●推薦序
自序
第一部分 我的價值投資筆記
第1章 我的投資之路：創業、創投、投資、基金經理
我的創業之路
二級市場的引路人是巴菲特
第2章 股市，財富保值與增值的很優選擇
通貨膨脹的威力有多大
守不住財富的儲蓄
收益率為0的黃金
投資收益見底的房地產
股票投資的確定性
股票投資的收益
復利讓股票收益奔騰
第3章 股票市場的本質
股市是賭場還是投資的天堂
股票的本質是投資企業
股價上漲的本質是利潤的持續上漲
企業的成長是投資股票獲利的保障
投資優秀企業實現財富增值
投資者比企業大股東更具優勢
第4章 怎樣選擇你的基金經理
你需要怎樣的基金經理
第5章 股票投資的誤區
危險的錯誤投資觀點之一：你總能知道股市明天是漲還是跌
危險的錯誤投資觀點之二：股，我能虧多少呢
危險的錯誤投資觀點之三：股價波動大，所以風險大
危險的錯誤投資觀點之四：分散投資比集中投資更安全
危險的錯誤投資觀點之五：短線賺錢更快更容易
第6章 我的投資理念和策略
我們的選股邏輯
如何篩選股票
投資中如何避免虧損
好股票=好企業+好價格，兩者缺一不可
選擇有持續競爭優勢的企業
關注對企業未來淨現金流有影響的事件
像經營企業一樣關注細節
理性看待投資回報與虧損
第7章 價值投資者的心性
以股為鏡，可知人性
寧要低收益，不要高虧損
耐心等待市場時機
即使走得慢些，也會離目標越來越近
第8章 我的投資隨想
條條大路通羅馬，你走哪一條
為什麼大多數人炒股賺不到錢
避免虧損前，先遠離騙局
炒股虧損的四大原因
第9章 我的部分投資案例
別人那麼看好的三全食品，我們為什麼沒投
從福記申請清盤看如何選擇公司
好公司萬科和茅臺的困擾
銀行業是否有著美好的未來
第二部分 格雷投資致股東的信
第10章 2008年：為了不錯過下一個牛市，你現在該做些什麼
格雷投資2008年投資運營回顧
我們對宏觀經濟形勢的看法
我們對A股市場目前的觀點和判斷
我們目前關注的行業和重點公司
我們的投資策略
投資風險
結束語
第11章 2009年：去年的播種已看到收獲
第12章 2010年：價值的回歸
如何衡量我們的投資業績
我們的投資策略
價值即將回歸，可能伴隨著高估股票的自由落體
做企業與投資股票：相同的本質
向行業 學習
第13章 2011年：風險與機遇並存
如何衡量我們的投資業績
格雷投資近年投資操作回顧
風險與機遇並存：我們對當前股市的看法
新興產業：喜新厭舊是人類的天性
展望未來：牛市總是在黎明前的黑暗中悄然啟動
第14章 2012年：我們的基本投資準則
2011年的運營總結
我們的基本投資準則
我們的投資組合策略
近年來發生的市場變化
我們對當前股市的看法：機遇遠大於風險
展望未來：牛市總是在黎明前的黑暗中悄然啟動
第15章 2013年：等待的價值
如何來衡量我們的業績，以及格雷的投資目標
2012年：我們的運營總結
等待的價值：“耐心”和“獨立”應是股票投資人推薦的基本素質
保持“遠見”，清楚我們當前身處何處，纔會更容易做出正確的決策
第16章 2014年：堅守確定性投資
我們的堅守值得嗎
格雷投資（資產）未來要走向哪裡
堅持確定性投資，兼談我們對目前市場的看法
關於可轉債投資
由於我們的謹慎讓我們後悔買得太少的企業：好想你
展望未來：經濟改革催生長期大牛市
第17章 2015年：專注長期投資回報
加大境外市場優秀企業的投資布局
我們對未來的看法
第18章 2016年：未來十年的人生財富規劃和投資布局
對於我們2015年的投資回顧
面對眾多的投資品種，我們該如何選擇
我們未來如何投資
第19章 2017年：大機會可能出現在今年
2016年市場回顧
我們的表現
後市展望
從投資標的上看
格雷的投資理念
未來10年我們看好什麼
結束語
第20章 2018年：慢牛啟航、確定性是投資王道
市場回顧
後市展望
結束語
第21章 2019年：寒鼕中前行
2018年艱難跑贏各大指數
市場進入底部區間，模糊的正確勝過準確的錯誤
大道至簡：專注投資很好企業
展望未來：市場最差的時候也是優選的入場時點，分化的牛市在悲觀中悄然啟動
第22章 2020年：擁抱核心資產的黃金十年
2019年投資回顧
我們對未來市場的看法
我們的投資策略
格雷投資理念：專注投資很好企業
附錄 張可興訪談
2013年5月20日張可興接受《投資者報》專訪：用常識做確定性投資
2016年8月12日張可興接受《證券市場周刊》專訪：投資消費升級，商業模式成選股重點
2020年6月11日張可興接受世界權威金融媒體《巴倫周刊》專訪：選對了優選的企業，牛市纔和你有關

本書作者經歷了創業者、私募股權投資者、價值投資者、私募基金經理的成長歷程，成功從一線的管理者轉型為身居幕後的成功價值投資者。一級市場與二級市場投資的經驗，讓他對於上市公司的價值投資分析有了更為深刻的見地。以此經驗出發，探討投資股票的理念方法以及實踐經驗。

張可興 著