《企業投融資互動決策及其社會效益的實現研究》以實物期權方法構建了投融資決策模型，在理論詮釋投融資互動決策機制的基礎上，分析了投融資互動決策下企業信貸違約風險和勞動力雇傭方面的改善；在此理論基礎上，以中國上市公司為樣本實證檢驗了企業投融資互動決策機制以及互動決策機制下企業信貸違約風險和勞動力雇傭問題的改善，並實證分析了企業信貸違約風險和勞動力雇傭的宏觀溢出，從而從實證角度勾勒出企業投融資互動決策下產生的宏觀社會效益的相關路徑和問題。

彭程，男，博士，教授，四川外國語大學碩士生導師、英國女王大學兼職碩士生導師，重慶市重點人文社科基地國別經濟與國際商務研究中心研究員，《中國管理科學》等雜志匿名審稿人，中國會計學會高級會員，重慶市科青協理事，國家開發銀行經濟顧問。研究方向為國際會計、企業國際投融資，在該領域主持國家社科項目1項，出版專著3部，在《經濟科學》、《中國管理科學》、《管理工程學報》等期刊發表論文30餘篇，獲得省部級獎項1項。

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第一章 緒論
第一節 問題的提出
第二節 研究的目的和意義
第三節 概念界定和研究範疇的約定
第四節 研究方法和研究思路
一 研究方法
二 研究思路
第五節 研究的主要內容和主要框架
第六節 本書研究的創新之處

第二章 文獻綜述與評價
第一節 投融資決策相互關繫的理論研究綜述
一 經典MM理論與投融資決策無關論假說
二 投融資決策的相關論模型
三 相關理論的簡要述評
第二節 投融資決策相互關繫的實證研究述評
一 國外相關實證研究
二 國內相關實證研究
三 相關實證研究的簡要述評
第三節 投融資決策與企業社會效益相互關繫的研究述評
一 國外研究簡要述評
二 國內研究簡要述評
三 相關實證研究的簡要述評

第三章 企業投融資互動決策機制的理論分析
第一節 前言
第二節 企業投資與負債融資決策基本模型
一 企業投資決策實物期權基本模型
二 企業融資決策實物期權基本模型
第三節 企業投資與負債融資決策互動分析基本模型
一 模型假設
二 企業價值評估
三 企業價值最大化下的投融資決策優化與投融資互動機制分析
四 股東價值最大化下的投融資決策優化與投融資互動機制分析
五 本節主要結論
第四節 企業投資與負債融資決策互動分析折舊模型
一 企業價值最大化下的投融資決策優化與投融資互動機制分析
二 股東價值最大化下的投融資決策優化與投融資互動機制分析
三 本節主要結論
第五節 企業投資與負債融資決策互動分析動態模型
一 企業價值最大化下的投融資決策優化與投融資互動機制分析
二 股東價值最大化下的投融資決策優化與投融資互動機制分析
三 本節主要結論
第六節 企業投資與負債融資決策互動分析的負債期限結構模型
一 企業價值最大化下的投融資決策優化與投融資互動機制分析
二 股東價值最大化下的投融資決策優化與投融資互動機制分析
三 本節主要結論
第七節 本章小結

第四章 企業投融資互動決策下社會效益實現的理論分析
第一節 前言
第二節 企業投融資互動決策機制下的信貸違約風險抑制效應研究
一 信貸違約風險度量與分析
二 投融資互動決策基本模型下的信貸違約風險分析
三 投融資互動決策折舊模型下的信貸違約風險分析
四 投融資互動決策動態模型下的信貸違約風險分析
五 投融資互動決策負債期限結構模型下的信貸違約風險分析
六 本節主要結論
第三節 企業投融資互動決策機制下的就業效應研究
一 勞動力雇傭水平的度量與分析
二 投融資互動決策基本模型下的勞動力雇傭分析
三 投融資互動決策折舊模型下的勞動力雇傭分析
四 投融資互動決策動態模型下的勞動力雇傭分析
五 投融資互動決策負債期限結構模型下的勞動力雇傭分析
六 本節主要結論
第四節 本章小結

第五章 企業投融資決策同期互動機制的實證檢驗
第一節 前言
第二節 研究假設
一 同期負債融資決策影響投資支出的相關假設
二 同期投資決策影響負債融資的相關假設
第三節 實證研究設計
一 研究樣本
二 模型建立與變量定義
三 研究方法的選擇
第四節 實證研究結果
一 單變量的相關性分析
二 企業投融資決策同期互動機制的初步檢驗
三 不同負債水平下負債融資與投資支出互動機制的進一步檢驗
四 不同折舊條件下負債融資與投資決策同期互動機制的進一步檢驗
五 負債代理衝突下負債融資與投資決策同期互動機制的進一步檢驗
六 負債期限結構下負債融資與投資決策同期互動機制的進一步檢驗
第五節 本章小結

第六章 企業投融資決策跨期互動機制的實證檢驗
第一節 前言
第二節 研究假設
一 基於投資決策的相關假設
二 基於融資決策的相關假設
第三節 實證研究設計
一 研究樣本與數據來源
二 研究模型與變量說明
三 研究方法的選擇
第四節 實證研究結果
一 描述性統計
二 單變量的相關性分析
三 負債融資與投資支出跨期互動關繫存在性檢驗
四 負債融資與投資支出動態作用關繫的初步檢驗
五 不同財務約束下負債融資行為的進一步檢驗
六 負債代理衝突下破產風險影響企業投資行為的進一步檢驗
七 企業投資決策風險後果的進一步檢驗
第五節 本章小結

第七章 企業投融資互動機制下的信貸違約風險抑制效應實證檢驗
第一節 前言
第二節 研究假設
一 同期投融資互動決策影響信貸違約風險的相關假設
二 跨期投融資互動決策影響信貸違約風險的相關假設
第三節 實證研究設計
一 研究樣本與數據來源
二 研究模型與變量說明
三 研究方法的選擇
第四節 實證研究結果
一 描述性統計
二 同期投融資互動決策影響信貸違約風險的實證檢驗
三 跨期投融資互動決策影響信貸違約風險的實證檢驗
四 上市公司信貸違約風險的溢出效應分析
第五節 本章小結

第八章 企業投融資互動機制下的就業效應實證檢驗
第一節 前言
第二節 研究假設
一 同期投融資互動決策影響企業就業水平的相關假設
二 跨期投融資互動決策影響就業水平的相關假設
第三節 實證研究設計
一 研究樣本與數據來源
二 研究模型與變量說明
三 研究方法的選擇
第四節 實證研究結果
一 描述性統計
二 同期投融資互動決策影響企業就業人數的實證檢驗
三 跨期投融資互動決策影響信貸違約風險的實證檢驗
四 上市公司勞動力雇傭的溢出效應分析
第五節 本章小結

第九章 相關政策建議
第一節 打造人格化的投資主體，完善資本市場公司治理機制
一 大力發展機構投資者，引入人格化股權主體
二 加快建設債券市場，引入人格化債權主體
第二節 完善高管遴選機制，打造公司高效的決策主體
一 促進經理人市場建設，完善經理人纔市場供給機制
二 創建獨立董事統一供給機制，實現真正的“獨立”與“懂事”
第三節 改善銀行經營環境，強化銀行對上市公司治理效力
一 深化銀行體制改革，優化銀行內部治理環境
二 完善內控機制，強化銀行信貸風險防範能力
三 規範政府行為，完善公司破產的制度環境
第四節 本章小節

第十章 研究結論、局限性及展望
第一節 主要研究結論
第二節 研究局限性及展望

參考文獻
後記

投融資決策是企業財務活動的兩大部分，並因此受到公司財務界的長期關注。作為企業資金運動過程中不可分割的兩個方面，一方面，投融資決策應該是相互影響，共生互動的。然而，相當長的時間內，投融資決策都被單獨處理。雖然，在長期反思和探討的基礎上，學者們業已形成了有關於投融資相互關繫的初步認識，但是人們更多的是關注企業融資對投資決策單信道影響。另一方面，作為經濟社會發展的微觀主體，企業不僅反映的是少數人的利益訴求，同時也承載著社會和諧與進步的宏觀使命，其發展的好壞或發展的方向深深地影響著我國諸多重要社會目標的實現。作為直接影響企業盈利能力、持續能力和發展方向的關鍵變量，投融資行為的優化將無疑為這些企業社會目標的實現提供有力的財務支持。有鋻於此，本書將對投融資互動關繫進行深入繫統的研究，並對投融資互動優化下企業可能實現的信貸違約風險改善和就業增加進行研究，最終對我國上市公司進行檢驗，為我國企業投融資互動優化下財務績效與社會效益的和諧共生提出對策措施。本書的主要內容如下：
第一，利用實物期權方法，對企業投融資互動決策機制進行了理論分析。分析表明：①受稅收利益和破產成本的影響，較低的負債融資會刺激企業的投資決策，較高負債融資則會產生抑制作用；在負債代理衝突下，股東會更加注重負債的稅收利益而對破產成本予以輕視，因而會產生過度投資，過度投資會反過來減少負債融資。②資本折舊會因為折舊稅盾刺激企業投資，但會對負債稅盾產生替代效應，從而對負債融資產生抑制，並因此減少股東的過度投資。③歷史投資會因為收入效應降低企業的破產成本，從而有利於負債融資增加，存量負債會通過破產成本抑制企業投資，並通過稅收利益促進企業投資；在負債代理衝突下，若存量破產風險為零，投資後破產風險增加，此時負債會導致股東由過度投資轉為投資不足；若存量破產風險非零，負債會導致股東由投資不足轉為過度投資；投資不足會為企業負債融資增加創造條件，過度投資會抑制企業負債融資。④若短期負債償還時企業無破產風險，短期負債會促進企業投資，若存在破產風險，短期負債會抑制企業投資動力；負債代理衝突下，如果企業無負債融資，股東會過度投資，但隨著負債融資增加，股東過度投資會得以抑制甚至會逐漸轉為投資不足。