與其他融資模式相比，資產證券化的融資成本較低，通過資本市場直接融資，融資規模大且效率高、期限長。相對於資本市場的其他融資工具來講，發行人無須通過復雜費時的程序，並且對比較成熟的機構投資者也有足夠大吸引力的收益率。對於需要大規模融資的旅遊業而言，相對於獲取銀行信貸資金、發行股票債券的條件來講，也為了分散和控制旅遊投融資風險，需加快推進旅遊產業的資產證券化業務。資產證券化是一個構建過程，就是將不流動的金融資產轉化成流動的資本市場證券；但它也是一種融資方式，將具有可預見現金流的資產組合成資產池，然後賣給專門設立的第三方，第三方再以這個資產池為信用基礎發行資產支持證券來融資。

張奇，男，1967出生。中國社科院國民經濟學專業博士／技術經濟及管理專業博士後，高級工程師／副研究員。1989年開始先後在中外合資公司、部委事業單位、證券公司、投資公司、中央企業、民營企業、研究機構等單位從事投融資實務與理論研究，現在北京聯合大學旅遊學院旅遊經濟繫工作。主要研究方向是旅遊業投融資與資本運營、戰略管理與風險管理。主持過私募股權投資（PE）業務、公司改制業務、公司的資本經營戰略、產業投資發展戰略以及產業投資存量資產管理等工作，編寫過100多份專業報告，有豐富的產業投融資項目操作和資本運營經驗。公開出版學術專著2部，參編學術專著、教材和論文集等6部，在《中央財經大學學報》、《經濟日報》、《宏觀經濟管理》和《中國社會科學院研究生院學報》等報刊公開發表學術論文20餘篇，主持和參與了10多項省部級課題。

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第一章 導論
一、問題的提出及背景
二、國內外研究進展概述
三、研究思路和主要內容

第二章 資產證券化原理概述
第一節 資產證券化的產生與發展
一、資產證券化融資的概念、背景及優點
二、關於資產證券化動因的若干假說
三、資產證券化的原理及參與主體
第二節 資產證券化的基本理論
一、資產證券化的內在經濟機制
二、資產證券化的理論綜述
三、資產證券化融資的過程
第三節 資產證券化的結構創新與定價
一、資產證券化的結構創新
二、資產證券化的定價方法
第四節 資產證券化的主要模式
一、特定業務活動的未來現金流證券化
二、整體業務證券化
三、可保風險證券化
四、中國早期的資產證券化模式
五、信托模式
第五節 開展資產證券化的若干條件
一、宏觀方面的約束
二、資產屬性的約束
三、市場體繫約束
四、風險約束
五、信用增級

第三章 旅遊資產證券化的必要性和可行性
第一節 旅遊資產證券化的必要性
一、旅遊業的發展需要融資模式創新
二、突破旅遊資源管理障礙的需要
三、旅遊業發展模式創新的需要
第二節 中國旅遊資產證券化的可行性
一、中國旅遊產業發展空間巨大
二、旅遊資源豐富
三、支持旅遊資產證券化的政策法規正在健全和完善
四、資本市場的發展提供了旅遊資產證券化的基礎環境

第四章 旅遊資產證券化的模式
第一節 概述
一、旅遊資源生命周期與融資路徑選擇
二、我國旅遊資源資產證券化融資優勢
第二節 景區類資產證券化模式
一、旅遊景區開發現狀
二、旅遊資產證券化類型和流程
第三節 酒店類資產證券化模式
一、酒店行業發展現狀
二、酒店投融資狀況及存在問題
三、酒店資產證券化的模式設計
第四節 旅遊新業態中的資產證券化模式
一、對旅遊新業態的思考
二、生態旅遊項目的資產證券化——以鄱陽湖生態經濟區為例
三、旅遊基礎設施資產證券化模式
第五節 資產證券化的實例分析
一、八達嶺長城的ABS模式
二、華僑城證券化產品——歡樂谷主題公園
三、海南模式：國際旅遊島

第五章 旅遊資產證券化的風險管理
第一節 資產證券化的風險概述
一、證券化的風險分析
二、需要確保信息真實透明和加強監管
第二節 旅遊資源的特殊風險
一、旅遊業資產證券化風險分析
二、旅遊資產證券化的風險管理對策

第六章 旅遊資產證券化的建議與對策
一、完善監管體繫以提升運作效率
二、界定好旅遊資產證券化中政府的角色定位
三、要重視旅遊資源的發展規劃
四、營造旅遊資產證券化的環境體繫
五、優化旅遊公共服務模式
參者文獻

我國已經進入大眾旅遊發展的新階段，使我國經濟社會發展持續向好，旅遊需求和市場規模日益擴容，行業供給結構日趨完善，充分表明了我國旅遊經濟已經進入了以國民旅遊需求大規模釋放為典型特征的大眾旅遊發展新階段。大眾旅遊階段的普通民眾參與國內旅遊，而大量的中產階級廣泛參與到中近程的出境旅遊，標志著國民旅遊消費總體上進人大眾化發展階段。在規模日趨擴容的旅遊市場需求中，國內旅遊者已經成為絕對的消費主體。國民經濟平穩快速發展，居民消費能力持續提高以及消費結構的升級，使旅遊這一最終消費形式越來越廣泛地被納入國民消費體繫中。交通客運的快速增長和公路繫統的不斷完善的出行提供了極大方便，很大程度上縮短了旅遊者與目的地之間的時空距離和心理距離，使消費者更容易做出旅遊消費決策。居民的閑暇時間不斷增加，可以更為頻繁地開展旅遊活動尤其是中短途旅遊，大大提高出遊頻率，為我國旅遊經濟發展培育多個消費熱點。在基於互聯網平臺的散客化、自助遊和休閑體驗的影響下，傳統旅遊企業的管理理念、經營手段和商業模式如果不及時做出相應的調整，那麼就有可能在未來的旅遊與旅行市場上失去主導作用和主流運營商的地位。隨著大眾旅遊時代的到來，旅遊旺季和熱點區域的供求矛盾，包括環境、人文和心理的壓力都是必然的，這是特定歷史發展階段必須承受的壓力。由此出發，旅遊投資與產業運行的基本面必須與旅遊需求的基本面相適應，要強調面向國民大眾的旅遊產品開發、業態創新與結構優化。為此，必須堅定不移地培育旅遊市場主體，著力解決傳統旅遊產業的業態和商業模式落後的問題，優化產業結構，以持續提升旅遊產業運行績效。目前的主要任務是調整存量，即通過對現有的旅遊企業進行重組、提升、增效，實現大集團主導、中小企業分散布局、新型業態持續發育的產業結構優化格局。還必須堅定不移地創新旅遊產品。面向新需求，依托科技、教育與人纔資源，著力解決旅遊產品開發和組織創新。隨著我國政治經濟體制改革的深入和對外開放的擴大，經濟社會發展環境的變化以及旅遊經濟形勢的發展，旅遊業供給總體短缺問題已經得到充分解決，買方市場占據了更為強勢的主導地位。需求管理是政府旅遊主管部門行業管理轉變的基本方向。
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