●前言
致謝
第一部分
股票及其價值
第1章堅實基礎與空中樓閣/2
何為隨機漫步/3
如今投資已成為一種生活方式/5
投資理論/7
堅實基礎理論/8
空中樓閣理論/10
隨機漫步如何進行/12
第2章大眾瘋狂/14
郁金香球莖熱/15
南海泡沫/18
華爾街潰敗/24
小結/31
第3章20世紀60～90年代的投機泡沫/33
機構心智健全/33
20世紀60年代狂飆突進/34
20世紀70年代“漂亮50”/46
20世紀80年代喧囂擾攘/48
歷史的教訓/52
第4章21世紀初的超級泡沫/56
互聯網泡沫/57
21世紀初美國住房市場泡沫及其破裂/73
泡沫與經濟活動/79
加密貨幣泡沫/81
第二部分
專業人士如何參與城裡這種優選的遊戲
第5章技術分析與基本面分析/92
技術分析與基本面分析的本質區別/93
圖表能告訴我們什麼/94
圖表法的基本依據/99
為何圖表法可能並不管用/101
從圖表分析師到技術分析師/102
基本面分析技法/102
三條重要警示/110
為何基本面分析可能不管用/113
綜合使用基本面分析和技術分析/114
第6章技術分析與隨機漫步理論/118
鞋上有破洞，預測有朦矓/119
股市存在趨勢嗎/120
究竟何為隨機漫步/122
一些更為精細復雜的技術分析方法/126
其他幾個讓你賠錢的技術理論/130
評價技術分析師的反擊/137
對投資者的啟示/140
第7章基本面分析究竟有多出色和有效市場理論/142
來自華爾街和學術界的觀點/143
證券分析師果真是天眼通嗎/143
水晶球為何渾濁不清/145
證券分析師選出好股票了嗎：考察共同基金的投資業績/156
有效市場假說的半強式有效和強式有效形式/163
第三部分
新投資技術
第8章新款漫步鞋：現代投資組合理論/168
風險扮演的角色/169
風險的定義：收益率的離散度/170
風險紀實：一項針對長期跨度的研究/173
降低風險：現代投資組合理論/175
投資實踐中的多樣化/180
第9章不冒風險，焉得財富/188
β與繫統性風險/189
資本資產定價模型/192
讓我們看一下記錄/197
對證據的評價/200
量化分析師尋求更優的風險測算方法：套利定價理論/201
法瑪-弗倫奇三因素模型/203
小結/204
第10章行為金融學/207
個人投資者的非理性行為/210
行為金融學與儲蓄/225
套利/227
行為金融學給投資者的教訓/231
行為金融學教給我們戰勝市場的方法了嗎/239
第11章構建投資組合的新方法：“聰明的β”與風險平價/240
何為“聰明的β”/241
四種特色各自的優缺點/243
實踐中的混合基金/254
對投資者有何意義/257
風險平價/259
總結評價/268
第四部分
隨機漫步者及其他投資者的實務指南
第12章隨機漫步者及其他投資者的健身手冊/272
練習1：收集漫步必需品/273
練習2：不要在急需用錢時發現囊中空空—用現金儲備和保險來保護自己/275
練習3：要有競爭力—讓現金儲備收益率跟上通貨膨脹的步伐/279
練習4：學會避稅/282
練習5：確保漫步鞋合腳—認清自己的投資目標/288
練習6：從自己家裡開始漫步—租房會引起投資肌肉松弛/296
練習7：考察在債券領域的漫步/298
練習8：臨深履薄般地穿過黃金、收藏品及其他投資品的原野/306
練習9：記住，傭金成本並不是隨機漫步的，有些更為低廉/308
練習10：避開塌陷區和絆腳石—讓你的投資步伐多樣化/309
最後：體格檢查/310
第13章金融競賽的障礙：理解、預測股票和債券收益/312
什麼因素決定了股票和債券的收益/312
金融市場收益率的四個時代/317
2009～2018年的市場/328
未來收益的障礙/329
第14章生命周期投資指南/333
資產配置的五項原則/334
根據生命周期制訂投資計劃的三條一般準則/348
生命周期投資指南/351
生命周期基金/355
退休之後的投資管理/356
如何投資退休儲蓄金/358
繼續持有退休前的投資組合，如何過好退休生活/361
第15章三種步伐漫步華爾街/366
省心省力漫步法：投資指數基金/368
親力親為漫步法：可資使用的選股規則/380
使用替身漫步法：雇請華爾街的專業漫步者/384
傳統投資顧問和自動導航式投資顧問/386
對我們這次漫步做一些總結陳詞/391
最後一例/393
附錄A五花肉如何上了高端宴席：衍生品基礎知識/395
附錄B期貨和期權市場的價格決定因素/430
附錄C隨機漫步者的共同基金、交易所交易基金參考指南/438
後記/447

在本書中，作者將投資理論與實踐緊密地結合在一起，由堅實基礎理論和空中樓閣理論引出基本面分析和技術分析，同時講述了金融目前有名的投資泡沫和投機狂潮，文字優雅、流暢，既深入淺出又令人信服。書中沒有誇誇其談的投資技巧，隻有歷經時間檢驗、以全面研究為基礎的投資策略，本書中為各個年齡段的投資者量身定制的生命周期投資策略可以幫助投資者自信地籌劃未來。投資者將學到如何分析潛在的投資收益，不僅包括股票和債券，還涉及所有投資機會（如貨幣市場、房地產、保險、黃金和收藏品等）。普通投資者，無論人生閱歷和風險承受能力如何，都將在書中找到有關的詳細指導，以實現資產的保值和增值。在這部與時俱進的投資經典的新版中，作者不僅分享了上述涵蓋所有投資機會的權威見解，還新增了很多有價值的新內容，如近年來興起的比特幣等加密貨幣。本書旨在幫助投資者在動蕩的金融市場中規劃一條長期安全的投資之路。

(美)伯頓·G.馬爾基爾 著 張偉 譯

     在本書中，我將帶你漫步華爾街，領你遊覽紛繁復雜的金融世界，向你提供切實可行的關於投資機會和投資策略的建議。很多人說，如今面對華爾街專業人士，個人投資者幾乎沒有什麼戰而勝之的機會。持有這種觀點的人特別指出，專業的投資策略會使用復雜的衍生工具和高頻交易。他們會看到媒體報道會計欺詐、巨型收購以及財力雄厚的對衝基金如何興風作浪之類的新聞。在他們看來，這種錯綜復雜的形勢表明，在當今市場上，個人投資者再也沒有容身之地。然而，事實勝於雄辯。你可以做得和專家一樣好，或許還可以更加出色。2009年3月，股市大崩盤時，穩健的個人投資者保持著清醒的頭腦，他們隨後看到自己所持有的股票終於收復失地，繼而產生了不菲的回報。而許多專業人士因買入自己未能理解的衍生證券，在2008年都輸得體無完膚；還有許多專業人士於21世紀初，在投資組合中過度持有價格過高的科技股，因等