股權分置改革使得收購方有機會通過在資本市場上收購股份成為上市公司的控股股東，《上市公司收購管理辦法》將“全面要約制度”修訂為“部分要約制度”則使得收購方的收購風險和成本大為降低。這兩項改革為“敵意收購”打開了綠燈。敏銳的“禿鷲”已經盯上了很多“獵物”。然而，作為公司“基本法”——“公司章程”的作用卻沒有得到上市公司的重視，這也導致萬科成為了“禿鷲”的“獵物”。
到底公司章程中有哪些條款可以對抗“禿鷲”的襲擊？這些條款是提升了公司價值還是降低了公司價值？是提升了公司被收購的概率還是降低了公司被收購的概率？是為公司在被收購過程中獲得更高的溢價還是讓公司無法獲得溢價？帶著對這些問題的疑惑，希望讀者能在《公司章程中反收購條款的采用動機與經濟後果研究》中找到對這些問題的回答。

陳玉罡，中山大學管理學院教授，博士生導師。研究領域：並購重組與公司治理、財富管理。主持過國家自然科學基金項目、國家軟科學研究項目、教育部人文社科基金一般項目、廣東省哲學社會科學基金等多個科研項目。石芳：中山大學管理學院金融學碩士。研究領域：並購重組與公司治理。程瑜：中山大學管理學院金融學碩士。研究領域：並購重組與公司治理。趙紫婷：中山大學管理學院金融學碩士。研究領域：並購重組與公司治理。

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第1篇 公司章程中的反收購條款與公司價值
第1章 引言
1．1 研究背景
1．2 研究目的
1．3 研究方法和內容安排
第2章 文獻綜述
2．1 國外文獻綜述
2．2 國內文獻綜述
第3章 研究假設
第4章 數據與研究方法
4．1 樣本選擇
4．2 變量定義
4．3 描述性統計
4．4 研究方法
第5章 實證分析
5．1 反收購條款對並購概率的影響
5．2 反收購條款對公司價值的影響
5．3 單個條款作用進一步分析
5．4 穩健性檢驗
5．5 內生性分析
第6章 研究結論和政策建議
6．1 研究結論
6．2 政策建議

第2篇 公司章程中的投資者保護條款與控割杈穩定性
第7章 引言
7．1 研究背景
7．2 研究目的
7．3 研究內容安排
7．4 本篇創新點
7．5 本篇存在的不足
第8章 文獻綜述
8．1 投資者保護條款的內涵及發展
8．2 投資者保護條款與公司治理
8．3 投資者保護條款與控制權轉移
第9章 研究設計
9．1 樣本來源
9．2 變量描述
9．3 實證模型
第10章 實證結果
10．1 描述性統計
10．2 模型回歸結果
第11章 研究結論與政策建議
11．1 研究結論
11．2 政策建議

第3篇 公司章程中的反收購條款與並購溢價
第12章 引言
12．1 研究背景
12．2 研究意義及目的
12．3 本篇結構安排及創新點
12．4 本篇存在的不足
第13章 國內外文獻綜述
13．1 反收購條款對公司影響的相關文獻研究
13．2 反收購條款對控制權市場影響的相關文獻研究
13．3 反收購條款對並購溢價影響的相關文獻研究
第14章 研究設計
14．1 研究假設
14．2 變量描述
14．3 樣本來源
14．4 實證模型
第15章 實證結果
15．1 描述性統計
15．2 模型回歸結果
第16章 研究結論及政策建議
16．1 研究結論
16．2 政策建議

參考文獻

2015年下半年萬科的股權之爭引起了投資者的廣泛關注，也讓大家意識到了公司章程的重要性。早在2013年，作為中山大學並購重組研究中心的課題組成員之一，在研究過程中我就意識到了公司章程的重要性。這是因為我們在研究過程中發現，2005~2007年進行的股權分置改革以及在此期間進行的《上市公司收購管理辦法》的修訂必將引起中國資本市場的巨大變化，以前的非市場化並購將變成市場化的並購，而控制權的爭奪也將成為“新常態”。股權分置改革使得收購方有機會通過在資本市場上收購股份成為上市公司的控股股東，《上市公司收購管理辦法》將“全面要約制度”修訂為“部分要約制度”則使得收購方的收購風險和成本大為降低。這兩項改革為“敵意收購”打開了綠燈。敏銳的“禿鷲”已經盯上了很多“獵物”。然而，作為公司“基本法”——“公司章程”的作用卻沒有得到上市公司的重視，這也導致萬科成為了“禿鷲”的“獵物”。
到底公司章程中有哪些條款可以對抗“禿鷲”的襲擊？這些條款是提升了公司價值還是降低了公司價值？是提升了公司被收購的概率還是降低了公司被收購的概率？是為公司在被收購過程中獲得更高的溢價還是讓公司無法獲得溢價？帶著對這些問題的疑惑。我們開啟了新的研究，希望讀者能在本書中找到對這些問題的回答。