●第1章 緒論 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究思路 8
1.3 研究方法 13
第2章 文獻綜述 16
2.1 價值溢價研究的理論和實證背景 16
2.2 價值溢價的測度指標和全球表現 28
2.3 價值溢價的成因 36
2.4 當前價值溢價研究的新變化和前沿理論 48
2.5 對價值溢價研究現狀和不足的評述 50
第3章 投資者預期差和價值溢價 54
3.1 引言 54
3.2 研究假設與個股預期差測度 60
3.3 實證研究結果及其分析 67
3.4 穩健性檢驗 82
3.5 結論 85
第4章 套利風險和投資者預期差 87
4.1 引言 87
4.2 研究假設 91
4.3 套利風險測度 97
4.4 套利風險與個股預期差檢驗 101
4.5 套利風險、預期差溢價與預期差因子多空收益檢驗 105
4.6 期權上市、套利風險與個股預期差 110
4.7 討論和總結 118
第5章 價值分解:風險還是預期差? 121
5.1 引言 122
5.2 賬面市值比分解和公司內在價值估計 123
5.3 賬面市值比及其分解成分對預期收益率的橫截面檢驗 125
5.4 賬面市值比及其分解成分與風險理論的橫截面檢驗 131
5.5 討論與總結 153
第6章 全書總結、研究含義與研究展望 156
6.1 全書總結 156
6.2 研究含義 159
6.3 研究展望 162
附 錄 167
附錄1 FSCORE的成分和構建方法 167
附錄2 財務困境風險估計 169
附錄3 股權隱含違約風險估計 172
附錄4 繫統性風險敏感性估計 175
附錄5 市場現金流風險估計 178
附錄6 個股現金流風險估計 181
附錄7 營運杠杆風險估計 185
附錄8 股權久期風險估計 186
附錄9 個股預期差和價值指標在美股的橫截面 檢驗結果 191
附錄10 美股價值因子和預期差因子的表現 193
附錄11 美股價值因子和預期差因子收益率的多空分解 194
參考文獻 196
後記 221

現代金融學中的風險學派和行為金融學派在爭論什麼？三因子定價模型真的可以建立在風險-收益補償的微觀基礎之上嗎？基於公司基本面的因子量化投資是否可以獲取無風險套利收益？價值因子在近年來出現了什麼新變化？
以上問題既是現代金融學長期關注的問題，也是本書集中探究和嘗試回答的基本問題。在我國倡導探索建立具有中國特色的估值體繫這一時代背景下，對這些問題的回答既具理論價值，亦兼具現實意義。
本書從價值溢價的成因與消失之謎這兩個視角入手，對以上問題進行研究，希望在對以美股市場為藍本的代表性資產定價理論兼收並蓄的基礎上，結合我國資本市場提出作者的思考，與學術同仁商榷。