●序言Ⅶ
第一部分金融環境
1關於交易對手風險、CVA、DVA、多曲線、抵押品和融資的伽利略對話3
1.1致有眼光的讀者4
1.2第一天5
1.3第二天14
1.4第三天28
1.5第四天36
2為什麼是LOIS44
2.1財務設置45
2.2無差異估值模型47
2.3LOIS公式50
2.4數值研究52
第二部分無模型方法的發展
3純交易對手風險59
3.1現金流59
Ⅳ交易對手與融資:兩個謎團的故事
3.2估值和對衝63
3.3CSA設置71
4融資約束下的雙邊交易對手風險78
4.1介紹78
4.2市場模型79
4.3交易策略84
4.4鞅定價法89
4.5TVA96
4.6示例99
第三部分簡化形式BSDE建模
5融資約束下交易對手風險的簡化TVA-BSDE方法109
5.1介紹109
5.2違約前BSDE建模110
5.3馬爾科夫情形118
6TVA的四個支柱130
6.1介紹130
6.2TVA表達式130
6.3CSA設置135
6.4淨估值138
6.5TVA計算148
第四部分動態Copula模型
7動態高斯Copula模型162
7.1介紹162
7.2模型163
目錄Ⅴ
7.3信用衍生品的淨估值和對衝171
7.4交易對手風險179
8共振模型185
8.1介紹185
8.2違約時間模型186
8.3淨定價、校準和對衝196
8.4數值化結果207
8.5CVA定價和對衝224
9共振模型中CDS的CVA計算228
9.1介紹228
9.2概述229
9.3具有確定強度的共振模型232
9.4具有確定強度的數值結果237
9.5具有隨機強度的共振模型241
9.6數值化244
10共振模型下信貸組合的CVA計算257
10.1CDS投資組合257
10.2CDO合約263
第五部分進一步發展
11評級觸發因素和信用遷移269
11.1介紹269
11.2評級觸發下的信用價值調整與擔保270
11.3基於馬爾科夫Copula的評級定價方法275
11.4應用276
Ⅵ交易對手與融資:兩個謎團的故事
12統一的觀點285
12.1介紹285
12.2典型的違約時間簡化模型287
12.3動態高斯Copula-TVA模型290
12.4動態Marshall-Olkin-Copula-TVA模型293
第六部分數學附錄
13隨機分析前提條件301
13.1隨機積分302
13.2伊籐過程306
13.3跳躍擴散312
13.4費曼卡(Feynman-Kac)公式314
13.5逆向隨機微分方程(BSDE)317
13.6測量跳躍的變化和隨機強度318
13.7減少過濾和風險強度的違約前信用風險建模320
14馬爾科夫一致性與馬爾科夫Copulas324
14.1介紹324
14.2一致的馬爾科夫過程325
14.3馬爾科夫Copulas326
14.4實例327
參考文獻331

美國的次貸危機和歐洲主權債務危機使得交易對手風險的問題凸顯。本書提供了動態估值評估及融資約束下場外衍生品合約的雙邊交易對手風險的定量分析基礎。本書以“伽利略對話”的形式開始，通過三個人之間對於金融環境的探討，對全書的大部分主題進行了介紹，並在之後展開定量分析。在進行定量分析時，本書首先描述了定價和對衝框架下的基本要素，之後給出了簡化形式的BSDE建模方法，並在此基礎上利用動態Copula模型單獨處理了信用衍生品交易對手風險問題，最後提出了信用遷移模型。最後，本書對不同類型的模型給出了統一的觀點。通過上述介紹，本書闡釋了DVA與FVA的關繫之謎以及自上而下與自下而上組合信用模型之謎，為相關理論作出了貢獻。