●第1章緒論1
1.1研究背景1
1.2研究意義4
1.2.1理論意義4
1.2.2現實意義5
1.3研究內容5
1.4研究方法8
1.4.1文獻研究法8
1.4.2數理模型分析法9
1.4.3描述性統計與對比分析法9
1.4.4實證分析法9
1.5研究的創新之處10
第2章理論基礎與文獻綜述12
2.1基礎理論12
2.1.1預防性儲蓄理論12
2.1.2融資約束理論13
2.1.3委托代理理論14
2.2文獻綜述15
2.2.1企業金融化的內涵15
2.2.2企業金融化的客觀驅動因素18
2.2.3企業金融化的主觀動機27
2.2.4企業金融化的經濟效應31
2.2.5現有文獻評述35
2.3本章理論模型36
第3章企業金融化的測度方法與現狀分析44
3.1企業金融化的測度方法44
3.1.1基於投資行為視角的測度方法44
3.1.2基於獲利渠道視角的測度方法46
3.1.3本章企業金融化的測度方法47
3.2中國企業金融化概況49
3.2.1企業金融化的整體概況49
3.2.2企業金融化的所有制差異54
3.2.3企業金融化的地域差異56
3.2.4企業金融化的行業差異59
3.3中國企業金融化的國際比較61
第4章企業金融化宏觀驅動因素及其作用機制研究65
4.1理論分析與研究假設66
4.1.1理論分析66
4.1.2研究假設71
4.2研究設計76
4.2.1樣本選擇和數據來源76
4.2.2變量定義和測度77
4.2.3描述性統計和相關性分析82
4.2.4模型設定85
4.3宏觀因素驅動企業金融化的實證分析86
4.3.1宏觀經濟景氣度的驅動效應86
4.3.2實體經濟生產經營情況的驅動效應89
4.3.3貨幣政策環境的驅動效應91
4.3.4資本市場繁榮度的驅動效應93
4.4穩健性檢驗和內生性分析95
4.4.1穩健性檢驗96
4.4.2內生性分析108
4.5宏觀因素驅動企業金融化的異質性分析123
4.5.1宏觀驅動效應的所有制差異123
4.5.2宏觀驅動效應的地域差異127
4.5.3宏觀驅動效應的行業差異131
4.6宏觀因素驅動企業金融化的機制分析135
4.6.1宏觀經濟景氣度驅動企業金融化的機制檢驗136
4.6.2實體經濟生產經營情況驅動企業金融化的機制檢驗138
4.6.3貨幣政策環境驅動企業金融化的機制檢驗140
4.6.4資本市場繁榮度驅動企業金融化的機制檢驗142
第5章宏觀因素驅動企業金融化的時變特征研究145
5.1理論分析與研究問題146
5.1.1理論分析146
5.1.2研究問題152
5.2研究設計154
5.2.1樣本選擇和數據來源154
5.2.2變量定義和測度155
5.2.3描述性統計和相關性分析156
5.2.4研究方法157
5.3基於TVP-VAR模型的實證分析161
5.3.1平穩性檢驗161
5.3.2格蘭傑因果檢驗162
5.3.3模型參數估計結果163
5.3.4脈衝響應函數分析165
5.4基於溢出效應的實證分析173
5.4.1基於靜態溢出效應的實證分析173
5.4.2基於動態溢出效應的實證分析176
5.5穩健性檢驗182
5.5.1替換企業金融化測度方法的脈衝響應函數182
5.5.2替換變量輸入順序的脈衝響應函數184
5.5.3替換企業金融化測度方法的動態溢出效應186
5.5.4替換模型參數取值的動態溢出效應186
第6章基於金融周期視角的企業金融化主導動機研究188
6.1理論分析與研究假設189
6.1.1理論分析189
6.1.2研究假設194
6.2研究設計198
6.2.1樣本選擇和數據來源198
6.2.2變量定義和測度198
6.2.3描述性統計和相關性分析202
6.2.4模型設定205
6.3企業金融化主導動機的實證分析207
6.3.1金融周期對企業金融化的驅動效應207
6.3.2企業金融化主導動機的識別211
6.3.3投資不同期限金融資產的主導動機差異214
6.4穩健性檢驗和內生性分析216
6.4.1穩健性檢驗217
6.4.2內生性分析228
6.5企業金融化主導動機的異質性分析246
6.5.1主導動機的所有制差異247
6.5.2主導動機的地域差異249
6.5.3主導動機的行業差異252
參考文獻255

本文的創新之處在於：第一，通過對現有模型進行拓展，構建同時包含宏微觀變量的企業金融資產投資決策數理模型進行理論分析，明確宏觀經濟各維度對微觀企業金融化的理論驅動效應及宏微觀傳導機制；第二，在實證研究中引入新的宏觀驅動因素，並對宏觀經濟形勢各維度影響微觀企業金融化的理論作用機制進行實證檢驗；第三，運用新的實證研究方法將宏觀因素驅動企業金融化的時變特征納入研究範疇，並對驅動效應的強度進行定量測度；第四，從新的視角提出企業金融化主導動機識別路徑，並為頗具爭議的中國企業金融化主導動機問題提供新的實證證據。基於一繫列創新嘗試，本文從客觀驅動因素和主觀動機兩個維度出發的研究內容是對現有企業金融化形成機理研究的深化和擴展，也對宏觀經濟形勢影響微觀企業投資行為相關學術研究具有一定邊際貢獻。在理論意義之外，本文研究成果對推動實體經濟高質量發展、引導企業回歸主營業務、進一步完善貨幣政策和宏觀審慎政策調控框架以等