第一章互聯網金融風險的形成與傳導分析

第一節互聯網金融的界定與本質

一、“互聯網+金融”的劃分矩陣

二、純粹互聯網金融與金融互聯網的區別

三、互聯網金融與金融互聯網的關繫

第二節互聯網金融風險的界定與分類

一、互聯網金融風險的界定與構成要素

二、互聯網金融風險的分類

三、互聯網金融風險的特點

第三節互聯網金融風險的形成和傳導

一、信息安全風險

二、信用風險

三、操作風險

四、流動性風險

五、大數據技術風險

六、政策法律風險

七、不同互聯網金融風險之間的關繫

第四節互聯網金融風險的影響

一、互聯網金融風險對於經濟、社會和政治的影響

二、互聯網金融及其風險對於金融宏觀調控的影響

三、互聯網金融風險對於金融行業發展的影響

四、互聯網金融風險對於消費者權益保護的影響

第二章互聯網金融監管的理論分析

第一節互聯網金融產生的理論解釋及其對監管的啟示

一、金融壓抑與金融自由化

二、金融創新理論

三、金融中介與金融脫媒

四、產業融合理論

五、專業化與分工演進的理論

第二節互聯網金融監管的必要性

一、經濟行為的有限理性和損人利己

二、預防金融風險

三、保護互聯網金融消費者權益

四、規範互聯網金融機構的行為

五、提高金融和經濟體繫的效率

第三節互聯網金融監管的有效性與特殊性

一、互聯網金融監管的有效性

二、互聯網金融監管的特殊性

三、以人性弱點為基礎的互聯網金融監管理論

第四節互聯網金融監管的理念、原則與模式

一、互聯網金融監管的理念

二、互聯網金融監管的基本原則

三、互聯網金融監管的模式

第三章互聯網支付的風險防範與監管

第一節2014年互聯網支付的發展狀況

一、互聯網支付概述

二、2014年我國互聯網支付市場發展概況

三、互聯網支付的SCP範式分析

四、2014年互聯網支付領域典型事件回顧

第二節互聯網支付的風險分析

一、互聯網支付風險的來源

……

第四章P2P網絡借貨的風險防範與監管

第五章眾籌的風險防範及監管

第六章互聯網理財的風險防範及監管

一、互聯網金融風險的界定與構成要素

闫真宇認為“互聯網金融風險是基於互聯網金融業務所產生的不確定性和不可控性，並造成損失的可能性”①。這是現有文獻中對於互聯網金融風險僅有的定義性表述。這一表述實際上是將互聯網金融風險的界定歸結於互聯網金融的界定。由於互聯網金融這一術語指稱的復雜性，因此導致互聯網金融風險這一術語在含義上的復雜性。

根據前面對於互聯網金融的界定，互聯網金融分為三個層次，相應地互聯網金融風險這一術語所指也分為三個層次。

第一層次的互聯網金融是指“互聯網+金融”，因此，凡是涉及互聯網的金融風險都是互聯網金融風險，包括表1—1中A、B、C、D四部分金融業務所涉及的金融風險，這是最廣泛的互聯網金融風險的含義。

第二層次是狹義的互聯網金融，又分為兩種含義：一是機構法界定的互聯網金融，在這種含義下，互聯網金融風險是指非傳統金融機構以互聯網為基礎開展金融業務引發的風險，這種含義的互聯網金融風險是目前大多數文獻所談論的互聯網金融風險；二是業務形態法界定的互聯網金融，在這種含義下，互聯網金融風險是指使用大數據等互聯網新技術開展金融業務所引發的風險，無論是傳統金融機構還是互聯網金融機構都可能涉及，這種含義的互聯網金融風險在現有文獻中討論得很少。

第三層次是純粹的互聯網金融，這一含義下的互聯網金融風險是非傳統金融機構以大數據等互聯網新技術開展金融業務時所引發的風險，這一含義的互聯網金融風險在目前實際上並不嚴重，還遠未充分暴露，因此也很少研究。目前的大部分互聯網金融風險實際上發生在B領域，即互聯網金融企業跨界涉及傳統金融業務而導致的風險，它並非是純粹的互聯網金融D所具有的風險。

風險的根源在於不確定性，其核心是損失。風險本身是一個中性的概念，它可以指任何主體在面臨不確定性時遭到損失的可能性。如在黑暗中飛行的蚊子面臨被蜘蛛網捕獲的風險。開展互聯網金融的企業大多數是民營企業，互聯網金融的迅速發展，使得中國傳統國有金融機構面臨失去壟斷地位的風險；民營資金借助於互聯網金融進入金融領域，使得中國政府面臨失去金融壟斷控制的政治風險。中央銀行發行貨幣，使得社會面臨通貨膨脹的風險；金融當局加強監管，使互聯網金融企業面臨法律風險，也使得社會面臨金融壓抑的風險。“黑客”進入互聯網數據中心，修改數據，使得投資者的資金和隱私信息面臨風險，等等。

風險必然意味著損失的可能性，而這種損失分為兩種，一是既有利益的損失，二是潛在利益或剩餘收益的損失，或稱機會損失。兩個人賭博，每個人都有贏錢或輸錢的可能性，輸錢是既得利益的損失。一個人本來可以通過P2P平臺將錢貸給另一個人，雙方都有好處，但假設P2P平臺的交易被取締，結果對於雙方都有好處的交換不能實現，產生了對於社會而言的潛在利益損失，或社會機會成本損失。互聯網金融的發展使得傳統銀行的存款減少，這是傳統銀行既有利益的損失；而互聯網金融監管的加強，可能由於金融壓抑導致社會本來可以獲得的、潛在的資金交易的剩餘收益不能充分實現，從而導致社會的機會損失，這是一種潛在利益的損失。互聯網金融交易平臺安全技術的漏洞，使得“黑客”入侵導致投資人血本無歸，這是投資人既有利益的損失；同時使得其他投資人不敢再將資金投在互聯網平臺上，使得本來可以存在的資金交易帶來的潛在剩餘收益不能實現，導致互聯網平臺和其他投資人的潛在收益損失。

任何風險損失必有承擔的主體。風險承擔主體可以是個人、企業、政府、利益集團、社會，甚至世界經濟整體。社會是虛擬的經濟主體，當我們說社會遭受損失時，是指多於一個人、多於一個企業、多於一個組織機構受到損失。

風險來源於不確定性，不確定性與確定性相對。不確定性產生的原因有自然原因與人為原因兩類：自然原因，比如說可能發生地震也可能不發生地震，結果具有不確定性。人為原因，比如說借款人可能主動還款也可能拖延還款甚至逃避還款，這取決於借款人的還款能力和道德水平，結果也具有不確定性。

綜合上述分析，風險具有以下要素：損失、損失的承擔主體、導致損失的原因、損失發生的概率。因此，當我們說到風險時，一定要具體指明誰承擔風險、損失是什麼、導致風險的不確定性和原因是什麼，否則泛泛地討論風險將不得要領。而風險的類別，主要就是根據風險的要素來進行劃分的。

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