《中國地方政府債務形成機制與風險管控研究》以地方政府債務風險為切入點，圍繞如何防控地方政府債務風險設計地方政府債務管理體制，具有鮮明的時效性，有利於豐富當前地方政府債務管理的理論體繫，為地方政府債務管理實踐提供政策借鋻。通過對地方政府性債務信用風險與流動性風險的評價，明確當前地方政府債務風險在於債務集中償付的流動性風險而非政府無力償債的信用風險，進而為地方政府的後續舉債規模與債務期限結構安排的決策提供信息支撐，規範政府舉債行為，避免高杠杆可能引發的償付風險，進而避免可能導致的連鎖性金融風險。

孫玉棟，中國人民大學公共管理學院教授，博士生導師，曾任第三屆全國公共管理專業碩士（MPA）教育指導委員會副秘書長，公共財政與公共政策研究所副所長。國家會計學院、大連海事大學、華僑大學、甘肅農業大學、哈爾濱師範大學兼職教授，中央財經大學MPA兼職教授，哈爾濱金融學院金苑講座教授，中國稅收教學研究會理事。主要研究領域為公共財政理論與政策、稅收管理與籌劃、政府會計管理。在《中國人民大學學報》《財貿經濟》《經濟理論與經濟管理》《經濟科學》《稅務研究》等學術刊物發表論文百餘篇，出版學術著作和教材十餘部（含主編和合著）。主持及參與國家社科基金、國家自然科學基金、教育部、國家發改委、財政部、國家稅務總局、科技部、世界銀行、國務院機關事務局等課題二十餘項。

孟凡達，管理學博士，助理研究員，畢業於中國人民大學公共管理學院，就職於中國電子信息產業發展研究院工業經濟研究所。主要從事產業經濟、公共財政方面研究。

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第1章 緒論
1．1 研究背景與意義
1．2 本書的內容與結構
1．3 本書研究方法
1．4 本書可能的創新點

第2章 文獻綜述與理論回溯
2．1 近年研究綜述
2．2 公債相關理論基礎

第3章 我國地方政府債務歷史演進及現狀
3．1 地方政府性債務的歷史演進
3．2 2015年債務整頓前我國地方政府性債務存量情況
3．3 2015年後地方政府債券發行現狀
3．4 我國城投債發行現狀

第4章 我國地方政府債務風險的形成機制分析
4．1 我國地方政府債務風險形成機制的邏輯
4．2 地方政府融資模式的效應分析
4．3 政府債務規模的影響因素分析
4．4 我國地方政府債務風險形成的體制因素——基於交易費用角度
4．5 我國地方政府財政擴張的內在動因
4．6 我國地方政府財政擴張的融資環境

第5章 我國地方政府債券效率評價
5．1 利用DEA建立地方政府債券評價模型
5．2 我國地方政府債券DEA評價模型實證分析

第6章 我國地方政府債務合理規模分析
6．1 模型選取與數據說明
6．2 地方政府債務適度規模SD模型實證分析
6．3 模型結論及建議

第7章 我國地方政府債務風險的判斷及評價
7．1 我國地方政府債務風險情況的相關論述
7．2 評價模型的選擇
7．3 基於KMV模型的地方政府債務信用風險評價
7．4 地方政府債務流動性風險評價

第8章 我國地方政府債務風險化解途徑的效果分析
8．1 當前我國地方政府債務風險化解思路分析
8．2 通過債務置換化解地方政府存量債務
8．3 通過PPP項目化解地方政府債務
8．4 地方政府債務風險化解措施的特征總結

第9章 地方政府債務風險管控的國際經驗與教訓
9．1 地方政府債務管理國際經驗
9．2 政府債務管理實踐中的教訓——以歐洲主權債務危機為例
9．3 國際經驗與教訓對我國的啟示

第10章 我國地方政府債務風險管控的對策研究
10．1 我國地方政府債務風險管控的原則與思路
10．2 完善地方政府債務預算管理
10．3 完善地方政府債券融資管理
10．4 完善地方政府債務風險管理制度建設
10．5 加快地方政府債務風險預警機制建設
10．6 推動地方政府融資平臺轉型，完善城投債券融資機制
10．7 規範推進PPP項目，明晰政府與市場的邊界
10．8 完善地方政府相關財政體制

第11章 結語
11．1 結論
11．2 進一步研究與展望

參考文獻
後記

地方政府債務是關繫國計民生的重要問題，從承債主體角度，涉及政府的平穩運作與職能有效發揮，從資金投向角度，往往涉及地方基礎設施建設的推進與民生的改善。“四萬億”刺激政策釋放的信貸洪流支撐了政府主導下的“大基建”熱潮，但飛瀑之下，必有深潭，由於當時地方政府並無舉債權，融資平臺大行其道，隱性債務激增，致使地方政府債務池深淺難測。中共十八大以來，中央針對地方政府債務風險化解出臺了一繫列舉措，修改《中華人民共和國預算法》賦予地方政府舉債權，發行置換債平滑償債壓力，推動PPP項目分擔債務壓力，取得了一定的治理效果，但地方債務風險管控的籠子還未扎牢，深層次體制改革依然有待深化。當前“三大攻堅戰”中防範化解重大風險攻堅戰居於首位，地方政府債務風險作為其中的主要內容之一，仍然是我們研究關注的重難點。
地方政府債務問題妥善處置要克服三大難點。地方有決斷之難，中央有管控之難，而化解地方政府債務風險的根本之策，還要面對改革之難。
決斷之難，難在平衡與取舍，要在代際間的時間維度、區域間的空間維度進行權衡。短時期的高杠杆可能帶來地方基建的快速改善，但風險化解的壓力也可能成為制約後人手腳的束縛；部分地方政府舉債融資的行為及效果，益則引發其他地方的效仿跟進，損則促發寒蟬效應令人畏縮不前，而損益之變數，不僅取決於地方施政者的智慧，也操之於中央政府的態度與決斷。
管控之難，難不僅在制度架構的設計，更難在利益掣肘下的執行落實。新《預算法》修訂打開了地方政府公開舉債的前門，但並沒有堵實舉債融資的後門，地方政府的債務除了債市公開發行的一般債、專項債，還有部分PPP項目、產業投資基金不規範運作形成的隱性債務，地方政府債務池的深淺仍未探明。地方政府債務風險管控，不僅以地方政府賬面收支安全為目標，更主要在於通過更加透明的信息披露、更為完善的管控機制，形成良好的市場預期與社會信心。地方政府債務管控機制建設，依然任重而道遠。
改革之難，難在該問題的根源要追溯到財稅體制改革這一宏大主題。地方政府債務問題背後，是中央與地方關於財權、事權劃分匹配程度的長期矛盾，地方政府在發展意願的驅動下，爭取更多的財力用於基建投資開發。改革開放以來，從20世紀80年代的“藏稅於企”“藏稅於民”，到90年代分稅制改革後的亂收費現像，到21世紀前十年大興的土地財政，再到現階段突出的地方政府債務風險，問題的根源均指向地方政府財權與事權的匹配問題。特別是“營改增”全面擴圍以來，地方稅體繫主體稅種缺失，原有分稅制為特征的財稅體制如何改革，諸多問題尚在變數，亟待政界、學界、業界凝聚智慧，合力推進改革。
“我們唯一感到恐懼的就是恐懼本身”，這句大蕭條時期的名言同樣適用於在地方政府債務風險面前懷有鴕鳥心態的局中人。“灰犀牛”的腳步仍未停止，我們也有阻擊的武器與彈藥，如何將其趕入制度的籠子，需要改革的魄力與智慧。
自2012年國家社科基金重點項目“中國地方政府債務形成機制與風險控制研究”中標以來，隨著研究的深入，我們愈發感到地方政府債務牽涉問題之復雜，深感事功推進的艱難，深感改革深化的迫切。在對問題的條分縷析中，我們常存惴惴之心，以求在有限資料中盡可能了解地方政府債務的現實情況與改革邏輯。《中國地方政府債務形成機制與風險管控研究》是課題組在長期跟蹤地方政府債務進展下取得的成果，我們亦有殷殷之盼，期望方家見教，相互補益，推動地方政府債務風險管控的長效機制建設。