一本書讀懂歷史上霸權貨幣交替的過程，理解貿易戰背後的貨幣戰爭，所有貿易投資人推薦閱讀。本書講述了新的全球貨幣趨勢，即世界領*的貨幣不再隻是英，也許有一天人民幣將主導國際貿易和金融。三位經濟學家對這一預測進行了評估，重新梳理了過去兩個世紀的一個新的全球金融史。作者認為，幾個國家的貨幣可以同時分享國際貨幣地位。他們演示了如何在技術、國際貿易和金融結構的變化中重塑國際貨幣的前景，使幾個國際金融標準可以共存。 展望未來，本書針對貨幣多極化這一新的主要問題，闡述了這一趨勢對未來國際貨幣體繫的影響，等

●致謝第一章  導言  / 1傳統觀點：世界上隻能有一種真正的國際貨幣  / 3新觀點：數種國際貨幣可以並駕齊驅  / 6重要性何在：貨幣地位與經濟地位不匹配的危險  / 10本書的內容：通過全新數據揭示國際貨幣的過去、現在和未來  / 13第二章  外彙餘額的起源  / 15外彙市場的產生和發展  / 16中央銀行、金本位與外彙儲備的誕生  / 19英鎊的地位：一個半世紀的信心  / 21倫敦的對手：巴黎與漢堡  / 23帝國與聯盟  / 26第三章 &nbs啟動國際化：從哲基爾島到熱那亞  / 30哲基爾島會議：國際化的藍圖  / 32第一次世界大戰：國際化進程  / 33熱那亞會議：支持持有外彙儲備  / 35實施熱那亞決議  / 40第四章  20世紀二三十年代的儲備貨幣  / 42全新的數據  / 44儲備貨幣：一種還是多種  / 的興衰：超越英鎊後的迅速衰落  / 50英鎊的復興：主要是拜英鎊區所賜  / 53結論  / 56第五章  20世紀二三十年代的貿易融資貨幣  / 58貿易信貸：倫敦一馬當先  / 60競爭出現：紐約的崛起  / 63美聯儲成為做市商  / 67倫敦的反擊  / 69大蕭與英鎊的分化  / 72市場的撤退  / 79結論  / 80附錄5A  回歸分析數據  / 82第六章  20世紀二三十年代國際債券市場的證據  / 85數據來源：聯合國1948年的一份報告  / 86典型事實  / 何時超過英鎊  / 91模型設定：慣性、信譽、規模效應與金融深化  / 97模型結崛起與英鎊衰落的主因  / 102結論  / 106附錄6A  穩健性檢驗  / 108第七章  20世紀下半葉的儲備貨幣競爭  / 117來自國際貨幣基金組織的數據  / 118模型設定：慣性、信譽、網絡效應及其他  / 122模型結果：以1973年為分水嶺  / 125政策的作用：阻國際化易，促國際化難  / 132結論  / 134附錄7A  支持/阻礙貨幣國際化的措施（1947～2013年）  / 136附錄7B  穩健性測試  / 142第八章  英鎊的退出  / 145第二次世界大戰後全球增持英鎊：出於忠誠還是無奈  / 145戰時英鎊區的運行：越來越嚴的外彙管制  / 147戰後英鎊的衰落：影響力局限於英鎊區  / 150倫敦的回應：英國政府的政策困境  / 153結論  / 156第九章 &nbs的崛起與衰落  / 158金融抑制及其副作用  / 159金融自由化的政治經濟學  / 1的崛起  / 1的衰落  / 165結論  / 168第十章  作為副隊  / 170遠大的抱負  / 171目前的情況  / 174結論  / 177第十一章  人民幣的前景  / 179促進人民幣國際策略  / 180金融市場發展不充分  / 183可信的承諾  / 188結論  / 190第十二章  總結  / 192注釋  / 198參考文獻

本書講述了新的全球貨幣趨勢，即世界領*的貨幣不再隻是英，也許有一天人民幣將主導國際貿易和金融。三位經濟學家對這一預測進行了評估，重新梳理了過去兩個世紀的一個新的全球金融史。作者認為，幾個國家的貨幣可以同時分享國際貨幣地位。他們演示了如何在技術、國際貿易和金融結構的變化中重塑國際貨幣的前景，使幾個國際金融標準可以共存。 展望未來，本書針對貨幣多極化這一新的主要問題，闡述了這一趨勢對未來國際貨幣體繫的影響，和人民幣能否解決各自的挑戰，同時貨幣的競爭會如何影響全球金融穩定。

    第一章導    言無論是學術研究還是大眾史學，都將大國的興衰更替視作全球經濟運行的動力。1在其影響深遠的大作中，經濟史學家安格斯·麥迪森（Angus Maddison）將全球增長的動力歸納為技術引領者與追隨者之間的差距。引領的國家或許會變，但經濟增長的邊界由引領者的技術進步程度所界定，這一點不會變。對其他國家而言，其任務不是擴展這條邊界，而是追隨引領者並縮小技術差距。2查爾斯·金德爾伯格（Charles Kindleberger）既強調穩定，也強調增長，但和麥迪森一樣，他也將全球經濟體繫運行的動力描述為“?變與不變?”的結合：引領的國家可能會變，但引領者的重要作用不會變。在金德爾伯格的分析中，隻有處於主導地位的大國有能力穩定全球經濟體繫。因此在經濟領導地位由一國向另一國轉移的過渡時期，不穩定的風險優選。等

許多人為這份手稿做出了貢獻，最重要的貢獻者是馬克·弗蘭德魯（Marc Flandreau）。本書第4章和第5章就是以我與弗蘭德魯合作撰寫的期刊文章為基礎的。我們又根據他的評論意見重新構思了第2章的組織結構和具體內容。可以說，如果沒有他，就沒有這本書。本書最終成稿中也能夠看出他的明顯印記。此外，我們還要對許多朋友和同事深表感謝，他們對本書的初稿以及終稿的部分內容提出了評論意見。將他們的名字一一列出難免掛一漏萬，因為很多人是在研討會上、一起喫飯或者喝咖啡的時候提出了建設性的意見。但是，我們仍然必須感謝以下各位提出的有益意見：Olivier Accominotti、Leszek Balcerowicz、Agnès Bénassy-Quéré、Matthieu Bussière、Menzie Chinn、Charles Engel、Kristin Forbes、Jeffrey Frankel、Je等