對於企業去杠杆也要區別對待，針對不同行業的特點、債務期限結構、在經濟周期中的階段等，有扶有控，穩妥有序地開展去杠杆。
3.通過多渠道建立經濟結構調整的成本分擔機制清理僵尸企業
從世界範圍看，經濟調整有快慢之別，2008年國際金融危機之後，美國和部分歐洲國家通過資產市場的快速調整，修復民間資產負債表，目前經濟復蘇的基礎已經較為穩區和日本進入慢調整的過程，至今仍需要大力的量化寬松政策刺激經濟；與世界上多數國家通過市場出清方式去泡沫不同，中國選擇了逐步去產能、逐步清理資產泡沫和地方政府債務的“軟著陸”方式，這種方式的好處是短期內可以保持經濟平穩運行，但僵尸企業得不到清理，消耗大量的資源，拖延經濟調整的時間和機遇。調整經濟結構意味著資源的再配置和社會福利的重新分配，需要建立合理的成本分擔機制。當前中國經濟調整面臨工資剛性、債務剛性兌付、財政支出剛性三重約束，缺少合理的成本分擔機制，這三重約束決定了中國清理僵尸企業、調整經濟結構的長期性和復雜性。
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