●序言負利率的未來——巨債、通脹與增長的平衡/007
第一篇本質與認知
第一章旁瞻負利率
一、亙古未有之奇觀/005
二、貨幣利率的決定/009
三、負利率浪潮：機遇或陷阱/023
第二章反思負利率
一、傳統貨幣政策：重新剖析/031
二、非傳統貨幣政策：應運而現/038
三、“央行崇拜”：冰川解凍/045
第三章負利率與儲蓄
一、儲蓄行為及理論/053
二、儲蓄、投資與過剩/059
三、負利率與儲蓄決策/066
第四章負利率與增長
一、金融約束的挑戰/073
二、負利率的經濟中性/076
三、負利率在各國的實效/084
第二篇影響與透視
第五章負利率與消費
一、消費變化與財富效應/101
二、消費決策與通脹預期/103
三、消費者的雙向選擇/106
第六章負利率與資產價格
一、影響資產價格/113
二、扭曲通脹目標/125
第七章負利率與投資
一、負利率與金融投資/131
二、負利率與社會投資/143
三、投資周期與主題轉向/145
第八章負利率與彙率
一、利率調節與彙率變動/151
二、負利率與資本自由流動/156
三、負利率能否穩彙率/162
第九章負利率與社會平等
一、負利率加劇社會不公/173
二、負利率撼動社會保障基礎/178
三、負利率擴大貧富差距/185
第三篇前景與選擇
第十章負利率經濟體的未來
一、“正增長”的三大挑戰/195
二、邁出困境需內外施策/197
第十一章全球負利率時代的新考題
一、質疑貨幣中性/211
二、制約利率調控/213
三、潛存金融隱患/214
四、弱化財政政策/218
五、衝擊新興市場/220
六、負收益債券風行/221
七、國際競爭以鄰為壑/224
八、從“窮途末路”到“另闢蹊徑”/225
第十二章中國如何應對負利率
一、負利率離中國並不遙遠/229
二、利率政策組合與機制抉擇/235
三、供給改革、開放共贏/246
參考文獻/265
後記銷金時代與貨幣狂潮/271

國際經濟和金融市場中負利率近年不斷出現，這種看似違背常識的實踐，已列入不少國家貨幣政策考慮範圍之中。負利率作為一種新型非常規貨幣政策工具，對於現在全球低增長經濟究竟是挑戰還是機遇？對負利率做“好”或“壞”的簡單評價為時過早，但對金融從業者來說，理解負利率政策及實施細節，分析其邏輯，觀察其利弊，有助於啟發我們對形勢做出客觀判斷；對政策制定者來說，追蹤負利率經濟體的貨幣政策，考量利率正負之間的調整變化，提高決策和調控能力，更需要對此問題加以重視和研究。本書通過貨幣政策和金融分析，對負利率的本質與未來試圖做答。全書結合理論和實踐，分別研究了負利率對於儲蓄、增長、消費、資產、投資、彙率、社會平等問題的影響和作用機制，同時結合負利率蔓延的趨勢，對全球經濟和中國應對提出了建議。負利率的“銷金時代”，各國如何突出重圍、實現可持續發展，是目前亟須解決的根本問題。面對復雜的經濟形勢，貨幣狂潮和巨額債務湧現—等