●總序
譯者序
序
前言
第1章大宗商品指數化歷史1
少有可投資的大宗商品指數3
20世紀90年代7
指數投資增長10
21世紀11
第2章大宗商品指數回報的驅動因素17
大宗商品指數產生溢價的四個來源20
非風險溢價：預期差異（即價格變化）27
回報的經濟框架28
並非所有大宗商品都具有現貨溢價31
結論32
第3章關於通貨膨脹對化的思考34
大宗商品指數與通貨膨脹之間有怎樣的相關性34
如何考慮大宗商化43
第4章聰明的商品指數投資策略概述52
第5章展期收益的驅動因素57
基本原理60
以銅為例62
適用於現貨金屬支持的ETF65
類推到其他大宗商品上66
進一步深入研究展期收益的組成部分68
被動投資者的影響73
第6章展期收益優選化77
展期收益是長期回報的驅動因素77
尋求展期收益優選化83
剖析優化的展期收益86
展期收益背後的真正秘密87
基於存貨的大宗商品與基於流量的大宗商品的對比92
第7章日歷價差和季節性策略97
以原油為例98
日歷價差具有方向性偏差102
移位指數策略103
大宗化有利於聰明的指數投資者105
季節性策略108
第8章替代120
以小麥為例121
小麥的長期因素125
原油替代交易129
原油的長期因素132
商品間替代134
第9章波動率140
期權作為一種保險單140
方差互換148
原油、黃金和天然氣的方差150
第10章執行158
大宗商品alpha交易的執行158
通過期貨執行160
通過互換執行163
通過期權執行165
執行和管理抵押品投資組合169
個人投資者可用的產品172
第11章風險管理174
分解指數176
交割風險管理178
交易規模179
頭寸管理182
交易對手方風險管理184
抵押品組合的風險管理187
監控流動性188
資金集中風險189
第12章大宗商品的基本面191
能源：原油及原油產品192
能源：天然氣200
農業：糧食204
農業：軟商品211
金屬：基本金屬213
金屬：貴金屬215
結論218
第13章下一階段：指數發展219
根據期貨價格曲線建倉219
選擇正確的大宗商品並確定其權重223
選擇正確的抵押品226
太平洋投資管理公司大宗商品指數新理念：商品種類更少、
儲存成本更低、抵押品收益更強的指數227
結論231
結論232
作者簡介235
參考文獻237

本書是商品指數投資之父羅伯特·J.格裡爾的經典著作繫統地介紹了商品指數投資的智能化演進。首先本書以獨特的視角更加準確地定義了商品指數並描述了其歷史發展過程。其次作者解釋了商品資產收益的驅動力並展示了這些驅動力為何內含對衝通脹和分散組合風險的潛力。再次作者講解了在嘗試獲取比簡單計算的指數更具吸引力的收益時聰明的商品指數化投資者所能夠采取的多種策略並給出具體案例其中包括對組合管理和風險控制的討論。本書提供了關於基本經濟數據的多種來源以幫助商品投資者更好地理解市場。除此之外作者還對商品指數投資的未來進行了展望。