作 者:劉郁,田樂蒙 著
定 價:69
出 版 社:中國經濟出版社
出版日期:2021年09月01日
頁 數:240
裝 幀:平裝
ISBN:9787513666398
近年來,轉債作為債券市場的新興品種迅速崛起,並成為固定收益領域閃耀的明星。然而,對於新入市的投資者,要真正了解轉債的運行邏輯並不容易。由於轉債在構成上同時包含了債券、權益和期權等諸多特性,定價思路十分復雜。同時,又由於國內市場的獨特環境,海外相對成熟的定價模型也無法直接套用,而是需要結合市場特征做到“因地制宜”。針對上述難題,隻有對中國轉債市場積累了足夠深厚的內力和絕對專業的經驗,纔能真正在這一復雜問題中抽絲剝繭、庖丁解牛,用具備深度、但又足夠易懂的文字,帶領讀者真正領會轉債投資的核心邏輯。這也等
●一、初識轉債真面目
(一)轉債是一種什麼樣的產品
(二)轉債的基本要素及條款說明
(三)轉債的價格分析方法以及常用指標說明
小貼士:一些值得關注的細節問題
二、中國可轉債簡史
(一)看似新興市場,實則歷史悠久
(二)市場發展“三部曲”——從初次試水到快速成長
(三)結語——下一步,黃金時代
小貼士:值得關注的細節問題
三、一隻新券的誕生之路
(一)一隻新券如何誕生
(二)轉債打新指南
(三)打新之後——新券上市首日同樣關鍵
小貼士:一些值得關注的細節問題
四、一隻轉債老券的謝幕之旅
(一)轉債可通過哪些方式完成生命周期
(二)順利促成轉股:眾望所歸,皆大歡喜
(三)何種情形會導致轉股無法順利完成
(四)結論:關注非轉股退出標的的啟示
小貼士:一些值得關注的細節問題
五、轉債定價方法進化史
(一)研究起點:漫長摸索中邁出的第一步
(二)研究轉折:B-S公式的出現
(三)研究發展:B-S方法的拓展、二叉樹、LSM
(四)總結:重要的不是結論,而是加深認識轉債產品的過程
小貼士:關於方法誤差和改進的一些疑問
六、轉債市場參與者行為大盤點
(一)哪些機構是轉債市場的主要參與者
(二)市場參與者的結構變遷
(三)公募基金:聚焦重點分類及轉債基金
小貼士:一些值得關注的細節問題
七、如何利用機器學習方法構建轉債擇券模型
(一)為何要在轉債研究中嘗試引入機器學習方法
(二)方法介紹:隨機森林、XGBoosting和支持向量機
(三)回測流程介紹
(四)結果分析
小貼士:一些值得關注的拓展思路
八、轉債市場策略彙總:從基礎到進階
(一)基礎策略——行走轉債市場的常規武器
(二)局部策略——值得留意的細節機會
(三)海外套利策略——市場發展中的招式儲備
小貼士:一些值得關注的細節問題
九、如何測算歷史可比的轉債市場估值
(一)估值選擇的兩難:轉股溢價率還是隱含波動率
(二)轉股溢價率改進的三種思路
(三)利用曲線回歸手段構造歷史可比的估值指標
(四)如何利用新估值指標判斷當前轉債估值在歷史中的位置
小貼士:一些值得關注的細節問題
參考文獻
《中國可轉債投資手冊》通過專業的知識、通俗易懂的文字,帶領讀者真正理解轉債投資的核心邏輯。圖書分為三個部分,外加一個“小貼士”。基礎知識部分:本書橫跨轉債的股債雙重性,從一隻新券如何誕生,到一隻老券如何謝幕;從國內第一隻轉債發行,到當前市場的全新挑戰,全面勾勒出國內轉債市場的框架全景。 進階知識部分:本書從20世紀60年代的第一代定價技術開始,完整回顧了轉債定價研究的硬核進化史,並在此基礎上構建了具有投資指導價值的轉債估值指標。 實戰策略部分:本書詳細盤點了當前各類專業投資機構的十八般武藝及使用場景,並特別介紹了如何利用機器學習技術,構建量化擇券策略。 此外,本書還詳細總結了筆者從業以來所遇到的種種難題,並在“小貼士”部分,有針對性地解決讀者可能遇到的各類問題。